每日宏观策略观点：

1、美国：

（1）奥巴马在一个民主党参议员竞选委员会的午餐会上称，由于3月1日开始生效的自动减支机制，美国经济和就业可能停滞。"因为华盛顿的一些政策，比如自动减支机制，经济增长最终可能放缓，我们可能将再次看到就业市场停滞。"

（2）美联储主席伯南克在周六发表题为"长期经济前景"的讲话。他认为贸易与全球化扩大了新产品的潜在市场，创新产品或工艺首次带来的潜在经济回报在越来越快地增长，预计创新还会提高生活水平。此次讲话没有提及货币政策及美国经济问题，关注周三伯南克将就美国经济向国会作证。

2、日本经济部长甘利明周日表示，许多人认为日元过度强势的问题基本已被"修正"，而进一步贬值可能带来危害。在甘利明周日的表态后，今日亚洲市场开盘，日元急速上升120点，击破102大关，随后又快速下挫。

3、本周重点关注前瞻：

本周需重点关注日本央行公布利率决议、美联储/澳洲联储/英国央行三大行会议纪要。美联储会议纪要将于周四凌晨2：00公布，重点关注其对于退出QE3的言论有何变化。

股指：

 1、宏观经济：4月份工业增加值同比增长9.3%，较上月份回升0.4个百分点，低于预期；前4个月城镇固定资产投资同比增长20.6%，较上月回落0.3个百分点，其中制造业投资和基建投资增速均有所回落，房地产投资增速回升。

2、政策面：央行延续央票和正回购组合操作，货币政策转为中性；房价续涨、就业压力不大，预计宏观政策难有实质性放松空间；股市政策近期偏暖，改革预期升温。

3、盈利预期：2013年1-3月国有企业利润累计同比增长7.7%，营业收入累计同比增长9.6%；工业企业利润同比增长12.1%，营业收入增长11.9%，增速较上月均出现明显回落。

4、流动性：

A、央行上周在公开市场净回笼资金350亿元，本周公开市场到期待投放资金1580亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.70%，隔夜回购利率(R001)2.88%，资金面维持宽松。 

C、新股继续停发；5月份A股市场限售股解禁市值处于年内较高点，尤其中小板和创业板解禁压力处于年内高点，本周限售股解禁压力较大，主要集中在周一；5月份以来产业资本减持力度迅速加大；5月10日当周证券交易结算资金小幅净流入，交易结算资金余额回升；新增A股开户数和新增基金开户数回升但仍处低位，持仓账户数回落，交易活跃程度回升。

5、消息面：

消息称习近平将主持起草经济改革方案

房产税试点扩容提上日程 将针对增量征收 

统计局：4月70大中城市有67个新房价格环比上涨 房价上涨预期并未解除

小结：当前经济复苏疲软，基数效应使4月经济数据同比改善，宏观面中性，政策预期成为影响行情的关键因素，股市政策近期偏暖，改革预期升温引发股指反弹，不确定较大。

 

贵金属：

1、      较上周五3:00PM，伦敦金-2.1%，伦敦银-4.9%，伦敦铂-1.63%，伦敦钯-0.00%。

2、      由于临时的债务上限将于本周到期，美财政部正发起"特别措施"以限制公共债务的发行，尽可能长地保持未偿付债务总额低于法律上限。采取特别措施释放2600亿美元，使得9月前不会达到债务上限。

3、      美国5月密歇根大学消费者信心指数初值83.7，预期77.9，前值76.4。 

4、      鉴于斯洛文尼亚经济形势变差预算赤字增大，惠誉今日下调了斯洛文尼亚评级：长期评级由A-降至BBB+，展位为负面

5、      今日前瞻：无 

6、      中国白银网白银现货昨日报价 4555元/千克（+5）；COMEX白银库存 5101.61吨（-26.62），上期所白银库存 823.593吨（-6.43）；SRPD黄金ETF持仓 1038.414吨（-3.007），白银ISHARES ETF持仓 10252.69吨（-69.08）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量 0 千克；白银TD 空付多，交收量5610千克； 

7、      美国10年tips-0.31%（+0.09%）；CRB指数 286.25（-0.10%）；S&P五百1667.47（+1.03%）；VIX 12.45（-0.62）；

8、      伦敦金银比价 61.07（+0.08），金铂价差-95.72（-1.92），金钯比价1.84（-0.03），黄金/石油比价：14.22（-0.39）

9、      小结：短期问题：本周美联储地方联储问题指向QE今年退出倾向性渐大，流动性收紧预期/美国国债收益率持续上升利空贵金属；欧元区5月份经济景气指标环比上升但仍显疲软，一季度GDP显示经济仍陷衰退；美股继续强势上行，以上因素均支撑美元短期走强。中期来看，美国就业、消费、住宅复苏稳健但是制造业受全球需求疲软拖累而走弱，横向比较仍强于日本、欧元区；大宗商品疲软下发达市场CPI均走低，降息幅度不及CPI下降幅度，实际利率仍边际上升。综上，维持贵金属仍在弱势格局中的判断；美元强势格局下，金银比价高位维持。由于铂系金属紧张的供应情况，以及金融属性不如黄金、白银强，铂、钯相对黄金、白银要好。

铜铝锌：

1. 前一交易日LME铜C/3M贴水30（昨贴29.5)美元/吨，库存+5550吨，注销仓单+16425吨，大仓单较反复。伦铜现货贴水持稳，上周COMEX基金持仓为净空头并维持高位，昨日库存增加主要发生在比利时安特卫普和马来西亚柔佛，注销仓单发生在韩国釜山和美国新奥尔良。沪铜库存-4713吨，现货升水400元/吨，沪铜库存连续第七周流出，废精铜价差处于较小位置。

 

 

2. 前一交易日LME铝C/3M贴水29（昨贴27)美元/吨，库存+7575吨，注销仓单-7075吨。近期库存上升较明显，注销仓单小幅下降，贴水反而小幅走强。沪铝现货贴水35元/吨，交易所库存-8760吨。沪铝库存下降，贴水小幅走强。

 

 

3．前一交易日LME锌C/3M贴水33.5（昨贴33.5)美元/吨，库存-2100吨，注销仓单-775吨，大仓单维持，近期库存下降较明显，注销仓单维持高位，但基差较弱。沪锌库存-3544吨，现货升水60元/吨，沪锌基差较强，近期随着锌价下跌和内外高比价带来进口锌矿供应，国内锌矿跌幅较大，国内高成本锌矿供应面临压力。

 

 

4. 前一交易日LME铅C/3M贴水9.5（昨贴11.25)美元/吨，库存-2375吨，注销仓单-1825吨。近期伦铅贴水持续走强，注销仓单高位,库存下降明显，但大仓单维持。沪铅交易所库存-2988吨，国内库存高位企稳，现货贴水30元/吨，贴水收窄。

 

 

5．前一交易日LME镍C/3M贴水73.5（昨贴73.5)美元/吨，库存-828吨，注销仓单-822吨，近期伦镍库存上升，注销仓单维持高位，贴水走弱趋势。

 

 

6. 前一交易日LME锡C/3M贴水54.5（昨贴60)美元/吨，库存-120吨，注销仓单-170吨。近期伦锡库存小幅下降，注销仓单持稳，贴水持稳。

 

 

7. SMM网讯：行业消息人士指出，由于中国展开打击热钱，一些中国银行业者已经停止为较小型的进口铜贸易商提供融资，规模高达数10亿美元的铜贸易融资面临压力。中国今年第一季精炼铜进口达54.2亿美元，贸易商估计，其中约一半是融资铜。

 

 

结论：铜锌内外比价处于近期高位。LME铜库存继续流入，COMEX基金持仓净空头维持高位，沪铜现货升水走扩，近期贸易升水转好。LME锌库存近期下降明显，但基差较弱，沪锌库存流出，沪锌库存表现较好，高比价下进口锌矿冶炼盘面价差转正，近期国内锌矿跌幅较大，国内高成本锌矿供应面临压力。关注下游开工率和库存变化。

钢材：

1、现货市场：国内市场全面小幅下跌，市场成交情况尚可，总体变化不大。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3440（-20），二级螺纹3470（-10），北京三级螺纹3570（-10），沈阳三级螺纹3500（-），上海6.5高线3470（-10），5.5热轧3560（-），唐山铁精粉1045（-10），澳矿1010（-10），唐山二级冶金焦1400（-），唐山普碳钢坯3070（-10）

3、三级钢过磅价成本3750，现货边际生产毛利-2.7%，期盘利润-2.4%。

4、新加坡铁矿石掉期6月价格120.08（-1.00），Q3价格113.25（-1.03）

5、持仓：永安、海通减持空单，安信增持空单。

6、库存：螺纹874.4万吨，减39.94万吨；线材249.29万吨，减9.73万吨；热轧472.38万吨，减9.62万吨。港口铁矿石6962万吨，增51万吨。唐山钢坯103.28万吨，减12.59万吨。

7、小结：短期内预期价格波动空间有限，不宜追涨杀跌。基本面矛盾主要关注铁矿石远期供应能否体现。

钢铁炉料：

1、上周国产矿市场偏弱，各方悲观观望。进口矿市场疲软，供需双方心态不佳，成交受阻。

2、上周国内焦炭市场继续维持弱势盘整态势，部分地区焦炭市场价格补跌，钢厂采购焦炭持谨慎策略，个别钢厂下调接收价格。

3、上周国内炼焦煤市场主流持稳，成交清淡。进口煤炭市场弱势运行，交投气氛清淡，成交一般。

4、秦皇岛煤炭库存532万吨（-6.3），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存776万吨（-20），上周进口铁矿石港口库存6961万吨（+51）

5、天津港一级冶金焦平仓价1530（0），天津一级焦出厂价1460（0），唐山二级焦炭1400（-15），柳林4号焦煤车板价1100（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价605（0），62%澳洲粉矿124.5（-0.5），唐山钢坯3070（-10）。

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1130（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤1150（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（0）。

7、近期期货行情反复，但现货持续阴跌，短期行情可能反复，但炉料总体处于震荡筑底的过程中，不推荐多头抄底行为。焦炭、焦煤依然以做空期现价差为主。

 

橡胶：

1、华东国产全乳胶19350/吨（+150）；交易所仓单87340吨（+50），上海（-10），海南（+0），云南（+0），山东（-40），天津（+100）。

2、SICOM TSR20近月结算价254.1（+7.5）折进口成本18551（+515），进口盈利799（-365）；RSS3近月结算价302.1（+2.6）折进口成本23503（+158）。日胶主力287.8（+5.5），折美金2815（+58），折进口成本22025（+393）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2875美元/吨（+65），折人民币22261（+440）；20号复合胶美金报价2585美元/吨（+105），折人民币18723（+730）

4、泰国生胶片83.11（-0.28），折美金成本2893（-20）

5、丁苯华东报价13950/吨（+0），顺丁华东报价13850元/吨（+0）。

6、中国4月汽车产销同比分别增长15.29%和13.38%。其中：商用产销同比分别增长17.04%和14.90%。4月份重卡销量同比增加30%； 1-4月重卡累计销量同比下滑幅度缩窄至6%。

7、据金凯讯5月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率下降1.3至80.5；半钢持稳于82.9。

8、截至5月15日，青岛保税区天胶+复合库存约30.75万吨，较4月底下降6900吨。橡胶总库存36.33万吨，下降7800吨。

 

小结：仓单小幅增加。近期沪胶与复合胶价差回升至1个月高位。山东轮胎厂开工率小幅下降，青岛保税区库存出现下降。沪胶价格季节性：5月为上涨概率略高，6月弱势明显。

 

玻璃：

1、最近，企业频繁提高出厂报价，从5.1长假以来累积上涨报价幅度已达20-40元。一方面生产企业库存普遍不大，提价意在制造供应紧张氛围；另一方面流通渠道由于价格上涨幅度过大，提货积极性明显减弱。据消息称，企业报价虽然上涨幅度大，但实际成交价并未大幅提高。

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

郑商所与2013年5月15日调整部分玻璃交割厂库升贴水（红色字体部分），折合到盘面上升30-40元。

交割厂库名称 仓单限额 升贴水 16日现货价格 17日现货价格 折合到盘面价格 

中国耀华 0.5 20 1376 1376 1356 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1200 1200 1400 

沙河市安全玻璃实业有限公司 2.4 -200 1200 1208 1408 

武汉长利玻璃 1 30 1400 1408 1378 

台玻长江玻璃有限公司 1.1 170 1592 1592 1422 

山东巨润建材有限公司 1.5 -120 1280 1280 1400 

山东金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1408 1424 1464 

株洲旗滨集团股份有限公司 0.9 0 1416 1416 1416 

江门华尔润 1.1 120 1544 1544 1424 

荆州亿均玻璃股份有限公司 0.7 0 1408 1408 1408 

华尔润玻璃产业股份有限公司 2.7 0 1488 1488 1488 

漳州旗滨玻璃有限公司 2 80 1632 1632 1552 

 

 

3、上游原料价格变动

华东重质碱 1325（-）  华北1325（-）

华东石油焦均价1290（-），5500k动力煤615（-）  华南180CST 5490（+0）

4、 社会库存情况

截止4 月27 日，统计的国内293 条玻璃生产线库存量为2877 万重箱，较4 月

19 日的2897 万重箱降20 万重箱。

 

5、      4 月27 日玻璃在产日熔量192460 吨，较4 月19 日的129513 增2947。

6、中国玻璃综合指数1074.52(+0.73)；

中国玻璃价格指数1049.93(+0.83)；

中国玻璃市场信心指数1172.87(+0.22）。

7、从玻璃现货基本面看，国内继续去库存，近期多数地区现货价格有20-40元的涨幅。华北下半年扩产压力整体小于上半年，且现货价格已处低位，为此继续向下空间有限，相比于螺纹等品种玻璃相对抗跌，低位可考虑多头配置，但高度不建议看太高。

甲醇：

1.      江苏二甲醚价格4100 （-0） ；华东甲醛市场均价1275（-5）；华南醋酸 2900（+0），江苏醋酸2650（+0），山东醋酸2650（+50) ； 宁波醋酸2850（+0）； 

2.      库存情况：截止5月16日，华东库存39万吨（+1.7）；华南库存14.1万吨（-3.5）；宁波库存13.5万吨（-4.4） 

3.      开工率：截至5月16日，总开工率：65.87%（-0.1%）华东开工率58.2%（-0.5%）；山东41%（+1.8%），西南44.6%（-3%）；西北73.7%（+0.9%）

4.      进口与产量：2013年3月甲醇进口量53.22万吨（+18.33），出口量1.6万吨（+1.4）

2012年2月产量242.61万吨（+31.33）

5.      小结:甲醇现货方面，江苏地区小幅回升，山东跟西北地区继续下跌。甲醇装置方面，目前还是运行较为平稳，后期甲醇供给压力可能增加。下游需求其实还算可以，但是市场心态不稳 压制采货需求。期货盘面，基本回到-100左右，矛盾并不突出。若从进口成本跟国内生产成本考虑，甲醇现货继续向下空间较为有限，因此在基本面尚可和期货在升水并不高的情况下期盘继续走弱可能性并不大，短期内可能会迎来技术性反弹。

 

pta:

1、原油WTI至96.02（+0.86）；石脑油至858（+11），MX至1181（-8）。

2、亚洲PX至1397（-4）美元，折合PTA成本7614元/吨。

3、现货内盘PTA至7730（+20），外盘1050（+5），进口成本8102元/吨，内外价差-372。

4、江浙主流工厂涤丝产销一般，平均成；聚酯涤丝市场价格局部或有小幅松动，近期略显弱势。

5、PTA装置开工率74（-4）%，下游聚酯开工率82.5（-0.5）%，织造织机负荷73.5（+0）%。

7、PTA 库存：PTA工厂5-9天左右，聚酯工厂4-7天左右。

基本面变化不大。上游石化原料高位震荡，PX跟涨乏力。下游聚酯库存维持到一般水平，比上周略有上升，PTA生产小幅盈利，开工率维持在70以上。但在巨大产能下以及终端出口需求大幅改善前，PTA上行压力大。

LLDPE:

  1、日本石脑油到岸均价861（+11）,东北亚乙烯1210（-）

2、华东LLDPE现货均价10550（-15），国产10400-10600，进口10550-10650

3、LLDPE东北亚到岸1375（-），进口成本10770，进口盈亏-220

4、石化全国出厂均价10550（-），石脑油折合生产成本9860

5、交易所仓单1709张（-）

6、主力基差（华东现货-1309合约）365，持有收益11%。

7、小结：

现货生产利润偏高，新增资金打压远月。周五整体市场走强，LL1309 空头高位增持，多头获利了结，后市继续反弹压力明显。

 

燃料油：

1、油价周五连涨第三日，受助于一系列强劲的美国经济数据，且未受美元触及数年高位的影响。强劲数据推动美国股市触及纪录新高。

2、美国天然气：截止5月10日一周库存(每周四晚公布)低于5年均值4.1%（-0.9%），同比降幅缩小。

3、周五亚洲石脑油价格价上涨，触及三日高点每吨867.75美元，为本周首次上涨，裂解价差升至两日高位每吨88.88美元，因印度炼厂断供提振人气。

4、Brent 现货月（7月）升水0.17%（+0.15%）；WTI原油现货月（7月）贴水0.12%(-0.18%)。伦敦Brent原油（6月）较美国WTI原油升水8.35美元（-0.29）。

5、炼油毛利：WTI 美湾 18.13(-0.09);Brent美湾7.83（+1.12）；Brent 鹿特丹5.19（+0.05）；Dubai 新加坡 6.05(+0.39)。 全球炼油毛利指数6.82（+0.39）。

6、华南黄埔180库提价4975元/吨（+0）；上海180估价4930（+0），宁波市场4980（+0）。

7、华南高硫渣油估价4245元/吨（+0）；华东国产250估价4775（+0）；山东油浆估价4250（+0）。

8、黄埔现货较上海燃油9月升水50（+0）；上期所仓单17500吨（+0）。

9、上周美国原油库存意外减少，馏分油库存增幅超预期，汽油库存意外增加。

 

小结： Brent 近月换月后升水回升；炼油毛利指数回升。纽约汽油和取暖油近月升水均走弱，裂解差均走强；伦敦柴油近月贴水走强，裂解差走强。截止5月10日美国天然气库存同比降幅缩小。

 

豆类油脂：

1外盘大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)7月大豆期货周五升至两个月高位，涨幅超过新作大豆合约，交易商说，因美国大豆供应紧绌及现货市场走强。本周，7月大豆升49-1/2美分或3.5%，为第三周连涨。7月豆粕 本周升4.5%，7月豆油 升0.6%。7月大豆期货合约 收高21美分，报每蒲式耳14.48-1/2美元。7月豆粕合约 收高10.2美元，报每短吨425.1美元。7月豆油合约 持平在49.52美分。

2马来西亚期市：棕榈油期货收高1%，周线连二涨。指标8月合约 收高1%报每吨2,336马币。价格介于2,327-2,342间波动。

3下午三点点对点盘面压榨利润：1月亏损7.5%， 9月亏损8.5%；棕油9月进口亏损382，1月进口亏损164.美湾最远月基差608（0），美湾11月基差96（0），巴西7月基差-20（+2）。

4 张家港43豆粕报价3850（0）；张家港四级豆油7250（+50）；广州港24度棕油5700（+100）。

5现货价湖北-菜籽5000(-100)，菜油10000(0)，菜粕2720(0)，压榨利润-68(100);江苏-菜籽5000(-100)，菜油9750(0)，菜粕2800(0)，压榨利润-107.5(100)；盘面9月压榨利润-250.48(21.36)；现货月进口完税成本估算为5918.37(0.28)，进口压榨利润为-301.27(-0.28)。

6 国内棕油港口库存129.6万吨（+0.6），豆油商业库存92.9万吨（-0.4）。本周进口大豆库存406.5（修正值）万吨（+0.5）。

7 Informa Economics预料，美国2013年大豆种植面积将达7,828.6万英亩，将高于美国农业部预估的7,710万英亩。Informa Economics预估的玉米种植面积小于美国农业部的预估值。Informa Economics预期，2013年大豆单产将为每英亩43.9蒲式耳，大豆产量将为33.88亿蒲式耳。

8 美国农业部表示，民间出口商称销售138,000吨美国大豆往不知明目的地，包括18,000吨2012/13年大豆和120,000吨2013/14年大豆。美国农业部还表示，民间出口商报告销售120,000吨2013/14年美国大豆往中国。

9 菜籽2013年临储价正式公布，价格5100元/吨，数量500万吨。收购时间为6月1日到9月底。

小结：USDA发布5月供需报告，13/14新季美豆单产44.5蒲式耳/英亩，较12/13季美豆单产增加12%，新季美豆种植面积与收获面积基本与上一年度持平，新季美豆产量33.9亿蒲，比12/13年度产量30.15亿蒲增加12.4%，期末库存2.65亿蒲，比2/13季的1.25亿高一倍还多---下半年美豆供应时段全球大豆供应预期进一步宽松。USDA5月报告对南美旧做供应预估不变。国内进口豆库存本周第三周增加，或暗示着南美豆到港正在增加。MPOB公布马来西亚棕油4月官方数据，4月结转库存193万吨，较3月下降11%，库存下降幅度稍稍超预期，但这种库存下降可能更多的反应季节性的利好。国内植物油随着进口豆到港增加供应不断攀升，预计植物油很难趋势性走好。

 

棉花：

 1、17日主产区棉花现货价格：229级新疆20479，328级冀鲁豫19354，东南沿海19225，长江中下游19215，西北内陆19284。

2、17日中国棉花价格指数19350(+0)，2级20072（+1)，4级18773 (-3)，5级16986(+0)。

3、17日撮合5月合约结算价19140（-248）；郑棉1309合约结算价20145（+10）。

4、17日进口棉价格指数SM报97.94美分(-0.18)，M报95.04美分(-0.16)，SLM报93.96美分（-0.25)。

5、17日美期棉ICE1307合约结算价86.41（+0.38）, ICE库存509145(-759)。

6、17日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25930（+0），30780（+0），20915（+0）。

7、17日中国轻纺城面料市场总成交883（+68）万米，其中棉布为198万米。

8、17日郑州注册仓单175（+0）张、预报19（+0）张。

 

   棉花现货略有下滑，30、40、45支纱价略有下跌；外棉方面，受助于其他商品和金融市场涨势，ICE期棉收高。新年度收储价格已经确定，抛储量或大于市场预期，在抛储陆续增加和仓单稀缺的尴尬情况下，市场表现较为谨慎，5月合约摘牌后，9月也面临仓单稀缺的问题。自5月15日结算起交易所上调1309合约保证金至12%，也从侧面反映出1309合约存在逼仓风险，但鉴于高保证金及后期交易所政策的不确定性，棉花近期走势表现为窄幅震荡的平仓行情。

白糖：

 1：柳州中间商报价5480（+0）元/吨，13093收盘价5274（-2）元/吨；昆明中间商报价5295（+0）元/吨，1309收盘价5165（-2）元/吨；

柳州现货价较郑盘1305升水142（+17）元/吨，昆明现货价较郑盘1305升水-43（+17）元/吨；柳州9月-郑糖9月=78（+8）元，昆明9月-郑糖9月=-31（-9）元；注册仓单量1106（-411），有效预报27（+0）；广西电子盘可供提前交割库存4100（+1000）。

2：（1）ICE原糖7月合约上涨0.36%收于16.89美分/磅，近月升水-0.32（+0.02）美分/磅；LIFFE近月升水-0.2（+0.5）美元/吨；巴西FOB原-白糖价差缩小、盘面原白价差不变；

（2）泰国原糖升水1.6（+0），完税进口价4186（+12）元/吨，进口盈利1294（-12）元，巴西原糖完税进口价4039（+12）吨，进口盈利1441（-12）元，升水-0.10。

3：（1）巴西或对东北部甘蔗种植户提供补贴，以减少干旱对蔗农造成的损失；

（2）德意志银行称明年食糖过剩量或减少；

（3）麦格理预计未来三个月糖价或为每磅16.5-17美分，预计12/13年度全球食糖供应过剩900万吨，2013/14供应过剩量为250万吨；

（4）墨西哥与美国正在就一项通过将墨西哥糖售予美国用于加工乙醇，以此降低过剩糖数量的项目进行磋商；若此项协议得以达成，那么墨西哥供应过剩的糖将被免税运往美国，生产的乙醇之后将被销售给墨西哥；

（5）截至5月15日，泰国甘蔗入榨量从2011/12年度的9796.4万吨增加到1.00003亿吨；

（6）驻圣保罗甘蔗和乙醇企业Sao Martinho SA首席执行官在行业会议上称，主要用于汽车燃料的含水乙醇需求增加或止住原糖价格跌势，并有可能导致巴西中南部糖产量低于业界预估；

（7）路易达孚称全球食糖供应过剩量或升至1300万吨；并称谷物产量高，造成巴西港口拥堵，或导致未来六个月巴西糖出口受阻；

（8）欧盟批准进口约15万吨糖；

（9）越南将加大对华出口以解决蔗糖库存；

（10）Datagro表示，由于酒精需求量增加，估计拟于9月30日结束的2012/13年度全球糖市供应过剩量为1024万吨左右，2013/14年度将减少到620万吨。

 4：（1）截至5月10日，云南累计产糖220.86万吨，同比增加19.49万吨，出糖率12.76%，同比增加0.18%，累计销糖95.11万吨，同比增加19.68万吨，产销率43.07%，同比增加5.61%，尚有5家糖厂未收榨；

（2）新疆发改委制定2013/14榨季甜菜收购价格，将地头收购价调整为到厂收购价，确定伊犁州直地区（2013/2014榨季）甜菜到厂收购价为440元/吨，采取与甜菜粮价格挂钩联动、二次结算的管理方式，挂钩联动价系数值暂定为5.7%，良种加价20元。

  

小结

A．外盘：巴西中南部有降雨，但降雨幅度尚不影响甘蔗压榨；接下来外盘糖的走势，一方面要体现榨季初巨大的生产压力，另一方面或得到低价采购和阿拉伯斋月采购的弱支撑，而短期行情的关键在于巴西中南部的天气；从长期来看，有水乙醇的需求或许是巴西整个产业的软肋，有水乙醇相对汽油没有竞争优势，需要在低价维持相当长一段时间才能刺激需求，进而乙醇相对食糖的生产优势不再，整个食糖价格压力巨大。 

B．内盘：国储政策传闻重现市场，据说24号国储收30万吨，价格6100元/吨，广西地储政策尚不明确，现货保持坚挺，这些因素支撑郑糖，正式收储前，郑糖难跌，但是值得注意的是盘面配额外盈利封顶了郑糖的顶部；外盘的绝对低价使ICE7月对郑盘9月达到配额外进口盈利，郑糖9月向上能否有空间，取决于外盘的走势；收储之后，如无进一步政策刺激，在内外价差高位的情况下，食糖市场压力大；后期市场担忧进口糖冲击糖市，从供需平衡表来看，主要矛盾在于后期进口量的估算上。 

 

 

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