核心观点

政策交易或移至时点的确认：短期来看市场仍在交易供给侧调控预期，政策走强下硅料厂报涨又反过来加重多头情绪，预期交易的情绪底已经基本显现。从预期交易角度看，我们认为应当继续保持对本轮供给侧调控力度的信心，产能兼并、落后产能淘汰以及低价商品调控等均是值得期待的方向；但从节奏上看，预计后市交易节奏或将逐步转移到对政策落地时点的确认，随着市场分歧加剧，盘面波动或将继续放大

弱现实下，议价权或仍未转移：但弱现实压力也是当下的行情的隐忧，7月受头部厂商复产影响，多晶硅环节大幅增产，同时8月供应压力或也将继续增加，然而下游硅片环节专业化厂商出现减产直接利空多晶硅需求，下半年多晶硅或将重回累库通道。因此，现货的议价权或仍在下游手中，硅料厂报涨后下游能否顺利接受依然存在变数

策略上关注跨品种对冲：因此总体来看，情绪底后多晶硅期货继续上行需要额外的利多继续刺激，但短期看并未见到基本面的改善以及时点的确认，故高波动下单边策略或有波动加大风险，策略上可以关注跨品种交易加以对冲保护。相对确定的是，供给侧调控带来的出清有助于提振多晶硅价格，但会利空上游工业硅需求，因此可关注做多PS/Si比值策略

交易策略：PS2508预计运行区间33000-39000元/吨，策略上关注做多PS/Si比值