每日宏观策略观点：
1、欧洲：
（1）10月21日上周日，西班牙首相拉霍伊领导的人民党以绝对多数赢得对拉霍伊故乡加利西亚地区议会的控制权，对上台后坚决推行紧缩政策的拉霍伊而言，这场胜利意味着切实的支持，使拉霍伊有了一定的政治空间继续实行紧缩。
（2）周五欧盟峰会就银行业监管机构在2013年生效达成一致，但是对于财政一体化没有太大进展，而对于西班牙援助和向希腊发放贷款的问题并没有明确的讨论，令市场失望。
2、美国：美国9月成屋销售环比降1.7%至475万，预期475万，前值从482万调整为483万。
3、中国：中国9月外汇占款重回千亿元以上正增长，而财政性存款则重回负增长，市场因此增加流动性约5000亿元，逆转过去连续两个月的双重抽离态势。降存准预期继续减弱，预计央行仍会通过公开市场操作灵活调控流动性。

股指：
1、宏观经济：9月宏观数据显示国内的投资和消费需求扩张动能有所恢复，加之外需增长有所好转，经济运行触底企稳信号逐渐明确。经济增长动能主要来源于出口反弹和基建投资带动的中上游行业，下游需求复苏有限。
2、政策面：CPI数据相对温和为政策放松提供了更大空间，但好于预期的经济数据降低了短期内出台较大力度放松政策的必要性。央行主要通过公开市场操作调节市场流动性，货币政策放松力度低于预期。十八大将于11月初召开，政策维稳预期对股指底部形成支撑。
3、盈利预期：三季报业绩预告不理想，预增公司占比达近年新低，沪深300成分股2012年一致预期利润增速近期有所下调。
4、流动性：
A、上周央行在公开市场累计净回笼资金2210亿元。本周公开市场到期资金净回笼3860亿元，到期资金压力较大。
B、上周末银行间市场质押式回购利率(R007) 2.68%，隔夜回购利率2.20%，资金面维持宽松状态。
C、10月和11月创业板和中小板相继迎来限售股解禁高峰，创业板大股东追加锁定期有利于缓解解禁压力，9月份以来IPO新股发行节奏明显放缓，10月份大股东减持力度有所减弱。
5、消息面：
李克强：以结构性减税推动结构调整与改革
央企领衔 190家公司大股东下半年增持82亿元
专家预计收入分配改革方案或12月出台险资管家再扩容：5000亿保险资金有望入市
企业财报不佳，美股周五大幅收跌
小结：经济运行逐渐筑底企稳，十八大前政策维稳预期对股指底部形成支撑，三季报业绩压力形成约束，短期上行阻力加大，股指仍有望维持震荡上涨为主。上周五外围市场大跌利空今天股指表现。
 

贵金属：
1、欧盟峰会无利好传出，现货金收跌。较上周五3:00PM，伦敦金-1.3%，伦敦银-2.5%。
2、欧盟峰会就银行业联盟事宜只达成了框架性协议，具体性的落实方案仍要留至年
底商谈，且对西班牙、希腊相关问题无进展。
3、美国9 月NAR 季调后成屋销售年化月率下跌1.7%，预期下降2.0%，总数年化为
475 万户，预期为475 万户。
4、美国10 年tips -0.71%（-0.05%）；CRB 指数306.05（-0.87%）；VIX 恐慌情绪
为17.06（+2.03）；
5、伦敦白银3 个月远期利率为0.67667%（+0.00334%），黄金3 个月远期利率为
0.44833%（-0.00%）；铂3 个月拆借利率：-0.0657%（-0.006%）；钯3 个月拆借利
率-0.0157%（-0.006%）
6、伦敦金银比价 53.63（+0.53）,金铂价差101.91（-2.73）,金钯比价 2.74（+0.03），
黄金/石油比价：18.85（+0.19）
7、国内 沪金12 月-黄金TD:1.87（-0.39）； 沪银12 月-白银TD：28(-31）； 沪
银1306 月-1212 月：214（+31);
8、SPDR 黄金ETF 持仓为 1334.191 吨（+0.301 吨）；巴克来白银ETF 基金持仓为
9888.55 吨（+27.11 吨），纽约证券交易所铂金ETF 基金持仓为 50.64 万 盎司（-4897
盎司），钯金ETF 基金持仓为 76.23 万盎司（+0.00 万盎司）
9、COMEX 银库存为1.42 亿盎司（+102.4489 万盎司），COMEX 黄金库存为1124 万盎
司(+32026.01 盎司）； 上海期交所黄金库存 561kg （ -0KG ）； 白银库存
454219KG( +6302KG) ；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)—多付空；
Ag(T+D)—多付空。
10、小结： 欧盟峰会无实质利好传出，全球通胀仍无上行压力，贵金属遭遇回调，
大的行情启动仍需等待全球通胀反转上行。目前水平的金银比价偏高。

铜铝锌：
1、伦铜C/3M贴水-2.5（昨-2.5）美元/吨，库存-4250吨，注销仓单-6025吨。伦铜现货贴水维持，LME仓单集中度 依然较高,注销仓单和库存同降。沪铜库存+15196吨，现货贴水125元/吨，现货近期平稳，下游需求未有明显改善 ，国内库存压力明显，据悉近期加工费又有所走高，沪铜基本面压力较大。
2.LME铝C/3M贴水-23.5（昨-28）美元/吨，库存-9325吨，注销仓单-12100吨。伦铝现货贴水持稳，注销仓单异动 明显。沪铝现货贴水-90元/吨，交易所库存+24172吨，沪铝的库存压力没变，逢高空。
3、LME锌C/3M贴水-38（昨-38）美元/吨，库存-550吨，注销仓单-1625吨，近期伦锌贴水扩大，注销仓单异动和 库存波动明显，伦锌短期回调幅度较大，会有反复。沪锌库存-2589吨，现货贴水-160元/吨，现货贴水略有缩减 ，锌弱势格局未变，短期回归震荡格局。
4.LME铅C/3M贴水-3.25（昨-3.25）美元/吨，库存-1600吨，注销仓单+3600吨。伦铅贴水较小，注销仓单又异动 明显，观望。沪铅交易所库存+2195吨，国内库存压力明显，现货贴水-250元/吨，下游需求增速放缓，现货贴水 扩大明显，沪铅逢高空。
5.据消息称本周现货进口铜到岸升水下降，从节前的65-70美元/吨降至40-45美元/吨的水平。
结论：市场因需求忧虑全线大跌，外盘金属数据平稳，国内金属库存压力明显，弱势保持。

钢材：
1、现货市场：上周国内市场走势先抑后扬，总体成交量一般，现货市场的库存压力并不大。
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3830（+20），二级螺纹3720（+20），北京三级螺纹3680（+30），沈阳三级螺纹3840（-），上海6.5高线3560（+30），5.5热轧3780（+10），唐山铁精粉1025（-），澳矿910（+10），唐山二级冶金焦1385（-），唐山普碳钢坯3250（-）
3、三级钢过磅价成本3580，现货边际生产毛利10.9%，期盘利润1.8%。
4、新加坡铁矿石掉期：十一月价格113.63（-0.62），Q4价格113.13（-0.67）。
5、上周末社会库存：螺纹505.32万吨，减26.18万吨；线材115.88万吨，减5.09万吨；热轧345.87万吨，减14.86万吨。
6、持仓：永安减空增多，海通增持空单。
7、小结：利润高企，钢厂复产，季节性逐渐转弱后行情有回调风险，但短期来看库存压力不大，期货贴水较大，也对行情构成支撑。

钢铁炉料：
1、国内炉料市场平稳，钢材端价格平稳，煤炭端成交较好。
2、国内铁精粉市场成交量保持平稳，商家普遍看稳心态浓。进口矿市场价格有所上扬，询盘一般，周末整体成交减弱。
3、焦炭市场继续上调，受钢厂补充库存的带动，市场成交良好，焦企库存低位运行。
4、国内炼焦煤市场继续表现稳中上涨，成交顺畅。
5、天津港焦炭场存209.79万吨（+1），秦皇岛煤炭库存553.5万吨（+15），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存538.5万吨（-38），上周进口铁矿石港口库存9001万吨（-76）
6、天津港一级冶金焦出厂价1410（0），旭阳一级冶金焦出厂价1320（0），渤海连焦1420（-16），柳林4号焦煤车板价1170（0），唐山焦精煤出厂价1310（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价675（0），澳大利亚主焦煤1300（0），63.5%印度粉矿117.5（0），唐山钢坯3250（0）
7、上周五，焦炭多空双方平仓了结，价格小幅下跌。螺纹1301小幅上涨，期现价差均有所修复。
 
豆类油脂：
一．行情概况：
1. 利多因素：
A、10月报告表明供应紧张有所缓解，但是仍需需求配给；
B、美国压榨利润尚可；
C、美豆出口进度；
2. 利空因素：
A、国家抛储
B、油脂库存充裕
C、基金减仓
3. 关注要点：南美种植天气与油脂间价差
二．现货概况：
1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－7.37％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－3.29％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损51（昨日进口亏损31）。棕榈油1月进口盈利126（昨日进口盈利157）；
2、广州港棕榈油现货报价6580(0)；华东四级豆油现货报价9130（+50)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3980(0)；南通菜籽油现货报价11000(0)。青岛港进口大豆分销价4800(0)。
3、国内港口棕榈油库存67.5万吨，去年同期52.4万吨。国内进口大豆库存总量589.55万吨（上周608.51万吨，2011年同期551万吨），10,11，12,1月到港量预估分别为425,540,560,530万吨.
三．外盘概况：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌近1%,交易商说,因全球经济忧虑提振美元,且促使投资人撤出包括商品在内的较高风险资产.
内外新闻：
1. Informa Economics上调明年大豆播种面积预估至7,998.7万英亩,若预期成真,将为纪录最高.Informa Economics的预估增加大豆市场的压力,特别是对远月合约.预测2013年美国玉米播种面积为9,753.6万英亩,稍早预估为9,753.7万英亩.玉米产量预估从此前的146.3亿蒲式耳下调至146.2亿蒲式耳.
2. 阿根廷农业部官员称,如果天气仍然有利作物生长,2012/13年该国大豆收成可能介于5,500-5,800万吨,创纪录高位.
3. 巴西天气预报服务机构Somar称,未来几天巴西大豆种植带的降雨将可能减少,10月降雨量可能仍低于平常水平,目前巴西农户正在为大豆创纪录的丰收作准备
 
甲醇：
1. 布伦特原油114.14（-2.28）；秦皇岛山西优混（Q5500K）650（+0）；
2. 江苏中间价2810（-10），山东中间价2750（+5），西北中间价2380（+0）
3. CFR中国价格363（+1），人民币完税价2854.795：CFR东南亚价格371（+1）
鹿特丹中间价336.（+4），FOB美湾价格453.72（+0）
4. 江苏二甲醚价格4300（+0）；  
5. 华东甲醛市场均价1335（+0）； 
6. 华北醋酸价格3000（+0），江苏醋酸价格3100（+0），山东醋酸价格3000（+0)； 
7. 张家港电子盘收盘价2845（+5），持仓量14956；
8. 截止10月27日，华东库存43.6万吨（+3.8）；华南库存11.7（+0.3）；
9. 8月甲醇进口量42.45万吨（+16.53），出口量0.02万吨
10. 上周期货市场震荡运行，在50个点左右波动，短期内有所向下。现货市场，依旧是也无明显变化处于波动，总体来看价格有上走趋势。外盘价格坚挺，进口成本有支撑。国际原油价格略跌。下游产业链开工率上升，需求增加。总体从上周收盘跟下游产业链的趋势看，这周甲醇价格可能在下游产业链带动下会略微拉升。

橡胶：
1、现货市场方面，华东国产全乳胶报价24450/吨（-100）。交易所仓单36460吨（-90）。
2、SICOM TSR20结算价287.7（-9.6）折进口成本21721（-697），进口盈利2729（+597）；RSS3结算价312.5（-7.7）折进口成本25523（-556）。日胶255.4（-10），折美金3219（-131），折进口成本26214（-952）。
3、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3180美元/吨（-20）；20号复合胶美金报价2980美元/吨（-55），折人民币价21984（-395）
4、泰国生胶片85.8（-0.99），折20号胶美金成本2964（-35）
5、丁苯华东报价19350/吨（-150），顺丁华东报价20950元/吨（+0）。
6、9月份中国重卡销量42814辆，环比增长11.87%，同比下降29.43%；1-9月累计同比下降30.9%。
7、泰国农业部副部长10月11日表示，泰国政府橡胶库存已经自9月中旬的10万吨跳增一倍至20万吨。
8、据金凯讯10月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.3至67，半钢下降3.7至72.5。
9、截至10月15日，青岛保税区天胶+复合库存约20.9万吨，较半月前回落1800吨。橡胶总库存25.39万吨，略降300吨。
 
小结：期现价差大幅缩至410，进口盈利大幅上升至高位。10月中旬保税区库存小幅下降；全钢开工率略升，半钢降幅较大。泰国政府橡胶库存大幅增长；泰国和印尼计划第四季将开始削减橡胶出口，总计25万吨。11月1日欧盟轮胎标签法将生效。
 

LLDPE:
  1、日本石脑油到岸均价967（+5），东北亚乙烯到岸价1370（-10）
2、 华东LLDPE现货均价10740（-），国产货价格10500-10900，进口货价格10700-10850
3、LLDPE东南亚到岸均价1355（-），进口成本10796，进口盈亏-58
4、石化全国出厂均价10580（-），石脑油折合生产成本10842
5、交易所仓单770张（-60）
6、基差（华东现货-1301合约）：518，持有年化收益20%
7、小结：
中游持稳，原油期价再度回到90附近，近期无焦点，1301合约与LLD现货平稳，1305合约开始有明显资金介入，技术盘面仍显弱势，建议观望

燃料油：
1、布兰特原油期价周五连续第四日走低,受累于对全球经济的忧虑重燃,以及市场预期加拿大到美国的主要输油管道将按计划恢复送油。
2、美国天然气：截止10月12日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近7.1%（-0.7%），库存同比增速下降。
3、周五亚洲石脑油价格和裂解价差均涨至两日高位,分别报每吨976.50美元和131.25美元.因基本面强劲,跨月价差触及三周高位
4、Brent 现货月（12月）升水0.68%(+0.08%)；WTI原油现货月（12月）贴水0.59%(+0.06%)。伦敦Brent原油（12月）较美国WTI原油升水19.7美元（-0.19），降至3周低点。
5、华南黄埔180库提价5020元/吨（+0）；上海180估价5040（+0），宁波市场5055（+0）。
6、华南高硫渣油估价4280元/吨（+0）；华东国产250估价4760（+0）；山东油浆估价4650（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油1月升水81元（+8）；上期所仓单19750吨（+0）。
小结：Brent近月升水处于1个月低位。EIA公布上周原油汽油库存增幅超预期，馏分油库存降幅超预期。纽约汽油裂解差（WTI）降至9个月低位；纽约取暖油裂解差（WTI）高位回落；伦敦柴油裂解差小幅回升。截止10.12日天然气库存同比增速下降。
 
 
棉花：
1、19日主产区棉花现货价格：229级新疆19996，328级冀鲁豫18854，东南沿海18767，长江中下游18625，西北内陆18484。
2、19日中国棉花价格指数18696(+1)，2级19613 (+1)，4级18065(+4)，5级16402(+3)。
3、19日撮合10月合约结算价18697(-7)；郑棉1301合约结算价19720（-60）。
4、19日进口棉价格指数SM报91.04美分(-0.22)，M报87.5美分(-0.23)，SLM报85.81美分（-0.29)。
5、19日美期棉ICE1212合约结算价77.72（-0.14）, ICE库存8433(+165)。
6、19日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25660（+0），30670（-5），20675（-5）。
7、19日中国轻纺城面料市场总成交690（+2）万米，其中棉布为134万米。
 
 
 下游订单及销售环比有所改善，棉花现货企稳回升，但纱线价格有所下降；外棉方面，因投资者获利了结，ICE期棉微幅收低；下游消费略有好转，抛储虽已结束，但50万吨的抛储量和仓单流出缓慢亦会对棉花价格上行造成一定影响。期货价格能否企稳，因视收储量及现货价格能否跟涨而定，美棉可交割棉问题有所缓解，郑棉短期或将以震荡偏弱为主。

白糖：
1：柳州中间商报价6050（-10）元/吨，12104收盘价5738（-80）元/吨，13013收盘价5358（-52）元/吨；昆明中间商报价5815（-70）元/吨，1211收盘价5580（-90）元/吨，1301收盘价5244（-38）元/吨；乌鲁木齐新糖报价5650-5680元/吨；柳州现货价较郑盘1211升水467（+109）元/吨，昆明现货价较郑盘1211升水232（+49）元/吨；柳州1月-郑糖1月=10（+0）元，昆明1月-郑糖1月=-104（+14）元；注册仓单量312（+0），有效预报0（-50）；广西电子盘可供提前交割库存2060（+0）。2：ICE原糖3月合约上涨2.22%%至20.23美分/磅；泰国原糖升水2.75（+0），完税进口价5374（+92）元/吨，进口盈利676（-102）元，巴西原糖完税进口价5017（+92）吨，进口盈利1033（-102）元，贴水0.65（+0.2）。3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至9月底，累计销糖1067.615万吨（同比增加66.615万吨），累计销糖率92.7%（同比下降3.05%），工业库存余额84.135万吨（同比增加39.715万吨）。
4：多头方面，万达减仓4553手，华融增仓2195手，安信增仓3205手，中证增仓1653手，大地增仓3394手，广发增仓2977手，空头方面，万达增仓2153手，光大增仓2381手，华泰减仓8570手，永安增仓6108手，鲁证减仓2102手，长江增仓3625手。
5：泰国甘蔗与食糖委员会秘书长称，2012/13年度泰国糖产量预估下调至1000万吨，甘蔗产量下调至9600万吨，7-8月推迟到来的降雨对东北部主要种植区的甘蔗生产造成影响，但是单产增加帮助抵消了产量下滑的影响，预计760万吨用于出口；USDA驻南非参赞表示，因天气条件较好，南非2012/13年度甘蔗产量预计增加10%至1860万吨，糖产量预计增加近20%至220万吨，或原糖值241万吨，因产量增加，南非2012/13年度糖出口预计增加近一倍至50万吨左右；Kingsman表示2020年全球糖需求量或增加至3200万吨，而目前的食糖产能约为1800万吨，暗示产糖国需提高产能，以迎合需求增长的预期，预计增加的产能大部分将来自巴西，Kingsman预计巴西中南部2013/14年度甘蔗产量或增加6000-6500万吨，预计本年度为5.12亿吨；印度食品部长称，印度不大可能将白糖进口关税提高一倍至20%来抑制低价进口糖进口，未来10-15天印度部长级会议将作出决定；从11月5日开始，ICE糖市的开盘时间将推迟1个小时，从纽约时间02：30分即北京时间15：30分开盘；
6：9月份我国食糖进口58.57万吨，同比增加11.69万吨，增幅25%，1-9月累计进口301万吨，同比增加134万吨，增幅80.5%，11/12榨季累计进口426万吨， 同比增加220万吨，从进口来源看，从巴西进口了56万吨，从进口企业看，凌云海、中粮和中商糖酒进口量分别在10万吨级别以上。
小结     
A．外盘关注北半球主产国食糖产量，巴西天气及食糖、乙醇出口对糖价也有重要影响；
B．白糖进入政策与供应的拉锯期，从前几日现货与盘面看，销区补库，现货报价回升，周四、周五期价回落，电子盘近月大幅回调；长期来看，随着北方甜菜糖的开榨，新糖即将上市，食糖供给充裕，食糖市场面临着长期的供给压力；政策方面，继续关注2012/13榨季国储政策及甘蔗收购价格。
玉米：
1．玉米现货价：济南2440元/吨（0），哈尔滨2300元/吨（0），长春2310（-20）元/吨，大连港口新作平舱价2400元/吨（0），深圳港口价2470元/吨（-10）。南北港口价差70元/吨；大连现货对连盘1301合约升水68元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水32元/吨。
2.玉米淀粉：长春2950元/吨（0），沈阳2900元/吨（0），秦皇岛3050元/吨（0），石家庄3050元/吨（0），周平3080元/吨（0）； DDGS：四平2200元/吨（0），广州2560元/吨（0）；酒精：四平6250元/吨（0），松原6200元/吨（0）。
3．大连商品交易所玉米仓单5264（0）张。
4. 昨日玉米合约成交量124,132手，持仓583,384手（-8,080）；持仓方面，多头持仓前三：国投期货42,735（+2,019）、东证期货18,773（+129）、上海中期17,378（+182）；空头持仓前三：新湖期货17,268（-1,845）、格林期货16,484（-111）、国投期货16,274（-2,989）。
小结：
交易所仓单不变。国家粮油信息中心预估2012年中国玉米产量2.01亿吨，教上月上调4.3%。预计在国家新收储政策出台前，玉米价格以弱势调整为主。
早籼稻：
1．稻谷价格，早籼稻：长沙2660元/吨（0），九江2620元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2680元/吨（0），九江2700元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；粳稻价格：长春3300元/吨（0），苏州2970元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水3元.
2.稻米出厂价：早籼米，长沙3820元/吨（0），广州3850元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3920元/吨（0），广州4120元/吨（0）；粳米：长春4400元/吨（0）。
3．注册仓单1811（0），有效预报0（0）。
4．郑盘全天成交21,532手，持仓47068手（+ 412）；持仓方面，多头前三：江西瑞奇4,134（-51）、安粮期货2,404（-11）、金信期货1,648（+100），空头前三：安粮期货2,900（+3）、大连良运2,497（-19）、金鹏期货1,609（-39）。
小结：
交易所仓单不变，预报仓单不变，现货市场稳定。
麦子：
1．菏泽普麦价格2270元/吨（0），石家庄普麦2290元/吨（0），郑州普麦2270元/吨（0），菏泽普麦较郑盘1301贴水B50元/吨。
2. 石家庄强麦（8901）价格2410元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2330元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2360元/吨（0），深圳河北强麦CIF价2620元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2580元/吨（0）。
3．济南面粉价格2780元/吨（0），石家庄面粉2800元/吨（0），郑州面粉2760元/吨（0），麸皮均价1688.5元/吨（0）。
4．强麦仓单50528（0）张，其中2011年度23076（0）张，2012年度27452（0），仓单预报4751（0）张。
普麦仓单：0（0）张，仓单预报0张，其中2011年度0（0）张，2012年度0（0）张。
5．成交持仓方面，强麦总成交量75754手，总持仓473684张（+4434），多头前三：国海良时18,422（+ 238）、浙江永安14,588（-644）、浙商期货13,203（-64）；空头前三：浙江永安26,504（+ 497）、大地期货21,956（+ 64）、国投期货19,803（-52）。
普麦总成交量40手，总持仓202张，多头前三：中银国际50、国投期货21、西部期货10；空头前三：浙商期货24、江苏弘业21、西部期货12。
小结：
交易所强麦仓单不变，仓单预报不变，普麦仓单0张。发改委提高2013年最低收购价水平。据悉，2013年生产的小麦(三等)最低收购价提高到每50公斤112元，比2012年提高10元。
 
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