黄金将处于高位震荡：永安期货4月9日早讯

每日宏观策略观点：

1、美国：美国劳工部(DOL)周五(4月6日)公布的数据显示，美国3月季调后非农就业人口增加12.0万人，预期增加20.3万人；2月季调后非农就业人口修正为增加24.0万人，初值为增加22.7万人；3月失业率8.2%，预期8.3%；3月劳动参与率63.8%，前值为63.9%。数据低于预期，私营部门就业增长缓慢拖累了该数据。这一数据印证了伯南克"就业市场难以在没有更强劲经济增长下实现更快复苏"的观点。

2、本周市场重点关注前瞻：

周一（4月9日）：中国3月CPI，上月值3.2%，预测值3.4%；中国3月新增信贷；欧元区4月Sentix投资者信心指数，上月值-8.2，预测值-8.1；

周二（4月10日）：日本央行货币政策会议，公布利率决定；美国2月批发库存，上月+0.4%，预期+0.5%；

周四（4月12日）：美国3月政府预算，上月-2320亿，预期-2030亿；美国2月贸易帐，上月-525.7亿，预测-520.0亿；美国3月生产者物价指数，上月+3.3%，预测+3.1%；

周五（4月13日）：中国3月社会消费品零售总额（月率），上月+1.56%；中国3月城镇固定资产投资，上月值+1.61%；中国3月规模以上工业增加值，上月+0.7%；美国3月季调后消费者物价指数，上月+0.4%，预测+0.3%；美国4月密歇根大学消费者信心指数初值，上月76.2，预期持平；

股指：

1、周五，上证综合指数收盘涨4.31点，至2306.55点，涨幅0.2%。深证综合指数涨6.11点，至925.53点，涨幅0.7%。股指期货主力合约收盘涨0.3%，至2520.6点。

2、美国3月份就业增长放缓，劳动力人数下降，表明美国经济可能正失去动能。美国劳工部(Labor Department)周五公布，3月份非农就业人数增加120,000人，新增人数仅为前月的一半，而且是自去年11月以来首次低于200,000人。

3、国家统计局将于今日公布3月份居民消费价格指数(CPI)等经济数据。分析人士普遍预计，受近期蔬菜价格波动及国内成品油价上调影响，3月CPI较2月份的3.2%将小幅反弹，涨幅在3.2%-3.5%之间。

4、一大批民生用品相继涨价豆制品、食用油、奶粉、西点、洗发水等近期普涨，最高涨幅达25% 成本推动或为主因。

5、中国银监会监管二部副主任蔡江婷表示，银监会会继续鼓励和支持中小银行的创新和发展，加大引导力度，倡导特色化、差异化发展，给予中小银行更多的扶持政策。

橡胶：

1、2012年1月，天胶生产国协会成员国天胶产量同比下降12.8%，预计今年第一季度产量下降5.1%，今年全年产量从上月估计的1053万吨降至1042万吨。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价29250元/吨（+0），泰国3号烟片报价30200元/吨（+0）。交易所仓单15045吨（-300）。

3、SICOM TSR20进口折算成本27801（+16），进口盈利1449（-16）；RSS3进口折算成本31087（+17）

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3915美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价3840美元/吨（+0），折人民币价28337（+17）

5、泰国生胶片109.25（+0），折20号胶美金生产成本3688（-1）。国内乳胶市场方面，黄春发报价19800元/吨（+0）。

6、丁苯华东报价24000/吨（+0），顺丁华东报价28050元/吨（+0）。

7、3月27日青岛保税区的天胶加复合库存17.16万吨，较3月16日下降1.54万吨。

小结：天胶生产国协会调低今年产量预估11万吨。山东地区全钢开工较半月前略有上升。近月升水较高。西双版纳将进入全面开割期，较往年推迟了15-20天；泰国北部已陆续开割，南部待宋干节（4.13-15）后，整体较往年略有提前。全球主要产胶国产量通常于3月份见底。

贵金属：

1、周五欧美市场恰逢耶稣受难日休市，多数市场参与者离场，金价温和上涨。

2、美国劳工部数据显示，美国3月非农就业人数增长12.0万人，仅为上月增幅的一半，且远不及预期的增长20.3万人，同时，3月非农就业增幅也创下2011年10月来最小

3、罗杰斯周五表示，他依然看好黄金和白银长线走势，并将在低位买入更多。短期而言，他对黄金和白银走势并不乐观。他说："我预计金银价格还将下挫，他将在金价跌至1600美元时买入，并在跌至1500美元时加仓。他并重申金价将在未来10年升至更高水平。

4、SPDR黄金ETF持仓为1286.62吨（0）；巴克来白银ETF基金持仓为9665.38吨（0），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.82万盎司（0万盎司），钯金ETF基金持仓为78.43万盎司（0万盎司）

5、美国十年期实际利率为-0.08%（-0.03）；VIX恐慌情绪为16.7（0）；COMEX银库存为1.38亿盎司（-29万盎司），COMEX黄金库存为1140万盎司（0万盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.48%（0），黄金3个月远期利率为0.41%（-0.02），上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)--空付多；Ag(T+D)--多付空。

6、小结：因为美国通胀预期下降，美元强势对黄金形成压力，但是国外资金仍旧宽松，黄金将处于高位震荡。白银主要是库存处于历史高位以及基金坚持，白银不被看好。铂金和钯金因供需较好相对看好，仍被看好

铜铝锌：

1、LME休市。

2.LME亚洲库存近期连续增加印证了中国铜的转出口，LME现货升水也下降，注销仓单和库存表现也较前期趋弱，伦铜基本面强势现逐渐消退迹象。沪铜本周库存增3278吨，为近几周来首次下降。沪铜现货对主力合约贴水750元/吨，现货贴水和废精铜价差略缩小但总体依然较大，LME基本面强势削弱，国内现货没有明显起色，内外铜价面临基本面走弱的压力。

2.伦铝库存和注销仓单都是高位。沪铝现货贴水略升水，本周库存下降2137吨，国内下游消费恢复依然慢于预期，且1-2月产量增加明显，沪铝的弱势格局依旧没有改变，但下有成本支撑，近期下跌后现货表现明显走强。

3、伦锌贴水幅度下降明显，昨注销仓单大幅增加。沪锌交易所库存继续小幅下降，现货贴水略下降。 1-2月精炼锌产量同比下降，大库存格局，沪锌整体依然偏弱，但追空需谨慎。

4.伦铅现货贴水缩减明显，亚洲注销仓单增加。伦铅整体偏弱，季节性趋淡，但连续下跌后伦铅反弹可能较大。沪铅现货转为升水，交易所库存本周继续下降2334吨，沪铅库存整体看略降，维持逢回调后买入的思路。

5.美铝将氧化铝产能缩减39万吨，约占4%左右，成为采取措施缓解供应过剩局面的首家生产商。

6.消息人士称，在印尼镍矿主要产地苏拉维西岛，几个港口挤满了镍矿船。买家赶在5月6日对未处理矿石出口禁令实施前备矿。

7.4月6日，4月9日LME休市。

结论：外盘铜基本面转弱，国内现货未有起色，铜价面临压力。沪锌总体维持偏弱格局，反弹抛空，但追空谨慎。伦铅季节性偏弱，但沪铅依然维持相对偏强，回调买入。

钢材：

1．上周国内钢材市场出现一定分化，北方市场稍弱，主因今年库存消化速度不及预期，商家对后期走势有所担忧；而南方地区尤其是华东地区价格走势相对好些，上海、杭州等地现货价格跟随期货价格走高，成交有好转，库存继续下降。

2.社会库存：螺纹804.87万吨，减1.63万吨，华南、华中地区库存有所增加，其他地区小幅下降，总体下降速度明显放缓；线材217.04万吨，减1.87万吨；热轧433.2万吨，减8.78万吨。

3. 外矿因矿山近期出口问题价格坚挺，但需关注内矿价格近期有所走弱，6日国内铁精粉市场局部地区略有下跌。

4.机构方面，永安增持空单，沙钢五月空单移仓十月。

6.前一日现货价格：上海三级螺纹4250（+10），二级螺纹4150（+10），北京三级螺纹4360（-），沈阳三级螺纹4460（-），上海6.5高线4230（+10），5.5热轧4320（+30），唐山铁精粉1195（-），澳矿1095（-），唐山二级冶金焦1890（-），唐山普碳钢坯3810（+10）

6.上周库存降幅明显走弱，随着钢厂近期的复产，高库存压力将逐渐显现，关注后市需求的持续性。

豆类油脂：

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高,交易商称因投资者担心南美大豆收获规模,且小长假周末前市场调整仓位.美国谷物市场将在周五耶稣受难日假日休市.

2、按电子盘下午三点价格计算， 1301月期货压榨利润为0％（对应美豆）；9月期货压榨利润-2％（对应美豆）。豆油9月进口亏损276(昨日亏损200)。棕榈油9月进口亏损502（昨日544）；

3、广州港棕榈油现货报价8650(0)；张家港大厂四级豆油现货报价9800(0)；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3470(0)；南通菜籽油现货报价10600(0)。青岛港进口大豆分销价4300(0)。

4、国内港口棕榈油库存85(-5)万吨。近期大豆港口库存进一步下降至500万吨以下.

5、强劲的一周美国出口销售报告增加支撑力度.美国农业部(USDA)公布上周美国大豆出口销售量为111.29万吨(旧作加新作),高于市场预估的60-85万吨.

6、USDA驻巴西专员预计,该国2011/12年大豆收获量在6,600万吨,低于USDA最新预估的6,850万吨.专员报告非官方数据,但能够体现出USDA定于下周公布的月度正式报告之端倪

7. 参与路透调查的分析预计,USDA将在4月10日供/需报告中下调美国2011/12年大豆结转库存预估,同时也将下调巴西和阿根廷2011/12年大豆收获量预期.

8. 尽管交易商报告中国民间进口商购入大约36万吨将于5月及6月交货的美国玉米,但玉米期货还是以下跌作收.

小结：农产品新作面积报告与陈作库存报告确认牛市行情，农产品价格依然处于上行阶段。

棉花：

1、6日主产区棉花现货价格：229级新疆21276，328级冀鲁豫19529，东南沿海19515，长江中下游19423，西北内陆19402。

2、6日中国棉花价格指数19446(-5)，2级20817(-3)，4级18655(-6)，5级16882(-15)。

3、6日撮合4月合约结算价19752(-33)；郑棉1209合约结算价21170（+55）。

4、6日进口棉价格指数SM报105.97美分(-0.37)，M报102.18美分(-0.24)，SLM报99.78美分（-0.17)。

5、6日美期棉ICE1205合约结算价88.54美分(+0), ICE库存99126 (+1272)。

6、6日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26110（-20），31130（-20），21500（-20）。

7、6日中国轻纺城面料市场总成交量639(+23)万米，其中棉布97（+12)万米。

现货小幅下跌，纱线销售清淡，库存压力仍然较大；外棉方面，ICE休市；下游需求仍然不振，且郑棉仍然升水，短期郑棉仍将以振荡走弱为主

PTA：

1、原油WTI至103.31（+0）；石脑油至1052（-0），MX至1323（-0）。

2、亚洲PX现货至1543（-0）美元，折合PTA成本8868元/吨。

3、现货内盘PTA至8620（+20），外盘1158.5（+2.5），进口成本9108元/吨，内外价差-488。

4、PTA装置开工率96（+0）%，下游聚酯开工率83（-0）%，织造织机负荷66（+0）%。

5、江浙地区主流工厂涤丝产销相对疲弱，多数在6-8成，局部较低4-5成；涤丝价格多稳定。

6、中国轻纺城面料市场总成交量约616（-26）万米，其中化纤布约531（-28）万米。

7、PTA库存：PTA工厂4-7天，聚酯工厂4-10天。

原油大幅波动，需求不振PX价格难有起色，聚酯产销仍然不佳，PTA振荡回落态势仍将持续。

LLDPE：

1、连塑现货开始改善，外盘价格保持坚挺，现货价格仍有抬升空间，但短期承压。

2、华东LLDPE现货价区间10400-10800。LDPE华北市场价11250（-0)，HDPE华北市场价11670（-0），PP华北市场价11400（+0）。石脑油折合连塑生产成本约11527。

3、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1455（+0)，折合进口成本11416。华东进口的LLDPE价格为10350-10450元/吨。近期乙烯价格高位，国外生产亏损将限制进口量，且进口倒挂，有利于去库存。

4、交易所仓单量272（+0）。

5、从全年角度来看，目前连塑亏幅过大，连塑亏损有一定的回归需求，且现货库存持续下降，加之生产商3-4月减产力度较大，进口量也将有所下滑，供应受限支撑连塑价格，但是近期需求逐步走弱，现货价格难有抬升动力，鉴于长期亏损格局，中长期看连塑主力10500价位附近将具备买入价值。

pvc：

1、东南亚PVC均价1065美元(+0)，折合国内进口完税价为8370。

2、远东VCM报价890美元(-0)。

3、华中电石价3725（+0），西北电石价3500(+0)，华北电石3800(+0)。

4、易贸报价：电石法PVC：小厂货华东6624-6650，大厂货华东价6650-6662；

乙烯法PVC：低端华东市场价6800-7000，高端华东市场价7100-7150。

5、华东32%离子膜烧碱910（-10），华北离子膜烧碱795（+0）。

6、华东液氯625（-0），华北液氯300（-25），华中液氯350（-0），西北液氯400（+0）

7、折合成月均期限价差，1209合约（PVC1209-广州电石法市场价）+70.75

8、交易所仓单1000张，加1000张。

9、1月份PVC产量109.1，2月份PVC 产量107.2 万吨，2月份PVC纯分进口9.07万吨，出口1.76万吨；1-2月份烧碱产量累计392.1万吨；2月份烧碱出口12.2万吨，同比增长17.7%；固碱出口2.7万吨，同比略有下降。

10、现货：下游需求小幅转暖，前期库存有所消化，部分地区开始集中备货，易贸报价小幅上扬；原料方面，电石虽目前价格企稳，但因供给难以充裕，或有探涨之势；液氯高位回落，烧碱价格坚挺。期货方面，受美国就业数据提振，上一交易日期货价格收于7050，期限价差升至70.75，在基本面以及宏观都渐显趋好的情况下，抛空需谨慎设置安全边际，注意止盈。

甲醇：

1、布伦特原油123.43（-0）；

2、江苏中间价2885（+10），山东中间价2725（-0），西北中间价2385（-0）

3、CFR中国380（+0），完税2993.411；

CFR东南亚383（+0），FOB鹿特丹均价297.5（-0）；FD美湾115（-0）

4、江苏二甲醚价格4300（-50）；

5、华东甲醛市场均价1280（-10）；

6、华北醋酸价格2850（+200），江苏醋酸价格2950（+100），山东醋酸价格2700（+0）；

7、张家港电子盘收盘价2920（+10），持仓量11896；

8、截止4月5日，华东库存50.2万吨（+0.7），华南库存14.7（-0.6）。

9、2月份甲醇进口量39.14万吨（-0.87），国内产量212.5（+22.474）。

10、高位期现价差下，ME1205短期仍将上行乏力，若冲高可考虑少量布置空单。但结合现货面看，外盘价格坚挺致甲醇进口仍多倒挂，结合季节性数据看，港口库存尚属正常范围，此背景下，短期现货整体偏强，下行空间不大，而此又使期货下行亦空间有限，为此建议投资者谨慎操作，且注意止盈。

燃料油：

1、国际原油市场上周五休市。

2、美国天然气：上周库存高于近5年均值近60.5%（+1.9%），虽然有公司宣布减产但是供给压力依然较大。

3、亚洲石脑油5月下半月及6月下半月的裂解价差持稳在每吨15.00美元,尽管需求疲弱,但因下月从欧洲到亚洲的石脑油有限,限制了升水下滑。

4、WTI原油现货月（5月）贴水0.50%(+0.00%)； Brent 现货月（5月）升水0.49%（+0.00%）。伦敦Brent原油（5月）较美国WTI原油升水20.12美元（+0）。

5、华南黄埔180库提价5575元/吨（+0）；上海180估价5745（+0），宁波市场5725（+0）。

6、华南高硫渣油估价4285元/吨（+0）；华东国产250估价5275（+0）；山东油浆估价4750（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油5月转为升水30元（+4）；上期所仓单31600吨（-100）。

小结：国际原油市场上周五休市。WTI现货月贴水处于9个月低位；Brent 现货月升水处于2周低位；伦敦柴油现货月转为贴水，美国汽油现货月升水有所回落，处于6个月高位，取暖油贴水走弱。美国天然气虽有减产，但上周库存数据进一步恶化。石脑油近月升水维持6周低位。近期华南和华东燃料油现货稳中有涨。

焦炭：

1、焦炭市场弱势维稳，交投气氛一般。据市场了解到：江苏张家港地区二级冶金焦下调30元/吨，现到厂1930-1940（产地：山东），1970（产地：山西）

2、国内炼焦煤市场弱势维稳，成交较为清淡，部分地区钢厂采购价格开始回落。

3、大秦线检修已然开始，动力煤库存下滑明显。

4、天津港焦炭场存168万吨（0），秦皇岛煤炭库存603万吨（-62）

5、唐山二级冶金焦出厂价格1880（0），唐钢一级冶金焦到厂价2010（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2050（0），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价835（+5），临汾主焦精煤车板价16800（0），澳大利亚主焦煤1700（0）

6、因钢材需求不理想，以及焦煤价格表现疲弱，焦炭不被看好。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6495元/吨; 12044收盘价6622（+21）元/吨，12054收盘价6648（+13）元/吨,12094收盘价6758（+14）元/吨；

柳州现货价较郑盘1205升水-135（-9）元/吨，昆明现货价较郑盘1203升水-195 （-9）元/吨；柳州5月-郑糖5月=18（+4）元，昆明5月-郑糖5月=-91（+4）元；

注册仓单量1877（+41），有效预报261（-41）；广西电子盘可供提前交割库存 31840（+0）；

2：ICE休市，泰国进口糖升水0.9（-0.05），完税进口价6133元/吨，进口盈利 362元，巴西白糖完税进口价6444吨，进口盈利51元，升水0.75（+0.5），分月盘面进口盈亏见每日观察；

3：根据中糖协公布的截至3月末的产销数据，全国已累计产糖1074.545万吨，同比增加94.125万吨，累计销售食糖465.06万吨，同比增加17.2万吨，产销形势略有好转；

4：F.O.Licht称糖价或将交投于23-26美分，因泰国产量创纪录，并称墨西哥正在考虑发放本榨季第二批进口配额；

5：多头方面，金元增仓2549手，空头方面，华泰增仓1644手；

6：广西截至3月底累计产糖665.7万吨，累计销糖278.9万吨，产销率41.9%；截至3月底新疆累计产糖47.16万吨，销糖29.96万吨，产销率63.52%，库存17.2万吨；截至3月31日云南产糖量160.07万吨，销糖量45.6万吨，产销率28.49%，酒精产量8.08万吨，销量4.34万吨。截至3月31日，云南省有21家糖厂已收榨。截至4月6日，广西收榨71家。

小结：

A：白糖月差走弱，需要调整，关注巴西情况；

B：国家托市态度坚决，政策底部确立，近期现货采购有所回暖，现货价格有所回升；

玉米：

1．大连港口新作平舱价2440（+0）元，锦州港2450（+0）元，南北港口价差70（+0）元/吨；大连现货对连盘1205合约升水-26（-6）元/吨，长春现货对连盘1205合约升水-176（+4）元/吨；大连商品交易所玉米仓单752（+0）张；

4月船期CBOT玉米完税成本2475（-47）元/吨，深圳港口价2510（+0）元/吨；

大商所1209合约与JCCE1208合约大连指定仓库交货价价差为32元/吨；

玉米蛋白粉均价4230（+80）元/吨，DDGS均价1954（+10)元/吨；

2．国储收购价吉林省在1980元/吨，辽宁省2000元/吨，收购价偏低，难以保证粮源，目前收到的玉米量不大；

3．玉米酒精、蛋白粉及ddgs价格普遍上涨；后期玉米到港量可能放大；

4．东北农民惜售且存量不多，需提价收购；

5．持仓整体变化不大；