七禾网16、当一波趋势行情来临时，您会如何加仓？最高不会超过多少仓位？当发现行情走势与预期相反时，又会如何减仓和止损？

林朝昱：当判断趋势行情来临时，我都会开足仓位，不会中途加仓，我认为把中途加仓作为一次新的开仓会更合适。每次开仓所冒的风险一般在0.5%~2%之间，同时也对总杠杆率进行限制。当发现行情趋势与预期相反或达到止损位时，我都是一刀砍，不给自己太多灵活处理的余地。

七禾网17、当行情处于顺势状态时，按照趋势跟踪的理念是不应该做止盈的，等待利润回撤到一定程度时系统会自动止盈，您会主动止盈吗？您是如何看待和对待利润的？

林朝昱：我不会主动止盈，而是等待系统平仓处理。在趋势跟踪理念中，止损和持长是关键的两环。为了简单明了，我把风险简单地分为两种：亏钱的风险和丢失机会的风险。亏钱的风险比较好理解，而丢失机会的风险更隐秘，容易忽视。只有理解了这两类风险，才能更好地理解趋势跟踪理念。

七禾网18、您在中长线趋势交易中，会叠加一些股指期货的日内操作，请问您是如何根据市场行情进行组合的？这样做的好处是什么？

林朝昱：做中长线趋势跟踪的，一般资金利用率都比较低，而且在大行情末端的快速回调过程中，会出现资金曲线的大幅回撤，此时我会尝试做一些日内操作，以平滑资金曲线和提高资金利用率。但由于股灾后股指期货受限，我已经很长时间不做日内操作了。

七禾网19、之前方星海副主席提出，要抓紧恢复股指期货常态化交易。您认为股指期货松绑对商品期货和股市会产生哪些影响？

林朝昱：应该尽快松绑股指期货，并且希望能上市更多中小散户也可以参与的做空产品，比如迷你型股指期货，让小散也能够对冲股市下跌的风险。股指期货松绑对股市影响不大，股市自有其运行规律。

七禾网20、您从1999年开始做股票，现在依然有操作，您在股市中的收益如何？今年以来，A股持续震荡下行，前段时间更是跌破了前期“股灾”底，创下年内新低，您怎么看待目前的A股？

林朝昱：我做了将近20年的股票，现在依然有操作，但我在股市中的表现比较一般。股票交易需要较强的选股能力和基本面分析能力，这是我所欠缺的。但做期货之后再回到股票市场，人的心态会变得比较好，对指数的总体把握会更高一些，也不再总喜欢抄底逃顶。今年以来，A股持续震荡下行，并破了前期的“股灾”底，十月下旬形成了政策底，但目前并不看好，大概率年前会破了政策底并形成市场底。明年股市向好，但会很难操作，股指（上证指数）上涨空间有限，但上涨时间会比较长，以时间换空间，可以参考16年至17年的走势。

七禾网21、据了解，您当前是严格按照交易系统执行的手工交易，为什么不选择程序化交易呢？现在的交易模式和程序化相比有什么区别？

林朝昱：我想，手工交易和程序化交易没有本质区别，关键是你必须形成自己的交易理念和交易思想，量化也是为你的交易理念和交易思想服务的。

七禾网22、您是如何修炼自己的自律性和执行力，使自己在交易过程中不被任何主观因素干扰的？

林朝昱：其实现在还很难不被主观因素干扰，还得继续修炼。主要是把交易细则都量化，开平仓、止损位置以及交易数量都事先确定，并做好第二天的交易计划，以条件单报单，尽量不给自己太多灵活操作的空间。严格按系统操作，这样一来，如果买在最高点或卖在最低点，也可以给自己暗示：我是严格按交易系统操作的，不是我操作的问题。对我的系统而言，最容易受主观因素干扰的环节，在对大盘（指数）的长线判断上。因为这部分现在还没有量化，特别是股指，每天各种信息特别繁杂，如何避免受各种主流媒体、大咖、偶像人物的影响，确实考验着我们的智慧。

七禾网23、目前国内金融市场正在逐渐走向专业化与机构化，越来越多的专业机构投资者进入到这个市场，对散户形成了一定的冲击与影响。您作为个人投资者，是怎么看待这一现象的？该如何应对挑战？

林朝昱：越来越多的机构投资者和专业投资者进入这个市场，确实对散户形成了很大的冲击，他们的操作方式也默默地影响着散户。很多散户都感叹现在钱难赚了。有时会发现市场走出“海龟专杀”行情，突然很凌厉的突破，触发了大量海龟程序化交易，但很短时间内就掉头形成假突破，这对采用突破交易的投资者来说是很大的伤害。按经验，市场越成熟，简单的趋势跟踪系统就越难赚钱，市场会经常处于震荡状态，难得有趋势行情。经常有人开玩笑，现在交易系统的表现呈大小年状态，一年赚钱之后要经过长时间的回撤消化之后才能有突破。

对市场保持敬畏，降低预期，提高系统的反脆弱性。在确认系统失效之前，我会坚持自己的系统。前面说了，市场永远有机会，能抓住多少一靠运气，二靠能力。运气我们很难改变，所以只能先提升自己的能力。

七禾网24、您有参加“蓝海密剑”实盘大赛，您觉得这个大赛和其他大赛相比，哪些方面令你印象最深刻？在您看来，这一大赛带给您的最大收获是什么？

林朝昱：国内有各种各样的实盘大赛，大部分比赛周期都很短，3-6个月的居多，对参赛者有相当负面的心理暗示作用，引诱参赛者追求短期暴利，这对参赛者是很有害的。相对而言，蓝海密剑是国内办得最好的实盘大赛，周期长，净值计算合理，综合评价也较合理。刚刚看了大赛的中期报告，参赛选手近1.2万人，参赛资金已经达到29亿元。

七禾网25、今年恰逢“蓝海密剑”十周年，作为一名多次参赛的老将，您对这一赛事有何期许？

林朝昱：期待能出现更多稳步上升的参赛选手，更期待能有交流的机会，能向高手学习。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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李烨对话整理

2018-11-15

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