金属弱势格局不变：永安期货11月1早讯

股指：

1、宏观经济：9月宏观数据显示国内的投资和消费需求扩张动能有所恢复，加之外需增长有所好转，经济运行触底企稳信号逐渐明确。经济增长动能主要来源于出口反弹和基建投资带动的中上游行业，下游需求复苏有限。10月汇丰PMI初值为49.1，达到近3个月最高。

2、政策面：CPI数据相对温和为政策放松提供了更大空间，但好于预期的经济数据降低了短期内出台较大力度放松政策的必要性。央行主要通过公开市场操作调节市场流动性，货币政策放松力度低于预期。十八大将于11月初召开，政策维稳预期对股指底部形成支撑。

3、盈利预期：三季报业绩不理想，沪深300成分股2012年一致预期利润增速近期不断下调。

4、流动性：

A、人民银行周二以利率招标方式开展了逆回购操作，其中7天期逆回购2900亿元，28天期逆回购1050亿元，中标利率分别为3.35%和3.6%。本周公开市场到期资金净回笼1890亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007) 3.23%，隔夜回购利率2.95 %，资金利率维持偏宽松状态。

C、10月和11月创业板和中小板相继迎来限售股解禁高峰，创业板大股东追加锁定期有利于缓解解禁压力，9月份以来IPO新股发行节奏明显放缓，10月份大股东减持力度有所减弱。

5、消息面：

10月PMI今日公布专家预测将重回荣枯线以上

地方密集微调楼市政策或促市场升温

小结：经济运行逐渐筑底企稳，十八大前政策维稳预期对股指底部形成支撑，短期内整体风险有限，有望维持震荡偏强，关注今天公布的10月PMI数据。

贵金属：

1、昨夜宏观整体平稳，现货金破位上升。较昨日3:00PM，伦敦金+0.4%，伦敦银+1.0%。

2、昨夜欧元区财长电话会议对希腊问题讨论无果，仍将与11月12日的欧央行财长会议上才会有决议，且之前希腊紧缩方案需要通过国内议会的批准。

3. 德国9月实际零售销售月率+1.5%，预期值+0.3%，年率-3.1%，预测值-1.2%。欧元区9月失业率10.8%，预期10.8%；欧元区10月CPI初值年率2.5%，预期值2.5%。

4、周四(11月1日)关注：9:00，中国10月官方制造业PMI；北京时间20:15，美国10月ADP就业人数数据；20:30，美国上周初请失业金数据； 22:00，美国10月ISM制造业PMI、9月营建支出月率以及10月谘商会消费者信心指数数据。

5、美国10年tips -0.78%（-0.05%）；CRB指数295.85（+0.21%）；VIX恐慌情绪为18.60（+0.79）；

6、伦敦白银3个月远期利率为0.60%（-0.01167%），黄金3个月远期利率为0.405%（+0.00333%）；铂3个月拆借利率：-0.03672%（-0.0005%）；钯3个月拆借利率-0.0372%（-0.0005%）

7、伦敦金银比价 53.35（-0.43）,金铂价差150.65（-6.22）,金钯比价 2.84（-0.03），黄金/石油比价：19.67（-0.00）

8、国内沪金12月-黄金TD:2.97（-0.33）；沪金1306-1212：2.62(+0.28)；沪银12月-白银TD：40(-7）；沪银1306月-1212月：210（+6);

9、内外价差(以3个月远期汇率折算，期银加计17%增值税)：COMEX金1212与沪金1212进口盈利:0.12（-0.0）；COMEX银1212与沪银1212进口盈利：-850.78（+7.99）

10、SPDR黄金ETF持仓为 1336.301吨（-0.0吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9923.19吨（+0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为 50.15万盎司（-0.00盎司），钯金ETF基金持仓为 75.73万盎司（+0.00万盎司）

11、COMEX银库存为4427.96吨（-1.69吨），COMEX黄金库存为1124万盎司(+0.00盎司）；上海期交所黄金库存 561kg（-0KG）；白银库存531036KG( +17.914吨)；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空

12、小结：昨日黄金亚洲时段震荡偏强，欧洲早盘时段冲高，此后维持高位震荡。欧洲经济数据平稳。黄金期现拉大；从内外来看，内盘稍显强势。交易数据无变化。关注国内时段贵金属能否维持昨夜强势局面。

铜铝锌：

1、伦铜C/3M升水2.5（昨贴12.5）美元/吨，库存-750吨，注销仓单+550吨。伦铜现货转为升水，此前单日库存增幅明显。沪铜库存-3949吨，现货贴水140元/吨，国内现货有所走弱，下游需求未有明显改善，国内库存压力明显，沪铜依旧有压力，但近期废精铜价差有较大修复，铜市继续偏空。

2.LME铝C/3M贴水29.5（昨贴28）美元/吨，库存-5775吨，注销仓单-8325吨。伦铝近期贴水扩大，库存高位。沪铝现货贴水40元/吨，交易所库存+10879吨，沪铝的库存压力没变，逢高空。

3、LME锌C/3M贴水41（昨贴40.4）美元/吨，库存-1175吨，注销仓单+2750吨，近期伦锌贴水维持较高水平，库存增加，注销仓单略降，格局偏空。沪锌库存+106吨，现货贴水140元/吨，沪锌短期现货和库存表现较坚挺，但是国内供应压力依旧未解除，弱势格局未变，但连续修复后预计价格会有反复。

4.LME铅C/3M升水3.75（昨贴2.25）美元/吨，库存-750吨，注销仓单-750吨。伦铅贴水依旧维持较低水平，注销仓单高位，库存增加，伦铅又将进入季节性调整期，继续维持弱势格局，昨日受注销仓单单日大幅增长提振，且现货转为升水，偏弱格局转为震荡。沪铅交易所库存+2629吨，国内库存压力明显，现货贴水170元/吨，沪铅依旧偏空。

5.江铜铅锌冶炼一期年产10万吨铅、10万吨锌、30万吨硫酸项目现已正式投入生产。

结论：金属弱势格局不变，伦铜铅等转为现货升水，预计从连续下跌转为震荡。国内依旧偏空，维稳前提下短期跌势可能趋缓，沪锌调整幅度较大预计会有反复。

钢材：

1、现货市场：国内市场价格整体小幅波动，华北地区由于资源有限小幅上涨，华东地区成交走弱，价格小幅回调。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3840（-10），二级螺纹3720（-20），北京三级螺纹3730（+10），沈阳三级螺纹3760（-20），上海6.5高线3510（-20），5.5热轧3760（-20），唐山铁精粉1035（-），澳矿925（-），唐山二级冶金焦1460（-），唐山普碳钢坯3280（-10）

3、三级钢过磅价成本3640，现货边际生产毛利8.9%，期盘利润-0.2%。

4、新加坡铁矿石掉期：十一月价格116.17（-0.08），Q4价格114.65（-0.04）。

5、持仓：变化不大。

6、小结：钢厂供应增加，季节性将逐渐进入淡季，行情有回调风险，只是库存压力不大，期货贴水，也构成一定支撑。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场探涨，钢材价格稳定，矿石、煤炭端成交好，焦炭价格继续上调。

2、国内铁精粉市场主流地区小幅探涨，部分钢厂因上货量不足而适量提高采购价。进口矿市场弱势盘整，询盘较为清淡，成交较差。

3、焦炭市场上涨明显，临近月末，钢厂焦炭定价较多，刺激市场上涨明显。

4、国内炼焦煤市场上涨，成交良好。

5、天津港焦炭场存209.88万吨（0），秦皇岛煤炭库存562.37万吨（+2），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存530.2万吨（-13），上周进口铁矿石港口库存9082万吨（+81）

6、天津港一级冶金焦出厂价1440（+30），旭阳准一级冶金焦出厂价1460（+60），柳林4号焦煤车板价1200（+30），唐山焦精煤出厂价1310（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价675（0），澳大利亚主焦煤1300（0），63.5%印度粉矿122（0），唐山钢坯3280（0）

7、昨日旭阳继续上调焦炭出厂价，涨幅60元，期现价差收敛。期货端，1305与1301合约价差扩大，市场看好后市；关注钢材端需求及成交情况。

橡胶：

1、据金凯讯10月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率大幅下降4.5至62.5，半钢回升2至74.5。

2、截至10月30日，青岛保税区天胶+复合库存约22.48万吨，较半月前大增15800吨。橡胶总库存27.13万吨，增17400吨。

3、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23600/吨（+0）。交易所仓单40840吨（+280）。

4、SICOM TSR20结算价281.1（-2）折进口成本21218（-156），进口盈利2382（+156）；RSS3结算价301.5（-0.5）折进口成本24694（-46）。日胶253.4（+1.7），折美金3175（+6），折进口成本25873（+36）。

5、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3135美元/吨（+35）；20号复合胶美金报价2935美元/吨（+20），折人民币价21635（+139）

6、泰国生胶片80.96（-0.59），折20号胶美金成本2803（-16）

7、丁苯华东报价18000/吨（-250），顺丁华东报价20150元/吨（+0）。

8、9月份中国重卡销量42814辆，环比增长11.87%，同比下降29.43%；1-9月累计同比下降30.9%。

9、泰国农业部副部长10月11日表示，泰国政府橡胶库存已经自9月中旬的10万吨跳增一倍至20万吨。

小结：10月底保税区库存大幅增加；全钢开工率大幅下降，半钢回升。期现价差1180，价差较大；内外价差看，国内偏高。市场有消息称国家将收储。泰国政府橡胶库存大幅增长；泰国和印尼计划第四季将开始削减橡胶出口，总计25万吨。11月1日欧盟轮胎标签法将生效。

甲醇：

1. 布伦特原油108.7（-0.38）；秦皇岛山西优混（Q5500K）645（+0）；

2. 江苏中间价2795（+5），山东中间价2740（+0），西北中间价2320（+0）

3. CFR中国价格363（+0），人民币完税价2857.925；CFR东南亚价格369.5（-0.5）

鹿特丹中间价336（-3.75），FOB美湾价格432.9（-3.33）

4. 江苏二甲醚价格4300（+0）；

5. 华东甲醛市场均价1330（+0）；

6. 华北醋酸价格3000（+0），江苏醋酸价格3100（+0），山东醋酸价格3000（+0)；

7. 张家港电子盘收盘价2806（+6），持仓量10106；

8. 截止10月25日，华东库存39.9万吨（-4.4）；华南库存11.3万吨（+0.5）；宁波库存6.5万吨（+1.9）

9. 9月甲醇进口量36.90万吨（-5.56），出口量0.11万吨

10. 昨天甲醇主力合约1301区间震荡，趋于平稳。现货市场华南、江苏等地区

。价格小幅上扬。局部地区甲醇装置检修继续，总体开工率下降，现货市场交投气氛良好，推动价格略有上升。随着天气变冷，西部地区运费正本增加，下游二甲醚等产品需求上升。国际方面，外盘坚挺，原油稍稍下跌，幅度不大。总体看，预计甲醇价格短期价格较为坚挺，区间明朗，2800-2845区间值得关注。

pta:

1、原油WTI至86.24（+0.56）；石脑油至944（-3），MX至1279（-2）。

2、亚洲PX至1550（-7）美元，折合PTA成本8895元/吨。

3、现货内盘PTA至8170（+10），外盘1087.5（+1.5），进口成本8541元/吨，内外价差-371。

4、江浙主流工厂涤丝产销7到10成；聚酯涤丝市场有所下跌。

5、PTA装置开工率81（+0）%，下游聚酯开工率83（-0.5）%，织造织机负荷66（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至648（+9）万米，其中化纤布533（+5）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂1-3天左右，聚酯工厂3-5天左右。

PX相对坚挺，PTA生产亏损700左右，期现价差350左右。下游涤丝下跌面有所扩大，装置产品将逐步推向市场，近月高远月低的市场结构将延续。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价947（-3），东北亚乙烯到岸价1355（-）

2、华东LLDPE现货均价10690（+30），国产货价格10550-10800，进口货价格10550-10850

3、LLDPE东南亚到岸均价1347（-），进口成本10724，进口盈亏-37

4、石化全国出厂均价10520（+15），石脑油折合生产成本10680

5、交易所仓单386张（-73）

6、基差（华东现货-1301合约）：578，持有年化收益27%

7、小结：

随着基差急速扩大，仓单近日大量出库，现货挺价，上游亦保持高位，1-5价差维持300点，昨日完成移仓，期价或仍需下探9900，建议观望

燃料油：

1、美国汽油期货周三上涨,因忧虑美国东海岸供应短缺,能源企业仍在加紧恢复因特大暴风桑迪而中断的运营

2、美国天然气：截止10月19日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近7.0%（-0.1%），库存同比增速下降。

3、周三亚洲石脑油裂解价差下跌2.57美元,从一个半月高位跌至每桶140.23美元,不过12月船货需求料继续强劲,因石化厂商准备好在供应吃紧的市场中支付高溢价

4、Brent 现货月（12月）升水1.05%(-0.03%)；WTI原油现货月（12月）贴水0.57%(-0.03%)。伦敦Brent原油（12月）较美国WTI原油升水22.46美元（-0.94），1年高位。

5、华南黄埔180库提价4965元/吨（+0）；上海180估价5015（+0），宁波市场5020（+0）。

6、华南高硫渣油估价4265元/吨（+0）；华东国产250估价4730（+0）；山东油浆估价4550（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油1月升水1元（-12）；上期所仓单19750吨（+0）。

小结：EIA报告因风暴而推迟至周四公布。Brent近月升水处于2个月高位；纽约汽油近月升水走强。纽约汽油（12月）汽油裂解差（Brent）处于10个月低位；纽约取暖油裂解差（Brent）处于2周高位，伦敦柴油裂解差回落至1个半月低位。截止10.19日天然气库存同比增速下降。

豆类油脂：

1 昨夜外盘：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三连续第二日上涨,交易商称因技术性买盘,其中包括市场在经历周一大幅下跌后的空头回补.同时有关南美播种工作延迟的担心也扶助价格。截止收盘近月主力11月大豆合约涨13.25美分,报每蒲式耳1547美分。

2马来西亚BMD棕油：马来西亚棕榈油期货周三小幅下跌,该国今年以来最强劲的出口恐怕对削减高库存的效果甚微,因适逢这个世界第二大棕榈油生产国的产量激增。截止收盘，1月棕榈油期货收跌0.2%,报每吨2,496马币。

3 盘面压榨利润：1月压榨亏损5.1%%，5月亏损6.74%。棕油现货进口亏损370（昨日亏损400），近月主力进口亏损40（昨日亏损114）。豆油现货月进口亏损40（昨日亏损100），近月主力进口盈利42（昨日亏损58）。

4 张家港43豆粕报价3850（+50），随着下午亚洲电子盘及连盘涨幅有所扩大，饲料厂及经销商纷纷逢低补库，昨日豆粕总体成交良好；张家港四级豆油8900（-50）；广州港24度棕油6300（+50）；南通菜油10800（0）。

5 国内棕油港口库存69.3万吨（+0.2），豆油商业库存137.14（+0.16），本周进口大豆总库存561.05万吨（-28.5）。

6 马来西亚船运机构SGS周三表示，10月份马来西亚共出口了157万吨棕榈油，较上月同期的143万吨增长9.3%。该出口数据低于市场预期的162万吨。另一家船运机构ITS的早上发布数据称，马来西亚10月棕榈油出口量为160万吨，较上月的144万吨增长11%。

7 USDA公布作物生长报告，截止10月28日，大豆收割率87%，略低于之前预计的88%，5年平均78%。

8 截止10月28日当周，国内豆粕库存86.1万吨，同比上周增加2.7万吨，豆粕未执行合同112.05万吨，同比上周减少3万吨。

总结：上周美豆销售偏弱，但出口装船依旧快于往年，CFTC报告显示基金净多头结束减持；南美目前种植进度稍稍偏慢，有阿根廷过度湿润和巴西干旱传闻；国内豆粕现货昨日成交较好成交减弱，但周度库存在增加，未执行合同在减少，密切关注需求变化。马来西亚10月棕榈油出货量升至约160万吨,为今年最高水准,不过库存料将再创新高,至逾248万吨，马来西亚与印尼争夺市场，未来全球棕油出口税费料将整体下调，周一大跌令看似企稳的外盘蒙上阴影。国内油脂库存高企，昨日豆油、棕油库存再小增。

棉花：

1、31日主产区棉花现货价格：229级新疆20007，328级冀鲁豫18861，东南沿海18774，长江中下游18625，西北内陆18484。

2、31日中国棉花价格指数18709(+1)，2级19625 (+0)，4级18090(+1)，5级16434(+2)。

3、31日撮合11月合约结算价18825(+75)；郑棉1301合约结算价19525（-35）。

4、31日进口棉价格指数SM报87.75美分(-1.16)，M报84.76美分(-0.85)，SLM报83.25美分（-0.56)。

5、31日美期棉ICE1212合约结算价70.07（-0.85）, ICE库存10641(+420)。

6、31日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25740（+10），30710（+10），20660（+0）。

7、31日中国轻纺城面料市场总成交648（+9）万米，其中棉布为115万米。

下游订单及销售环比有所改善，棉花现货企稳回升，但纱线价格有所企稳；外棉方面，因注册仓单增加带来压力，ICE期棉收低；下游消费略有好转，抛储虽已结束，但50万吨的抛储量和仓单流出缓慢亦会对棉花价格上行造成一定影响。期货价格能否企稳，因视收储量及现货价格能否跟涨而定，郑棉短期或将以震荡偏弱为主。

白糖：

1：柳州中间商报价5885（+0）元/吨，12114收盘价5579（-1）元/吨，13013收盘价5310（+4）元/吨；昆明中间商报价5620（+0）元/吨，1211收盘价5565（+8）元/吨，1301收盘价5218（+1）元/吨；乌鲁木齐一级白砂糖5620-5650元/吨；柳州现货价较郑盘1211升水130（+85）元/吨，昆明现货价较郑盘1211升水-135（+85）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-7（-1）元，昆明1月-郑糖1月=-99（-4）元；注册仓单量312（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存918（+0）。 2：ICE原糖3月合约下跌0.51%至19.46美分/磅；泰国原糖升水2.75（+0），完税进口价5216（-20）元/吨，进口盈利669（+20）元，巴西原糖完税进口价4829（-20）吨，进口盈利1056（+20）元，贴水0.8（-0.05）。 3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至9月底，累计销糖1067.615万吨（同比增加66.615万吨），累计销糖率92.7%（同比下降3.05%），工业库存余额84.135万吨（同比增加39.715万吨）。

4：多头方面，华泰增仓5611手，万达减仓2944手，广发增仓6182手，海通增仓3414手，长江减仓5697手，空头方面，万达增仓2892手，华泰增仓3944手，永安减仓2638手，中粮减仓1004手，海通增仓2754手，广发减仓1966手。

5：越南农业与农村发展部称，目前越南蔗糖库存量为11.04万吨，高出去年同期5.38万吨，截至10月15日，蔗糖已销售4.766万吨，较去年同期减少2.584万吨，目前越南有11家糖厂投入生产，产糖量4.78万吨，较上年同期增2.65万吨。据越南甘蔗糖协会预计，越南2012/13榨季糖产量将达150万吨，其中精糖产量为73.2万吨。今年，越南国内糖消费量为135-140万吨，剩余量预计为20万吨；印度行业官员称，印度本年度或扩大原糖进口规模，因国内蔗农大幅提价，促使糖厂寻求低廉供应，并希望利用国内精炼糖价格高企的机会获利。

6：2012/13年制糖期全国食糖产销工作会议将于11月1日在杭州召开；10月26日上午，广西中粮屯河北海华劲糖业有限公司顺利开榨，成为12/13榨季广西第一家开榨的糖厂，从而顺利拉开了广西12/13榨季制糖期生产的序幕。

小结

A．新榨季伊始，外盘关注北半球主产国食糖产量，在新糖上市前，关注巴西天气及食糖、乙醇的出口情况；

B．白糖进入政策与供给的拉锯期，广西开榨对盘面形成压力，目前短期方面不明朗，今日糖会在杭州召开，关注政策指引，收储政策和甘蔗收购价对糖价有重大指引意义；长期来看，随着糖厂的开榨，新糖即将上市，食糖供给充裕，食糖市场面临着长期的供给压力。

玉米：

1．玉米现货价：济南2440元/吨（0），哈尔滨2280元/吨（0），长春2310（0）元/吨，大连港口新作平舱价2380元/吨（0），深圳港口价2450元/吨（0）。南北港口价差70元/吨；大连现货对连盘1301合约升水51元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水81元/吨。

2.玉米淀粉：长春2950元/吨（0），沈阳2900元/吨（0），秦皇岛3050元/吨（0），石家庄3050元/吨（0），邹平3080元/吨（0）； DDGS：四平2000元/吨（-150），广州2560元/吨（0）；酒精：四平6250元/吨（0），松原6200元/吨（0）。

3．大连商品交易所玉米仓单5264（0）张。

4. 昨日玉米合约成交量184134手，持仓580474手（-1046）；持仓方面，多头持仓前三：国投期货33658（-2303）、新湖期货19472（+636）、上海中期16633（+211）；空头持仓前三：国投期货17854（+1077）、格林期货17467（-39）、东证期货16346（+291）。

小结：

今年华北玉米品质较好，受销区饲料企业欢迎，东北玉米上市情况仍需关注，南北港口库存较大及新粮上市压制行情，深加工低迷，关注收储价

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2660元/吨（0），九江2620元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2680元/吨（0），九江2700元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；粳稻价格：长春3150元/吨（0），苏州2960元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约升水16元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3820元/吨（0），广州3850元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3920元/吨（0），广州4120元/吨（0）；粳米：长春4430元/吨（0）。

3．注册仓单1811（0），有效预报0（0）。

4．郑盘全天成交6018手，持仓41908手（-1074）；持仓方面，多头前三：江西瑞奇3,771（-60）、安粮期货2053（-2）、金信期货1,929（-54），空头前三：华泰长城3222（-2），安粮期货2,223（+2）、浙江永安1400（-10）。

小结：

新季中籼稻集中上市及苏皖东北新季粳稻陆续上市，关注后期收购情况

小麦：

1．菏泽普麦价格2270元/吨（0），石家庄普麦2300元/吨（0），郑州普麦2280元/吨（0），菏泽普麦较郑盘1301贴水66元/吨。

2. 石家庄优麦（8901）价格2430元/吨（0），郑州优麦（豫34）价格2370元/吨（0），潍坊优麦（济南17）价格2400元/吨（+20），深圳河北优麦CIF价2640元/吨（+20），深圳山东优麦CIF价2600元/吨（+20）。