报告品种：螺纹钢

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SMM冷轧排产：1月钢厂冷轧排产增加5%

据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计410.48万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加19.51万吨，增幅5.0%。

表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动

图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量

数据来源：SMM钢铁

SMM热轧排产：1月热轧排产环比增4.6%

据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1398.83万吨，较上月实际热轧商品材产量上升61.33万吨，增幅4.6%。

图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量

本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1768.33万吨，较上月实际产量上升3.9%。

图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）

数据来源：SMM钢铁

进入1月，部分前期检修钢厂陆续复产，带动1月钢厂热卷排产明显回升；然而，部分市场存在钢厂冷系接单压力增加，或是螺纹、中板利润优于热卷的情况，这也导致部分钢厂出现小幅度冷转热、卷转螺、卷转中板等调整。

分外贸看

内贸：本月热轧板卷内贸排产1299.03万吨，环比上月国内实际产量增加71.23万吨，增幅5.8%。

表2：SMM调研部分钢厂接单情况

数据来源：SMM钢铁

据SMM调研，1月钢厂接单情况品种分化较明显，热系订单基本接满，冷系订单情况不一，部分钢厂反映家电、汽车相关订单压力较大，后续接单情况SMM将持续跟踪。

外贸：本月热轧板卷出口计划量99.8万吨，较上月实际出口下降9.9万吨，环比降幅9.0%；本月国内钢厂热轧出口计划量环比有所下降，部分北方大厂于2025年11-12月集中冲刺年度出口目标，推高11-12月出口总量基数，本月其出口排产回落至常态化水平；除此之外，也有部分钢厂提到近期‌人民币升值对出口接单有所影响。

新订单方面，据SMM最新调研了解，当前出口订单船期集中于3月，元旦假期过后市场采购情绪有所恢复，询单量逐步增加。

图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口

数据来源：SMM钢铁

检修方面

1月热轧检修影响量暂为78.62万吨，环比上月减少87.66万吨。目前发布的检修集中于华东、华北及华中区域，此外还有部分钢厂热轧产量受高炉检修影响减量，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：

表3：SMM钢厂热轧检修

数据来源：SMM钢铁

利润方面

据SMM调研的钢厂生产热卷即时利润情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在盈亏边缘或微幅盈利区间，较12月初利润水平波动较小；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润亏损>100元/吨，约20%的钢厂反映当前利润处于亏损50-100元/吨；40%的钢厂处于盈亏边际平衡状态；36%的钢厂反映当前利润处于50-100元/吨区间。

图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况

数据来源：SMM钢铁

总结

受钢厂检修结束复产带动，1月钢厂热轧商品材排产环比上月增加4.6%。需求方面，临近年底，1月板材需求预计对比12月继续下降，中下旬库存或将开启累库周期，基本面矛盾有所抬升。

近期在基本面及消息面带动下，炉料走势及钢材成本支撑偏强；然而，考虑到现实需求持续走弱，难以支持热卷价格持续性上涨，1月板材价格预期走势先强后弱，均价环比12月波动空间有限。

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