报告品种：焦煤

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近期，主产区多数煤矿维持正常生产，整体煤炭供应量较为充足，随着煤矿价格陆续下调，市场悲观情绪蔓延，贸易商和终端拉运节奏放缓，煤矿销售普遍较差，尿素企业原料煤现多以刚需采购为主，库存维持常规水平，据了解尿素样本企业气化烟煤到厂价较上周降5-15元/吨，无烟块煤到厂价较上周基本持平；尿素市场报价坚挺运行，近期下游刚需及储备需求持续跟进，企业新单成交尚可，工厂因待发订单支撑，挺价意愿较为明显，下游采购情绪较为谨慎，短期市场或将维持震荡偏强态势。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。

供应方面，近期煤制尿素企业多维持正常生产，日产波动不大，整体供应量维持高位，据了解，截止11月28日，全国煤制尿素日产16.32万吨，环比下降0.01万吨，同比增加1.38万吨。

成本方面，气化烟煤价格弱势运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期主产区多数煤矿维持正常生产销售，整体市场煤供应量较为充足；港口库存持续累积，贸易商出货压力加大，报价下跌，产地周边煤厂、贸易商拉运积极性不高，采购节奏放缓，市场观望情绪渐浓，叠加主力煤企站台外购价格下调，坑口整体销售氛围冷清，部分煤矿为刺激销售继续下调煤价。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为854元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型气化床完全成本在1470-1550元/吨不等，利润140-260元/吨不等。

无烟块煤价格弱稳运行。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。临近年底，煤矿多以安全生产为主，多数维持产销平衡，市场煤供应相对有限；现阶段民用需求零星释放，贸易商操作积极性较弱，市场交投氛围一般，煤化工企业部分装置停产技改，整体耗煤需求有限，对高价煤接受度不高，多以刚需压价采购为主，预计短期无烟煤价格或将延续弱稳僵持运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为862元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床企业完全成本大约1600-1650元/吨不等，利润-20-80元/吨不等。

需求方面，近期国内农业储备需求阶段性逢低采购增加，工业复合肥开工率同比回升，板材、三聚氰胺需求相对平淡，企业采买积极性一般，以刚需为主，尿素市场报价坚挺运行，但下游拿货情绪稍显谨慎，涨价空间或将有限。

综上，近期煤制尿素企业多维持正常生产，整体供应量高位波动；需求端农业储备需求持续跟进，工业多按需采购为主，企业库存虽有下降但仍处高位，短期在出口及部分刚需支撑下，价格或将震荡偏强运行；成本端气化烟煤价格下行调整，无烟块煤价格弱稳运行，下游工厂现多以刚需采购为主，库存维持常规水平，整体补库需求释放有限，预计短期化工煤价格或将延续弱势运行。

1、近期化工煤市场表现如何？

近期主产区多数煤矿维持正常生产销售，整体市场煤供应量较为充足；产地周边煤厂、贸易商拉运积极性不高，采购节奏放缓，市场观望情绪渐浓，叠加主力煤企站台外购价格下调，坑口整体销售氛围冷清，部分煤矿为刺激销售继续下调煤价。现化工煤坑口Q5500报价556/吨，Q5800报650元/吨，Q6100报677元/吨。

2、目前煤化工企业开工情况如何？

据Mysteel化工数据显示，截至11月28日，国内煤制甲醇企业开工率100.46%，较上周涨1.11%，煤制尿素企业开工率90.62%，较上周降2.13%。

3、近期甲醇尿素市场表现如何？

近期国内甲醇市场偏强运行，除上游产区自身库存不高支撑外，近期山东、内蒙古部分烯烃持续外采，叠加传统需求刚需介入，内地供需矛盾暂不大，或将持续支撑内地市场延续相对偏强表现；尿素市场报价坚挺运行，近期下游刚需及储备需求持续跟进，企业新单成交尚可，工厂因待发订单支撑，挺价意愿较为明显，下游采购情绪较为谨慎，短期市场或将维持震荡偏强态势。

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