每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）穆迪将英国政府债券评级由Aaa降至Aa1，评级展望稳定，称英国政府资产负债表消化冲击的能力减弱。这是英国首次失去权威评级机构的最高评级。复苏速度比预期慢、债务更高和政策不确定性共同构成了穆迪下调评级的动因。英镑暴跌。

（2）欧洲央行宣布LTRO2还款结果，356家银行归还611亿欧元，远低于预期，欧元急跌。相比于一个月前的LTRO1远高于预期的1370亿欧元还款，第一轮银行是为了发出健康信号，第二轮是出于经济因素考虑，未来还款节奏将趋稳。

（3）2月德国Ifo商业信心指数上涨至107.4，超出市场预期和前值，连续四个月上涨，进一步表明德国经济在4季度小幅收缩，或在今年1季度出现反弹。

2、日本：日本首相安倍晋三有可能于本周中宣布提名亚洲开发银行行长黑田东彦任接替白川方明，成为下一任日本央行行长，黑田认为日本央行有真正意义上大量的进一步宽松空间。

3、中国：

（1）发改委决定自25日零时起将汽柴油价格每吨分别提高300和290元，折算90号汽油和0号柴油每升零售均价分别提高0.22和0.25元，为今年首次调整成品油价。国内油价挂钩的国际市场三种原油连续22个工作日移动均价涨逾4%。

（2）中国1月70个大中城市新建住宅价格指数同比增长0.8%，前值下降0.04%，中国房地产市场持续温和复苏。

4、今日重点关注前瞻：

周一（2月25）：

9：45，中国2月汇丰制造业PMI预览值，上月52.3；

股指：

 1、宏观经济：受春节错位影响，1月CPI偏低，而2月CPI将呈现偏高的走势，但预计上半年通胀压力不会太大。1月社会融资总额2.54万亿，创下有统计数据以来新高，当月新增信托、债券、委托贷款都维持高速增长。1月信贷增速符合预期，企业和居民贷款均大幅增长，企业中长期贷款结束了连续两个月的负增长，信贷结构有所好转。今天将公布2月份汇丰PMI预览值。

2、政策面：

A、中央经济工作会议提出明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，政策的不确定性降低，改革开放的政策导向，增强了市场对中长期经济增长改善的预期，关注未来改革带来的红利。

B、国五条并没有具体的政策出台，但已引发政策预期的改变，具体执行力度还须等待后续细则，关注两会后新领导层对房地产政策方向的表态和地方政策的跟进。目前全国房地产市场区域分化严重，预计未来政策将趋向区域差异化，整体仍将保持温和状态，政策博弈在春节后两会前将进入敏感期。

3、盈利预期：2012年国有企业利润累计同比下降5.8%，利润增速降幅继续收窄，营业收入累计同比增长11%，国有企业运行情况继续好转。2012年工业企业收入同比增长11%，利润同比增长5.3%，盈利增速持续回升。

4、流动性：

A、上周累计净回笼资金9100亿元，当前货币市场资金面过于宽松，加之1月信贷投放量较大，央行适时回笼资金并未出乎市场意料，也符合公开市场操作惯有"节前投放，节后回笼"的传统，因此不能将重启正回购解读为货币政策的转向。本周公开市场没有到期待回笼资金。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.10 %，隔夜回购利率(R001)2.21%，资金面维持宽松。

C、新股继续停发，但A股市场融资压力未减；本周限售股解禁压力维持高位不过较上周回落；股指反弹后，产业资本减持力度在加大。

5、消息面：

国五条细化政策呼之欲出 一线城市或率先出手

国家统计局称房价不具备大幅反弹基础

RQFII新规近期实施 A股引资金活水

转融券试点28日正式启动 初期标的为90只股票

小结：房地产调控政策引发股指大幅回调，权宜之计在于等待政策的明朗和技术性调整压力的释放，股指的驱动因素仍在，趋势可继续看好，关注下游需求和旺季开工情况。

 

贵金属：

1、      贵金属弱势震荡。较上周五3:00PM，伦敦金-0.6%，伦敦银-0.8%，伦敦铂-0.34%，伦敦钯+0.66%。

2、      意大利结果今日将陆续公布：选民投票时间为24日的上午8点到晚上10点，和25日上午7点到下午3点，24日投票将分三次统计并公布票数，分别在中午12点、晚上7点和10点；25日将在下午3点投票截止时统计并公布票数。

3、      穆迪将英国政府债券评级从Aaa下降至Aa1，评级展望为稳定，复苏速度比预期慢、债务更高和政策不确定性共同构成了穆迪下调评级的动因

4、      安倍将提名现亚洲开发银行行长黑田东彦为下一任日本央行行长人选。花旗认为：黑田立场介于中间，倾向于日本央行设定通胀目标和购买资产（风险资产），反对购买国外债券。行长黑田东彦、副行长岩田规久和中曾宏，他们将组成对日元疲弱极为有利的组合。

5、      今日前瞻：9:45，中国2月汇丰制造业PMI预览值，上月52.3；

6、      中国白银网白银现货昨日报价：5895元/千克（+15）；

7、      美国10年tips -0.57%（-0.03%）；CRB指数293.52（+0.13%）；道指14000.57（+0.86%）VIX 14.17（-1.05）；   

8、      伦敦金银比价 55.02（+0.08），金铂价差-28.67（+10.05），金钯比价 2.14（+0.00），黄金/石油比价：16.87（-0.01）

9、      小结：从目前到3月初为各国央行会议及货币政策沟通时点的真空期，短期内贵金属行情主题重回主要经济体经济数据以及意大利大选和美国自动削减开支等事件。相较于欧元、日元以及英镑这三大权重货币，美元从经济基本面更强，且在日元、英镑仍大幅宽松时美联储QE有退出的考虑，因此美元将持续坚挺。此外美国经济数据趋好业已在资产价格中有体现，目前处于经济数据的证伪阶段，因此预期短期内贵金属短期仍将弱势维持而难深跌。交易数据方面，黄金ETF持有量持续下降，白银ETF投资持仓仍在上升且国内库存有明显下降，白银交易数据较黄金偏好。如若白银交易数据持续企稳，则是则高做空金银比价的时机。持续推荐与买钯、铂抛黄金的头寸。

 

铜铝锌：

1.前一交易日LME铜C/3M贴水28（昨贴34)元/吨，库存+4100吨，注销仓单+875吨。伦铜现货贴水持稳，仓单集中度上升,上周COMEX基金持仓净多头小幅上升。伦铜库存继续上升，近期美国新奥尔良仓单流入，注销仓单下降，伦铜交易数据转弱，但变化不大。沪铜库存+11010吨，现货贴水175元/吨，沪铜库存增加，现货贴水和废精铜价差随回调有所回落。

 

2.前一交易日LME铝C/3M贴水42（昨贴41.5）美元/吨，库存+6175吨，注销仓单-5725吨。库存和注销仓单维持高位，贴水持稳。沪铝现货贴水150元/吨，交易所库存+42101吨。沪铝库存上升，沪铝走势较差。

 

3．前一交易日LME锌C/3M贴水27（昨贴27）美元/吨，库存-4500吨，注销仓单-4500吨，库存和注销仓单维持高位，近期基差小幅扩大。沪锌库存+6751吨，现货贴水300元/吨，贴水收窄。沪锌库存上升，交易数据转强，但受基本面压制。

 

4.前一交易日LME铅C/3M贴水17.25（昨贴水20.25）美元/吨，库存-475吨，注销仓单-425吨。近期伦铅贴水持稳，注销仓单高位,库存略有下降,大仓单维持。伦铅依旧维持较强的格局。沪铅交易所库存+6100吨，国内库存上升压力明显，现货贴水240元/吨，贴水维持较大水平，沪铅压力依旧偏大。

 

5．前一交易日LME镍C/3M贴水62（昨贴68.5）美元/吨，库存+102吨，注销仓单+726吨，近期伦镍库存和注销仓单维持高位，贴水幅度扩大。

 

6.前一交易日LME锡C/3M贴水35（昨贴水35）美元/吨，库存+65吨，注销仓单-5吨。近期伦锡库存小幅上升，注销仓单下降，贴水幅度扩大。

 

结论：多数金属内外比价有一定程度修复，回归震荡格局。LME铜铅锌交易数据有所转弱，国内交易所库存增加明显，关注节后下游开工率和库存变化。

 

钢铁炉料：

1、国内炉料市场平稳，部分炉料由于前期涨幅过大，近日开始回调。

2、国内铁精粉市场涨跌互现，市场供需僵持。进口矿市场继续弱势运行，询盘冷清，几无成交。

3、炭市场稳中趋弱，市场多谨慎持稳观望。日钢采购价累计下降70元。

4、炼焦煤市场运行平稳，成交较好。国内动力煤市场平稳运行。

5、秦皇岛煤炭库存701.4万吨（-21.5），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存702.5万吨（+64.2），上周进口铁矿石港口库存6943万吨（+6）

6、天津港一级冶金焦平仓价1900（+0），天津一级焦出厂价1830（+0），旭阳准一级冶金焦出厂价1690（+0），柳林4号焦煤车板价1360（+0），唐山焦精煤出厂价1345（+0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价620（0），62%澳洲粉矿153.5（-3），唐山钢坯3260（-40）

7、日钢下调焦炭采购价格，上周累计下降70元，但期货价格回调较大，预计5-9价差继续回落。由于铁矿石库存较低，可考虑买螺纹抛焦炭的头寸。

橡胶：

1、现货市场，华东国产全乳胶24350/吨（-400）；交易所仓单50340吨（+790）。

2、SICOM TSR20近月结算价298（+3.9）折进口成本22033（+265），进口盈利2317（-665）；RSS3近月结算价304.8（+3.9）折进口成本24033（+264）。日胶主力297.1（-0.4），折美金3180（-14），折进口成本24998（-123）。

3、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3085美元/吨（+10），折人民币24107（+52）；20号复合胶美金报价3005美元/吨（+35），折人民币22070（+235）

4、泰国生胶片83.25（+0.46），折美金成本2886（+9）

5、丁苯华东报价17550/吨（+0），顺丁华东报价17650元/吨（+0）。

6、1月份天胶进口25万吨，同比增长85.3%，合成进口同比增长41.3%。

7、截至1月30日，青岛保税区天胶+复合库存约27.93万吨，较半月前上升1.1万吨。橡胶总库存32.8万吨，上升1.4万吨。创新高。

8、据金凯讯1月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率下降4.1至58.4，半钢回落0.8至80.6。

9、泰国农业部副部长19日表示，泰国政府将停止继续执行其橡胶购买机制，因橡胶价格已经反弹。现行计划将于3月末到期。

 

小结：外盘烟片上周五反弹，进口成本仍低于沪胶近月，仓单增加较多。沪胶相对复合胶升水高位回落。国内处于停割期， 3月中旬云南开割；12-2月为沪胶季节性强势月份。11月份路透援引消息说2013年中国政府继续收储。

玻璃：

1、上周现货市场整体呈现涨势，尤其是华南以及华东地区。华南涨幅普遍在30元/吨左右，华东在20元/吨上下。节后市场恢复好于往年，中间环节囤货积极是主要原因，这导致生产企业库存积累有限，并驱动现货上行。

 

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割厂库名称 仓单限额 升贴水 21日现货价格 22日现货价格 折合到盘面价格 

中国耀华 0.5 50 1336 1336 1286 

沙河市安全玻璃实业有限公司 2.4 -170 1168 1168 1338 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1168 1176 1346 

武汉长利玻璃 1 30 1384 1384 1354 

台玻长江玻璃有限公司 1.1 170 1536 1536 1366 

山东巨润建材有限公司 1.5 -120 1248 1248 1368 

山东金晶科技股份有限公司 1.1 0 1376 1384 1384 

华尔润玻璃产业股份有限公司 2.7 0 1400 1400 1400 

荆州亿均玻璃股份有限公司 0.7 0 1408 1408 1408 

株洲旗滨集团股份有限公司 0.9 0 1408 1408 1408 

江门华尔润 1.1 120 1544 1552 1432 

漳州旗滨玻璃有限公司 2 80 1632 1632 1552

 

3、上游原料价格变动

华东重质碱 1325（-）  华北1325（-）

华东石油焦均价1290（+13），5500k动力煤625（+0）  华南180CST 5200（+0）

 

4、 社会库存情况

截止2月20日，统计的国内286条玻璃生产线库存量为2886万重箱，较2月5日的2900万重箱降2886万重箱。

 

5、   2月20日玻璃在产日熔量129340吨/日，较2月5日升700吨/日，

变化主要来源于：湖北明弘建材有限公司 700吨/日生产线点火投产

 

6、中国玻璃综合指数1053.95 (+1.83)；

中国玻璃价格指数1025.77(+2.12)；

中国玻璃市场信心指数1166.68(+0.67）。

注：发布机构标的近两天有调整，所以基准值有所变化，请参考涨跌变化

 

7、玻璃市场整体氛围好，中下游囤货积极，导致上游企业节日期间库存积累有限，并导致节后现货普涨。目前元宵节已过，终端需求将逐步启动，其对现货提振幅度到底如何建议关注，而这将直接与目前期货高升水相联系。现在华北等地现货价格低，若3,4月份现货无法出现大幅上行，则期货下跌是大概率事件。

 

甲醇：

 1.  上游原料： 布伦特原油114.1（+0.57）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+0）；

2.  期现价格：江苏中间价2815（-5），西北中间价2140(+0），山东中间价2590（+0）；   张家港电子盘收盘价2932（-5），持仓量2376；期盘1305收盘价2921（-3）；基差-106

3.  外盘价格：CFR东南亚386（+0）；F0B鹿特丹中间价337（+1），FOB美湾价格442.89+3.33）；（易贸报价）CRF中国价格369.5（-7.5）人民币完税价格2902.50

4.  下游价格：江苏二甲醚价格4050 （+0）；华东甲醛市场均价1180（+0）；华北醋酸 2700（+0），江苏醋酸2900（+0），山东醋酸2700（+0) ；宁波醋酸2900（+0）； 

5.  库存情况：截止2月21日，华东库存45.7万吨（+3.4）；华南库存12.5万吨（+0.9）；宁波库存13万吨（+0） 

6.  开工率：截至2月21日，华东开工率66.1%（+7%）；山东58.9%（-2.4%），西南46.8%（+21.5）；西北71.3%（+2.9%）

7.  进口与产量：12月甲醇进口量53.5万吨（+6.7），出口量2.6万吨（+2.4）

12月产量210.28万吨（-25.35）

8.  小结： 外盘连续2天大幅下滑，进口倒挂幅度减少，港口现货随外盘下滑，较前期较低位置。内陆甲醇对于港口影响暂且不大，主要矛盾仍在进口问题上。甲醇制烯烃装置的大需求暂时没有体现，下游传统需求改善进程较为缓慢，部分贸易商心态不稳，短暂回调。但结合库存，国内开工等甲醇压力不大，因此总体分析等甲醇市场情绪稳定仍将呈强势格局。

 

pta:

1、原油WTI至93.13（+0.29）；石脑油至972（+0），MX至1366（+0）。

2、亚洲PX至1675（+0）美元，折合PTA成本9078元/吨。

3、现货内盘PTA至8610（+30），外盘1172（-2），进口成本9163元/吨，内外价差-553。

4、江浙主流工厂涤丝产销平均5成以下；少数聚酯品种价格下跌，近期略显弱势。

5、PTA装置开工率79（0）%，下游聚酯开工率78（0）%，织造织机负荷50（+6）%。

6、PTA 库存：PTA工厂6-7天左右，聚酯工厂3-7天左右。

 

上游石化原料大幅回落后企稳，终端织造缓慢恢复中，下游聚酯库存维持高位。PTA装置开工率有所提高。生产理论亏损在400元附近，PX维持高位，成本支撑仍在。关注终端需求改善及聚酯库存变化。

 

LLDPE:

 1、日本石脑油到岸均价979（-）,东北亚乙烯1410（-10）

2、华东LLDPE现货均价11165（-10），国产货价格11000-11250，进口货价格11050-11350

3、LLDPE东南亚到岸均价1535（-），进口成本12175，进口盈亏-1013

4、石化全国出厂均价11130（-），石脑油折合生产成本10900

5、交易所仓单540张（-）

6、主力基差（华东现货-1309合约）143，持有年化收益2.3%

7、小结：

上游疲软，乙烯跟随小幅回落，外盘LLDPE坚挺，逐步修复前期利润比价。1309周五在11000关口反弹，但主力多头减持，反弹相当有限

  

pvc：

1、PVC现货市场均价：华东电石料6435（-），华东乙烯料6925（-）

华南电石料6510（-），华南乙烯料6975（-）

2、东南亚PVC到岸均价：1090美元（-），完税价8643，进口盈亏-2200

3、电石价格：华中3400（-），西北3075（-），华北3360（-），西南3475（-）

4、远东VCM报价：930美元（-）

5、32%离子膜烧碱价格：华东715（-），华北610（-），西北555（-），华中750（-）

6、液氯价格：华东450（-），华北325（+50），华中250（-），西北100（-）

7、1305合约持有年化收益：华南-6%，华东-11%

8、交易所仓单：2160（-）张

小结：

亚洲PVC逼近1100美元，内外价差扩大至历史新高，带动内盘乙烯料走强。液氯继续攀升，同时烧碱价格也开始企稳。上周末空头在1305上获利了结， 9月前期价差较大，有进一步空头增持。

 

燃料油：

豆类油脂：

 要点：

1外盘大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收低2%,因在价格升至三个半月高位后投资人获利了结。CBOT-3月大豆期货 下跌26-1/2美分,收报每蒲式耳14.61-1/4美元。3月豆粕合约 收跌10.4美元,报每短吨426.9美元。3月豆油合约 收低0.96美分,报50.35美分。尽管CBOT 3月大豆周五下跌,但上周上升36-3/4美分,或2.6%,结束之前两周下跌之势.3月豆粕 本周升4.3%,3月豆油 本周跌2.56%。

2 外盘棕油：马来西亚BMD毛棕榈油期货周五几无变动，因需求疲软之际棕榈油供应充足抵消南美天气忧虑及CBOT豆油期货涨势带来的影响。BMD基准5月毛棕榈油合约收跌2令吉至每吨2,534令吉，交投区间介于每吨2,527-2,555令吉。

3昨天下午三点点对点盘面压榨利润：1月亏损3.3%，5月亏损3.5%，9月亏损5.8%。棕油5月进口亏损166，9月进口盈利76.

4 张家港43豆粕报价4170（+100），周五豆粕现货成交良好，其中涨幅较小的成交放量，涨幅过大的成交清淡。；张家港四级豆油8730（0）；广州港24度棕油6300（0）；南通菜油10550（0）。

5 菜籽及相关品种报价：湖北36%菜粕报价在2350-2350，四川36%菜粕报价2300-2400，安徽36%菜粕报价2350-2350，各地较较春节前基本持平；湖北地区菜籽寥寥无几厂家基本停收；江苏地区菜籽厂家基本停收。常州溧阳地区厂家菜籽收购价格在2.70元/斤（水杂12%，含油37.5%）。安徽滁州定远、马鞍山和县地区菜籽厂家停收。

6 国内棕油港口库存107.5万吨（-0.7），豆油商业库存100万吨（-1.6）。

7 美国农业部在展望论坛上表示,预期美国大豆单产反弹,将使2013/14年美国大豆结转库存增加一倍至2.5亿蒲式耳,2012/13年为1.25亿蒲式耳。美国农业部也预计,2013/14年大豆压榨价格将跌至每蒲式耳10.50美元,2012/13年为14.30美元。

8 美国农业部周度出口销售报告显示,净取消美国2012/13年大豆订单总计119,500吨,净销售2013/14年大豆为62,000吨。两个销售年度大豆总计数字为2002年3月来的最差。美国农业部公布,最新一周出口销售豆粕236,100吨,高于市场预期,豆油销售28,900吨美国农业部也表示,民间出口商据报销售410,000吨美国大豆往中国,但其中占大部份的350,000吨将在2013/14年交付。

9 天气预报指阿根廷干燥地区在周末和下周尾段将迎来有利作物成长的降雨.阿根廷农业部长称,本周该国最大的大豆种植省份迎来降雨,令正在乾枯的大豆作物得到生机,但其他干燥地区仍需要降雨。

10 印尼贸易部周五表示，设定3月毛棕榈油出口税率为10.5%，高于2月的9%。印尼设定3月棕榈油酸出口税率为4%，高于2月的3%。

小结：USDA2月全球三大主产国的总产量不变，全球大豆供应最主要的问题转移到南美现货大豆的供应节奏和一些地区天气的不确定性上来。国内豆粕期货现货周五齐涨，但CBOT北美交易时段大幅下跌，内外分化的局面可能持续。未来国内豆粕现货价格怎么走将对期末盘面提供指引和支撑。棕榈油方面，MPOB官方数据如期下调了1月库存，但库存下调幅度不及市场预期，棕榈油行情在大库存的前提下随着去库存的深度和幅度上下胶着。船运机构SGS发布马来西亚2月前20日的出口数据较上月同期下降0.3%,同时马来西亚宣布上调毛棕油的出口关税至4.5%,。

 

棉花：

 1、22日主产区棉花现货价格：229级新疆20479，328级冀鲁豫19377，东南沿海19178，长江中下游19178，西北内陆19231。

2、22日中国棉花价格指数19297(+4)，2级20047(+5)，4级18722(+2)，5级16929(+3)。

3、22日撮合2月合约结算价19997；郑棉1305合约结算价19925（+50）。

4、22日进口棉价格指数SM报95.26美分(-0.71)，M报91.49美分(-0.59)，SLM报90.51美分（-0.79)。

5、22日美期棉ICE1305合约结算价83.14（-0.09）, ICE库存324509(+17128)。

6、22日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25920（+5），30770（+0），21035（+0）。

7、5日中国轻纺城面料市场总成交174（-18）万米，其中棉布为36万米。

 

 

 棉花现货略有上涨，30、40、45支纱价略有上涨；外棉方面，强劲的美棉出口数据未能盖过回调压力，ICE期棉微幅收低；收储量的持续增加和新棉仓单的稀少是多头资金炒作的主要理由，期棉在高位能走多远，主要视新仓单流入及后期抛储政策而定，如果新仓单大量流入亦或后期抛储棉花允许流通，则炒作理由消失，期现价差或将接轨。近期下跌主要由于前期炒作资金撤离及3月后储备棉可流通传言导致，期货价格或将表现为近次月弱，远月坚挺格局。

白糖：

1：柳州中间商报价5510（+0）元/吨，13054收盘价5458（+27）元/吨；昆明中间商报价5385（+20）元/吨，1305收盘价5334（+35）元/吨；

柳州现货价较郑盘1303升水-10（-28）元/吨，昆明现货价较郑盘1303升水-135（-8）元/吨；柳州5月-郑糖5月=40（+8）元，昆明5月-郑糖5月=-109（-9）元；注册仓单量1199（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存7000（+5000）。2：ICE原糖3月合约上涨0.66%收于18.24美分/磅，5月合约上涨1.40%收于18.15美分/磅；泰国原糖升水1.1，完税进口价4403（+25）元/吨，进口盈利1107（-25）元，巴西原糖完税进口价4359（+25）吨，进口盈利1151（-25）元，升水0.05。

3：（1）Datagro称，2013/14榨季巴西中南部甘蔗产量或为5.8-5.9亿吨；

（2）12/13榨季美国或不增加食糖进口配额。

4：（1）截止2月22日，全球主产区约有19家糖厂收榨，其中新疆13家，黑龙江2家，内蒙古2家，海南2家；

（2）截止2月20日，云南累计产糖83.02万吨，同比增加0.59万吨，出糖率12.05%，同比增加0.34%，销糖29.91万吨，同比增加5.53万吨，产销率36.03%，同比增加6.45%。

小结      

A．外盘：市场正消化过剩，糖价弱势震荡，巴西新榨季的食糖产量尚不明确；

B．内盘：国储政策支撑糖价，轮库暂缓的消息提振郑糖，年前公布的300万吨收储目前已收150万吨，剩下的150万吨收储能否兑现、何时兑现，是市场关注的焦点，在收储预期的支撑下，郑糖以震荡向上为主，但是向上空间有限，配额外进口盈利封锁顶部空间；目前内外联动强化，外盘的变化牵动郑盘的走势，需关注进口盈亏的变化；关注2月份产销数据；整体来讲，在产量变数不大的情况下，供需平衡表的不确定性在于接下来的收储能否兑现和进口情况。

 

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