一、 西部大开发，枣树成先锋

1.1 枣树抗性强，抵风御沙

《神异经》中记载："北方荒中有枣林，高五十丈，敷张枝条，数里余，疾风不能偃、雷电不能催。"描写了枣树林带的规模和作用，即枣林有防风，固沙、降低风速、调节气温、防止和减轻干热风危害的作用，对间作物生长影响颇大。另据河南新郑枣树科学研究观测，农枣间作降低风速20%-62%，气温降低1.2℃-5.8℃，提高所在温度0.5%-11.3%，土壤含水率提高4.5%-5.1%，蒸发减少8%-44.7%，枣树不仅能在瘠薄土壤中生长，而且耐盐碱。枣树的抗性强，能抵御风沙是新疆红枣产业发展的先决条件。

1.2 政策东风好，发展壮大

2000年-2006年，新疆先是响应西部大开发国家战略号召，确定建设环塔里木盆地80万公顷特色林果产品产业带的发展战略，还确定兵团农十四师皮墨垦区(224团)及若羌县为试验基地；随后红枣被列为生态林和经济林兼用树种，其产业被列为扶贫产业，在脱贫攻坚政策带动下，发展迅速；然后退耕还林工程全面开启进一步助力新疆红枣产业发展。连年推出的政策东风，成为新疆红枣产业发展的重要后盾。

1.3 枣树产值高，致富发家

枣树作为经济林中的一种，不但在恶劣天气常发的新疆扎根发芽，更是借助新疆独特的地理气候特征，逐步取代内陆红枣，成为枣中精品，售价也是不断提高，产值加大，带领一部分产业先驱发家致富，助力西部大开发和脱贫攻坚战。以若羌县红枣为例：目前，若羌县红枣种植面积23余万亩，依托红枣产业，若羌人民生活水平不断改善，从2000年到2020年，若羌县农民年人均纯收入从不足2000元到3.4万余元，连续多年稳居西部十二省区市首位。产值高，致富效应好是新疆红枣产业发展的源源动力。

小结：或许是天意，或许是命运，当新疆遇见红枣，红枣便遇见了最好的自己，获得了最好的归宿，同时枣树也成为新疆的守护者，为其抵御风沙，互相成就了对方。尤其是有了政策方面的加持，精品红枣的光环下，致富效应显现，进一步促升了红枣产业发展，新疆红枣产业于无声处听惊雷，一出生便不凡。逐步击败内陆的各大主产省，成为一支独秀。

二、 供需难平衡，结局已注定

2.1质优抢天下，价格速增

前文所述，新疆红枣一出生便不凡，主要体现在质量表现上，新疆是非常有名的“瓜果之乡”，出产的各种果品因其优良的品质和口感。众多的果品之中，红枣也是其中之一。这得利于新疆有独特的海拔和干旱的气候，海拔高4000米、空气稀薄、太阳光强、日照时间长、每天平均15小时以上，光合作用效率大大提高，昼夜温差大、白天不断生成的营养成分在夜间低温环境得到很好的保留。加之，冰山雪水浇灌、空气好、无污染、纯天然、枣子内部营养输送多，枣肉含的微量元素也多、糖分充足，营养价值非常高。在新疆红枣产业发展前，内陆各地区红枣价格均维持相对低位5-6元/公斤，新疆红枣出世后，一时名声大噪，争相抢购，尤其是在2011年，一度飙升至35元/公斤的高价。从此，新疆红枣产量开启上扬之路，成为核心产区。

图1：2010年-2019年主产区红枣产量变化 

数据来源： wind，鲁证期货研究所整理

2.2需求增速缓，难挡洪流

高利的诱惑衍生的便是产量的迅速增加，一方面是当时现有枣树的产量逐步提升，另一方面是闻风而来的大批投资者开始种枣淘金，红枣的产量也是自2011年505.41万吨涨至2019年的746.40万吨，涨幅达47.68%，对于新疆红枣狂热需求是短暂的，终难持续，难以抵挡产量大幅增长的洪流。

图2：2000年-2019年红枣产量

数据来源 ：wind ，鲁证期货 研究所整理

2.3供过于求时，价格转弱

当产量增加、需求放缓后，便进入供过于求的周期，同时因为红枣是个小众品种，需求价格弹性较低，价格在一定区间内对红枣的消费影响不大，所以最开始淘汰的便是内陆产区的一众红枣，原是重要的红枣产区的沧州也逐步转型成为中转市场。内陆产区红枣产业的退出最终也没抵挡住新疆红枣产量的增加，最终在新疆红枣产业发展到一定程度后，红枣市场整体进入供需过剩阶段，价格开始承压转弱，从2011年后连续多年呈下跌趋势，红枣种植收益下降，种红枣的投入产出比较低，陆续已有产能开始退出。

小结：酒香不怕巷子深，新疆红枣的好自难隐世，一传十、十传百，枣价便被捧上天。价格是调节供应的良药，高价促使种植规模继续扩大，产量进入加速增长周期，但当新疆红枣飞入寻常百姓家时，其需求增速则难再增，再也抵挡不住产量的洪流，供过于求的结局早已注定，价格转弱。

三、 枣价低伤农，产量始踌躇

3.1 枣价成本处，找寻出路

红枣的种植成本主要由土地、肥料、农药、水和人工成本等，以自有土地计算各项成本最低需要2000元/亩左右，以亩产500公斤的平均产量计算，4元/公斤的统货价格为枣树种植的盈亏平衡线。近些年红枣收购价格不断降低，品质较好的统货价格在5-6元/公斤左右，品质差的统货价格低至2-3元/公斤。枣树种植收益收逐渐逼近成本，甚至有些租地种植的枣农产生亏损，开始退出红枣产业，找寻新出路。

3.2 收益续低迷，产量有降

枣园管理投入在明显增加，而销售价格偏低，种枣已由当初的“香饽饽”变成当前的食之无味、弃之可惜的“鸡肋”，甚至有些种植户开始缩减投入以避免产生亏损。而且近些年，已经有部分产区已经开始退出红枣产业，主要表现在砍树换种、弃荒等方面，享受退耕还林政策的不能砍树，以弃种为主，部分质量较差产区政策导向转变，砍树换种其他果树的较多，也有部分产区换种棉花，享受棉花目标价格直补政策，收益稳定，管理投入较低。

3.3 需求遇打击，库存累积

新冠疫情肆虐全球的同时，还重点打击了一下红枣产业，疫情开始之初，全国范围内限制流通，春节期间走亲访友的礼包消费受到显著影响；在全国陆续解封之后，河北疫情出现散点爆发，作为主要中转基地的崔尔庄红枣批发市场暂时关闭，进一步影响红枣销售；作为主产区的新疆也没有逃过疫情的精准打击，尤其是当时CJ2109合约面临交割，连续快速下跌，最低跌至7200元/吨；而近期的广东散点发生疫情，同样对红枣产业带来不利影响，只不过这次是主要消费市场，如意坊消费市场是全国范围内最重要的红枣消费市场之一；线上消费也没有逃过疫情的重点打击，奶枣爆火网络的同时，大批跟风模仿制作成品开始网销，但是好景不长，奶枣产品开始检测出来阳性后，网红奶枣的消费便受到显著影响。虽然疫情的爆发是全球范围内的，但是几次散点爆发却从产、中转、销、线上等各个环节对红枣消费进行重点打击，致使库存得以累积。

图3：河北、新疆、广东等地新冠肺炎当日新增数量

数据来源：wind，鲁证期货研究所整理

小结：价格逐步下降至成本线附近，若不是受新疆林果种植政策限制，砍树换种的现象或将明显增加，无论是砍树还是撂荒，减少投入或是天气影响，红枣产量开始下降，但不巧的是，疫情的精准打击，一次一次向红枣产业袭击，导致库存累积，价格持续低迷。

四、虽辉煌难现，但未来可期

4.1尝鲜需求过，辉煌难现

历史的高价自有其存在的道理，那是对新生美好事物的追求，可以付出高价尝鲜产生的结果，而现在到处是新疆红枣，重现昔日高价的辉煌可能性较低，但作为辛苦劳作整年才会产生收益的枣树，价格一直维持在低位的可能性比较低，连续承受一两年不挣钱或者亏损还有可能，但长达数年不挣钱，还能坚持住的枣农不多。因此，价格水平整体或将上移，但昔日辉煌难再现。

4.2 产量料降低，库存去化

需求难有增量，产能逐步过剩，种植收益变低，无论是政府引导产业转移的角度，还是产业自身追求收益的角度，未来红枣产量继续大幅增长的可能性不大，相反随着退出红枣产业的群体越来越多，产量下降的可能性较大，甚至在天气发生异常的情况下，产量大幅下降的可能仍不能排除，不过，红枣整体耐储，在冷库里存2-3年问题不大，即使红枣产量下降，若不能将当前库存去化，价格上涨仍然存疑。

4.3 需求或恢复，未来可期

截止到6月23日，中国每百人接种新冠疫苗的数量已经高达76.14剂次，在中国疫苗接种数量不断提高的现在，可以预期，疫情的影响将逐步减弱，经济发展或将陆续恢复，红枣的消费需求或将转好，尤其是受疫情影响掉的部分，或将得到恢复。

图4：中国每百人新冠疫苗接种量

数据来源：wind，鲁证期货研究所整理

小结：种植收益的影响不是一时的，若枣价不涨，产量下降的可能性持续存在，库存枣或将加速去化，并且随着需求恢复，未来尚可期。