市场早评

宏观外汇

●宏观：A股表现抗震，今日静待汇丰PMI

灾后A股周一开盘表现比较抗震，沪指微跌0.11%；深成指跌0.59%。板块方面，灾后重建概念股造好，基建水泥基医药股上升，多只业务四川股份涨停。保险、旅游及地产股下跌。

汇丰今早9点45分将公布4月份中国制造业PMI，市场预期为51.4，若公布的数据好于预期则会利好盘面，上月终值为51.6。

美股昨日造好，3月成屋销售小幅下滑，但价格出现7年多来最大升幅。德国股市结束六连跌，今日关注欧元区及主要成员国公布的PMI初值。

宏观研究员：任怡欣

股指期货

●股指：观望，等待

在地震影响下，周一市场走出了窄幅震荡的走势，不同板块间多空纷呈。基本面方面，关注即将公布的汇丰PMI初值数据，外汇占款连续4个月增加，关注本周公开市场操作力度；金融地产风险再度引发关注，银行不良贷款余额同比增加20%，广州执行房价指导政策。周一，在谨慎中，市场资金出现流出迹象，中小板和大盘明显分化也给短期市场走势带来不确定性，权重板块的动向依然左右方向性选择。IF1305合约参考点位：下方支撑：2500，2470，上方压力，2540，2560.操作上，以区间思维为主进行判断，短线操作为主。

股指研究员：林铮

商品期货

●螺纹钢：期钢短期跟随期铜

昨日，期钢主力合约RB1310合约跟随期铜走势，高开低走，终盘收报3647，持仓量再增7.87万手。现货市场基本平稳，受沙钢下调出厂价影响，华东地区贸易商销售价格与此前一致，但市场成交冷清。钢材市场短期缺乏炒作线索，预计近期受期铜影响较大。另外，本周为五一长假前最后一周，建议投资者谨防风险，以短线交易为主。今日关注下方支撑：3620，上方压力：3677。

钢材研究员：田岗锋

●铜铝：沪铜重挫

沪铜重挫，08合约一度勉强站稳49000点，现货升水120-220元/吨，隔夜伦铜低位震荡，沪伦比值进一步走低。欧盟2012债务及赤字报告偏负面；最高美国3月成屋销售环比降0.6%至492万户，低于预期。但中国3月精炼铜产量56

万吨，同比增长11.2%；铜材125.18万吨，同比增长18.36%。且欧洲不再固守紧缩政策的声浪正在反弹。预计沪铜守住49000点，阻力50200。

金属研究员：陈冠因

●沪胶：跳水

午后13：34，沪胶再次跳水，二个多月以来，沪胶有过多次跳水，此次跳水跟以前不同点在于：

1、沪铜11周下跌超过20%，创出新低，短线看沪胶跳水是对沪铜的回应。沪胶11周下跌48%以上，中线看沪胶领跌于全球商品，包括原油、黄金、沪铜等等。

2、沪胶胶价离最低点18575元很近，跌破4月19日反弹的最低点18740元，说明宏观经济领跌下的基本面颓废行情依然没有结束。

橡胶研究员：毛建平

●白糖

因最大的蔗糖生产国巴西中南部地区加快甘蔗收割,ICE原糖期货下跌，5月原糖期货跌0.10美分，跌幅0.6%，收报每磅17.87美分，主力合约7月下跌0.12美分。收报17.75美分；国内现货市场柳州中间商报价5460--5500元/吨，南宁中间商报价5480元/吨，报价有所下调；郑糖盘面昨大幅增仓破位下行，跌穿5300一线支撑，重心下移，距离前低点5150仅一步之遥，但下跌连贯性仍有待确认，今SR1309下方支撑5150，上方阻力5200，5251，空单继续持有。

农产品研究员：关慧

●黄金白银：弱势反弹

昨日外盘COMEX黄金上涨25.6美元至1421美元/盎司，涨幅1.83%，白银报收2330，收于十字星。黄金SPDR持仓减少78.82吨至1104.71吨，白银Ishares Silver Trust持仓为减少46.58吨至10451.01吨。ETF持仓继续减少不利黄金白银价格反弹。短期关注黄金上方1450一线阻力。

黄金白银研究员：汪无声

●焦煤焦炭：弱势震荡

基本面：我国最大的煤炭进口国蒙古宣布重新向中国出口焦煤，对本来供应紧张的焦煤市场形成心理压力。

独立焦化厂与钢铁联合焦化厂炼焦煤库存处于下行阶段，存量居于历史中等水平，港口焦煤库存仍属高位。

相关产业链套利：从2009年至今，钢铁-焦炭价格差最小为1396元，最大为2938元，平均值为2320元，2012年底至今钢铁-焦炭价差在2000元到2500元的区间内震荡，目前钢铁与焦炭主力合约价差为2100元，从价差是否偏离理性的角度考虑，暂无套利机会。

昨日焦煤、焦炭主力合约高开低走，JM1309下跌1.04%，J1309下跌1.04%。

焦煤、焦炭涨跌区间有限，维持弱势震荡局面，操作上建议以观望为主，关注相关产业消息面相对强弱势带来的套利机会。

能源化工助理分析师：郭军文

●交易策略

美元显回调结束重启上升之势迹象，黄金白银铜破位下行，下跌趋势确立，高位金银铜空单持有。

投资咨询部：董竹英