近段时间以来，红海附近区域紧张局势加剧。胡塞武装积极针对那些经过红海和亚丁湾的与以色列有关的船舶，以及运送货物到以色列港口的船舶。据相关消息，12月14—15日连续两天，马士基、赫伯罗特和地中海MSC的多艘集装箱船在红海相继遭到胡塞武装的袭击。

消息显示，在丹麦航运公司马士基的“Maersk Gibraltar”号集装箱船遭火箭弹袭击不到24小时，德国航运公司赫伯罗特的一艘大型集装箱船“Al Jasrah”号于15日10时在红海也遭到袭击起火。然而，上述船只与以色列没有明显的所有权关联。“Maersk Gibraltar”号在印度至东地中海航线上运营，该船舶没有计划停靠以色列港口，最近也没有过该地的停靠记录；“Al Jasrah”号一直由赫伯罗特公司所有和经营，与以色列并无任何联系。该船所运行的MD2航线连接西地中海和亚洲，但并不停靠以色列的港口。

目前胡塞武装尚未声称对“Al Jasrah”号的袭击负责。从近期接连不断的船只遇袭情况看，遭受袭击的船舶代表了许多来自不同国家的船员、船东、货主和其他利益相关方。尽管胡塞武装声称只想阻止与以色列有关的航运，但是随着时间的推移，目前胡塞武装已经开始对商船进行无差别攻击，试图阻止全球贸易通过曼德海峡。

据中信期货航运研究团队介绍，曼德海峡与苏伊士运河为亚欧航线的必经之路。苏伊士运河作为全球最重要的航运通道之一，是连接红海和地中海的人工运河。苏伊士运河通行受限对亚欧航线集装箱运输的影响最大，对油气运输和干散货运输的影响依次减少。数据显示，2023年苏伊士运河船舶日通行量达到60艘/日，2022年苏伊士运河货物通行量占全球的12%，是连接亚洲和欧洲集装箱航运的必经通道。

“由于对红海及附近海域安全局势的担忧加剧，目前已经有四家头部船公司，包括马士基、赫伯罗特、地中海和达飞宣布暂停所有集装箱船在红海及附近海域航行。”海通期货投资咨询部研究员雷悦向记者表示。

对目前欧线集装箱船绕航的情况进行梳理后，雷悦表示，2M联盟（即马士基和地中海）部署在欧线的船队中目前有9艘已经执行绕航好望角，其中回程6艘、去程3艘。目前正在执行远东—欧洲的21艘集装箱船尚未过苏伊士运河（状态包括在中国港口装货，装完货刚过东南亚等），其中有3艘在红海附近并且航速很低，预判是处于暂停状态。

银河期货航运高级研究员贾瑞林表示，目前四家船司在欧线的部署运力合计约24万TEU，占欧线合计部署运力的比重超过50%。

从绕航产生的影响来看，贾瑞林指出，首先，绕航将导致航程时间拉长，吸收多余运力，导致动态运力供应收紧。具体来看，从好望角绕航比原本走苏伊士运河到欧洲航程多出10—11天时间，航程增加30%左右，若目前的四家船司所有航线全部实施绕航，将产生15%的供应缺口。但如果考虑目前闲置船舶的重新投放以及船舶可能提速的影响，对实际运力的影响可能低于15%。

其次，若绕航持续发酵，可能增加1月下半月船司再次提涨的概率。11月以来船司已进行4轮提涨，分别提涨了11月、12月上半月、12月下半月、1月上半月的价格，目前现货运价处于提涨落地的兑现过程中。考虑到目前正处在提涨周期，叠加1月处于春节前的出货小高潮，若后续绕航数量增加导致运力收紧，不排除船司继续推涨春节前运价。

最后，若绕航持续发酵，还可能给近期欧线的年度长约谈判带来新的博弈和挑战。若后续实际绕航的数量和范围超出预期，预计将抬升明年欧线的长约价格。由于明年的欧线长约大部分将在今年12月底前签订，目前正处在欧线长约谈判关键期。据了解，目前已有谈判中的船司正在商讨是否应将红海通行的风险和成本端增加因素纳入长协的谈判和博弈中。

雷悦表示，绕航最直接的影响在于运距拉长，航行时间增加。假设以新加坡为起点，集装箱船绕航好望角的额外运距增加3500海里，按照集装箱船去程18节的航速计算，则约增加8天的航行天数，增加总计1000吨的油耗。

她表示，绕航对运价的影响比较复杂，需要关注包括绕航后的燃料成本增加（可以部分对冲原本的运河通行成本），但同时考虑到绕航对有效运力的吸收，叠加欧线客户本身对航次稳定性的高要求，船公司需要增加运力以维持合理的开船频次。

从当前来看，可以提供运力增补的主要来源是闲置运力。据统计，目前10000TEU以上的闲置运力一共15艘，其中属于上述四家宣布暂停红海航行的船公司的有10艘。假设四家公司的远东—北欧航线全部绕航的话，仅10艘运力填补较难弥补缺口。

从对运价的影响来说，倘若红海地区针对过往船舶的袭击事件未能得到妥善解决，船公司继续选择部分或者全部前往北欧/地中海的航次绕航好望角，将会持续收缩有效运力供给，叠加年末“出货潮”货运需求扩张，在原先已经提价的基础上，运费可能还存在进一步上涨的空间，包括基础运费FAK和旺季附加费PSS等。

“从2021年‘长赐号’堵塞苏伊士运河事件以及疫情期间集装箱运价的超级周期表现可以看出，集装箱运价具有较大的弹性，尽管波动频次相比油轮和散货船略低，但波动幅度也不容小觑。”雷悦表示，短期来看，在红海停航事件影响下，市场情绪预计较为积极，在原先1月涨价的基础上叠加地缘政治带来的利多因素，同时考虑到运费的高弹性，短期运价的上行空间充分打开；但也需要注意事件本身可持续性不稳定，一旦上述红海停航事件得到妥善解决，其为运价带来的溢价（无论是情绪上的还是实质上的）都可能会快速回吐。

综合来看，贾瑞林认为，如果短期“红海危机”无法解除，船司绕航导致的运力收紧预期将给EC盘面带来上涨催化。但同时需要关注到，目前多国政府已就红海商船通行事件表态将采取措施，旨在保证红海区域通行的安全。因此，后续实际各大船司绕航的数量和持续时间仍存在不确定性，未来仍需跟踪具体的绕航情况以及各国政府是否通过护航等手段保证红海和苏伊士运河的船舶正常通行。她提示近期盘面波动预计加大，投资者需要注意控制风险。