报告品种：铝

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核心提示：本周废铝价格先跌后涨，周五生铝表现较为突出，华东部分铝厂上调200元/吨收货；持货商出货增多，但价格偏高，对厂家而言市场缺的更多是价格合适的货源；铸造铝合金市场，因周内铝合金期货冲破2万关口，贸易商询价增多，活跃度提升，部分铸造铝合金企业出现惜售情绪；预计下周废铝价格依旧表现坚挺，但涨幅或放缓。

一、国内再生铝合市场分析

1、再生铝合金市场情况

期内A00铝锭价格先抑后扬，扳回大部分跌；截止7月10日，富宝现货A00铝价格在20790-20830元/吨，均价20810元/吨，环比7月3日跌50元/吨。铸造铝合金价格前期平稳运行，周四上调百元，截止7月10日，ADC12铝合金锭价格指数19700，环比7月3日持稳。目前华东地区非交割品ADC12铝合金锭主流价格在19500-19600元/吨之间，西南地区ADC12铝合金锭主流价格在19600-19700元/吨，华南ADC12主流价格19600-19800元/吨，环比7月3日涨100元/吨。

传统淡季消费下，下游需求依旧低迷，对市场形成拖累；而期内贸易商入市接货增多带动市场成交，尤其是铸造铝合金期货上市后，期现商接货增多；除此之外，在原料紧缺情况下，部分铝企出现减产，叠加贸易商接货增多，市场铝合金锭供应略显偏紧，企业摆脱前期去库缓慢的情况，甚至有部分铝企出现欠单、捂货情况。

2、原料废铝市场情况

据富宝有色网数据显示，本期废铝价格先跌后涨，熟铝价格多偏稳，生铝整体价格重心偏下移，跌幅多在100元/吨；细分品种情况如下：

光亮铝线方面，截止7月10日，主流地区亮线价格集中在18000-18500元/吨之间，环比7月3日多偏稳。本期现货铝运行区间20600-20810元/吨，期内光亮铝线折扣暂未做调整，市场流通货源紧张加剧，企业到货量不足，目前主流地区收货折扣在89折附近。

易拉罐方面，截止7月10日，主流地区易拉罐棉花包价格集中报在14700-15300元/吨之间，较7月3日跌0-100元/吨。期内易拉罐货源依旧偏少，持货商出货报价坚挺，华东部分铝厂维持原有报价采购，暂未做调整；亦有部分厂家因亏损而选择压价收货，企业态度不一，价格略显混乱。

生铝方面，截止7月10日，主流地区机生铝价格集中在15000-15900元/吨之间，较7月3日跌100元/吨左右；市场流通货源减少，持货商坚挺售价，部分铝企因原料库存不足，维持稳定接货，成交一般。随着铸造铝合金锭流通货源偏紧迹象显现，预计下周生铝有望止跌回暖。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

当期现货铝价先抑后扬，废铝市场价格周内延续高位波动；其中由于华东多数厂家成品压价的原因，生铝类料型当期内较上周小跌，其生产投炉占比保持在40-45%左右，而熟铝屑以及部分生铝屑相对较为抗跌，铝企基本选择采购平价货源居多，暂未有过多抬价收货情况，其实际投炉占比下滑，周内废铝投炉生产成本持稳；在硅涨铜跌的背景下，企业适当减少了熟铝用量，并小幅提升了铜元素添加，截止7月10日，单独ADC12生产成本中铜占比约1.9%，环比上涨0.2%。

2、华东及华南地区ADC12生产成本

据富宝有色数据测算，截止2025年7月10日，华东地区ADC12成本为19164.7元/吨，相较2025年7月3日成本值下降106.9元/吨；华南地区ADC12成本为20302.1元/吨，较2025年7月3日成本值下降114.9元/吨。

本期废铝价格稳中下跌，除去周初由于现货价格大幅下调出现小幅调整外，其余多数地区因成品价格的滞涨，原料基本未出现波动；从贸易商反馈来看，进入三季度后终端产废明显下滑，但多数大型贸易商手中仍余有较高废铝库存，因价格问题迟迟未能发出，对厂家而言市场缺的更多是价格合适的货源，在不考虑价格的情况下市场本身货源并不短缺；不过对华南市场而言，由于主要依赖进口废铝，在未来海外国家出口限制的影响下，下半年进口预期并不容乐观，致使佛山以及周边贸易商纷纷挺价惜售。

3、中国再生铝合金锭利润监测

据富宝有色统计，截止2025年7月10日，最新国内铸造铝合金锭利润为-68.6元/吨，较7月3日利润值持平；富宝资讯ADC12现货指导价报19700元/吨，较7月3日价格持平；破碎生铝价格指数录得16340，较7月3日价格持平。

本期铸造铝合金锭现货市场成交延续小幅下滑，厂家捂货情况增加，市场成交均价先抑后扬，目前华南地区企业正主动寻求期货以及现货价格合理价差，华东地区市场价格逻辑仍以前期标准为主，短期预计ADC12现货价格仍存一定上涨空间；其核心要素在于：1、相较于6月市场成交价格普通贴水情况，进入7月后各地区ADC12均价基本进入平水状态，部分交割品甚至有升水200以上的成交价格，在市场询价情况稳定下，未来有继续攀升空间；2、海外回收政策调整或拖累未来废铝进口量，原料成本限制下成品价格易涨难跌；3、部分企业远期订单提前销售，生产压力放缓，资金状况好转，对下游议价空间增加。

利润方面，当期铸造铝合金锭理论利润值延续小区间倒挂，不过对于有政策优势的企业以及交割企业而言，尚存一定利润空间；就现阶段而言，在市场未完全认可期货价格对现货指引的情况下，预计铝企生产利润回升空间有限。

三、下周再生铝合金锭市场展望

宏观面市场关注美联储最新会议纪要释放的利好；周内特朗普再次宣称将对进口至美国的铜征收50%的关税，近期美国关税政策频频调整，商品市场受扰动增强。基本面供应端运行稳健，铝水比窄幅降低，铝锭供应增加，现货流通量提升，铝锭社会库存延续相对低位。需求端表现平淡，贸易商接货不温不火，下游需求平淡，现货基差扩大，华中、华南交投氛围尚可，区域价差收缩。预计短期铝价或震荡偏强运行，上方压力位参考2.1万。

再生市场方面，截止7月10日，富宝资讯ADC12现货指导价报19700元/吨，较上周持平，展望下周，铸造铝合金期货价格参考波动区间19700-20100元/吨，铝合金现货价格参考19600-19800元/吨。

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