品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：动力煤现货

日内观点： 中期观点：

参考观点：震荡

核心逻辑：全国安全生产月结束，主产区停限产煤矿在整改完成后陆续恢复生产，动力煤供应迎来小幅回升。需求方面，7 月以来国内气温进一步攀升，尤其是江浙等沿海用电大省的部分地区最高气温突破 40℃，迎峰度夏居民制冷需求良好。国家气候中心预测显示，2025 年 7 月我国大部地区气温较常年同期偏高，且预计 7 月西南地区南部降水较常年同期偏多，其中云南大部地区降水偏多 2~5 成，水电有季节性改善的空间。港口方面，截至 7 月 3 日，环渤海 9 港煤炭总库存2749.3 万吨，周环比去库 74.7 万吨，仍处于近 5 年同期高位，北港存煤充足继续对煤价形成压制。综上，迎峰度夏期间国内电煤需求旺盛，中下游库存逐渐去化，带动煤价小幅走强，但较高的港口库存依然对煤价反弹形成压制，预计近期动力煤价格维持偏强震荡运行，但上方空间较为有限。（仅供参考，不构成任何投资建议）