每日宏观策略观点：

1、美国：

（1）美国2月密歇根大学消费者信心指数升至76.3，为3个月来最高。

（2）美国1月零售销售环比增0.1%，连续第三个月环比增长，不计汽车业增长0.2%，1月零售销售同比增4.7%。

2、欧洲：欧洲央行维持主要再融资利率在0.75%不变，但是欧元区公布的四季度GDP超预期萎缩，季率萎缩0.6%，不及预期的萎缩0.4%及前值的萎缩0.1%；年率萎缩0.9%，不及预期的萎缩0.7%及前值的萎缩0.6%。而当日公布的欧元区主要成员国四季度GDP也全线萎缩。大幅打击欧元。

3、中国：

（1）受政府采取措施打击公款消费与铺张浪费影响，2013年2月10-15日，中国商务部重点监测零售和餐饮企业销售额为人民币5390亿元，同比增长14.7%，低于去年同期的16.2%，为2009年增长13.8%以来最低增幅。

（2）央行报告1月份人民币新增贷款1.07万亿元，高于市场增长1万亿元的预期；1月广义货币M2供应量同比增长15.9%，高于市场14.0%的预期。中国1月末人民币各项贷款余额同比增长15.4%，年初是新增信贷发放的高发期。 

（3）中国1月CPI同比升2.0%，预期升2.0%，前值升2.5%；环比升1.0%，为去年2月以来最大环比升幅。PPI同比跌1.6%，为连续第11月下跌，预期跌1.6%，前值跌1.9%；环比升0.2%，为3个月首次上升。

（4）1月中国贸易顺差扩大7.7%，预期247亿美元。1月出口同比增25%，预期17.1%；进口增28.8%，预期23.5%。

4、G20国家莫斯科会议联合公报称抵制一切形式的保护主义，抑制竞争性货币贬值，承诺将监控货币政策负面溢出并尽量减小这类溢出。声明没有在货币政策方面提及日本，但承诺不会为了竞争设定各自汇率目标。

5、今日重点关注前瞻：

周一（2月18日）：

中国1月实际外商直接投资，上月-4.2%，预期-4.5%；

22：30，德拉吉欧洲议会季度听证会上讲话；

股指：

1、宏观经济：受春节错位影响，1月CPI偏低，而2月CPI将呈现偏高的走势，但预计上半年通胀压力不会太大。1月社会融资总额2.54万亿，创下有统计数据以来新高，当月新增信托、债券、委托贷款都维持高速增长。1月信贷增速符合预期，企业和居民贷款均大幅增长，企业中长期贷款结束了连续两个月的负增长，信贷结构有所好转。

2、政策面：

A、中央经济工作会议提出明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，政策的不确定性降低，改革开放的政策导向，增强了市场对中长期经济增长改善的预期，关注未来改革带来的红利。

B、从北京两会关于房地产调控目标定调来看，在市场反弹压力较大的情况下，调控基调有从紧的趋势。但目前全国房地产市场区域分化严重，预计未来政策将趋向区域差异化，整体仍将保持温和状态。政策博弈在春节后两会前将进入敏感期。

3、盈利预期：2012年国有企业利润累计同比下降5.8%，利润增速降幅继续收窄，营业收入累计同比增长11%，国有企业运行情况继续好转。2012年工业企业收入同比增长11%，利润同比增长5.3%，盈利增速持续回升。

4、流动性：

A、节前一周央行在公开市场大规模净投放资金，使得本周公开市场到期待回笼高达8600亿元，资金回笼压力大。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)2.92 %，隔夜回购利率(R001)1.88%，资金利率节后快速回落，资金面回归宽松。

C、新股继续停发，但A股市场融资压力未减；2月份A股限售股解禁市值环比1月回升，创业板和中小板解禁压力回落，本周限售股解禁压力大幅增加，并集中于本周一；股指反弹后，产业资本减持力度在加大；2月1日当周交易结算资金小幅净流出。

5、消息面：

1月数据传递积极信号 中国经济回暖预期增强 

北上广楼市春节成交量同比大涨

全国社保悄然向委托账户追加资金

春节假期消息面平静，外围主要股市表现平稳且均收涨，道指+0.27%，纳指+0.85%，标普+0.69%，英富时100指数+1.60%，法国CAC40指数1.65%，日经225指数+0.19%，韩国综合指数+1.55%，恒生指数+0.99%，国企指数+1.68%。

小结：经济企稳反弹趋势延续、中央经济工作会议带来的政策利好预期、监管层疏导IPO堰塞湖，股指中期趋势看好。

 

钢材：

1、现货市场：长假刚过，市场习惯性拉涨，市场仍多数放假。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3810（+60），二级螺纹3730（+60），北京三级螺纹3830（+10），沈阳三级螺纹3770（+40），上海6.5高线3650（+20），5.5热轧4300（-），唐山铁精粉1155（-），澳矿1160（+10），唐山二级冶金焦1735（-），唐山普碳钢坯3310（-）

3、新加坡铁矿石掉期3月价格155.38（-1.16），Q2价格146.00（-1.58）。

4、三级钢过磅价成本4170，现货边际生产毛利-5.6%，期盘利润-1%。

5、春节期间库存变化：螺纹840.12万吨，增92.95万吨（与去年春节后库存基本相当）；线材230.97万吨，增44.53万吨；热轧407.02万吨，增30.15万吨。港口铁矿石6937万吨，增192万吨。唐山钢坯161.87万吨，增34.77万吨。总体来看，春季期间钢材增幅比较正常，考虑到产量基数增大的因素，则增幅较去年有所减轻；铁矿石港口库存仍处于近年来低位；钢坯库存增加严重。

6、小结：节后库存水平有所增加，但成本支撑依然明显。节后现货市场尚未恢复前，期货投机性依然较强。大方向总体偏多，但仓位不宜重。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场总体价格维稳为主，焦炭价格不变，铁矿石库存有所增加。

2、国内铁精粉市稳中趋涨,进口矿期货持稳。

3、焦炭市场稳中小涨，市场成交一般，观望气氛浓。

4、国内炼焦煤市场持续平稳，市场成交好。

5、秦皇岛煤炭库存741万吨（+15），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存638.3万吨（-52.7），上周进口铁矿石港口库存6937万吨（+192）

6、天津港一级冶金焦平仓价1900（+0），天津一级焦出厂价1830（+0），旭阳准一级冶金焦出厂价1690（+0），柳林4号焦煤车板价1360（+40），唐山焦精煤出厂价1325（+0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价620（0），62%澳洲粉矿154（0），唐山钢坯3310（+0）

7、节后炉料情况基本未变，焦炭的主要矛盾依然是低库存、现货紧张、原料相对宽松的格局。依然可关注焦炭的正套机会。

橡胶：

1、现货市场，华东国产全乳胶25000/吨（+0）；交易所仓单48850吨（+0）。

2、春节期间变化：SICOM TSR20近月结算价307.8（-1.3）折进口成本22740（-94），进口盈利2260（+94）；RSS3近月结算价323.9（-4.8）折进口成本25418（-350）。日胶主力321.4（-8.8），折美金3439（-120），折进口成本26875（-878）。

3、2月6日青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3400美元/吨（+0），折人民币26396（+0）；20号复合胶美金报价3210美元/吨（+0），折人民币23556（+0）

4、春节期间变化：泰国生胶片84.83（-1.45），折美金成本3011（-56）

5、丁苯华东报价17000/吨（+0），顺丁华东报价17500元/吨（+0）。

6、截至到1月20日，日本港口橡胶库存较1月10日的6934吨，上升4.7%吨至7262吨，5个月高位。

7、截至1月30日，青岛保税区天胶+复合库存约27.93万吨，较半月前上升1.1万吨。橡胶总库存32.8万吨，上升1.4万吨。创新高。

8、据金凯讯1月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率下降4.1至58.4，半钢回落0.8至80.6。

9、IRSG预测，2012年产量超过需求46万吨，2013年产量超过需求17.9万吨。

 

小结：假期国外下跌，烟片进口成本低于沪胶近月。1月份天胶进口25万吨，同比增长85.3%，合成进口同比增长41.3%。全乳相对复合胶升水高位回落。国内处于停割期，12-2月为沪胶季节性强势月份。11月份路透援引消息说2013年中国和泰国政府继续收储。

 

玻璃：

1、节日期间，玻璃市场成交清淡，价格波动有限。假期归来，市场成交有所恢复，据悉部分下游工厂开工较往年有所提前，市场信心足。部分工厂节后小幅提价，大部分工厂计划后续提价，整体看市场氛围偏好。

 

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割厂库名称 仓单限额 升贴水 8日现货价格 折合到盘面价格 

中国耀华 0.5 50 1320 1270 

深圳南玻浮法玻璃有限公司 0.6 280 1600 1320 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1160 1330 

沙河市安全玻璃实业有限公司 2.4 -170 1168 1338 

武汉长利玻璃 1 30 1376 1346 

台玻长江玻璃有限公司 1.1 170 1504 1334 

山东巨润建材有限公司 1.5 -120 1248 1368 

山东金晶科技股份有限公司 1.1 0 1368 1368 

荆州亿均玻璃股份有限公司 0.7 0 1384 1384 

华尔润玻璃产业股份有限公司 2.7 0 1384 1384 

株洲旗滨集团股份有限公司 0.9 0 1392 1392 

江门华尔润 1.1 120 1520 1400 

漳州旗滨玻璃有限公司 2 80 1576 1496

 

3、上游原料价格变动

华东重质碱 1325（-）  华北1325（-）

混调高硫180CST 5190（+0）  黄埔进口高硫180CST美元价659.5（+0.5）

 

4、 社会库存情况

截止2月5日，统计的国内285条玻璃生产线库存量为2900万重箱，较1月20日的2814万重箱上升86万重箱。

 

5、   2月5日玻璃实际产能128640,1月20日下降350

 

6、中国玻璃综合指数1041.87（-0.79；

中国玻璃价格指数1011.76(1.07)；

中国玻璃市场信心指数1162.31（+0.33）。

注：发布机构标的近两天有调整，所以基准值有所变化，请参考涨跌变化

 

7、春节回来，玻璃需求将逐步恢复，现货驱动整体偏好，易涨难跌，节后厂家向上调价为大概率事件。节日期间，外盘表现整体较好，短期FG1305仍将坚挺，小幅上涨仍有可能。但空间不应看太高，一方面节日期间，玻璃厂库存有所积累，影响现货动能，而FG1305升水现货较多，而仓单生成玻璃期货贴水现货概率大。

 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油117.66（-0.34）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+0）；

2. 期现价格：江苏中间价2855（+15）， 西北中间价2065(+10），山东中间价2525（+25）；   张家港电子盘收盘价2892（），持仓量2344；期盘1305收盘价2953（）；基差-98

3. 外盘价格：CFR中国价格371（+1），人民币完税价格2910.56,CFR东南亚377（+1）

F0B鹿特丹中间价337（+0），FOB美湾价格428.74（+0）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4050 （+0） ；华东甲醛市场均价1180（+0）；华北醋酸 2700（+0），江苏醋酸2900（+0），山东醋酸2700（+0) ； 宁波醋酸2900（+0）； 

5. 库存情况：截止2月8日，华东库存42.3万吨（+0.3）；华南库存11.6万吨（+0.5）；宁波库存13万吨（-12） 

6. 开工率：截至2月8日，华东开工率59.1%（+0）；山东61.2%（-0.1），西南25.3%（+0）；西北68.200%（+8.8%）

7. 进口与产量：12月甲醇进口量53.5万吨（+6.7），出口量2.6万吨（+2.4）

12月产量210.28万吨（-25.35）

8. 小结： 春节期间外盘震荡向上，较为坚挺，港口现货也小幅上升。目前春节假期刚过，甲醇生产企业开工率暂且不高，下游需求也较为一般，短期内观望气息较为浓厚。总体看，甲醇短期内现货继续大幅向上缺乏驱动，在市场供需稳定背景下下跌乏力，基本以震荡基调为主。

 

pta:

1、原油WTI至97.31（+0.69）；石脑油至1029.25（+44），MX至1368（+7）。

2、亚洲PX至1696（+17）美元，折合PTA成本9182元/吨。

3、现货内盘PTA至8860（+10），外盘1202.5（0），进口成本9402元/吨，内外价差-542。

4、多数聚酯品种价格上涨50~100元。

5、PTA 库存：PTA工厂7-9天左右，聚酯工厂4-8天左右。

 

春节期间，上游石化原料有一定幅度上涨，进一步推高PTA成本。节后，PTA现货市场气氛暂未回复，主动报盘不多，观望心态较浓，而在成本驱动下，卖盘低价出货意向有限。春节期间，PTA工厂库存有所增加，平均库存在7-9天，个别较多在10多天。目前下游需求尚未明朗之前，PTA可能会维持振荡坚挺格局。 

 

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价1019（+9）,东北亚乙烯1415（-）

2、华东LLDPE现货均价11325（-），国产货价格11200-11400，进口货价格11250-11450

3、LLDPE东南亚到岸均价1500（+20），进口成本11866，进口盈亏-561

4、石化全国出厂均价11055（-），石脑油折合生产成本11200

5、交易所仓单540张（-）

6、主力基差（华东现货-1309合约）-250，持有年化收益-8%

7、小结：

春节期间，原油、乙烯持稳，石脑油站上千美元关口，并继续走强。昨日现货市场主流成交在11200附近。总体市场格局稳定。

  

pvc：

 1、PVC现货市场均价：华东电石料6425（-），华东乙烯料6860（-）

华南电石料6500（-），华南乙烯料6950（-）

2、东南亚PVC到岸均价：1055美元（-），完税价8381，进口盈亏-1537

3、电石价格：华中3400（-），西北3050（-），华北3375（-），西南3500（-）

4、远东VCM报价：900美元（-）

5、32%离子膜烧碱价格：华东715（-），华北610（-），西北580（-），华中750（-）

6、液氯价格：华东350（-），华北205（-），华中200（-），西北100（-）

7、1305合约持有年化收益：华南-7.8%，华东-12%

8、交易所仓单：2343（-）张

小结：

春节期间外盘乙烯料无明显变化，昨日国内PVC市场表现平静，市场商家陆续返回市场，但下游开工恢复欠佳，询价有限，市场交易气氛仍清淡，报价不多，成交量有限，主流参考价格波动仍然不大。普通5型电石料华东主流在6400-6470元/吨自提；华南主流在6460-6550元/吨自提。

 

棉花：

1、7日主产区棉花现货价格：229级新疆20479，328级冀鲁豫19370，东南沿海19166，长江中下游19167，西北内陆19111。

2、17日中国棉花价格指数19275(+2)，2级20033(+3)，4级18705(+3)，5级16915(+2)。

3、16日撮合2月合约结算价19198(+35)；郑棉1305合约结算价19815（-120）。

4、16日进口棉价格指数SM报94.28美分(+0)，M报90.52美分(+0)，SLM报89.74美分（+0)。

5、15日美期棉ICE1303合约结算价81.32（+0.3）, ICE库存238499(+16970)。

6、6日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25870（+0），30695（+0），21005（+0）。

7、5日中国轻纺城面料市场总成交174（-18）万米，其中棉布为36万米。

 

 

 棉花现货略有上涨，30、40、45支纱价略有回落；外棉方面，因技术因素支持及美国出口数据提振，ICE美棉微幅收高；收储量的持续增加和新棉仓单的稀少是前期期货多头资金炒作的主要理由，期棉在高位能走多远，主要视新仓单流入及后期抛储政策而定，如果新仓单大量流入亦或后期抛储棉花允许流通，则炒作理由消失，期现价差或将接轨。近期下跌主要由于前期炒作资金撤离及3月后储备棉可流通传言导致，期货价格或将表现为近次月弱，远月坚挺格局。

 

 

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