主要观点：

1、  昨日内盘：周二国内期市整体表现依旧较弱。股指现货技术性反弹，期指跟涨意愿不强；棉花、白糖等软商品盘中创新近期新低；农产品小幅高开后横盘，交投不活跃；有色金属继续走低收阴；螺纹钢大幅增仓摆脱近三周震荡区间。

 

2、  隔夜外盘：隔夜原油、贵金属下跌，原油跌幅超过2%，白银跌幅达7.59%。伦敦金属市场休市数天后低开高走，叫前一交易日小幅下跌；农产品美豆、玉米下行，美豆已经几日经历大幅波动。

 

3、  今日观点：

橡胶、锌、白糖、棉花前期一直推荐以空头思路对待，连续下跌后技术指标已经处于超卖，短期有反弹修正的可能，但中期仍没有看到跌势结束的迹象。螺纹钢虽然向上突破，但成交量配合不明显，易有反复，多单注意逢高止盈。豆类均线压制，短期预计弱势震荡。

 

财经消息：

1、我国明年执行新资本监管标准

5月3日下午消息，银监会今日发布消息称我国将于2012年1月1日开始执行新监管标准 。

新标准改进资本充足率计算方法，将监管资本从现行的两级分类修改为三级分类，即核心资本充足率、一级资本充足率和资本充足率，并提高对资本充足率的监管要求要求，其分别不低于5%、6%和8%。

此外，新标准还将建立贷款拨备率和拨备覆盖率监管标准。贷款拨备率(贷款损失准备占贷款的比例)不低于2.5%，拨备覆盖率不低于150%

评论：事实上我们国家执行的银行资本充足率标准一直比巴塞尔协议要高。新的资本充足率要求对于保证银行系统健康运行提供更稳定的保障。但由于目前国内主要银行已经达到了新监管标准，并且对部分未达标的商业银行也仍有缓冲时间，因而对于目前市场影响不大。

2、美国证券海外持有量15%在中国

美国财政部4月29日公布的数据显示，截至2010年6月30日，中国仍然是美国证券最大的海外持有国，价值为1.611万亿美元。

经计算，自2002年至今，中国持有美国证券占中国外汇储备的比重不断降低，2010年这一比重为65.6%。不过，同一时期内中国持有的美国证券总额在美国所有海外持有量的份额却不断攀升，意味着海外持有的美国证券正越来越集中到中国这一“最大投资者”手中。

评论：尽管在外汇储备的比重中不断降低，但中国在持有国中的比重却在上升，显示中国不断增强的外汇稳定能力。但由于持有过多的美国债券，中国政府将在美元持续下行时面临巨大的资产贬值风险。另外，这一情况也将导致中国的货币政策更加被动。

3、中电联：适度上调电价以应对电力供需偏紧势头

广东已启用新一轮“限电”措施，多地实行错峰供电，东莞、四会等地已执行“开六停一”或“开五停二”甚至“开四停三”的每周错峰时间。

中电联表示：加快转变经济发展方式；适度上调电价，特别是进一步提升高耗能产业电价差价，采用市场手段加快促进经济结构优化调整；加快制定全社会各行业能效标准，提高行业门槛等。

评论：这一表示对电力行业利好，有利于缓解煤炭价格待涨下发电企业的压力，提升电企的利润空间。但电价上调可能进一步提升部分工业品生产成本，利好有色金属，特别是铝的价格。此外，电力价格上涨也可能会进一步提升整体物价水平，对通胀造成更大的压力。

4、货币供应量和贷款增速下滑

2011年3月末，广义货币供应量M2余额为75.8万亿元，同比增长16.6%，增速比上年末低3.1个百分点。狭义货币供应量M1余额为26.6万亿元，同比增长15.0%，增速比上年末低6.2个百分点。货币供应量增长呈回落态势。

3月末，全部金融机构本外币贷款余额为52.6万亿元，同比增长17.6%，增速比上年末低2.1个百分点，比年初增加2.4万亿元，同比少增4008亿元。

5、央行：运用利率等多种工具管理通胀预期

央行在《2011年一季度中国货币政策执行报告》中称：要综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，健全宏观审慎政策框架，配合常规性货币政策工具发挥合力，保持合理的社会融资规模和节奏，管理通胀预期。

评论：数据显示央行的调控效果已经逐步显现。在目前高通胀的背景下，央行进一步实施紧缩政策也是大概率事件。这对整个资本市场而言利空。

6、欧元区3月PPI年率上升6.7%

欧盟统计局(Eurostat)周二(3日)公布的数据显示，欧元区3月生产者物价指数月率上升0.7%，预期上升0.6%，前值上升0.8%；年率上升6.7%，为2008年9月以来的最高水平，预期上升6.6%，前值上升6.6%。

欧盟统计局公布的数据还显示，能源成本上扬继续令PPI走高。欧元区3月能源生产价格月率增长1.9%，年率飙升13.0%，为2008年10月以来的最大年率增幅。

评论：这可能为欧洲央行(ECB)收紧政策施加了更多的压力，密切关注周四(5日)欧洲央行的利率决议。

7、英国PMI表现疲软

英国皇家采购与供应学会(CIPS)与调查机构Markit周二(5月3日)公布的数据显示，英国4月Markit/CIPS制造业采购经理人指数(PMI)为54.6，远低于预期中值，创七个月以来最低水平，为2010年9月份以来最低水平。3月份修正为56.7。该数值高于50表明经济处于扩张状态。

评论：疲软的经济数据再度表明，英国经济复苏不如预料的快，英国央行或仍将继续维持利率在0.5%纪录低位一段时间。