政策方面，党的二十届四中全会提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标；商务部召开政策解读专场外资企业圆桌会；新型政策性金融工具加快投放。经济数据方面，国内经济保持韧性，前三季度GDP同比增长5.2%，工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势较好；市场销售稳步增长，服务零售增长较快；固定资产投资稳中有降，制造业投资较快增长。

中美关系方面，中美经贸磋商在马来西亚举行，短期内中美关系不确定性有望下降。海外方面，欧洲领导人发表联合声明，支持通过谈判推动俄乌停火；特朗普取消与普京会晤。

多重利好叠加，市场或持续强势表现

短期内，市场有望维持强势表现。一方面，党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标，新一轮政策部署有望提振市场信心。另一方面，新一轮中美经贸磋商在马来西亚举行，叠加美联储10月有望继续降息，市场风险偏好或将抬升。整体来看，多重利好因素有望支持市场短期内维持强势表现。

中期来看，上市公司盈利有望改善，为市场增添新动力。当前上市公司盈利仍待企稳，经济复苏进程仍相对偏缓，不过部分领域数据有所改善。此外，未来国内出口或仍将保持韧性，内需改善的持续性或许会超预期。整体来看，在政策支持下，四季度A股盈利有望小幅修复，为市场增添新动力。

行业配置方面，中期关注TMT和先进制造板块，如果市场出现震荡则关注滞涨方向，如高股息及消费板块。流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。TMT板块当前存在较多催化，如美联储降息周期开启、AI产业趋势持续发展，自身也存在上行动力。若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造值得重点关注。如果市场出现震荡则关注滞涨方向，如高股息及消费板块，如银行、公用事业、食品饮料、美容护理等行业。

风险分析

1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化。