大豆：美豆连续收低 内盘被迫调整

 产区降雨持续压制期价，美豆11月再度下探。

 对周五将公布的8月供需报告，17为受访分析师认为12-13年度大豆期末结转库存为1.12亿蒲式耳，较7月USDA预估下降1800万蒲式耳。其中11为分析师预计库存下降，4位预计库存与上月持平。对市场尤为关注的单产方面，分析师一致认为由于干旱影响将大幅下调，平均预估在37.75蒲式耳，同时收割面积将有所下降，总产量预计降至28.17亿蒲式耳。

 产区降雨继续压制期价，美豆延续跌势继续向上周低点逼近，由于周一盘后公布的大豆优良率与上周持平，这显示降雨仍对缓解干旱仍有一定成效，加之天气预报显示本周后半段降雨概率增加，同时气温有所回落，这对美豆生长仍是利好。天气支撑的缺失，使得报告前的获利了结及头寸调整对期价压制愈发明显，在周五报告公布之前仍维持美豆短期震荡观点，由于1600整数失守，下方关注1520-1530一线支撑力度。

 内盘今日维持弱势调整态势，油脂的相对强势对豆粕继续构成压制，大豆亦受到明显拖累，昨日豆类受资金支撑全线回升，但隔夜外盘未能出现预期中的反弹，内外节奏差异倒逼内盘修正，虽早盘多头顽强抵抗，但伴随短线资金的蜂拥离场终功亏一篑，尾盘期价大幅跳水，大豆、豆粕1301基本弥补上周构筑缺口，近两日表现相对坚挺的5月合约亦未能幸免，尽管现货市场表现相对抗跌，尤其豆粕受冻猪肉收储再启消息提振表现稳健，但近期期价技术弱势明显，短期均线系统支撑失守，技术上存在进一步调整需求。

 操作上大豆、豆粕1301合约中线多单离场，5月合约短期亦转向弱势，中线指标重新修正。

 

 油脂：震荡盘跌  

     美国种植带天气改善令CBOT豆类期货走低，豆油继续跟盘收跌。BMD毛棕榈油收跌。DCE油脂低开，震荡走低。

 国内现货方面，豆油、棕榈油略有回落，菜油行情以稳定为主。

 市场消息，农业部发布信息显示，2012年1-6月份进口食用植物油379.8万吨，同比增18.6%；出口5.6万吨，同比降15.5%。贸易逆差42.6亿美元，同比扩大18.6%。其中，棕榈油进口263.3万吨，同比增5.9%；豆油进口56.4万吨，同比增47.6%。菜油进口49.1万吨，同比增80.9%。

 国际宏观方面，欧洲中央银行表态将采取措施应对欧债危机，投资者对欧元区担忧情绪有所缓解。美国方面市场对美联储9月推出进一步货币刺激的期待越来越多，市场情绪有所提振。同时由于伊朗石油产出减少，叙利亚冲突不断，中东紧张局势和墨西哥湾的热带风暴给全球石油供应造成压力，导致原油价格继续上涨。天气方面，美国种植带天气改善，同时在美国农业部公布供需报告前夕，美豆盘面出现获利了结，期价走低。豆油受带动小幅走低，但原油的近期涨势限制其跌幅，期价仍受到60日均线支撑。马盘毛棕榈油收跌，交投谨慎。市场预期7月马来西亚棕榈油库存将达到188-190万吨，高于6月份的170万吨水平。本周五马来西亚棕榈油局公布7月份出口、库存和产量数据。

 国内油脂市场小幅震荡，上行压力较大。关于金龙鱼1日起提价，其他油企并未跟风涨价，发改委也没有进一步的约谈动作。而明天中国将公布7月份宏观经济数据包括CPI数据，结果能否引发调控的动作需密切关注。同时美国56年来最为严重的干旱天气令美豆减产预期增加，各机构纷纷下调大豆产量预估，市场等待最新的月度供需报告给市场做出方向性的指引。

 操作建议：今日豆油主力1301合约低开震荡盘跌，仓量萎缩，期价在60日均线受到较强压力，周边品种也普遍弱势整理迹象，技术指标MACD在零线附近纠缠，没有明显突破信号，预计本周将有尝试9500至9450区域的可能。

 

 玉米: 资金关注度低 涨跌空间有限

 天气好转及报告出台前部分资金选择平仓操作的影响下，周二CBOT玉米期货继续收跌；国内连玉米延续冲高回落的态势，期价重心进一步下移。

 国际市场，交易商开始了报告前的平仓操作，分析师们最新预测美国玉米产量为110.26亿蒲式耳，低于7月份的129.70亿蒲式耳。数据公布后，是否会有靴子落地的效果还需等待。国内玉米现货价格坚挺，北方港口玉米到港量日益下降，部分贸易商上调收购价格，尤其是优质玉米价格更受青睐；南方港口玉米库存下降，处于偏低水平，但受到抛储传闻的影响，饲料企业采购谨慎，观望氛围浓厚。从下游的情况看，国内猪价低迷，生猪存栏量依旧较大，对饲料的需求凸显刚性的特点，进而对国内玉米价格形成有效的支撑。

 技术上看，1301合约日均线系统不断形成死叉，对期价形成了重要的压力，但受资金打压力度有限的影响，期价跌幅有限。总体而言技术走势偏空。

 操作策略：1301合约失守关键支撑位，期价有望向2350一线寻求支撑，受资金关注度较低的影响，涨跌空间都有限。操作上，空单谨慎持有。

 

 糖棉：白糖底部渐显 棉花上涨乏力

 隔夜外盘糖棉均呈现下跌局面，而且整个农产品氛围均是调整形势，受此影响，今天早盘工业品较为强劲，糖棉走势发生分化，糖低开上行，棉高开下挫。

 由于中国糖消费情况出现问题，所以近日中国进口商正努力将运抵香港的巴西糖转售给第三方，从某种程度上来讲，至少从下半年来看，中国进口糖数量将低于上半年，因为前期对于走私糖的打压虽然继续进行，仍然避免不了有遗漏的。

 进入8月份以来，国内服装企业进入传统旺季，产成品市场销售库尔有回暖，同时对原料采购积极性增加，询价企业大幅增多，订单小幅放量。不过，未来一段时间仍需进一步观察市场回暖的持续性，下游的需求是影响棉花价格涨跌的关键，在当前这个跟随行情中，棉花是否能走出独立行情就在于此。

 从盘面来看，白糖目前仍然处于5400价格上下波动，多头逢低买盘的积极性在今日有所体现，而且量能不算太小，而且盘中空头也有平仓迹象，因此下跌动能不足，破5400可逢低建多。

 棉花早盘表现挺好，但午后就跟随其他商品下挫，说明其价格走势的稳定性不足。但我们可以看出，棉花的下挫并没有引发太多的多单平仓，甚至多单有逢低买盘的现象，当前的走势也在我们预料之中，即短期会在19000~19500之间做震荡状态，价格跌破19000是绝佳的建多机会。对于有头寸的投资者可以逢时机加仓。

 

 麦稻：量能萎缩 区间整理

 国内粮食市场依旧比较清淡，早稻高开低走，强麦低开低走，双双量能萎缩，呈现下跌态势。

 作为受政策影响较大的品种来讲，近期强麦的弱势格局一方面是因为投资资金的不炒作，以及其基本面不佳的双重影响所致。而早稻方面，其基本面相对较为强劲。

 周四即将公布7月份的宏观经济数据，据预期CPI会回到“1时代“，而这一数据也将成为年内的低点，8月份又会重新反弹。

盘面显示早稻仍将位于前期震荡区间盘整，2800价位或将是其上方重要压力；对于强麦来讲，下跌过程中的量能萎缩说明其底部就在不远处，建议投资者空单可以减仓。

 

 甲醇点评：短期不确定性因素增加，甲醇宽幅震荡

 上半年中国自俄罗斯进口煤炭暴增3.14倍，自南非累计进口煤炭699.71万吨，累计同比增加2.76倍。大量的进口煤炭导致煤炭整体疲惫，价格下跌。消息面也称益希腊、意大利和西班牙为了自身利试图软化英国提出的对伊朗石油实施全面禁运的方案，这也为煤炭价格下跌增加了砝码。天然气、煤炭均是甲醇的重要原料,我国的甲醇生产以煤炭、天然气、焦炉气为原料，其中以煤炭为主导占63%，天然气次之，占21.2%。甲醇的价格与煤炭价格具有较高的相关性。煤长期价格的看跌预期和国内产能的陆续恢复，是甲醇市场的远期看空势力增加的主要原因。

 我国南方地区6至8月份，潮湿炎热的天气使得板材生产企业开工率降低，进入传统的淡季，甲醛生产企业由于下游板材需求下降，也纷纷减少生产，带动甲醇的需求进入淡季。伴随着淡季的结束甲醛市场将进入上升期，甲醛市场是甲醇市场重要的下游市场。下游市场需求的拉动和最近持续暴雨的台风恶劣的天气等不可抗力干扰着正常的交通运输导致了甲醇成本升高是远期看多势力主要因素。

 今日市场看空看多势力胶着，使得甲醇主力合约在一定区间内出现了较大的震荡。

原油：快速冲高为后期的快速回落做铺垫

 在全面做多气氛的炒作下，昨天晚上国际油价再次暴涨，触及三个月高点。炒作的题材包括美联储出台刺激举措预期增强、及飓风和中东局势等。对于前期一直埋伏的多头投资资金来说，在大幅拉涨的过程中获利离场是最明智的选择，这个时候散户有可能会进去接他们的盘。从基本面上来看，现在的石油供应并没有什么异常，需求逐渐进入淡季，飓风对石油供应的影响可能并不会太大等等。当然这个还是未知数，目前来看最多影响到装船，也就是运输的延后。至于飓风会不会加强还要继续观察，目前来看基本在之前的预测之内。

 

 塑料：震荡下行，市场信心不足

 在油价继续飙升的背景下，塑料期价今日高开震荡，不过之后市场信心明显不足，期价震荡下行。

  从现货方面看，消费重地华东地区由于受到台风影响现货价格普涨50-100元/吨，不过成交明显不行，成交价在10250元/吨左右。从盘面上看，塑料期市的资金量不断萎缩，暗示上涨动能有所不足。另外能化的相关品种橡胶近期的弱势较为明显，对塑料来说也有一定的打击，整体上看，塑料处于上冲动能减弱的过程，激进投资者可以尝试空单布局。

 PTA：小幅回落，蓄势继续上扬

 今天在原油继续走高的情况下，PTA出现了小幅回调，部分多头在早盘高开后获利离场，个人认为一方面期价已经逐渐逼近前期的高点，上行阻力逐渐增大；另一方面，市场还在继续等待需求的确认。

 原油大幅上涨后，对下游PTA的成本影响也会逐渐释放，后期PTA还将维持易涨难跌的局面。短线会维持震荡上行的走势。

 短线建议在7800点上方多头逐渐减仓，关注近期成交量能否随价格上涨同步放大。上方第一压力位7900，第二压力位8000，下方支撑位7600。