一周多来沪胶走势明显呈现高位震荡特点，整体重心稍往下移，尽管多头主力不断加仓但是上涨动能逐渐减弱，5日均线走平，价格开始在10日均线上下动摇。笔者认为在创造了高点25200之后，沪胶在技术上需要一轮调整走势，来消化前期凌厉的涨幅，目前来看调整的空间仍然没有到位。
 
　　工业品集体回调走势将很大程度上拖累沪胶同步进行。将沪胶与大宗工业品原油、伦铜走势对比来看，就可以看那到他们之间走势很相似，这是由大宗商品的金融属性决定。短期内由于美元面临前期密集支撑位，及市场对未来经济发展不确定的预期，工业品走势开始疲软，伦铜构筑了小头部，原油再度回到前期震荡区间，走势更弱。目前来看市场的风险偏好较前期减弱，技术性反弹和资金寻求避险的特性或将助推美元继续小幅反弹，这些对工业品走势都极为不利，因而笔者认为沪胶走势虽然较其他品种略微强，但依旧逃不过集体回调的命运。

不过我们只定义为胶的走势为回调而非反转，有几方面原因。一是技术上存在冲高后回踩的要求。前期胶的涨幅较大，突破区间后上涨约3000点左右，基本达到一波中等趋势的高度，技术上存在回调要求，点位大约在23500点左右，如果美元继续走强，则应适量放低目标位。二是因为前期胶上涨的主要原因是美元下跌，虽然美联储的会议仍然决定维持低利率不变且要大量购买国债，这在长期内对美元走势仍有很大压力，但是短线鉴于面临技术支撑位和避险资金流入，美元走势开始反弹，笔者分析这波反弹不会维持时间较长，中期来看，美元仍需下跌来维持宽松的货币政策，靠发行大量国债来平衡赤字和失业率。
 
　　当然源于技术层面和金融属性，沪胶仍有下跌空间，不过这个回调过程将以震荡逐步走低呈现，因为从基本面上分析，沪胶并不存在大幅走低的利空。从其供应角度来看，正值供应旺季的8月，无论是主产国还是国内，并没有出现橡胶集体大量上市的迹象，泰国的原料市场成交量有所放大，但是价格始终坚挺，今年乳胶价格较高，一定程度上分流了干胶的产量。而随着价格高位，供应链自上而下从胶农、二盘商、加工厂、贸易商、轮胎厂均表现出低库存，生产商对后市价格严重看好，将会导致生产商囤积现象，供应始终处于紧平衡。泰国昨日开始持续四天的母亲节（皇后生日）假期，多数工厂停工，原料采购、加工数量缩减。 印尼、马来穆斯林昨日开始进入斋月，影响原料产销。9月也会有10天假期。 短期内供应减少。
 
　　从需求面上看，汽车行业的确出现了增长率下降的现象，但是从历年来汽车产销走势图上可以看到，尽管今年下半年汽车产量月度环比下降，但是同比往年仍然有着较大的增长幅度，全年产销仍保持较高水平。轮胎企业面临着产能过剩、部分企业减产的现象，但是去年和今年新增产能较多，整体生产、出口仍保持的较好的势头。从数据上看，上半年轮胎巨头中固特异、米其林、韩泰销售额同比增幅分别为15%、17%、15%，较大的供应商和轮胎商业绩均较为理想，显示出胶市整体发展较快对价格形成支撑。目前轮胎企业橡胶库存很低，国内现货库存不足，成交也不活跃。但是从历年来橡胶进口走势上分析，8、9月进口数量都会明显增加，今年因为中秋国庆双节临近，预计我国进口量将会出现明显增加，以满足工厂、贸易商备货之用。而国内包括日本等交易所库存在历史低位附近徘徊也不利于投资者轻易做空。
 
　　操作上建议短线维持调整思路，23500上下都是较好的多头入场点位，在价格位调整至此目标以前建议短线交投不要过分杀跌。建议投资者多关注美元及外盘工业品走势，来适时调整沪胶的调整目标位。