七禾网14、就您看来，浙商期货的资管业务相对同行有没有优势？优势体现在哪些方面？

金波：优势还是有的。主要体现在2方面，一是浙商期货经过几年的培育，已经打造了4-5个内部投顾团队，后续我们将致力于做大做强主动管理规模；二是浙商期货风控意识强，至今未出现一起风险事件，所有资管产品都在事先约定的风控下运行。

七禾网15、在期货资管业务体系中，可能含有资管通道服务、提供优先资金池、提供劣后资金池、募集管理型资金、自主投资管理等方面，请问，就浙商期货而言，目前主要注重哪个方面或哪几个方面力量的打造？

金波：浙商期货还是定位于打造自主投资管理和募集管理型资金2个方面。资管业务要成为公司一大收入增长点，单靠管理费收入是远远不够的，必须能产生业绩报酬收入，这就决定了我们致力于主动投资管理的努力。另一方面，根据当前的监管要求，公司主要寻找有清晰交易逻辑、团队稳定的私募机构合作发行管理性产品。

七禾网16、面对现在的大环境，很多业内人士都建议期货公司转型，您怎么看？如果要转型，该怎么转？

金波：我司在期货公司业务开展上，从几年前即开始由经纪业务转向为，经纪业务、资产管理业务、风险子公司业务、场外业务、投资咨询业务、境外子公司业务等不同路线。通过不同业务的开展，可以完成多点盈利，增加期货公司的盈利点，提高期货公司抗经纪业务下滑造成的营收下降的风险。

七禾网17、对期货公司而言，风险管理业务和资产管理业务哪一个发展空间更大？

金波：两个业务的模式不一致，客户群体和盈利方式都不一致，没有所谓的比较，都有很大的发展空间。

七禾网18、2018年的A股跌了不少，对整个资管和财富管理行业来说，是好事还是坏事？会不会影响未来基金购买者的信心？

金波：会影响到部分投资者，不过投资者也有成熟投资者和不成熟投资者的区别。如果一个投资者本来自己做股票投资，可能2018年要亏损20%，但是他投资了资管产品，资管产品投资股票2018年亏了5%，这种情况下可能投资者信心不但不会影响，反而会增强他继续投资的信心。

2018年A股的下跌，一定程度上也使投资者可以进一步区分优质的资产管理团队，使得他们后续的投资选择更加的放心。

七禾网19、就您看来，目前的A股处于一个什么样的阶段？

金波：2019年股市经历了从年初至今两个多月的反弹，当前进入波动加大阶段，投资者对后市行情的分歧也明显增加。当前股市风险偏好有所提升，一方面海外风险降低：年初以来中美贸易谈判取得进展，中美关系缓和。另一方面，国内影响因素：去杠杆转向稳杠杆，金融供给侧改革、强政策预期，海外因素叠加国内因素都使得股市风险偏好上升。当前在估值历史底部、强政策预期、无风险利率低位震荡的驱动下，A股仍有继续上涨空间。

七禾网20、中美贸易摩擦事件，对大宗商品有哪些投资机会？

金波：3月14日上午7时，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦进行第三次通话，双方在文本上进一步取得实质性进展。中美贸易摩擦有所缓和，市场避险情绪降温，风险偏好上升，从情绪上提振商品市场，情绪上利好大宗商品，但这更多为短期情绪影响，各版块自身基本面影响才是主要影响因素。各版块中，对农产品影响更大。棉花：摩擦缓和，一方面缓解了美棉出口的担忧，使得美棉支撑较强；另一方面，国内对纺织品服装行业受贸易战恶化影响的忧虑缓解，下游企业对后期出口销售偏乐观。因此若后期国内服装纺织品出口好转，郑棉远月合约有望走强。豆类：后期中方存在大量进口大豆、玉米及其他谷物的可能，对国内市场相对偏空。但是从另一方面来讲，国际大豆及玉米市场将得到提振，价格重心将会抬升，从而对国内价格带来一定的支撑。

七禾网21、大宗商品和股市，您更看好哪个？为什么？

金波：相对来说，我更看好股市。股票是宏观经济和企业盈利的晴雨表，当经济从回落后期转向复苏前期时，股票市场会出现见底回升，当经济开始企稳，股票市场会有进一步表现。当前经济处于回落后期，但在积极财政政策下，基建投资继续反弹，在强政策预期下，后续企稳预期将渐渐形成，股市将有进一步表现。而大宗商品除了宏观因素，行业政策及自身基本面对行情影响更大，当前大宗商品缺乏主要矛盾。

七禾网21、目前场内期权和场外期权都比较热，您觉得在中国目前的市场情况下，场内期权和场外期权哪一个前景更大？为什么？

金波：两个市场的客户群体不一样，场内期权更多的是面对散户，而场外期权参与的门槛较高，基本是以中大型企业为主。前景都很广阔。

七禾网22、就您看来，2019年，期货资管去向何处?

金波：我司资产管理在2019年，还是主要以自主管理能力的培养发展为主，也会往FOF方面进行一定的投资。在投资市场，会从权益类及金融衍生品类，逐渐往固收方向发展。

其他期货公司的发展，还是要根据期货公司自身的实力及人才储备来定方向。各个公司根据自身的优势，可以有不同的发展方向。

七禾网23、2019年，浙商期货在基金产品数量和规模上有着怎样的目标或规划？

金波：目前，我司管理的产品规模在12亿左右，2019年在业绩稳定的情况下，计划扩展到15-20亿的管理规模。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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翁建平访谈整理

2019-6-10

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