■铜：横盘，关注高点突破情况

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为75450元/吨，涨跌-80元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：-35元/吨。

3. 进口:进口盈利-217.65元/吨。

4. 库存：上期所铜库存88796吨，涨跌10118吨，LME库存260525吨,涨跌375吨

5.利润：铜精矿TC3.13美元/干吨，铜冶炼利润-1345元/吨。

6.总结：宏观面各种不确定性尘埃落地，铜价回落后收敛。供应方面，铜矿供应偏紧预期持续，精铜产量增速将趋缓。消费方面旺季预期交易结束，正好提供低吸机会。技术上逢支撑位做多，跌破止损，支撑位在73300-74500，72300-73000，其次是前低。注意需要反复做回升。短期观察压力位的突破方向。

■锌:高位震荡

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为24210元/吨，涨跌-160元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：65元/吨，涨跌-85元/吨。

3.进口利润:进口盈利-954.37元/吨。

4.上期所锌库存21040元/吨，涨跌-294吨。LME锌库存195125吨，涨跌-2475吨。

5.锌12月产量数据51.67吨，涨跌0.69吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为44.91%，SMM压铸为53.73%，SMM氧化锌为65.61%。7.总结：技术上看，短期23800-23200支撑有效,注意不要杀跌过度。

■铁合金：锰硅资金博弈激烈，硅铁盘内走弱

1.现货：锰硅6517#内蒙古市场含税价6100元/吨(-100)，宁夏市场价6250元/吨(-100)，广西市场价6200元/吨(-100)；硅铁72#内蒙古含税市场价6130元/吨(-20)，宁夏市场价6100元/吨(0)，甘肃市场价6200元/吨(0)；

2.期货：锰硅主力合约基差-224元/吨(-104)，锰硅月间差（2505合约与2509合约）2元/吨(22)；硅铁主力合约基差12元/吨(124)，硅铁月间差（2503合约与2505合约）44元/吨(-34)；

3.供给：全国锰硅日均产量28770吨(15)，187家独立硅锰企业开工率45%(-0.16)；全国硅铁日均产量15070吨(114)，136家硅铁生产企业开工率37.26%(0.91)；

4.需求：锰硅日均需求16644吨(99.71)，硅铁日均需求2651.17吨(22.3)；

5.库存：锰硅63家样本企业库存16.55万吨(-3.45)，硅铁60家样本企业库存7.44万吨(0.23)；

6.总结：   锰硅盘面先走弱，后随着部分看多资金入场，盘面稍有回升，多空博弈激烈。硅铁盘面持续走弱。驱动层面，本周下游钢厂五大材产量略有回升，且钢厂表观需求也小幅回升，对合金需求小幅上涨，但仍处于相对低位。铁合金供给方面，硅铁产量跟随需求大幅上行，但锰硅产量涨幅较小。估值方面，锰硅原料端锰矿受加蓬2月长协供应减半影响，多数锰矿价格上行，尤其是加蓬矿和澳矿涨幅明显，但临近春节，锰硅厂补库基本接近尾声。硅铁成本方面，受到氧化铁皮再度下跌的影响，五大区成本线再次下移。总体来说，锰硅近期盘面涨幅放缓，多空资金博弈激烈，虽锰矿挺价意愿高，但临近春节成交放缓，警惕多头获利平仓，上方压力位在6850-6900元/吨附近。硅铁预计仍震荡运行，震荡区间在6300-6600元/吨附近。后续将继续关注宏观层面、铁合金成本（锰矿供应等）、铁合金产量和钢招情况等。

■聚烯烃：节前单边空单减仓离场

1.现货：华北LL煤化工8190元/吨（-60），华东PP煤化工7410元/吨（-15）。

2.基差：L主力基差413（-29），PP主力基差51（+26）。

3.库存：聚烯烃两油库存47.5万吨（-2）。

4.总结：聚烯烃维持化工板块空配思路，近期盘面走弱尤其是塑料的盘面走弱主要在交易现实端供应增加逻辑。随着聚烯烃供应预期兑现盘面价格大幅下行，生产利润也出现压缩，虽然中长期产能扩张背景下应该给到利润压缩，但短期随着利润压缩至偏低位置+成本端原油尚未确定趋势走弱+绝对库存水平不高，阶段性下方空间也难迅速打开，节前单边空单减仓离场，作为中长期多空配置的空配头寸可以继续持有。

■短纤：近期小幅承压后可能再度向上修复

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7080元/吨（-20）。

2.基差：PF主力基差4（+24）。

3.总结：短纤盘面主要交易成本驱动逻辑。成本端美汽油裂解表现不佳，原油也暂无持续强势上行动能，短纤盘面短期有回调动能，不过从供需端指标反推成本驱动逻辑下后续盘面走势来看，在美汽油裂解对短纤基差的领先指引下短纤基差近期小幅修复后，可能再度震荡承压，春节后2月中旬附近才能看到新一轮的上修。考虑到短纤盘面基本以成本驱动为主，盘面价格与基差基本呈现反向走势，相应可以推演出成本驱动下后续盘面价格走势，近期小幅承压后再度向上修复，进入春节后2月中旬附近才能看到盘面新一轮承压。从供需端对短纤利润的领先指引也可以得到类似结论。

■尿素：库存持续去库

1.现货：尿素小颗粒山东现货价1630元/吨（20），河南现货价1630元/吨（10），河北现货价1690元/吨（10），安徽现货价1670元/吨(10)；

2.基差：山东小颗粒-UR05=-132元/吨（-3），河南小颗粒-UR05=-132元/吨（-13）；

3.供给：尿素日生产量为18.625万吨（0），其中，煤头生产量为15.842万吨（0），气头生产量为2.783万吨（0）;

4.需求：本周尿素待发订单天数为12.76天（5），下游复合肥开工率为38.92%（1.76），下游三聚氰胺开工率为68.22%（0）;

5.出口：中国大颗粒FOB价格为238.5美元/吨（0），中国小颗粒FOB价格为233.5美元/吨（0），出口利润为-463.16元/吨(2.75);

6.库存：昨日上期所尿素期货仓单为9724张（-20)；本周尿素厂内库存为143.49万吨（-19.46)；上周尿素港口库存为万吨（-15.2)

7.利润：尿素固定床生产毛利为-384元/吨（30），气流床生产毛利为133元/吨（40），气头生产毛利为-183元/吨（-80）。

8.总结：尿素日内涨跌幅+1.38%，现货价格多数上涨跌10-20元/吨。本周尿素厂内库存为143.49万吨（-19.46)，持续去库。基本面上，气头检修逐渐恢复，日产回升至18.6万吨左右，而需求在春节前储备意愿增加，尿素企业收单情况好转，同时库存转去库趋势。短期内，企业以收取春节订单为主，利空出尽，价格反弹为主，但尿素高库存已成为压制其反弹空间的核心矛盾，上方空间有限。长期弱现实格局难改，短期下方成本亦有支撑。后续重点关注宏观预期变化、西南限气影响和出口预期变化。