日内交易策略

一、黑色

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制。原料限产措施出台不及预期，偏空。

2、基差：现货1440，基差339，期货贴水。偏多。

3、库存：炼焦煤库存752.37万吨，增1.41万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：主力持仓多增；偏多。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行预期存在不确定性，市场分歧加大。JM1801：逢低买入，压力1150，支撑1100；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制。原料限产措施出台不及预期。偏空。

2、基差：现货2040.基差309,期货贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存441.72万吨，增5.76万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行预期存在不确定性，市场分歧加大。J1801：逢低买入，压力1770，支撑1710   

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4068，基差418，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存444.58万吨，减少5万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线附近；中性。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多翻空，偏空。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产量减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，不过现货成交一般，近几日宽幅震荡为主，建议区间操作，RB1801：3600—3730区间操作

热卷：

1、基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、基差：热卷现货4060，基差114，现货升水期货；偏多

3、库存：热卷最新社会库存206.26万吨，增加0.94万吨，偏空

4、盘面：热卷主力在20日线附近运行；中性。

5、主力持仓：热卷主力持仓多；偏多

6、结论:热卷最新社会库存有所减少，供给端调研周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振，日内区间操作， HC1801：3880—4000区间操作。

铁矿石：

1、 基本面：现货价格跌5元，实际成交价低，贸易商出货意愿较重，偏空；

2、 基差：普氏62.7，青岛港PB粉现货472，折合盘面513，基差60，贴水率11.6%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格425，折盘面431.5，基差-22，偏空；

3、 库存：港口库存13172（+32）万吨，增幅不大，钢厂原料库存较上次统计下降0.5天至24.5天，处于中等库存水平，钢厂补库迹象不明显，偏空；

4、 盘面：20日均线再次向下，价格处于20日线下方，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓净空增加，偏空；

6、 结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港增加，库存大增，后期供需矛盾将加大。I1801:日内450空，止损457，目标435； 

二、能化

PVC

1、基本面： 华东地区PVC市场报价下跌，乙烯法暂稳，电石法下调50-100元/吨，受期货影响较大。华南地区PVC市场报价下跌，乙烯法跌30元/吨，电石法跌20-30元/吨，个别牌号稳定。偏空。

2、基差：现货6680，基差270，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降5.56%，社会库存环比下降5.85%；偏多。

4、盘面：20日线下方；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多，空翻多；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，目标6200，止损6700。 

塑料

1、 基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9650，基差-110，贴水期货1.14%，偏空；PP华东现货8840，基差-19，贴水期货0.21%，中性；

3、 库存：石化厂家库存67万吨，偏多；

4、 盘面：LLDPE 20日均线向上，收盘价站上20日线，偏多；PP 20日均线向上，收盘价下穿20日线，中性；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、 结论： L1801震荡9650-9850区间操作， PP1801震荡8750-8950区间操作 

PTA：

1、基本面：PTA-聚酯供需缺口依然存在，整体库存量处于历史低位，但加工差处于高位，且后市三套新老装置开车，市场情绪谨慎；中性。

2、基差：现货5190，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存2-4天，聚酯工厂PTA库存2-4天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格在20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA短多操作，PTA1801：5170短多操作，止损5130

甲醇：

1、基本面：运输逐渐恢复，各区域企业存在出货需求，但港口处于去库通道，港口库存低位，支撑价格；中性。

2、基差：现货2820，基差70，升水期货；偏多。

3、库存：华东甲醇库存下降至53.75万吨（-1.17万吨）；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:甲醇短多为主，MA1801：短多操作，止损2700 

沥青：

1、基本面：南方地区近日天气好转，出货状况有所恢复，需求有所改善，但市场供应较为充足，需求改善能否持续还有待进一步观察；中性。

2、基差：现货2445，基差-43，贴水期货；偏空。

3、库存：周库存较上周下降6%至29%；偏多。

4、盘面：20日线向上，K线在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：资金流出，主力空单增持；偏空。

6、结论：南方需求有所好转，然而整体市场资源丰富，建议观望为主，待有效需求真正释放后再入场抄底。 Bu1712：多单止盈平仓，等待回落做多机会。 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货11550，基差-2005，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存由减转增，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：资金流出，主力增空，偏空。

6、 结论: 天胶在基本面和技术面的压制下保持弱势，高升水和高库存结构压制价格。整体金融市场气氛一般，难以吸引资金流入。保持偏空思路，滚动操作。 

三、金属

铜:

1、基本面：9月数据向好，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货55150，基差370，升水期货；偏多。

3、库存：10月26日LME铜库存减3825吨至275575吨，10月26日上期所铜减少1702吨至28213吨，库存高位持续下降；偏多。

4、盘面：昨日下跌，20天线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力多增；偏多。

6、结论：沪铜强势震荡上行，突破前期新高，短期延续高位震荡回落整理；Cu1712：55500~54000区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16260，基差-230，贴水期货；偏空。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增33164吨至615370吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；中性。

5、主力持仓：主力空增；偏空。

6、结论：沪铜开始16000获得支撑，反弹至16000~17000区间震荡，al1712：16000~17000区间操作，逢高做空为主。 

锌:

1、基本面：世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨，基本面数据向好：偏多。

2、基差：现货26450，基差445；偏多。

3、库存：10月26日LME锌库存减1750吨至262400吨，10月26日上期所锌库存仓单较上日减少1297吨至18934吨；偏多。

4、盘面：昨日震荡上涨，均线系统之上运行，支撑强劲；偏多。

5、主力持仓：主力多空都增仓，空头增加稍多；偏空。

6、结论：沪锌下方支撑强劲，短期保持强势震荡；ZN1712：多单持有，止损25400。 

镍：

1、基本面：国际镍业研究组织称，2017年全球镍需求升至215万吨，产量增至205万吨。偏多。

2、基差：现货95800，基差200；中性。

3、库存：LME库存385956，-1992，上交所仓单33331，-6，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，价格开始考验93000支撑，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，但多头减持，偏多

6、结论:镍1801:多单持有，下破93000出局 

黄金：

1、 政策面：美国9月耐用品订单初值环比增2.2%，预期增1%，前值增2%；偏空。

2、 基差：现货274.55，基差-1.25，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.33%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增加；偏多。

6、 结论：AU1712:275.8多，目标276.5，止盈276.3。

白银：

1、 政策面：美国9月耐用品订单初值环比增2.2%，预期增1%，前值增2%；偏空。

2、 基差：现货3844，基差-36，贴水期货；偏空。

3、 库存：1323523千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.15%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单减少；偏空。

6、 结论：AG1712:3880空，目标3800，止盈3805。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，短期千点关口下方震荡延续，基本面变化不大。国内进口大豆到港偏少加上油厂环保停机，库存减少现货相对坚挺。偏多

2.基差：现货2960，基差143,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存72.76万吨，上周78.31万吨，环比减少7.08%，去年同期56.93万吨，同比增加27.8%。偏多

4.盘面：盘面横盘震荡，20日均线上方运行。偏多

5.主力持仓：资金流出，主力多单增加；偏多

6.结论：美豆千点关口下方震荡，继续关注美豆收割和南美大豆播种进程。粕类震荡走高判断不变。豆粕M1801：前期多单持有，2800附近多单尝试，2780止损。

王明 2017-10-27 7:17:52

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，基本面变化不大，国内菜粕本周成交转淡，但短期油厂菜粕库存继续降低。中性

2.基差：现货2350，基差126，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.95万吨，上周1.65万吨，环比减少42.42%。去年同期0.58万吨，同比增加63.79%。偏多

4.盘面：盘面低位震荡，20日均线下方运行。偏空

5.主力持仓：资金流出，主力多单增加；偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面变化，整体区间震荡延续。菜粕RM801：前期多单持有，2220附近多单是，2200止损。

白糖：

1、基本面：2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。2017年1-9月份累计进口食糖183.32万吨，较去年同期261.32万吨的进口量下降29.85%；2016-17制糖年截止9月份中国累计进口食糖228.19万吨，较15-16制糖年同期372.96万吨的进口量下降38.82%。10月全球供需报告17/18过剩比9月预计降低35万吨，过剩352万吨。同时2016/17年度的供应缺口下调18万吨。偏多。

2、基差：柳州现货6490，基差103，升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减；偏空。

6、结论：国内消费进入淡季，新糖开榨，近月合约临近交割，01强势反弹，幅度高于远月；01暂时观望为主，05合约反弹6000上方，可布局空单。

棉花：

1、基本面：美国德州近期天气炒作降温，外盘小幅回落；国储抛售成交322万吨，国内新棉上市，销售压力较大；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15986，基差961，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度10月预计期末库存706万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减；偏多。

6：结论：棉花短期成本支撑，多空在15000下方分歧较大，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。短期偏空，但短空注意止盈，切不可盲目杀跌；中线逢低建仓多单。 

五、金融  

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日高铁、白酒板块领涨，沪指放量突破3400，主要指数均创16年初来新高，指数重心缓慢抬升；偏多

2、两融余额：截止25日，为9892.54亿元，较前一交易日增加20.43亿元；偏多

3、基差：IF1710升水0.22点，IH1711升水10.56点， IC1711贴水49.33点；中性

4、盘面： IF > IH> IC， IF、IH、IC均站上20日均线；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增；中性

6、结论：目前市场主要逻辑依旧以业绩为主，整体热点轮动，赚钱效应增加； IF1711：多单持有，止盈3970；IH1711：2760-2800区间操作，IC1711：多单持有，止盈6580。 

期债

1、基本面：前三季度GDP增速达6.9%，经济在较大下行压力下仍保持较强韧性；十九大会后，监管层重申严监管；偏空。

2、资金面：周四央行逆回购操作净投放200亿且对两月期逆回购进行询量，银行间质押式回购利率短升长降；偏多。

3、基差：TF主力活跃CTD170014基差为-0.0064，贴水期货；偏空。T主力活跃CTD170020基差为1.5863，升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力合约可交割券余额分别为10408.7亿、12349亿,均与上日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF、T主力前20席位多头减仓多于空头；偏空。

7、结论：央行今日或将开展两个月期逆回购操作，维稳中长期资金意图明确；十九大会后，监管政策或将陆续出台，市场情绪偏谨慎；短期内期债或仍将维持震荡偏弱走势。T1712:93.38—94.02区间操作。