3月31日，深交所发布消息称，经中国证监会同意，深交所将于4月6日正式实施主板与中小板两板合并。

今年2月5日，经中国证监会批准，深交所正式启动合并主板和中小板的相关准备工作。

在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等两件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。上述调整安排也将于4月6日两板合并实施时生效。

中小板运行17年成就一批大牛股

中小板诞生于2004年，当年6月25日，中小板正式开板，新和成、江苏琼花、伟星股份、华邦制药、德豪润达、精工科技、华兰生物、大族激光8家公司在中小板成功挂牌，这是中国证券市场上第一次由8家公司的董事长共同敲响上市钟声。

参照中小板开板当时的收盘价，中小板第一天的总市值只有175亿元。而截至4月1日，中小板共计有1007只股票，公司合计总市值达到13.30万亿元。在成立的17年时间里，中小板的个股数量增加了125倍，板块总市值增长了750倍，为中国资本市场的发展壮大贡献了重要力量。

伴随着中小板强大的融资能力，中小板公司的规模业绩稳步增长，细分行业冠军频出，部分公司更是成为了投资者追逐的大牛股。据i问财数据显示，按个股发行价与最新收盘价（截至4月1日）的涨跌幅计算，共有69只中小板股涨幅超过1000%（后复权，下同），更有12只个股成为40倍牛股。其中紫光国微当属第一牛股，上市以来股价相较于发行价累计上涨9333.78%，涨幅逼近95倍。此外，华兰生物、东方雨虹、海康威视等超级大牛股也均在列。

较发行价上涨40倍以上个股

深交所主板IPO停滞近20年   

2000年的时候，为了筹建创业板市场，深交所暂停了新股上市业务，深交所2001年、2002年的融资额因此分别比2000年下降62.3％和77.4％。深交所融资额占沪深两市融资额的比重也从2000年的41.2％，下降到2001年的19.9％，再到2002年的18.2％。后来，由于第一次互联网泡沫破裂、美国纳斯达克指数暴跌等因素影响，创业板进程终止。

为了改变局势，中小板应运而生。2004年5月证监会同意深交所设立中小板。同年6月25日，中小企业板正式开板。2009年10月，创业板正式开板，同月30日，创业板首批28家企业挂牌。此后深交所IPO只在中小创市场发行，深交所主板IPO也因此停滞近20年。据Wind数据显示，剔除以换股和B股增发方式登陆深市主板的公司后，2000年9月15日完成在深交所上网发行的中联重科是深市主板最后一家IPO首发公司。一直到2019年8月，中国广核的上市才让深交所主板重启IPO。

随着中小创板块持续获得新股发行上市，无论从公司数量，市值规模还是成交金额上，都已经不同程度超过了深市主板。目前深市主板有468家上市公司，总市值为9.74万亿元；中小板有1004家上市公司，总市值为13.30万亿元；创业板有925家上市公司，总市值为10.35万亿元。从成交金额看，以最新交易日4月1日计算，深市主板A股成交金额995.75亿元，而同期中小板和创业板分别达到1465.68亿亿和1188.90亿亿元。

两板合并对市场整体影响极小

深交所主板和中小板合并时资本市场全面深化改革的一项重要举措，那么，两板合并之后，股票估值是否会出现大幅波动呢？又会对市场交易带来哪些影响？市场人士普遍认为，影响不会很大。

业内人士分析道，此次深市主板和中小板合并后，上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，因此对市场运作和投资者交易的影响很小，对市场原有估值也不会造成影响。

此外，目前中小板指数的产品并不多，截至2021年1月底，整个市场中只有5个指数进行了产品追踪，并且追踪了12种基金产品。这些指数调整安排不会对指数编制方法产生实质性变化，也不会导致追踪相关指数的基金产品投资目标的调整。

前海开源基金执行总经理杨德龙表示，两板块合并不会改变投资者门槛和交易机制，对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响，两板合并本身对两板股票的流动性和估值水平不会有什么影响，近期市场的表现也说明了这一点。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新称，深圳证券交易所开始合并是一件好事。主板和中小板，符合市场发展规律。合并后，深交所将形成以主板和创业板为主导的市场结构，为处于不同发展阶段，具有不同特征的公司提供全生命周期的融资服务，并为包括小规模公司在内的不同类型的公司提供融资平台。

注：以上内容仅提供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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