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| 每日宏观策略观点： 1、欧洲：希腊政府周一发表声明称，该国已经按照法律完成了总面值1,772.5亿欧元的未偿付国债置换，作为私人部门债务互换计划的一部分。 本周市场重点关注前瞻： 周二（3月13日）：关注日本央行货币政策会议，将公布利率的决定，预计维持基准货币政策不变。 周三（3月14日）：关注美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布利率决议，市场预计不会采取任何新的刺激；美国第四季度经常帐，上季度-1102.8亿美元，预期-1142.0亿美元；美国1月商业库存，上月值0.4%，本月预期0.5%。 周四（3月15日）：美国2月生产者物价指数月环比，上月值0.1%，本月预期0.5%；美国1月国际资本净流入；美国3月纽约联储制造业指数，上月19.53，本月预期20。 周五（3月16日）：美国2月消费者物价指数，上月值0.2%，本月预期0.4%；美国2月工业产值，上月值0%，本月预期0.4%；美国2月产能利用率，上月值78.5%，本月预期78.8%； 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值，上月75.3，本月预期75.7。 股指： 1、周小川：继续下调存款准备金率的空间很大,绝大多数情况下，存款准备金率的调整并不是表明货币政策的松或紧。 2、七部门：保持首套房贷政策稳定 3、德圣基金研究中心3月8日仓位测算数据显示，可比主动股票基金加权平均仓位为81.8%，相比前一周下降1.95个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为77.31%，相比前一周微降0.29个百分点；配置混合型基金加权平均仓位69.33%，相比前周下降1.51个百分点。显然股票型和配置混合型基金主动减持显著。大型基金公司中华夏系基金减仓明显，旗下多只偏股基金上周减仓超过5%。 4、上周(3月5日-3月11日)全国楼市整体仍呈向暖趋势，但由于两会期间中央对楼市调控的表态依然严厉，京沪深等对楼市政策较为敏感的一线城市回暖势头略有放缓。刚性需求的释放虽在一定程度上拉升了成交，但总体还在低位徘徊。 5、周一美国股市收盘涨跌不一,市场等待美联储将在明天召开的货币政策会议。 橡胶： 1、据中国国家统计局消息，2月轮胎产量同比增23.5%至6550万条。1-2月轮胎产量总计1.2175亿条，同比增8.4%。2月天胶进口15万吨，同比增长36%，1-2月进口29万吨同比增长13%。 2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价29450元/吨（+100），泰国3号烟片报价29900元/吨（+0）。交易所仓单15545吨（+25）。 3、SICOM TSR20进口折算成本28611（+130），进口盈利839（-30）；RSS3进口折算成本31560(-81)； 4、青岛保税区：泰国3号烟片胶报价3955美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价3860美元/吨（+0），折人民币价28579。 5、泰国生胶片109.3（+0.40），折20号胶美金生产成本3730（+0）。国内乳胶市场方面，黄春发报价20000元/吨（+200）。 6、丁苯华东报价24350元/吨（-100），顺丁华东报价27850元/吨（+100）。日本JSR计划于3月15日起调涨顺丁及丁苯橡胶价格，涨幅在15%-30%。日本瑞翁也有计划于4月1日上调合成橡胶价格，涨幅在20%以上。 7、截止3月2日青岛保税区橡胶（天胶+复合）库存20.43万吨，较2月20日下降2732 吨。通常3月份轮胎产量有较大增加。 小结： 1-2月中国轮胎产量同比增8.4%，同时进口同比增长13%,使得保税区库存下降较慢。近3年橡胶价格3月上旬较弱，3月中旬到4月上旬价格走势较强，3、4月份交易所库存通常下降，目前交易所库存处于8年同期最低点，关注5，9价差。全球主要产胶国产量通常于3月份见底。 铜铝： 1、LME铜成交9.17万手，持仓27.85万手，增2091手。铜现货对三个月再次转为升水B4，库存减2100吨 ，注销仓单减600吨。美国库存和注销仓单同时下降，目前伦铜现货升水，注销仓单高位提振外盘。沪 铜本周库存增3294吨。沪铜现货对主力合约贴水895元/吨，贴水扩大，废精铜价差也在相对高位，沪铜 库存压力大限制上涨空间。 2.LME铝成交19万手，持仓73万手，减5750手。现货对三个月贴水C42.5美元/吨，库存减2600吨，注销 仓单减2725吨。伦铝库存和注销仓单都是高位。沪铝现货贴水40元/吨，本周库存增15242吨，国内下游 消费恢复依然慢于预期，且1-2月产量增加明显，沪铝的弱势格局依旧没有改变。 3、LME锌成交7.74万手，持仓27.8万手,减1274手。现货对三个月贴水C15.5美元/吨，库存减150吨，注 销仓单减150吨。沪锌交易所库存本周继续增加3709吨，现货贴水250元/吨，贴水依然较大。1-2月精炼 锌产量同比下降，本周国内社会库存有所下降，短期内锌有望反弹，但空间预计较小，因产能压力依然 大。 4.LME铅成交3.9万手，持仓11万手。现货对三个月贴水C26.5美元/吨，库存增625吨，注销仓单减200吨 。沪铅现货贴水100元/吨，交易所库存本周小幅下降1332吨，沪铅库存整体看略降，维持逢回调后买入 的思路。 5.2月废铜进口40万吨，恢复至正常水平。 6.SMM调研显示，2月镀锌开工率从1月的47%上升至70%，总水平处于正常偏低区位。 结论：伦铜数据偏强，国内压力较大，沪铜跟随伦铜上涨，预计空间有限。沪锌总体维持偏弱格局，但 因社会库存略降短期易上涨。 钢材： 1．上周末北京市场掀起新一轮拉涨风暴，多家大户有封库操作，对价格上行构成拉动。天津市场涨幅同样明显。相比下来上海市场显得较为清静，杭州价格小幅走高，东北主导市场沈阳价格也有小幅上探。 2.河北钢铁3月中旬价格：二级钢上调100，三级钢上调150，线材上调100。近期各钢厂均有不同幅度提价。 3.二月份国内铁矿石原矿产量8156.6万吨，进口矿6498万吨，矿石供应量短期有所下降。 4.机构方面，中钢增持空单，国泰君安减持空单。 5. 前一日现货价格：上海三级螺纹4200（+10），二级螺纹4030（+20），北京三级螺纹4330（+70），沈阳三级螺纹4350（+20），上海6.5高线4100（-），5.5热轧4280（+10），唐山铁精粉1205（-），澳矿1075（-10），唐山二级冶金焦1920（-），唐山普碳钢坯3780（+20） 6. 南方天气晴好市场需求回暖，有望开始季节性去库存阶段，加之钢厂提价对行情构成支撑。 黄金： 1、中国经济数据表现不佳引发对该国经济增长前景的担忧，基金大肆削减黄金多头头寸，市场人气低迷，黄金周一显著收跌。 2、美国2月谘商会就业趋势指数(ETI)上升1.38%，至107.46，为连续第五个月上升；1月份数据上修为105.99。 3、对冲基金和其他大型投机客在内的货币基金削减黄金多头仓位至五周来最低水平。 4、SPDR黄金ETF持仓为1293.68吨（0）；巴克来白银ETF基金持仓为9763.25吨（0），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为51.32万盎司（0万盎司），钯金ETF基金持仓为74.51万盎司（0万盎司） 5、美国十年期实际利率为-0.21%（+0.01）；VIX恐慌情绪为15.64（-1.47）；COMEX银库存为1.30亿盎司（-62万盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.56%（-0.01），黄金3个月远期利率为0.56%（0），上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)--多付空；Ag(T+D)--多付空。 6、因为美国QE3预期下降，美元强势，但是国外资金仍旧宽松，黄金将处于高位震荡。白银因为风险偏好下降以及其基本面差并不乐观，后市相对不被看好。铂金和钯金因为汽车工业数据较好受益，供需两端均有利于铂族金属。排序上：钯金>铂金>黄金>白银 焦炭： 1、国内焦炭市场小幅走低。近日，河钢集团正式发布下调焦炭采购价格政策信息，由此对北方焦炭市场形成小幅影响，部分焦化企业下调焦炭出厂价格，幅度在20-30元不等 2、国内炼焦煤市场弱势维稳，成交情况一般。继续上周兖矿实行优惠政策后，今日徐州大矿下调精煤价格并取消上月优惠政策，临沂矿业也随之加大优惠力度。 3、天津港焦炭场存161万吨（+4），秦皇岛煤炭库存718.36万吨（-8） 4、唐山二级冶金焦出厂价格1900（0），唐钢一级冶金焦到厂价2040（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2050（0），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价830（+5），临汾主焦精煤车板价1600（0），澳大利亚主焦煤1700（0） 5、钢材需求表现疲弱，，焦炭亦受到拖累，焦炭面临成本下降以及需求下降的不利影响。 豆类油脂： 1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收低,受获利了结打击,及玉米与大豆价差打击.上周大豆涨至五个半月高点. 2、按电子盘下午三点价格计算， 1301月期货压榨利润为0％（对应美豆）；9月期货压榨利润-2.4％（对应美豆）。豆油9月进口亏损280(昨日148)。棕榈油5月进口亏损898（昨日810）； 3、广州港棕榈油现货报价7950(0)；张家港大厂四级豆油现货报价9250(+50)；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3180(-20)；南通菜籽油现货报价10050(+50)。青岛港进口大豆分销价3980(0)。 4、国内港口棕榈油库存85.4(－2.6)万吨。近期大豆港口库存下降至550万吨以下，但是未来3个月大豆开始陆续集中到达国内港口。 5、马来西亚毛棕榈油期货周一收低,因中国出口数据疲弱,以及偏空的美国大豆报告抵消了上周支撑价格升至九个月高点的偏多人气 6、交易商称,旧作各月玉米期货上涨,因玉米库存紧张,而且有传言称中国可能寻求或已买入美国玉米.新作12月玉米期货下跌,因美国玉米产量可能将创下纪录高位,而且春播有可能提前. 7. Informa Economics将2012年美国大豆种植面积预估从之前的7,456.8万英亩上调至7,512.8万英亩. 小结：关注中国对豆类需求的可持续性，宏观稳定的情况下全球大豆减产奠定豆类底部。策略上建议逢低买入豆类为主。 棉花： 1、12主产区棉花现货价格：229级新疆21309，328级冀鲁豫19648，东南沿海19630，长江中下游19553，西北内陆19414。 2、12日中国棉花价格指数19576(-3)，2级20883(+2)，4级18758(-5)，5级16941(-7)。 3、12日撮合3月合约结算价19965(-83)；郑棉1209合约结算价21580（-150）。 4、12日进口棉价格指数SM报104.16美分(-0.46)，M报99.69美分(-0.38)，SLM报98.73美分（-0.51)。 5、12日美期棉ICE1205合约结算价88.8美分(-0.76), ICE库存102346(+0)。 6、12日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26490（-20），31440（-10），21900（-30）。 7、12日中国轻纺城面料市场总成交量488(+94)万米，其中棉布63(+13)万米。 8、12日收储成交27560吨；本年度收储累计成交283.206万吨。 现货现小幅下滑，纱线销售清淡；外棉方面，因消化了印度出口政策方面的变化，ICE期棉收跌；郑棉CF1209跌破60日均线的支撑，短期继续下跌的可能性偏大。 PTA： 1、原油WTI至106.34（-1.06）；石脑油至1078（+3），MX至1405（-1）。 2、亚洲PX现货至1628（-14）美元，折合PTA成本9273元/吨。 3、现货内盘PTA至8850（-100），外盘1186（-10），进口成本9382元/吨，内外价差-432。 4、PTA装置开工率94（-0）%，下游聚酯开工率86.2（-0）%，织造织机负荷61（-1）%。 5、江浙主流工厂涤丝产销一般，多数在8-10成，局部较低5-7成；涤丝价格部分稳定部分有50-150个别250不等的下跌。 6、中国轻纺城面料市场总成交量约394（+21）万米，其中化纤布约344（+13）万米。 7、PTA 库存：PTA工厂0-3天左右，聚酯工厂5-15天左右。 下游产销偏弱，涤丝价格下滑， PTA成本平台也有下降，PTA弱势有持续动力，短期振荡偏弱为主，多头要注意控制风险。 LLDPE： 1、连塑现货开始改善，外盘价格保持坚挺，预计现货价格仍有抬升空间。 2、华东LLDPE现货价区间10300-10500。LDPE华北市场价10980（-0)，HDPE华北市场价11450（-0），PP华北市场价11000（+100）。石脑油折合连塑生产成本约11756。 3、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1360（+0)，折合进口成本10866。华东进口的LLDPE价格为10300-10400元/吨。近期乙烯价格大涨，国外生产亏损将限制进口量，有利于去库存。 4、交易所仓单量2988（-0）。 5、从全年角度来看，目前连塑亏幅过大，连塑亏损有一定的回归需求，且现货库存偏低，驱动现货价格水位抬升，需关注等价格到10000附近的支撑位，10300价位附近中长期将具备买入价值， 1205合约价格将逐步抬升至10800-11000一线。 pvc： 1、东南亚PVC均价1025美元(+0)，折合国内进口完税价为8056。 2、远东VCM报价870美元(-0)。 3、华中电石价3725（+0），西北电石价3450(+0)，华北电石3750(+0)。 4、电石法PVC：小厂货华东6662-6682，大厂货华东价6682-6700； 乙烯法PVC：低端华东市场价6700-6900，高端华东市场价7000-7100。 5、华东32%离子膜烧碱840（-10），华北离子膜烧碱775（-0）。 6、华东液氯1050（-50），华北液氯800（+0），华中液氯475（+0），西北液氯150（-0） 7、折合成月均期限价差，1205合约（PVC1109-广州电石法市场价）+137.70 8、交易所仓单4396张，减0张。 9、12 月份PVC 产量117.2 万吨，电石产量114 万吨，同比增4.6%。烧碱产量（折成100%）208.8 万吨，同比增12.4% 10、现货方面，下游需求真正转暖或待三月下旬；另一方面由于电石价格恢复，前期西北停产的电石企业逐步开工，但观望态度明显，短期内或有供不应求的状况，推涨电石价格。烧碱方面，片碱看稳，液碱价格企稳；液氯价格淡稳。受益于宏观利好，近期期货价格高位震荡，对现货也有一定拉动作用，若宏观持续向好，下游需求逐步恢复，现货价格还有一定上涨空间。建议投资者莫要追空，7100点以上抛空相对安全。 甲醇： 1、布伦特原油125.34（-0.64）； 2、江苏中间价2890（+0），山东中间价2745（-20），西北中间价2410（+0） 3、CFR中国382（-0），完税3018.9； CFR东南亚389（+1），FOB鹿特丹均价292（-1.5）；FD美湾115（+0） 4、江苏二甲醚价格4750（+0）； 5、华东甲醛市场均价1305（-0）； 6、华北醋酸价格2800（-0），江苏醋酸价格2850（+0），山东醋酸价格2700（+0）； 7、张家港电子盘收盘价2895（-15），持仓量10518； 8、截止3月8日，华东库存52万吨（+2.3）。 9、据不完全统计，2月份实际到货量近47万吨，比1月增10%。 10、疲软需求下，山东价格延续回落。受进口成本的支撑，港口价格持稳。随着期货拉涨，目前期现价差处于高位。上周港口库存小幅上行，港口货物供应仍不缺乏，为此后市上行空间预计有限，随着3月合约的交割，5月将逐步回归现货，后市可考虑逢高沽空。 燃料油： 1、原油期货价格周一收跌,为四日来首见,中国和意大利公布的低迷数据加重了对全球经济成长放缓将损及原油需求的忧虑。 2、美国天然气：库存高于近5年均值近48.3%（+3.3%），供需进一步恶化，暖冬需求弱，虽然有公司宣布减产但是供给压力依然较大。 3、石脑油利润率周一上升,因亚洲需求持续强劲,但交易商预计该情况将发生改变,因市场料将受到运往亚洲地区的额外供应的影响。 4、WTI原油现货月（4月）贴水0.47%(+0.03%)； Brent 现货月（4月）升水0.46%（-0.04%）。伦敦Brent原油（4月）较美国WTI原油升水19美元（+0.42），1个月高位。 5、华南黄埔180库提价5365元/吨（+0）；上海180估价5505（+10），宁波市场5520（+10）。 6、华南高硫渣油估价4150元/吨（+0）；华东国产250估价5050（+0）；山东油浆估价4800（+0）。 7、黄埔现货较上海燃油5月贴水100元（-3）；上期所仓单41300吨（+0）。 小结：截至3月6日一周，投机客削减NYMEX原油的净多头仓位，为五周内首次减少。WTI现货月贴水处于8个月低位；Brent 现货月升水处于1个月低位；伦敦柴油和纽约取暖油现货月贴水维持弱势，美国汽油现货月升水走弱接近平水。美国天然气虽有减产，但上周库存数据进一步恶化。石脑油近月升水持稳。近期华南和华东燃料油现货稳中有涨。 白糖： 1：柳州中间商新糖报价6470元/吨; 12034收盘价6550（-5）元/吨，12054收盘价6630（-10）元/吨； 柳州现货价较郑盘1205升水-149元/吨，昆明现货价较郑盘1203升水-204元/吨 ；柳州5月-郑糖5月=11（+5）元，昆明5月-郑糖5月=-105（+1）元； 注册仓单量1267（+0），有效预报132（+0）；广西电子盘可供提前交割库存28730（+0）； 2：ICE原糖5月合约上涨0.46%收于23.77美分，泰国进口糖升水0.9（-0.05），完税进口价5980元/吨，进口盈利490元，巴西白糖完税进口价6293吨，进口盈利177元，升水0.75（+0.5），分月盘面进口盈亏见每日观察； 3：根据中糖协公布的截至2月末的产销数据 ，全国累计产糖847.165万吨，同比增加44.015万吨，累计销糖327.335万吨，同比减少17.035万吨，产销形势依然比较严峻； 4：截至3月5日墨西哥2011/12年度糖产量同比减少14%至266万吨；巴西主要港口待运糖数量翻一番，受嘉吉公司接收原糖影响； 5：多头方面，无明显变化，空头方面，华泰增仓3235手； 6：相关部门也加大了走私糖的打击力度；打击食糖走私列入2012年云南省缉私工作重点； 小结： A：国际市场未来两个月压力仍较大； B：国家托市态度坚决，政策底部确立，目前价格主要承受季节性压力； 玉米： 1．大连港口新作平舱价2400（+0）元，锦州港2370（+0）元，南北港口价差50（+0）元/吨；大连现货对连盘1205合约升水-68元/吨，长春现货对连盘1205合约升水-228元/吨；大连商品交易所玉米仓单715（+0）张； 4月船期CBOT玉米完税成本2475元/吨，深圳港口价2450（+0）元/吨； 大商所1205合约与JCCE1204合约大连指定仓库交货价价差为33元/吨； 玉米蛋白粉均价4170（+0）元/吨，DDGS均价1920（+0)元/吨； 2．国储收储，收购价吉林省在1980元/吨，辽宁省2000元/吨，收购价偏低，难以保证粮源； 3．玉米酒精、蛋白粉及ddgs价格普遍上涨；玉米到港量可能放大； 4．东北农民惜售，需提价收购； 5．多头方面，永安加仓6552手，三立加仓7451手；空头方面，南华加仓5996手； 小结 华北玉米价格并没有对整体价格造成太大压力，现货提价收购，后期进口量可能放大，关注国家进一步政策； 早籼稻： 1．籼稻价格普遍小幅上涨，抚州市场2009年陈粮出库价2520元，抚州市临川区粮食批发交易市场收购价2500（+0）元/吨，江西省九江粮食批发市场收购价2500（+0）元/吨，江西吉水县收购价2400（+0）元/吨，新余渝水粮食局收购价2460（+0）元； 抚州现货价格对郑盘1205合约升水-86元；注册仓单953（+0），有效预报0（+0）； 2．粳稻价格，哈尔滨2900（+0）元/吨，南京2920（+0）元/吨；中晚稻价格，长沙2550（+0）元/吨，合肥 2460（+0）元/吨，九江2550（+0）元/吨； 3：稻米价格：以下皆为出厂价，长沙早籼米3320（+0）元/吨，九江早籼米3340（+0）元/吨，武汉早籼米3360（+0）元/吨；长沙晚籼米3320（+0）元/吨，九江晚籼米3690（+0）元/吨，武汉晚籼米3560（+0）元/吨； 4．国家2012年最低收购价2400元/吨；米厂利润空间缩小； 5．持仓整体变化不大； 小结 进入青黄不接的阶段，现货继续小幅上涨，米价上涨； 麦子： 1．面粉和麦麸价格下跌，菏泽普麦价格2130（+0）元/吨，强麦仓单价格价格2400（+0）元/吨，菏泽普麦较郑盘1205升水-20元，强麦仓单价格较郑盘1205升水-35元，目前交易所内仓单质量较差；早报全文内有按照预估仓单价格计算的移仓收益； 2．济南面粉价格2650元；关注3、4月华北主产区天气； 4．持仓整体变化不大； 小结： 从期现价格空间的角度来讲，强麦9月抛空空间并不大，明年现货预期相对充裕，有一定下跌的驱动； 永安期货研究中心咨询电话：0571-88388014（铜铝锌），88398203（橡胶），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA），88398217（黄金），88398227(燃料油)，88370937（白糖 谷物） 责任编辑：翁建平 |
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