设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月29日 星期五

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 价格研究

郑棉单边上涨行情难如约而至

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-03-02 09:32:48 来源:期货日报网

目前恰逢春装上新销售季节,而线下实体店关闭,以及线上销售存在物流配送问题,导致今年春装销售不及往年。成衣搁置则会引起服装企业库存积压,造成企业现金流困难,从而影响整个纺织服装产业链的复苏进程。


2月最后一个交易日,郑棉跳空低开,直逼前期低点。新冠肺炎疫情全球扩散对市场情绪影响较大,郑棉短期走势不乐观,但长期走势依然取决于商品基本面因素。


前期大涨背后的逻辑


前期受蝗灾影响,郑棉大涨。市场大涨背后的逻辑,更多在于情绪的扭转,当时市场达成乐观共识,主要来自三个方面:1.国内疫情得到基本控制;2.供应端植棉意愿降低;3.贸易关系进一步走向正常化。


图为ICE美棉非商业净多头持仓


春节后首日郑棉直接跌停的表现,很大程度把棉纺产业节后复工延期,需求启动后移的利空预期提前兑现了。目前全国各地新增确诊病例数逐日下降,累计治愈数不断提高,疫情得到明显控制。虽然春运返程进度有所放缓,但与春运去程相比,监控力度加大,返程后也积极采取隔离措施,进一步降低疫情二次暴发的风险。各地复工有序进行,尤其是棉纺产业重镇,广东、浙江和江苏,在物流运输条件逐渐恢复之下,市场会尽快活跃起来。


未来即将进入全球棉花种植期,供应端故事也将不断展开。虽然当前蝗灾已基本结束,但价格并未在证伪之下回到原有水平,作为三大产棉地区之一的印度依然存在蝗虫威胁的可能。另两大产棉地区则面临种植意愿下降的困扰。根据NCC调查显示,2020年美国陆地棉意向种植面积为1280万亩,同比减少5.6%,而根据中国棉花协会调研,虽然意向面积较上期调研有所回升,但较2019年新疆棉花种植面积而言,同比下降4.88%。


棉花对于经济预期的敏感性凸显


虽然诸多利好涌现,但从近期市场表现可以看到,随着新冠肺炎疫情全球扩散,资本市场情绪冲击加剧,棉花价格对于经济预期的敏感性再次凸显。


可以明显看到,在前期贸易关系逐步回归正常化的背景下,市场多头对美棉持有乐观预期。但短期来看,多头很难重振旗鼓,情绪低迷。


目前新冠肺炎疫情在全球呈扩散之势,主要集中在韩国、意大利、伊朗及日本等国。市场关注点集中在两个数据:全球新冠病毒确诊感染者数量和死亡数量。确诊数量取决于病毒的传染性,如果人口流动持续且防护措施没有有效实施,数量增加还能再上一个台阶。虽然上述国家民众、政府对疫情重视程度明显提升,防控管制举措开始加强。但新的暴发点意大利位于欧洲中心,属于申根区,各国居民自由通行各个国家边境,周边其他国家诸如法国、德国等人口体量偏大的欧洲国家极大可能成为下一个暴发区域,所以暂时难以看到疫情拐点。而多国防控举措不一,医疗条件层次不齐,确诊病例出现的部分区域,容易出现医疗资源挤兑的状况,若不能迅速弥补医疗资源,死亡率还能再上一个台阶。这些情况都将再次加剧市场悲观情绪。


疫情对需求产生持续影响


虽然市场对疫情的短期性影响已经基本反映,但长期性考验依然未知。国内方面,负面影响主要集中在纺织服装企业订单及居民支出习惯的改变上,这将加剧国内棉纺产业压力。国际方面,新冠肺炎疫情进一步加大全球经济下行压力,棉花需求量可能大幅下降。


目前恰逢春装上新销售季节,而线下实体店关闭,以及线上销售存在物流配送问题,导致今年春装销售不及往年。成衣搁置则会引起服装企业库存积压,造成企业现金流困难,从而影响下一季度的服装商的采购计划,逐渐向上传导影响整个纺织服装产业链的复苏脚步。另外,在突发的疫情之下,不少家庭因收入来源出现暂时性断流,导致家庭开支收紧,从而抑制非必要消费。


对于国际棉花市场而言,从过去20年的全球棉花消费统计来看,棉花纤维受其他化纤替代,需求增长达到瓶颈。同时,棉花需求具有一定弹性,尤其在2008年金融危机及2011年欧债危机等事件的冲击下滑明显。以此推测,若疫情在全球范围持续蔓延,拖累经济运行,从宏观角度来看,全球棉花需求也将遭到类似于2008年和2011年的明显冲击。


从供需结构来看,虽然国内棉市处于库存去化的进程中,但除中国外的国际棉市供应保持充裕,除非未来对美棉进行政策性采购改变供应格局,否则受制于内外价差的对棉纱竞争力影响,国内棉价难以独立走出上涨行情。


目前受疫情影响,棉花的终端消费情况不容乐观,单边持续性上涨的行情更难如约而至。综上来看,棉价上涨乏力的局面仍将延续。


责任编辑:刘文强

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计