日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周三港口累计成交82（-44.1%）万吨，远期现货累计成交21万吨，国产矿价小幅上涨，因盘面走弱，钢厂观望情绪转浓，部分有补库需求钢厂仍在采购，整体成交差，中性；

2、基差：普氏75.55，月均72.81，日照港PB粉现货589，折合盘面662，基差128.5，贴水率19.4%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格515，折盘面581，基差47.5，偏多；

3、库存：周五港口库存14518万吨，较上周减少10万吨，较去年同期增加924万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25天，去年同期是25天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：现货市场出现分化，前期强势的球团，卡粉走弱，澳洲中高品矿因资源偏紧表现仍较强，钢厂经过前期补库，普遍提高了可用天数，采购情绪进一步转弱，高基差状态下盘面自身下跌较困难，关注现货面的变化情况，昨日中央政治局会议提及经济潜在下行风险及国办印发基建补短板知道意见来看，未来刺激政策较丰富，盘面短期维持震荡思路。铁矿石1901:527-540区间偏弱震荡。 

焦煤：

1、基本面：山东煤矿陆续复产，库存仍处于低位，需求旺盛；焦煤整体处于震荡格局；偏中性

2、基差：现货市场价1372.5，基差-20.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：库存为1475.07万吨，增7.89万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力多减，偏多

焦炭：

1、基本面：焦炭市场出现第三轮提涨呼声；库存较低，出货情况良好；采暖限产将至，焦企面临限产压力；预计焦炭震荡运行；偏中性

2、基差：现货市场价2465，基差79.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存426.9万吨，减12.7万吨万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多 

螺纹：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，近期受进博会影响预计长三角地区沙钢等重点钢企将受到限产影响，上周建材日均成交量维持20万吨左右，下游需求短期内仍处于旺季，库存维持低位；偏多

基差：螺纹现货折算价4841，基差714，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存377.68万吨，环比减少8.24%，同比减少15.1%；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：本周螺纹期货价格有所回落，但目前各地现货及钢坯价格目前总体价格仍处于高位，短期现货行情仍较好，基差难以修复，操作上继续建议1901合约日内4080-4180区间操作，止损30点左右。

热卷：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，近期受进博会影响预计长三角地区沙钢等重点钢企将受到限产影响，但目前热卷库存累积较快，汽车产销连续三个月同比下滑，总体需求偏弱；中性

2、基差：热卷现货价4080，基差278，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存242.96万吨，环比增加0.53%，同比增加17.79%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:本周热卷走势继续维持震荡走弱，目前钢材长强板弱格局持续，热卷价格上涨缺乏驱动，预计仍以震荡偏弱为主，操作上建议日内3750-3850区间操作。 

硅铁：     

1、基本面：代表性钢厂“南沙北河”11月份硅铁75B招标价格已经明朗，基本以7000一线展开震荡，环比上月调整不大。零售市场方面，厂家报价状况依旧是一个平稳的态势；中性。

2、基差：现货价格6500，基差-222，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单286张，10010吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线下方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：近期市场没有其他热点予以炒作刺激，业内对后市持积极心态并不强烈，供应端开工在高位且市场竞争激烈的前提下，硅铁现货市价维稳运行或已是乐观之态。硅铁1901：日内短空操作，止损6800。

锰硅：

1、基本面：钢厂方面或相继展开11月份原料合金的备货计划。而源于成本增加、企业现货供应紧张，再加之部分地区限电持续叠加环保因素等多重利好并举下，现货资源较为紧张，不乏有市场参与者对后市极为看好；偏多。

2、基差：现货价格8925，基差177，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：锰硅合金厂家因成本上涨等因素收紧预期，惜售涨价意愿较为强烈，报价向高位逐步上移。受下游螺纹钢新标准临近的影响，以及11月钢招的陆续展开，相关产业从业人员看涨情绪浓厚。锰硅1901：8700多，止损8650。  

二、化工

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10300，基差-930，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：外部市场下跌使得天胶持续走低，短期仓量变化是主导因素，不建议追空，等价格反弹后抛空    

PTA：

1、基本面：PTA工厂利润压缩明显，PTA部分工厂检修，供需格局有所好转，但下游聚酯产销气氛低迷，需求整体表现较为疲弱，总体PTA趋势偏弱。偏空。

2、基差：现货7190，基差220，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存3-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：短线反弹抛空，中线空单持有。PTA1901：短线空单操作，止损7050。

甲醇：

1、基本面：甲醇产区产量增加，下游烯烃装置停车或转外采乙烯，买方抵触情绪明显，供需转弱打压市场。偏空。

2、基差：现货3160，基差142，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在39.6万吨，较上周增加0.85万吨，中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：甲醇短空单操作。甲醇1901：日内短空操作，止损3050  

原油1812：

1.基本面：白宫国家安全顾问博尔顿周三在美国智库Hamilton Society演讲时表示，特朗普政府想要通过制裁伊朗原油出口来实现“最大化的遏制与施压”，并不想借此伤害依赖这些原油的“朋友与盟国”；偏空

2.基差：10月31日阿曼原油现货价约为75.94美元/桶，基差6.33，升水期货，偏多

3.库存：美国截至10月26日当周API原油库存增加569万桶，预期增加366.7万桶；美国至10月26日当周EIA库存预期增加411万桶，实际增加321.7万桶；库欣地区库存至10月26日当周增加187.8万桶，前值为增加177.6万桶；截止至10月31日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止10月23日，CFTC主力持仓多减;截至10月23日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：伊朗问题逐渐淡化，部分国家存在一定的应对措施，美国方面对制裁有一定松懈，美国已释放约507.5万桶的原油储备，据路透援引IEA数据：美国据悉十月份超越俄罗斯，成为最大原油生产国，短期震荡下行仍为主基调；SC1812：525-532区间逢高做空

380燃料油1901：

1、基本面：需求坚挺，加上担心近期成品级燃料油供给紧张，协助提振燃料油现货升水、跨月价差和裂解价差在近期升至新高。燃料油是炼油厂对原油初步加工后剩余的渣油，并且燃料油的利润通常对原油贴水，而如今进入升水领域。；偏多

2、基差：10月30日舟山保税燃料油506.5美元/吨，基差-2，贴水期货，偏空

3、库存：截至10月24日新加坡燃料油总库存为2080万桶，环比增加51万桶，其中轻质馏分油为1210万桶，中质馏分油为870万桶；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格下穿均线；中性；

5、结论：上游原油保持下行，但下游燃料油受到供应紧张有所支撑；FU1901：3400-3470区间逢低做多

沥青： 

1、基本面：北方道路沥青需求继续下滑，南方道路沥青需求平平，沥青价格明面上有望走稳，部分价格或加大优惠刺激出货。偏空。

2、基差：现货3975，基差517，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升1%为31%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1812：3450附近空单入场，3500附近止损，3350附近止盈。

塑料 

1、 基本面：当前需求逐步转向旺季，下游农膜需偏弱，地膜降至10500，国内PE厂家开工率86.0%较上周稳，库存方面变化不大，现货价格稳，基差走强，神华拍卖PE成交率35.4%，LLDPE华北成交9350，华东成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货9400，基差345，升水期货3.67%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存74万吨，中性

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论： L1901日内9100左右逢高做空，9150止损； 

PP

1、 基本面：当前下游bopp厂家利润好转，库存及订单持稳，国内PP厂家开工率85.2%较上周变化不大，库存方面变化不大，现货价格继续下跌，基差强势，神华拍卖PP成交率52.2%，均聚拉丝华北成交10250，华东成交10315，中性；

2、 基差： PP华东现货10375，基差487，升水期货4.69%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存74万吨，中性

4、 盘面： PP 1901合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内9860左右逢低做多，9810止损；

PVC：

1、基本面：昨日电石市场价个别跟降，陕西个别采购价出现新的80元/吨下调，整体价格重心低位。电石整体货源仍显过剩，预计跟降现象仍有发生。中性。

2、基差：现货6635，基差215，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比下降7.65%至15.7万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6370附近多单入场，6330附近止损。

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货49150，基差90，升水期货；中性。

3、库存：10月31日LME铜库存减1625吨至137625吨，上期所铜库存较上周增8154吨至148943吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铜震荡选出方向，破位下行，沪铜1812:空单持有，目标48300,止损50000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13990，基差30，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减6633吨至814042吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝跌破14000大关，沪铝1812：反弹14000做空，目标13700，止损14200。 

锌:

1、基本面：伦敦10月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2018年1-8月全球锌市供应过剩2.06万吨。1-8月全球精炼锌产量下降2.0%，消费量减少5.4%。同期全球精炼锌需求量较2017年1-8月减少49.7万吨。中国表观需求量为396.3万吨。2018年8月，全球扁锌锭产量为106.73万吨，消费量为107.04万吨。偏空。

2、基差：现货22050，基差+310；偏多。

3、库存：10月31日LME锌库存减少1200吨至151025吨，10月31上期所锌库存仓单较上日减少974吨至13007吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1812：空单21600附近尝试，止损21900。 

镍：

1、长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿多空博奕，稳定为主，镍铁产量增加快速，下游不锈钢消费不佳，进口部分时间有利润，供应不成问题，需求难以提升。偏空

2、基差：现货103050，基差5290，偏多

3、库存：LME库存218862，-108，上交所仓单9841，-96，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1901：延续偏空思路，空单持有或反弹抛空，止损下移至98210，关注下方96150的支撑. 

黄金

1、基本面：美股连续第二日大涨，科技股领涨，纳指涨超2%，美元16个月新高，离岸人民币盘中跌至近6.98；10月纳指累跌9.2%，创10年最大单月跌幅；美国10月ADP就业人数飙至8个月来高点，服务业贡献大量新增就业；英国脱欧大臣称11月21日前达成协议，英镑一度涨破1.28；偏空

2、基差：黄金期货274.9，现货273.8，基差-1.1，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美股大幅反弹，美元和人民币汇率创新高，避险情绪降温。内外盘黄金大幅下行，逼近20日线，黄金下行趋势不变。1812：逢高做空，276止损

白银

1、基本面：美股连续第二日大涨，科技股领涨，纳指涨超2%，美元16个月新高，离岸人民币盘中跌至近6.98；10月纳指累跌9.2%，创10年最大单月跌幅；美国10月ADP就业人数飙至8个月来高点，服务业贡献大量新增就业；英国脱欧大臣称11月21日前达成协议，英镑一度涨破1.28；偏空

2、基差：白银期货3526，现货3531，基差5，现货升水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1250958千克，减少3919千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；偏空 

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美股大幅反弹，美元和人民币汇率创新高，避险情绪降温。内外盘白银震荡下行。沪银逼近3500关口，短期将震荡下行，但下行将放缓。沪银1812：逢高做空，3550止损。

四、农产品

白糖：

1、基本面：印度糖厂协会最新公布，18/19年度印度糖产量预计为3200万吨，低于之前预计的3500-3550万吨。Datagro:巴西中南部18/19糖产量2638万吨，创12年最低水平。美国农业部(USDA)公布的10月供需报告显示，美国2018/19年度糖库存与使用比预估为 12.7% , 9月预估为 13.5%。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年9月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖985.88万吨，累计销糖率95.62%。2018年9月中国进口食糖19万吨，同比增加3万吨，环比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5430，基差337（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底工业库存45万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖利空基本面开始缓解，国内白糖跟随外盘反弹。白糖有底部成型的态势，右肩不会大幅单边上涨，会出现进三步退两步的震荡略偏多走势。01合约关注5050附近支撑，近期交易逢低短多交易为主，短线多单尽量操作远月合约。

棉花：

1、基本面：USDA：10月报告调减18/19期末库存。2019年进口配额近期发放。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。9月进口棉花14万吨，同比增加51%，环比减少12.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15739，基差854（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度10月预计期末库存429万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，短期市场供大于求，中期可能会有国储收储等利多情况出现。01合约价格目前跌破新棉成本线，下方空间不大。远月后期将偏强，可逢低分批布局多单，注意控制仓位，中线持有。 

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，技术性反弹，中美贸易战压制盘面。国内豆粕震荡回升，技术性反弹，短期进入消费淡季，需求端仍受非洲猪瘟和饲料蛋白含量调整影响，但中美贸易战延续，节后油厂开工回升，对豆粕挺价销售，年底进口大豆到港不足，豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3475，基差78,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存89.36吨，上周77.02万吨，环比增加16.02%，去年同期66.41万吨，同比增加34.55%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续；国内11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，支撑豆粕价格，但近期消息面利空压制盘面。豆粕整体震荡偏强，关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3300附近震荡偏强，短线交易或者多单轻仓持有，可逢低买1抛5做正向套利。期权策略卖出宽跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2600，基差106，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.43万吨，上周0.1万吨，环比增加330%，去年同期2.1万吨，同比减少79.6%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2470至2530区间震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，技术性反弹，中美贸易战压制盘面。国内大豆价格保持稳定，东北地区收割进程正常，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上粕类回落，近期盘面走弱。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3650，基差64，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存689吨，上周707.84万吨，环比减少2.66%，去年同期409.39万吨，同比增加68.29%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续；国内11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，支撑豆类价格。国内大豆价格波动不大，消息面国储或明年初大豆紧缺时抛储压制盘面。大豆整体延续区间震荡。

豆一A1901：短期3550至3600区间震荡偏强，短线交易或者买1抛5做正向套利。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，美豆短线再度承压，远月上涨可期。。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5420，基差-232，现货贴水期货。偏空

3.库存：10月26日  豆油商业库存186万吨，前值185万吨，环比+•万吨，同比 +15.93%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，未有好转。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5600附近及以下多单入场，止损5550

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，美豆短线再度承压，远月上涨可期。。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4640，基差-10，现货贴水期货。中性

3.库存： 10月26日  棕榈油港口库存42万吨 ，前值44万吨，环比-1万吨，同比 -11.5%偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，未有好转。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。棕榈油P1901：4600附近或以下多单入场，止损4550

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，美豆短线再度承压，远月上涨可期。。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6480，基差-65，现货贴水期货。偏空

3.库存：10月26日  菜籽油商业库存50万吨，前值50万吨，环比+0万吨，同比+35.46%。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，未有好转。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6500附近或以下多单入场，止损6450 

五、金融  

期指

1、基本面：中共中央政治局会议：要切实办好自己的事情，坚定不移推动高质量发展，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策；中国10月官方制造业PMI为50.2，创2016年7月以来新低，隔夜欧美股市上涨，昨日两市高开高走，连续两日反弹，基建领涨，消费板块集体反弹、金融板块回调；偏多

2、资金：两融7708.55亿元，减少18亿元，沪深港股通昨日净买入57亿元；偏多

3、基差：IF1811贴水2.82点，IH1811贴水0.72点， IC1811贴水20.55点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：目前全球市场在经历前期连续大跌后迎来反弹，短期缓解了权益市场紧张氛围，国内政策逐步出台，降低股权质押风险，从之前的去杠杆到稳杠杆，不过经济基本面下行压力较大，中美关系不确定性，整体依然制约权益市场风险偏好； IF1811：3110-3190区间偏多操作；IH1811：2430-2480区间偏多操作；IC1811：4170-4360期间偏多操作。 

期债：

1、基本面：10月政治局会议指出当前经济稳中有变，经济下行压力有所加大，会议提出要激发资本市场活力、继续强调六个“稳”字。稳增长或将成为后续政策重点；近期系列政策出台，股市政策底正在形成，股债跷跷板效应对债市偏空；中性。

2、资金面：周三央行公开市场操作净回笼1500亿元，月末银行间市场资金面显著收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：T主力基差为-0.4203，现券贴水期货；偏空。TS、TF主力基差分别为0.0950、0.0014，现券升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为15736.8亿、22082.7亿、43515.90亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净多，多减；偏多。T主力净多，多增；偏多。

7、结论：政治局会议指出经济下行压力加大，稳增长措施将进一步落地，经济悲观预期或将有所修复；央行公开市场持续大额净回笼，月末资金面显著收敛；近期系列救市政策频出，A股政策底正在形成，股债跷跷板效应下，股市一旦企稳，期债或将面临高位回调风险。TS1812：99.58-99.65区间偏空操作；TF1812：98.26-98.40区间偏空操作；T1812：逢高试空，目标95.65，止损95.90