铜铝：缺乏方向指引 铜铝震荡整理

穆迪再降西班牙债券评级

政局不稳争端频发 中国境外金属和矿产投资风险上升

铜铝：缺乏方向指引 铜铝震荡整理

 

 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价54750元/吨~54850元/吨，现货升水100元/吨；A00铝现货报价15870元/吨~15910元/吨。

 信用评级机构穆迪公司昨日宣布将西班牙政府债券评级由A3下调至Baa3，评级展望为负面。穆迪在当天发布的一份声明中称，下调评级主要基于三方面的原因：一是西班牙将寻求1000亿欧元的救助贷款，这将使得该国面临的债务压力更加沉重。二是西班牙政府目前在其本国金融市场 融资能力有限，这从其近期不得不向外部寻求救助贷款便可得到印证。三是西班牙目前疲软的经济增长状况大大削弱了其政府的债务偿付能力。西班牙银行业近期饱受流动性缺乏的困扰，多家西班牙银行的信用评级遭到国际三大评级机构的下调。

 根据加拿大弗雷泽研究所发布的年度矿业投资环境评价最新数据，世界上主要矿业投资地区的评分，都在呈现出一种下降趋势；其中，以拉美国家的下降趋势最为明显。在这份名单中的后十名中，有一半的国家来自拉美地区；即使是已经连续四年保持在前十位的智利，在此次最新的名单中也滑落到了第18位——这已经是拉美、非洲、亚洲这三个地区在此榜单中排名最高的国家。由于近几年拉美地区许多国家的矿业投资政策变动较大，对矿业投资环境产生了较大负面影响。即便如此，拉美地区的情况，依然强于亚非；亚洲国家的评分则是最差。一直以来，我国对外投资合作业务，都相对集中在“高危”地区；其中，在我国对外投资存量前20位的国家和地区中，对高危或高风险国家的投资额就占到1/5。投资风险不断上升。

 

沪铜今日向1210合约大举迁仓，走出先扬后抑走势。在周末希腊大选之前，多空双方交投均显谨慎。主力合约1209早盘低开于短期上升趋势线附近，而后价格上冲54400附近阻力未能成功，随即向下回落，收盘基本与昨日持平。投资者在突破前仍以日内短线为主。沪铝主力合约1209今日低开并下探震荡区间下沿支撑，之后价格虽有回升，但始终受制于5日均线，振幅逐渐缩窄。低位震荡格局未变，空头止盈可参考15900附近，下方支撑则位于15850~15800。

 铅锌：希腊大选前夕 铅锌交投谨慎

我国精铅产量连续减少 过剩局面稍有缓解 

行情低迷 三成氧化锌企业停产

铅锌：希腊大选前夕 铅锌交投谨慎

 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价如下：0#锌现货报价14750元/吨~15500元/吨； 1#铅现货报价15000元/吨~15150元/吨。 

 

近期数据显示国内铅产量同比连续3个月为负值，4月我国精炼铅产量35.8万吨，同比减少3%，1-4月产量累计122.1万吨，同比减少8.9%。另外据相关数据显示，4月精炼铅进口739吨，同比下跌18.16%。精铅供应过剩局面稍解。制约国内铅产量主要有以下几方面的原因：首先主要来源于铅价方面，自5月以来铅价持续走低，冶炼厂利润空间被压缩。其次，原料供应商方面货源不足，铅价过低，现货商低价惜售情绪明显，部分地区铅精矿近期出现了供不应求的局面。第三，由于我国铅进口依存度的升高，进口额的大幅下滑使国内供给受到了限制。第四，政策方面环保部等政府部门大力整顿重金属污染，制约了我国的铅产量。调研中超过40%的冶炼厂反映环保审查影响到了他们的产量。

行情低迷遇环保来袭，近三成氧化锌企业停产。对于氧化锌企业来说，5-6月份是生产和消费的旺季，不过氧化锌企业的开工并未因旺季的到来大幅上升。相关机构调查显示，5月份氧化锌企业开工率在65%-68%之间，较上月环比下降7%-10%左右，近期氧化锌企业开工率不高主要受行情低迷、锌渣原料难寻及近期环保检查的影响。

沪锌、沪铅两市场延续昨日低位震荡行情。沪锌主力合约1209今日震荡范围不足百点，交投清淡。上方阻力位于14950，下方支撑则位于14700。在大选结果出来之前，市场难以有方向性突破，建议投资者日内短线参与，中线观望为主。沪铅主力合约1208在30点的震荡空间内维持一天交易，成交大幅缩减，投资者可关注14960附近支撑，上方阻力则位于15140，突破前仍以日内短线为主。

 

钢材：振荡中期待利好 螺纹期货小幅走高

螺纹期货继续小幅上涨。RB1210收盘4118元，较上个交易日涨6元

环渤海动力煤价格连续6周下跌，焦炭期货价格持续大跌，6月份以来9月合约已下跌7.23％

武钢下调7月份出厂价格，热轧、冷轧等产品普遍有150-200元降价

螺纹期货今日小幅上涨。主力合约RB1210以4097元开盘，最低4090，最高4118，收盘4110，较上个交易日涨6元。

今日消息面基本平静，国内商品期货涨跌互现，PTA、棉花等前期跌幅较大的品种，出现了较有力度的反弹。在消息面平静的情况下，钢材市场继续期待政策方面的利好，信贷力度增大、货币供应情况好转、融资利率下降，对钢材市场是实质利好。但销售清淡、企业普遍亏损的现实，又让利好仅仅停留在预期层面，没有人真正行动起来。因此，期货、现货在窄幅振荡中等候方向。

因需求下滑、环渤海动力煤价格连续6周下跌，上周5500大卡动力煤综合平均价格报收752元/吨，是2010年11月份以来的最低水平。本周价格骤降16元/吨，更创下2010年10月份以来最大单周跌幅。焦炭期货价格持续大跌，6月份以来9月合约已下跌7.23％。

今日武钢下调了7月份出厂价格，热轧、冷轧等产品普遍有150-200元降价。钢厂的压力实实在在，订单不足、库存增加是钢厂降价的主要原因。在宝钢、武钢先后降价后，预计国内其他钢厂都将陆续跟进。订货成本下降，可能导致市场价格再度走低。

技术上看，RB1210日K线呈窄幅振荡排列，短期均线相互缠绕， BBIBOLL指标上下轨高度收敛，说明市场仍在在盘整中等待方向。我们认为，螺纹期货仍是下跌途中的盘整，后市盘整后向下概率较高。

操作建议：

振荡中积极看跌。RB1210在4100上方逢高增持空单，耐心持仓待跌。

 

 

 焦炭：弱势维稳

黑龙江炼焦煤价格下调

印尼下调6月动力煤指导价

欧洲三港煤炭库存逐步下降

 今日行情：

 焦炭期货主力合约J1209低开于1739，最高涨至1755，最低跌至1725，最后收盘于1732，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅为0.69%。成交9258手，增加2746手，持仓9516手，增加596手。

 基本分析：

 随着上周山焦降价信息的落定，全国各大煤矿也随着下调企业价格。其中龙煤集团的具体调价信息：肥煤下调50元、鸡西主焦下调50元、七台河主焦下调25元、七台河10级1/3焦下调50元、11级气精煤下调20元、其他品种下调30元。黑龙江地方煤矿的价格也随着龙煤的降价有所下调，但地方煤矿价格相比龙煤报价偏低20元左右。其中双鸭山气精煤A8V37-42S0.3G69Y10.5车板含税价下跌30元至1025元/吨；七台河1/3焦精煤A7V30.6S0.3G80-90 Y16车板含税价下跌50元至1380元/吨。预计后期黑龙江地区炼焦煤市场将保持弱势维稳态势。

 上周，印尼能源矿产部发布的6月出口动力煤指导价，以6322大卡/千克为基准的印尼动力煤出口指导价环比大幅下调，降至每吨96.65美元，较5月的指导价下跌5.36%。

 今年初以来，欧洲经济遭受重创，债务危机形势不断恶化，实体经济面临衰退风险。由于经济不景气，欧洲碳排放配额价格暴跌，反而带动了电力企业的用煤积极性，预计今年欧洲煤炭消费需求量将较去年有所提高。上周，欧洲三港动力煤到岸价再次下跌，但跌幅有所收窄。同时，欧洲三港煤炭库存开始逐步下降。6月7日，欧洲三港之一的鹿特丹港EMO港务集团码头的煤炭库存回落至240万吨，环比下降10万吨；EBS港务集团码头的煤炭库存回落至81万吨，环比下降7万吨。

 

 综合论述：

 国内经济增速下滑，直接影响了煤炭的市场需求。加上境外低价煤炭的冲击，煤价的跌势难言结束。但随着夏季用电高峰的到来，煤价跌幅或将有所收窄。焦炭期货主力合约J1209收出一条上影线较长的小阴线，成交大幅增加，说明多空双方在1730附近的分歧较大，而上方1755附近的压力依然强劲；持仓量较前一交易日有所增加，说明目前空头仍然占据优势。价格跌幅较前一交易日继续缩小，或预示着近期J1209向下的空间正在收窄，价格将以维稳为主。

 

橡胶：区间震荡  等待指引

财政部、商务部日前联合发布公告，明确2012年老旧汽车报废更新补贴车辆范围及补贴标准，此次补贴以商用车为主

法国政府正在考虑向汽车行业提供财政支持。由于欧洲市场新车销量疲软，其汽车制造商一直遭受产能过剩的困扰

今日行情 

     沪胶今日冲高回落，延续区间震荡。主力1209合约开盘于22225点，盘中探底22105点，冲高22670点，尾盘收于22260点。交易量放量增长，日增仓4440手。

基本分析 

 东南亚天胶现货市场上，现货价格略有走高，据悉是缘于泰国降雨限制了到货量。据路透6月14日外盘报价，泰国RSS3烟胶（7月）价格3450美元/吨，涨50美元/吨；STR20（7月）报价3100美元/吨，涨100美元/吨；SMR20（7月）报价3000美元/吨，涨50美元/吨；SIR20（7月）报价略有上扬至2932美元/吨。国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价企稳23400元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。

 合成胶报价继续弱势盘整，今日上海销区顺丁胶报价为21600-21800元/吨；丁苯胶报价为19100-19300元/吨附近，实盘成交均以商谈为主。

 车市方面，以旧换新政策在2010年曾拉动新车消费达382亿元。在稳增长的政策格局下，以旧换新的刺激汽车消费政策将在2012年再次延续，并有望发挥显著功效。财政部、商务部日前联合发布公告，明确2012年老旧汽车报废更新补贴车辆范围及补贴标准。据悉，此次补贴以商用车为主，但两部门并未透露本轮汽车以旧换新政策补贴总额。据工信部有关人士透露，更多汽车新政有望在本月出台。

 法国工业部长日前透露，法国政府正在考虑向汽车行业提供财政支持。由于欧洲市场新车销量疲软，其汽车制造商一直遭受产能过剩的困扰。据法国汽车制造商委员会CCFA统计的数据，5月法国新车销量为19.77万辆，同比下降17.2%。

综合论述

     沪胶一连9个交易日做横盘整理，箱体震荡，运行于22000-23000点区间之内，短期内料将难有突破，关注周末希腊大选对沪胶后市的影响。

 大豆：天气偏好 大豆反弹遇阻

因天气偏好导致美豆天气升水的回吐，外盘承压的条件下，国内大豆顺势下行延续弱势格局，今日大豆小幅缩量，跌势扩大。

1-5月份大豆进口总量为2343万吨，比去年同期增长20.7%，进口大豆的增加导致库存压力加大，不利于大豆的上行。

 中国海关总署公布的最新数据显示，中国5月份进口大豆528万吨，4月份进口大豆488万吨。1-5月份大豆进口总量为2343万吨，比去年同期增长20.7%。进口量的增加使得国内港口大豆库存居高不下，截至6月8日，主要港口大豆库存约为667.7万吨。

 加之外盘美豆回吐天气升水，今日国内大豆承压下行，近期影响大豆走势的主要因素除了宏观冲击以外，集中于港口库存的高企，粮油信息中心表示6月份进口大豆量可能超600万吨，加上国储大豆抛售成交良好，市场供应量大增，大豆上行压力较大。

 欧债问题仍存在很大不确定性，虽然从同涨同跌来看，商品市场系统性风险暂时消失。但今日的意大利国债拍卖、6月17日希腊大选和法国议会选举、 18-19日 G20峰会、21日西班牙国债拍卖和欧元集团会议、22日 欧盟财长会议和欧盟领导人会面等一系列不确定性因素集中在本月爆发，建议投资者谨慎操作，仓位控制在30%以内为上策。

 前期原油的大幅下挫，对于农产品的传递效应终究会显现出来，如果结合欧洲方面较为谨慎的市场心理，我们有理由相信板块的轮动会作用在大豆上。相对于今日工业品的强势反抽，大豆为代表的豆类可能会成为沽空的主要阵营，至少短线来说，豆子不宜继续看涨做多。

大豆、豆粕今日都顺势下行，但幅度尚未扩大，大豆的跌幅虽然小于豆粕，但前期豆粕表现一直较为强势，多头主力尚在。我们建议在大豆上短期尽量不要配置太多多单，观望为宜。豆粕1301合约短线阻力3250一线下破之后，有望回踩3180一线的强支撑位，多头可选择在3180-3250一线买入豆粕，止损3180。

 

 油脂：美盘带动 大幅回落

 ◆油脂市场今日大幅回落，市场杀跌动能释放，本轮反弹有所止步。

 天气干旱炒作稍露苗头，却无奈天不随人愿。美国天气预报改善以及全球经济忧虑引发多头平仓，周三CBOT大豆期货收盘下跌近2%，7月大豆合约下跌27美分，报收1408美分。7月豆油合约收低0.62美分，报每磅49.1美分。马来西亚毛棕榈油期货继续受欧债危机影响或令需求放缓，抵消了库存趋紧的利好因素，8月毛棕榈油期货收低0.5%，报每吨2950林吉特。美国原油期货周三下跌,周四举行的石油输出国组织政策会议料将维持产量目标不变,且疲弱的经济数据加剧油市的看跌情绪，NYMEX原油8月收低报收82.92美元/桶。 

 受美盘下跌带动，豆油1301合约低开逐级回落，尾市盘中下破9100，成交大幅放量。同时原油电子盘和马棕榈油的弱势表现，令油脂市场承压。棕榈油、菜油大幅回落，持仓和成交均出现放大。截止收盘，豆油1301报收于9100元/吨，收低196元/吨；棕榈油1301收报于7628元/吨，收低218元/吨；菜籽油1301收报于9792元/吨，收低164元/吨。

 基本面消息：1、商务部13日发布大宗农产品进口信息发布（油脂油料）公告称，预计6月份中国进口大豆到港量为655.60万吨，高于早先估计的515.62万吨。5月份进口大豆实际到港量为648.98万吨，低于早些时候估计的722.89万吨。5月份进口油菜籽实际到港12.73万吨，6月份预报到港23.75万吨。商务部进一步指出，5月份进口豆油实际到港5.30万吨，6月预报到港18.45万吨；进口棕榈油实际到港26.04万吨，6月预报到港34.79万吨；进口菜籽油实际到港6.81万吨，6月预报到港1.42万吨。

 2、现货方面豆油、棕榈油市场稳中略跌。菜油市场平稳。现货方面成交清淡。

 宏观方面，周末希腊公投和美联储下周议息会议渐提上日程，需密切关注。

 后市操作：全球货币宽松预期以及美国农业部的月度供需报告未能给市场多头足够信心，本轮反弹有所止步。周日希腊公投，欧元区关键性时刻来临，而基本面缺乏有效支撑，后市行情震荡将加剧，建议多单暂时观望。

 玉米: 获利了结，期价尾市下挫

自6月5日期价的大幅拉升后，连玉米一直保持相对强势，期价小幅整理中回调不大。在此期间，连玉米自身基本面情况并未发生实质性利好，受此影响，期价的走势也多次止步于关键阻力位。今日远月的下跌恐在后市连累近月，持有多单的投资者宜逢高离场，暂时观望。

 行情评述：旧作玉米销售缓慢引发现货合约期价劲扬，但受到局部降雨的影响，远月合约期价则下跌。连玉米期货再次试探60日均线压力，但无果而终，尾盘期价急剧走弱，远月合约尤甚。

 数据分析：

 1、国内现货情况：东北港口玉米收购价稳中趋强，今日15%水玉米收购价2360-2370元/吨，整体较昨日基本稳定，局部涨5元/吨，锦州港收购价2360-2370元/吨，14.5%水收购价最高2380元/吨，汽运日集港2000吨左右，鲅鱼圈收购价2365-2380元/吨，汽运日集港4000吨左右。

 浅析：玉米现货走入日常购销轨道后，受到玉米粮源有限的影响，国内港口玉米价格走势坚挺，南北方港口玉米价格倒挂的情形也有所改善。但需求的低迷仍在制约贸易商发货的积极性。

 2、玉米进口成本：7月交货的美国2号黄玉米FOB价格为269.8美元/吨，合人民币1707元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2377元/吨，较上日涨23元/吨，比去年同期跌619元/吨。

 浅析：CBOT玉米价格下跌后，进口玉米成本仍低于国内现货价格100元/吨之上，美玉米产量的大幅提升仍将长期制约期价的走势。

后市展望：自6月5日期价的大幅拉升后，连玉米一直保持相对强势，期价小幅整理中回调不大。在此期间，连玉米自身基本面情况并未发生实质性利好，受此影响，期价的走势也多次止步于关键阻力位。今日远月的下跌恐在后市连累近月，持有多单的投资者宜逢高离场，暂时观望。

 

 糖棉：资金异动，棉大涨

目前来看，现货没有实质性的好转，期货盘面超跌状态下，做空不宜，建议投资者等待时机做多。

外盘美棉的确重心逐渐上移，短期接受70美分一线支撑，关注国内棉花莫不缺口后的价格走势，一旦多头发力，下一个震荡点位在19500。

 行情简述：隔夜外盘软商品市场强弱分化，糖跌棉涨。受此影响，今日国内棉花与白糖强弱明显，棉花盘中受到资金大量进场逢低买盘，价格一度被拉至19295，成交量与持仓量也明显放大，主力1月最终收于19065。白糖也走出冲高回落行情，持仓大减，下跌动能有所衰退，1月最终收于5681。

 而现货方面：白糖：早盘柳州批发市场出现低开后震荡反弹走势，但主产区南宁现货报价继续下调，柳州中间商报价6210~6310元/吨；南宁中间商报价6350元/吨。棉花：棉花现货价格跌幅继续扩大，328级棉花价格指数报价为18358元/吨，229级棉花报价19468元/吨。

 新闻资讯：（1）关于发布2011年度棉花收储第十五批备用仓库的公示

    点评：6月13日，来自中国棉花网的一条信息吸引了众人的注意，收储、备用仓库让人联想起来国家是否要补充库存，再次进行收储，或者说目前的库容已经满了。如果后期要大量收储，那么抛储势在必行。

 （2）世行下调今年中国经济增速预期至8.2%　　点评：本次的预期值低于1月份8.4%水平，中国经济真放缓对国内出口需求形成利空，对其他国家产生溢出效应。

 操作策略：据反映，个别地区销量回升，一些厂家出现良好的销售局面，但市场的反映要到产销率达到临界点70%才能完全体现出现货的主导作用。目前来看，现货没有实质性的好转，期货盘面超跌状态下，做空不宜，建议投资者等待时机做多。

今日主力1月合约明显受到资金推动大幅上行，而后在多单减仓盘的影响下回落。这样的局面并不正常，然而，外盘美棉的确重心逐渐上移，短期接受70美分一线支撑，关注国内棉花莫不缺口后的价格走势，一旦多头发力，下一个震荡点位在19500。

 

 麦稻：冲高回落

  今日商品市场走势分化，金属类，化工品类呈现反弹，农产品类大幅下跌。强麦主力1301合约早盘低开之后再次上冲前期高点，午后大陆下滑，收盘报2523，较昨日下跌13个点，成交263662手，减仓9764手。早籼稻主力1301合约全天平开低走，最终收报2670，较昨日下跌15个点，成交8630手，增仓1030手。

行情综述：今日商品市场走势分化，金属类，化工品类呈现反弹，农产品类大幅下跌。强麦主力1301合约早盘低开之后再次上冲前期高点，午后大陆下滑，收盘报2523，较昨日下跌13个点，成交263662手，减仓9764手。早籼稻主力1301合约全天平开低走，最终收报2670，较昨日下跌15个点，成交8630手，增仓1030手。

外盘行情：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三1815 GMT场内交易收盘时上涨，因空头回补和澳大利亚下调小麦产量预估提振。指标CBOT 7月小麦期货持平于报每蒲式耳6.16美元。KCBT 7月小麦合约下跌1/4美分，至每蒲式耳6.40 1/2美元。MGEX 7月小麦合约上涨9 1/4美分，报收于每蒲式耳7.73 1/2美元。欧洲制粉小麦期货在周三尾盘时抹去稍早升幅，因澳大利亚下调产量预估被欧洲出口增加及CBOT大豆期货跌势所抵消。澳大利亚调降冬小麦产量预估逾7%，使全球供应忧虑升温，且提振美国小麦期货，之前一天有报告称俄罗斯、欧洲和美国糟糕的天气损及小麦产量。美国农业部调降本市场年度俄罗斯小麦出口预估200万吨，至1600万吨。

现货信息：河南鹤壁市浚县粮食局2012年本地产1级白小麦收购价2080元/吨，2级白小麦收购价2040元/吨，本地产特制一级小麦粉汽车板价2800元/吨，与昨日持平。山西运城小麦批发市场2011年运城产二级白小麦到厂价2180元/吨，2011年本地产舜麦到厂价2250元/吨，与昨日持平。

操作建议：强麦几次上攻区间上沿未能有效突破，再次靠拢区间下沿，短期波动区间在2500-2550。今日持仓榜单现实，多头主力大幅减仓，而空头主力按兵不动，空头似有不甘，若不能有效攻克2550将继续向2500靠拢。

 

 甲醇：空单继续抛压，破位下行

 甲醇期货1209合约以2687元开盘，收盘结算价报2681元，较上个交易日结算价下跌28点，成交量为54168手，持仓量20842手。

 空头抛压使甲醇期货破位下跌，短期预计弱势仍难改观，但目前的下跌依赖空头资金的推动，建议投资者不必过分看空，散户建议观望为主。

 

 行情回顾：甲醇期货1209合约以2687元开盘，收盘结算价报2681元，较上个交易日结算价下跌28点，收盘成交量为54168手，持仓量20842手。

 现货市场方面，华东港区江苏甲醇市价交投区间在2750-2760元/吨（-20↓/↓-40 ），宁波甲醇市价交投区间在2840-2850元/吨（-20↓/↓-30 ）。内陆产区方面，山东甲醇市价报2610-2650元/吨(-20↓/↓-20 )；河南甲醇市价报2510-2580元/吨（-70↓/↓-30 ），内蒙古甲醇市价报2300-2330元/吨（- ）。

 行情分析：

 今日甲醇期货再度受到空头的抛压，期价跌破2700点。近期外围市场暂时持稳，甲醇的下跌主要由空方大量做空所致。今日交易所持仓方面，前二十位空仓增加1216手，其中瑞达期货席位增仓596手，海通、格林等都有所增仓。多方前二十位的席位增仓753手，近几个交易日空方力量明显占优是期价下跌的直接原因。外围市场昨日持稳，隔夜欧元兑美元汇率小幅上涨0.42%，在1.25上方震荡，原油价格亦维持震荡，市场在等待周末开始的希腊二次大选，目前极右翼的Syriza党占据民调领先。6月后半月市场仍将动荡，希腊局势可能导致欧元汇率短期向下运动，致使美元上涨，大宗商品集体承压。但是我们认为对美元不宜过分看涨，事实上，美元指数的下行风险同样存在，美国有通过超发货币压低美元保证其经济复苏的需求存在，而全球唯一能真正操纵汇率的国家就是美国，因此目前市场上有投资者看涨美元指数到90，同样也有投资者看跌美元指数到70，市场远远未到“一边倒”的局面。目前在甲醇上做空的投机者主要是就甲醇期货的金融属性在做交易，即下注与美元指数在6月后的大幅上涨，导致全球大宗商品的整体下跌，但我们认为欧元区能够取得妥协的可能性或许更大，再加上美联储推出一些宽松措施，三季度美元指数或将震荡下行，建议投资者在6月后做好超跌反弹行情的准备。

 后市展望：空头抛压使甲醇期货破位下跌，短期预计弱势仍难改观，但目前的下跌依赖空头资金的推动，建议投资者不必过分看空，散户建议观望为主。                                                                             

 后市展望：空头抛压使甲醇期货破位下跌，短期预计弱势仍难改观，但目前的下跌依赖空头资金的推动，建议投资者不必过分看空，散户建议观望为主。

 短期资金博弈，PTA空单注意止盈

今日PTA震荡上涨，1209合约早盘一度跌破7000点，随后减仓上行，最高至7146点，期间空头离场明显。午后期价减仓回落，多头追高表现谨慎。

短期PTA仍以资金博弈为主，7000附近的底部支撑逐渐显现，不过后市PTA的走势还将取决于宏观面变化。宏观改善，将会助推PTA技术性反弹；反之，则依然存在考验7000点的可能。

 今日PTA震荡上涨，主力1209合约早盘一度跌破7000点，随后减仓上行，最高至7146点，期间空头离场明显。午后期价减仓回落，多头追高表现谨慎。尾盘收在5日均线附近，日K线收小阳线。RSI和KDJ指标上行，支持偏多。

 隔夜外围市场表现不佳。首先，美国零售数据不及预期，PPI指数环比下滑，商业库存数据升高，暗示美国经济面临的下行风险。另外，穆迪下调西班牙主权债务评级，对西班牙经济前景和偿债能力看法消极，无异于对已经令市场不安的欧洲局势火上浇油。目前希腊选举在即，市场将更多的目光都集中在欧洲。昨日可能在大选中获胜的希腊左翼联盟领导人表示，既希望终止紧缩的救助协议，也希望希腊能够留在欧元区。这可能意味着，即使该政党当选，希腊离开欧元区的可能也不大。此前市场一直担忧激进的左翼政党执政会增加希腊离开欧元区的风险。目前来看，在接下来的一周内，欧洲局势可能会趋于缓和。

 值得注意的是，17日希腊举行大选、18日伊朗核谈判、18日G20峰会、20日欧洲财长峰会、28日欧洲理事会会议，这些密集的会谈将能够应对短期内欧洲可能突发的时机，同时，虽然我们不期望这些会谈能有实质性协议达成，但相信其对市场情绪的提振仍会是非常积极的。

 PTA产业链基本维持弱势，但是这种弱势相对平稳，没有恶化。PX跌至1183美元/吨FOB韩国，虽然仍处下跌通道，但跌势缓和。下游需求不佳和PTA新装置投产预期继续压制市场情绪。

 短期PTA仍以资金博弈为主，7000附近的底部支撑逐渐显现，不过后市PTA的走势还将取决于宏观面变化。宏观改善，将会助推PTA技术性反弹；反之，则依然存在考验7000点的可能。建议空单注意止盈，短线顺势操作。

 空头资金打压，连塑冲高回落

昨天我说过不宜过早抄底，但是今天开始犹豫啦，并不是因为他今天价格涨了，而是以美国为主导的市场转移方式正在发挥效力。

总的观点：明天尝试空翻多。

  如果参考我的建议，采取逢高抛空的操作策略的话，近期的收益应该是相当客观的。不过那些过早抄的人现在应该还在煎熬，前两天进去的估计有可能还在加仓中。昨天我说过不宜过早抄底，但是今天开始犹豫啦，并不是因为他今天价格涨了，而是以美国为主导的市场转移方式正在发挥效力。

 就如我们昨天说的，6月份要开的会，会发生的事情比较多，比如今晚的OPEC会议，美国也在不断施加压力。美国经济数据不佳激起量化宽松的预期（虽然我认为他不会，也没必要）。但是对于转移公众注意力方面确实起到了作用。大宗商品的下跌速度已经减缓。国际油价基本进入了震荡区。

 另外，欧洲方面的积极信号也不容忽略。希腊极左派终于在大选前暴露它的真实想法：既不想紧缩，又不想退出欧元区。极左翼联盟Syriza领导人Tsipras说希望既终止严格紧缩的救助协议，又让希腊留在欧元区。他还说，假如希腊被逐出欧元区，他们接下来就会去攻击下一个薄弱链，那就是意大利。个人觉得这是个积极信号，但是不管它当不当选，希腊的方面的问题其实不会像市场想象的那样，选举后就一切问题解决了。事实上，可能才开始，当然这种预期基本已经在前面的行情中体现了，只有大选没有太坏的事情发生，反而会促进金融市场的走高。

 当然今天晚上金融市场会面临减仓谨慎操作的局面，所以明天我也建议空单的投资者可以出来避避险。风险偏好者可以尝试下多单，现货商这个时候可以尝试建立些多头套保单，尤其是现在期货贴水400多的情况下，还是比较合适的。

   总的观点：明天尝试空翻多。

 

 房地产走暖迹象明显，PVC反弹走高

今日PVC出现难得的领涨化工板块表现，主力1209合约早盘小幅高开后一路减仓震荡走高，午后受股指下跌影响出现小幅回调。全天上涨65点。

本月股市处于重要的运行窗口，PVC的走势还需要等待股市指引。PVC上行的压力依然不小，不建议投资者重仓做多。操作上，采用逢高沽空策略。上方压力位6600。

今日行情回顾：

今日PVC出现难得的领涨化工板块表现，主力1209合约早盘小幅高开后一路减仓震荡走高，午后受股指下跌影响出现小幅回调。全天上涨65点。

行情解读：

回顾近期能化板块的走势，可以看到PVC已经率先企稳，反弹幅度居各品种之首。个人认为主要原因有以下两个：

首先，PVC受外盘影响较小。尽管石油是乙烯法生产PVC的重要原料，但是国内PVC绝大部分以电石为主，电石价格处于市场中期底部，在国内电价上行的压力下，降低了开工率，很大程度上支撑了PVC向下的空间。当PVC处于价格底部的时候，与原油运行的相关性会减小。

其次，房地产出现回暖迹象。在国内经济处于较大下行风险的情况下，房地产作为经济体中的重要产业，受到市场密切关注。尤其是处于当前地产调控和经济下行的重要关口前，政策的一举一动都会引起市场的剧烈震动。一方面，降息和扩大利率运行空间提高了银行的盈利压力，在存贷差缩小、企业贷款需求不足的情况下，银行会加速资产流动，刺激个人房贷市场需求；对于房企而言，降价促销回笼资金，薄利多销加速资金流动是市场共识。目前市场的库存依然处于高位，而政策面多次强调房价调控的力度不变。因此，下半年房价整体依然会处于相对稳定的状态，变相让利消费者会成为企业营销的主要手段。个人看好下半年房地产成交量和销售额走高。

从资金面上看，在大盘走势不明朗的情况下，PVC参与的活跃度还不高。

后市展望：

 本月股市处于重要的运行窗口，PVC的走势还需要等待股市指引。PVC上行的压力依然不小，不建议投资者重仓做多。操作上，采用逢高沽空策略。上方压力位6600。