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今年橡胶的基本面，我用一句话来概括：没有题材，矛盾不突出，没有趋势性机会，只有季节性机会。

首先，供应端来看，今年各大主产国大体上天气比较好，没有很严重的天气灾害问题，泰国、中国、越南、马来产量都是增加的，只有印尼受树龄结构老化和缺乏养护的影响，产量持续下降。

而另一边厢，非洲胶的出口继续突飞猛进，对东南亚传统产胶国的冲击还在持续扩大。数据显示，今年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计90.8万吨，同比增加14.3%。

所以，今年整体上来说，供应没啥大的问题，因此也就缺乏可以持续炒作的题材，这也是今年的行情远比去年逊色的根本原因。

但今年需求端的表现却有点超预期的好。

首先我们看国内重卡的销量，这是衡量天胶需求的最重要指标之一。

在国补政策的刺激下，今年重卡的销量同比有较大的增长。今年1-8月，我国重卡汽车累计销量达到70.8万辆，同比增长约13%，全年销量超过100万辆几无悬念。这也是近4年以来最好的表现。

此外，整个乘用车市场的表现都是非常不错的。今年1-7月，全国乘用车产销分别完成1583.8万辆和1584.1万辆，同比分别增长13.8%和13.4%。

汽车的良好表现当然也带动轮胎产量和销量的增长。今年1-7月，我国橡胶轮胎外胎产量较上年同期增0.7%至6.86115亿条。

虽然受中美贸易战和欧洲对中国轮胎反倾销等不利因素的影响，但中国轮胎界还是克服了重重困难，前7个月橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%，在轮胎出口方面继续保持着可喜的增长势头。

我们再来看看海外市场的需求情况。

今年前7个月美国进口轮胎共计16896万条，同比增加7.4%。其中，自中国进口轮胎共计1404万条，同比降7%；自泰国进口轮胎共计4350万条，同比增14%。可见，虽然中美贸易战影响了中国对美国轮胎出口，但通过东南亚其他国家的进口，弥补了中国的缺口，对美国整体的需求并不构成影响。

所以，整体来说，截止目前为止，全球天然橡胶供应方面没有大的问题，矛盾不突出，但需求方面表现还是比较亮眼，不管是内销还是出口，都能继续保持增长。这也是近期橡胶开始企稳反弹的重要基础。

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梳理完了基本面，下面再来重点聊一聊天然橡胶的季节性，因为这对做RU和NR这两个品种来说至关重要。

RU的交割品是国产全乳胶为主，主要反映国产橡胶的基本面，因此我国橡胶供应的季节性因素对RU的影响比较大。

一般来说，我国橡胶从4月开始开割，然后到11月中下旬云南开始停割，到12月底海南停割，全年也就9个月的时间有产出，剩下有3个月左右的供应空白期。

为了保证来年开年之后有货供应，加工厂需要在停割之前抢购和囤积一些原料，因此停割前后，也就是12月开始，往往容易引发上涨的行情。

此外，台风是另一个重要的影响因素。每年的10月到11月的区间，海南容易受到秋台风的影响，而秋台风最重要的特点是要么不来，要来通常都是大台风，强度比夏台风大得多，破坏性强得多。

台风前后还会带来持续好几天的暴雨，导致胶农无法割胶，如果有两个台风前后一起来，那可能会持续半个月甚至更长时间下雨，那海南地区的加工厂就会面临无原料生产的局面，为了完成订单，加工厂只能加价去抢购原料，就会容易导致价格暴涨，甚至会出现海南地区的胶水原料价格比云南地区贵2-3000元/吨的情况，云南的胶水运到海南去卖，扣掉运费还有利润。胶水原料价格的暴涨，往往也会带动RU盘面的暴涨，形成正反馈。而且台风的破坏性与行情的上涨幅度通常成正比。

后面随着台风过去，海南天气放晴，在胶价大涨的情况下，胶农割胶积极性空前高涨，供应在短期内大幅增加，又会导致原料价格暴跌，从而带动盘面大幅下跌。

因此，国产橡胶（RU）通常在四季度都会有一些供应端的故事可以炒作，也往往容易出现多头行情，多头在四季度的胜算远比其他时间节点高得多。

此外，四季度也是传统的经济比较活跃的时节，有中秋、国庆、腊月、春节等等重要的节假日，物流运输量会比前面几个季度大很多，因此也是卡客车轮胎消耗量比较大的季节，是传统的轮胎换胎旺季。

也就是说，四季度通常比较容易出现供需两头同步发力的情况，因此四季度通常是一个天然多头季节，对应的01合约就是一个天然多头合约。

这个规律在大多数年份都有效，如果想抄底橡胶，那四季度是绝对不应该错过的时间节点，只要长期跟踪下来，把握好入场时机点，在四季度赚一波多头行情的钱并不是太难的事情。