【宏观分析】

风险资产将继续下跌

　　伯南克上周对经济前景的悲观言论，以及并未更多提及QE3的推行，已经为风险资产连续上涨敲响了警钟。而中国GDP增长目标八年首次低于8%，也为市场增添了上行压力，通胀目标4%也令商品不敢强势上涨，值得关注的是，截至昨23：44，希腊一年期国债收益率报1006.66%，超过1000%，面临全面违约风险。即使希腊完成债券置换，其债务违约风险仍然很高。本周四前，持有希腊债券的私人部门债权人必须决定是否参与债券互换。如参与率低于66%，整个互换交易将以失败告终。换句话说，希腊将面临违约。所以我们预计本周美元强，商品弱。

 

【品种研究】

大豆：粕强豆弱，震荡为主

　　今日国内大豆低开后震荡整理。3月份，人们对四五月份美豆的播种更加关注，密苏里大学智库FAPRI预测,美国2012/13年大豆种植面积为7,510英亩,产量预估为32.43亿蒲式耳,期末库存预估为3.01亿蒲式耳，从技术上看，美豆近期已上行到达区间上沿，短线欲突破区间上沿有较大难度，中期或将面临回撤。近期有望保持豆弱粕强，内弱外强的格局，建议投资者大豆多单离场，待期价稳定后再寻机买入。

 

玉米：空单继续持有

　　今日国内玉米小幅下跌。3月美盘玉米关注焦点将转向播种面积，分析机构纷纷预计新年度美玉米播种面积大幅增加，远月玉米上行空间有限。总理工作报告对GDP目标的设定及CPI的预期给市场带来了较大利空信号，由于利空因素逐步显现，近期玉米上行的动力不足。投资者空单仍可持有。

 

股指：近期内有调整的需要

　　央行在公开市场进行了300亿元28天期的正回购，中标利率较之前持平，相较于本周公开市场的期量630亿元，此次回收量并不大。　　今天资金市场依旧维持宽松，SHIBOR隔夜利率2.32%，1周利率3.13%，2周利率3.68%。目前，市场普遍对9号公布的CPI数据预期偏低，预计近期内央行将继续维持资金面得宽松状态。

　　大盘今天高开高走。 沪深300指数全天最高价2657.36点，最低价2615.60点，最终收盘价2621.49点，跌幅1.55%，成交量较前两交易日略有下降。

　　期指市场今天升水略微提升。 主力合约IF1203合约全天最高价2668.8点，最低价2624点，最终收盘价2633点，跌幅1.42%， 收盘持仓量45175手， 成交量放大至313051手。 IF1203合约全天期现价差在5至16点之间。

　　大盘近期内有调整的需要，建议谨慎做空。

 

铜：区间盘整没有改变

　　今日沪铜震荡收跌，主力1206合约于61000元/吨处开盘，盘中最高61050元/吨，最低60270元/吨，终盘收于60390元/吨，较上日收盘价下跌800元/吨。受中国下调经济目标影响，LME铜价周一收跌，但库存持续下降对价格仍构成支撑，铜价跌幅受限。技术上，铜价区间盘整没有改变。暂宜观望为主。

 

天胶：下档支撑27500

         今日沪胶收跌，1205合约盘中最高28920元/吨，最低28495元/吨，终盘收盘于28530元/吨，较上日收盘下跌390元/吨。3月5日，3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤401-415美分，上一交易日报每公斤403-415美分。4月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤387-395美分，上一交易日报每公斤389-395美分。4月/5月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤382-383美分，上一交易日报每公斤384-385美分。4月/5月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤388美分，上一交易日报每公斤388-389美分。技术上，沪胶考验20日均线失守，下档支撑将在27500元/吨一线。建议观望或短空。

 

螺纹钢：长期上涨趋势依然在

　　螺纹今日冲高回落，日线仍然在38日均线附近缠绕，目前仍然是底部震荡的过程。持仓方面空头多头多有减仓。现货方面，南方螺纹现货市场价格皆有小幅上涨，北方螺纹现货市场皆有小幅下跌。可见目前建筑业特别是北方建筑行业因为天气原因仍未全部开工。近期的利好有：1.上周螺纹钢库存全国主要城市皆有下降。2.四大行松绑首套房贷利率。利空因素有：1. 两会定调2012GDP将下调。2.总理表态坚定不移调控住房价格。总来来说，目前螺纹缺少炒作因素。长期上涨趋势线依然存在，明日观望4250的支撑压力，回调不破4250坚持逢低做多。

 

锌：短期继续调整格局

　　昨日欧元区综合PMI下修,民间活动再次滑坡，.Markit欧元区综合采购经理人指数2月下修至49.3，1月为50.4. 这意味着欧洲民间部门活动在过去六个月里有五个月温和下滑。欧洲交易时间金属下滑，美国数据出来后有所回升，伦锌下挫1.32%。外盘回落打压国内做多人气，早盘低开于15970元/吨，盘中震荡下行，最低触及15720元/吨，终报收15760元/吨。持仓减8269收。现货方面，上海有色报价15550-15650元/吨，较上日下跌100元/吨锌价未能企稳，下游接货较谨慎，整体交投有限。今日下跌主要是昨日中国下调经济增长目标带来担忧，另外，国内房地产仍然处于高度严控状态，国家没有任何放松的趋势。预计近短期沪锌将继续调整格局，运行区间预计15650-15950元/吨，空头可继续持有。

 

黄金：预期测试1680美元

　　随着五日均线的持续下压，黄金到目前已经下滑到1700美元至关重要的支撑位一线，昨日盘中一度跌破，但最终艰难收回。

对于黄金市场多头而言昨日与美元的互动并不能算是好消息。尽管美元指数暂时未启动上涨，但黄金价格依然出现了受压下行，而美元指数并未显露出很快将会二次探底的态势。

　　本周五即将迎来新一轮的数据发布高峰期，其中包括目前看来利多美元可能性较高的美国非农就业数据。

　　黄金在1700美元以上的好日子很快会结束，金价将会考验60日均线的支撑。

 

铝：继续调整难避免

　　昨日伦铝再度跌破2300美元后回到箱体震荡区间，宣告本次向上突破基本已告失败。受到两市低比价的支撑，沪铝今日尽管也出现下跌但收出阳线。

　　昨日实际上数据上并不偏空。美国1月工厂订单数量环比小幅下降，但依然好于预期。同时美国ISM非制造业指数57.3，高于预期。欧元区最大工业体德国2月PMI值52.8，同样显示正面。甚至连高企的LME铝库存昨日也出现了小幅下降，降幅在5000吨左右。

尽管如此，昨日LME铝价依然出现了下跌，已经很能说明其疲软。再度跌破2300美元的伦铝下方主要支撑下调至2260美元，沪铝的主要支撑位16120元附近。

 

棉花：观望

　　受印度出口禁令美棉强势涨停，郑棉今日小幅上冲后回落，从上年度全球的供需情况分析，美国的棉花出口占比为29%，印度的出口占比为17%，达到全球出口量的六分之一，其中印度的主要出口国为中国，短期来看最大的受益者为美棉。印度政府被迫禁止棉花出口，一方面保护国内纺织企业用棉需求，令一方面短暂的出口禁令有利于提高当前较低的国际棉价。整体由于新年度国内棉花库存较高，令棉价长期受压，大幅反弹可能较小上涨幅度不会太大，多单择机离场观望，短线压力位22200----22100，支撑位21800---21600。

 

PTA：多单离场

　　受供应风险和伊朗核项目引发的紧张气氛，原油小幅收涨，美国与北欧PX市场大幅上涨，亚洲PX 价格基本维持稳定，对PTA成本支撑较为明显。今日PTA跟随石化类产品整体回落，其中远月合约跌幅都较大，近期持续贴水投资者对后市信心不足。从盘后持仓分析来看，多头离场较为明显，TA短期持续上冲或将受阻。现货市场表现较为平稳，下游市场聚酯涤纶产品行情平稳。短期内下游需求不畅令期价承压，建议多单暂时离场，TA1205维持震荡格局，短期压力位9250---9300，支撑位5日均线--9100.

LLDPE：趋势弱多，日间（周线级别）：趋势震荡

    现货方面：中国塑料价格指数报收于:953.42，涨 跌：2.41.中塑仓单指数报收于:873.8，涨 跌：2.85.中塑现货指数报收于:1139.11，涨 跌：4.09.技术面与操作:L1205报收于10465,交易所前二十席位持仓分析：L1205上一交易日量仓结构：成交量358562，持买单量81586，持卖单量82480；今日量仓结构：成交量252862，持买单量-95606，持卖单量80184；持仓分析结果中性。日内操作:趋势弱多，待回调至10420附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[10530,10560],支撑区间:[10390,10410].日内止损50点左右，日间200点左右。

 

PVC：趋势弱多，日间（周线级别）：趋势震荡

    现货方面：中国塑料价格指数报收于:953.42，涨 跌：2.41.中塑仓单指数报收于:873.8，涨 跌：2.85.中塑现货指数报收于:1139.11，涨 跌：4.09.技术面与操作:V1205报收于7040,交易所前二十席位持仓分析：V1205上一交易日量仓结构：成交量58487，持买单量35185，持卖单量65578；今日量仓结构：成交量48736，持买单量-6055，持卖单量65820；持仓分析结果中性。日内操作:趋势弱多，待回调至7000附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[7100,7130],支撑区间:[6970,6990].日内止损30点左右，日间130点左右。

 

SR：趋势强空，日间（周线级别）：趋势弱空

    现货方面：部分地区报价情况：南宁：6580,昆明：6430,湛江：6560.技术面与操作:SR209报收于6621,交易所前二十席位持仓分析：SR209上一交易日量仓结构：成交量82327，持买单量176741，持卖单量116322；今日量仓结构：成交量176354，持买单量103911，持卖单量121513；持仓分析结果中性。日内操作:趋势强空，待回调至6670附近，寻找技术指标支持的建空机会；日间操作（周线级别）:趋势弱空，待回调至6750附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:[6670,6690],支撑区间:[6560,6570].日内止损30点左右，日间120点左右。