宏观：关注联储议息与德法院裁决

上周五，非农数据表现不佳提升了美联储下周政策会议上采取行动的可能性，美国8月非农就业人数增长9.6万人，预期增长12.5万人；7月非农就业人数修正后为增长14.1万人，初值为增长16.3万人。美国8月失业率走低至8.1%，预期为8.2%。因此9月13日联储推出QE3似乎已“箭在弦上”，于是美元下跌，商品大涨。此外，本周三德国宪法法院判决ESM也备受关注，投资者需警惕裁决结果令欧银会议后的乐观情绪出现逆转。

国内方面，8月份中国CPI出炉，8月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.0%，环比上涨0.6%，而PPI同比下滑3.5%，降幅比上月扩大0.6个百分点，市场上认为CPI涨幅回落周期结束，不过我们认为未来中国的CPI不比过多担忧。

 

大豆：持空

今日大豆震荡整理，虽然非农数据表现不佳使得美元大幅下挫，不过豆类表现依然较弱，在美国农业部报告出台之际，市场显得较为谨慎，鉴于市场对美豆减产的预估已经相当充分，9月在缺乏新消息提振的情况下，美国农业部报告可能成为美豆下跌的契机，豆类存在调整的可能性很大。建议继续持有空单。

 

玉米：观望

今日国内玉米震荡整理，波动幅度不大。当前，国内产区玉米生长形势良好，从短期来看，9月中下旬随着新粮的开始入市，以及华北旧作库存的巨大抛压，国内玉米现货整体价格或将走弱。若新玉米如果如预期丰产，将给玉米远月合约带来持续压力。玉米有望走入下跌通道，鉴于2天后的美国农业部报告即将公布，投资者可暂以观望为主。

 

棉花：震荡区间小幅上移

根据《2012年度棉花临时收储预案》相关规定，经有关部门批准，中储棉公司于9月10日启动了2012年度（2012年9月-2013年8月）棉花临时收储，在指定仓库收储2012年度棉花50000吨，受利好消息提振郑棉小幅收高，但当前全球供应过剩和需求走弱格局未得到有效改善，较高的库存消费比令棉价长期承压。关注9月12日USDA报告可能进一步下调印度的产量与出口量，美棉可能后面临回调。长期来看收储政策令棉价得到支撑，震荡区间小幅上移，继续关注买5抛1的套利机会。CF1301压力位19750—19700，支撑位19400—19350。

 

铜：建议观望或少量短多参与

今日沪铜大幅收高，主力1212合约于57940元/吨处开盘，盘中最高58180元/吨，最低57520元/吨，终盘收于58120元/吨，较上日收盘价上涨1470元/吨。当日长江有色上午现货铜价58200~58400元/吨，贴水200元/吨~升水0元/吨。美国数据显示,8月非农就业岗位增加9.6万个,低于预期的增加12.5万个,为美联储下周宣布进一步注资提振疲弱的经济铺路。受此消息影响，美元汇率大幅收低，贵金属以及基本金属价格获得买盘提振，LME铜价推高至8000美元/吨一线，市场人气被多方包围，预计铜价短期仍有技术性走高需求。建议观望或少量短多参与。

 

天胶：建议观望或少量短多

今日沪胶大幅反弹，主力1301合约盘中最高23070元/吨，最低22590元/吨，终盘收于23045元/吨，较上日收盘上涨880元/吨。9月7日，10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤280-282美分，上一交易日报每公斤280-282美分。10月/11月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤268-269美分，上一交易日报每公斤268-270美分。10月/11月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤260-261美分，上一交易日报每公斤257-259美分。10月/11月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤265-266美分，上一交易日报报每公斤264-265美分。建议观望或少量短多。

 

股指：经济数据企稳信号初现，建议谨慎建多

国家统计局9月9日上午发布8月份CPI和PPI，其中，CPI同比上涨2.0%，环比上涨0.6%，PPI同比下降3.5%，环比下降0.5%，创34个月新低。包括工业增加值、固定资产投资完成额等数据的增速略微下行；而房地产开发、消费和社会消费品零售总额的增长则所恢复。

大盘今天小幅整理。 沪深300指数全天最高价2334.5点，最低价2313.57点，最终收盘价2326.67点，涨幅0.41%，成交量较昨日减少，但保持近日的高位。

期指市场今天升水稳定，主力合约IF1209全天最高价2347.8点，最低价2326.2点， 最终收盘价2337.8点，跌幅0.02%，IF1209合约收盘持仓量68090手，成交量达407601手。IF1209合约全天期现价差在6至21点之间。经济数据企稳信号初现，建议谨慎建多。

 

贵金属：本周迎多事之秋

上周四欧洲央行利率会议结束以后，黄金价格一度冲高后回落，到周五亚洲交易时段基本也都保持了这种态势，最低下探至1690美元，从截至到此时的情况来看，市场当时已经完全消化了欧洲央行政策变化所带来的影响，但从周五欧美交易时间开始，黄金重新开始启动上行并顺利突破每盎司1700美元，最终收盘时价格达到1740美元左右。

推动周五金价上涨的动力来自于弱于预期的美国非农就业报告。根据美国劳工部的数据显示，美国8月非农就业人数增长9.6万人，显著低于预期值12.5万人，与此同时7月就业增长人数经修正后也由初值16.3万人下跌至14.1万人。由于在此前的美联储年会上美联储主席伯南克曾经表示，如果有必要刺激经济增长，促进就业改善，美联储将会采取额外的刺激措施。因此较差的8月非农就业数据刺激了市场对于美联储将会在9月12日至13日新的议息会议上推出QE3等新的货币宽松措施的预期。

除了9月12日至13日的美联储会议以外，本周还有其它几件事值得市场关注。首先，9月12日德国高等法院将就ESM，也就是欧洲稳定机制的合法性做出判决，如果高院判决对ESM实行禁令，那么德国政府将不能向ESM注入资金，由于ESM的运作机制建立在财政资金出资的基础上，因此德国的不参与将使其无法维持运转。从目前的民调来看，德国国内的反欧洲情绪正在日益升温，有超过一半的德国人希望高院最终否决ESM。同时本周荷兰大选也将进行，作为欧元区内财政纪律比较严格的国家荷兰到目前为止还站在德国一边支持偏向紧缩的政策，但在大选后这种情况很有可能也会发生改变。

另外，本周另一个特别值得注意的方面在于，德国，希腊和意大利均将进行新一轮的国债拍卖，尤其是意大利同时进行短期和长期国债拍卖，无论是欧洲央行还是市场将会非常关注德国与意大利国债利差的变化情况。

相比起前几周来说，本周可能冲击黄金市场的潜在因素不仅数量众多且分量也都比较重，尽管从目前的技术形态来说黄金的涨势依然强劲但投资者也可适当减仓规避风险。

 

螺纹钢：利好频袭，减产不断

1．  北京时间9月6日晚间，欧央行行长德拉吉发布声明称，欧洲央行将无限量购买欧元区国家的国债，并且欧洲央行将进入二级债券市场

2．  本周进口铁矿石外盘报价继续下跌，截止7号61.5%品味的澳矿价格已经跌至88美元，新加坡铁矿石掉期价格也下坡90美元关口。

3．  国内部分地区铁矿石已经开始减产

4．  中钢协最新消息，8月下旬全国粗钢日均产量为187.2万吨，较中旬环比下降3%，粗钢日均产量降自今年3月份以来首次至190万吨以下。

钢价走稳基本确立，短期可适度观望，可以低位趋势性多单逐步建立。

 

沪锌：15500一线压力尚存

上周五备受关注的美国非农数据令市场大跌眼镜，市场对QE3预期升温，伦敦市场金属表现强势，伦锌一举突破1900美元/吨，回升至四个月的高点。沪锌受到外盘鼓舞，虽然周末的国内经济数据并不能提供正面的支撑，但在之前周四发改委批准25个基础建设项目，投资额达到1万亿，力图保经济增长，市场做多情绪进一步提振。今日沪锌开盘跳涨至15310元/吨，盘中一度挑战15500元/吨一线的中期阻力位，午盘后高位震荡运行，收盘15395元/吨，现货方面，国产锌价上升至15150元/吨附近，冶炼厂出货积极，现货贴水扩大，吸引了部分贸易商套利盘操作，下游任然有所犹豫，对后市成观望态度。明日美国方面有贸易数据，若贸易数据利好，则美元跌势暂缓，金属上方整理。目前涨幅较大，15500元/吨一线压力尚存，在美联储会议前出现大幅上涨的概率较小。

 

LLDPE：趋势弱多

日内：趋势弱多，日间（周线级别）：趋势弱多，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:塑料1301报收于10365,交易所前二十席位持仓分析：塑料1301上一交易日量仓结构：成交量252588，持买单量60726，持卖单量59980；今日量仓结构：成交量219201，持买单量-8257，持卖单量79672；持仓分析结果偏空。日内操作:趋势弱多，待回调至10290附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势弱多，待回调至10170附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[10410,10430],支撑区间:[10230,10270].日内止损50点左右，日间190点左右。

 

SR：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:白糖SR301报收于5426,交易所前二十席位持仓分析：白糖SR301上一交易日量仓结构：成交量667059，持买单量212609，持卖单量251456；今日量仓结构：成交量826495，持买单量180318，持卖单量245282；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[5460,5480],支撑区间:[5330,5360].日内止损20点左右，日间100点左右。