报告品种：铅

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2025年11月再生铅产量显著增加，环比上升7.78%，同比去年增加16.83%；再生精铅产量环比上升8.5%，同比去年增加10.13%。

华东、西北地区多家再生铅炼厂于11月上旬正式复产，华中、华北地区部分炼厂于11月中旬复产。另外，10月复产的炼厂在11月生产表现稳定，为11月产量带来显著贡献。华北地区某大型炼厂因设备检修需求于10月底停产检修，11月未生产；华东地区某大型再生铅炼厂11月下旬因危废经营许可证到期换证而停产；华中地区个别炼厂11月上旬因环保管控影响原料到货量而减产。除此以外，西南、华南、华东地区个别炼厂因铅价弱势运行出现行情减产现象。

展望12月，再生铅产量或出现下滑。已知华东地区某大型再生铅炼厂危废经营许可证更换需耗时2个月，12月该厂无法生产将导致再生铅产量环比下滑超过5千吨。华中、西南地区个别大型再生铅炼厂因设备技改或调试，或将导致再生精铅产量共计下滑4千吨。除此以外，天气寒冷，北方供暖影响空气质量带来的环保管控因素对再生铅炼厂生产的限制，废旧铅酸蓄电池主要种类——电动自行车用电池报废量进入淡季，原料供需矛盾升级叠加成本价格的抬高预期或抑制再生铅炼厂生产积极性。虽然华东地区11月复产的炼厂，12月正常爬产将带来增量，但终是“杯水车薪”。综上所述，12月产量环比本月或下滑约1万吨。

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