宏观与产业

美国总统特朗普表示，正在与伊朗进行富有成效的会谈，绝不会在11月3日美国国会中期选举前攻击伊朗。伊朗外长阿拉格齐表示，伊美谈判进程仍在继续，各方正通过调解人交换信息。伊朗目前正在审查美方对“七日内重开霍尔木兹海峡”提议的回应，将在几天内作出回复。

资本市场

1、A股、港股市场

国庆假期后首个交易日A股震荡调整，上证指数收跌0.79%报3811.90点，深成指跌2.07%，创业板指跌3.15%，科创综指跌4.55%，万得全A跌1.61%，大市成交1.69万亿元。光芯片大跌拖累科技股集体下挫，创新药亦受利空打压，航运、动力电池、油气、石化、银行、煤炭、电力、钢铁等集体走强。

香港恒生指数收跌1.43%报23785.79点，恒生科技指数下挫2.89%，恒生中国企业指数跌0.89%。半导体产业、人工智能主题、创新药板块领跌，油气、航运板块逆市走强，银行、地产股较为活跃。南向资金净买入64.77亿港元，腾讯控股获净加仓24.52亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.1%报51231.64点，标普500指数跌0.47%报7765.36点，纳指跌1.25%报27193.34点。费城半导体指数收跌3.39%，英特尔跌超5%，闪迪、美光科技、SK海力士跌超4%。万得美国科技七巨头指数跌1.09%，英伟达跌近3%，亚马逊跌超2%。SpaceX跌超4%。纳斯达克中国金龙指数跌0.62%，文远知行跌超9%，金山云跌逾5%。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌1.47个基点报4.749%，3年期美债收益率跌2.55个基点报4.884%，5年期美债收益率跌4.13个基点报4.982%，10年期美债收益率跌5.48个基点报5.223%，30年期美债收益率跌7.02个基点报5.598%。

纽约尾盘，美元指数跌0.15%报102.12，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.14%报1.1211，英镑兑美元涨0.13%报1.3230，澳元兑美元跌0.05%报0.6958，美元兑日元跌0.12%报157.8985，美元兑加元跌0.24%报1.4224，美元兑瑞郎跌0.21%报0.8317，离岸人民币对美元跌8个基点报6.7035。

▌今日提示

22:00美国10月一年期通胀率预期初值

▌商品相关信息和夜盘动向（按上结算价）

1、商品相关信息：

美油主力合约收涨3.29%，报91.18美元/桶；布油主力合约涨3.73%，报103.94美元/桶。美国对伊朗原油相关运输船舶实施制裁，伊朗袭击霍尔木兹海峡油轮频率上升，或遏制中东原油供应量回升势头，美国墨西哥湾飓风导致石油生产削减，运费飙升推高终端价格，原油库存存枯竭压力带来持续补库需求，共同支撑油价上涨。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：10月8日A股节后首个交易日放量调整，主要指数普遍下跌。上证指数跌0.79%报3811.90点，深证成指跌2.07%，创业板指跌3.15%，科创50跌4.82%，北证50跌2.65%，沪深300跌1.09%，上证50跌0.64%。板块方面，石油石化、航运港口、电池/固态电池、煤炭、银行等防御与资源方向逆势走强，中国银行、工商银行盘中创历史新高；CPO、半导体、光通信、电子化学品等科技成长板块跌幅居前，源杰科技、长光华芯等20cm跌停。全市场成交约1.68万亿—1.69万亿元，较前一交易日放量约2400亿元；上涨约1698只，下跌约3748只，涨跌比约为1:2.2，涨停45只，跌停15只。

股指期货：IF主连跌约1.20%，IH主连跌约0.50%，IC主连跌约2.61%，IM主连跌约2.14%，中小盘期指跌幅大于大盘期指。

国债期货：TS2年跌0.01%，TF5年跌0.04%，T10年跌0.05%，TL30年基本持平。央行当日净回笼6085亿元，短端资金边际收敛，债市整体偏弱整理。

美股：隔夜美股三大指数收盘涨跌不一。道琼斯指数涨0.10%报51231.64点，标普500指数跌0.47%报7765.36点，纳斯达克综合指数跌1.25%报27193.34点。科技股明显走弱，费城半导体指数跌3.39%，光通信、存储芯片板块集体下挫，英特尔跌5.34%，美光科技、SK海力士跌超4%，应用光电跌13.58%。大型科技股多数下跌，英伟达跌2.94%，亚马逊跌2.25%，微软跌1.35%，特斯拉跌0.74%，谷歌跌0.63%，仅苹果涨1.11%。

分析：今日A股预计低开震荡，科技链承压、防御板块托底，指数难有强修复，重点观察沪指3795—3800点支撑是否有效。今日资金大概率继续向红利、资源、银行等防御方向集中，科技成长短线以消化抛压为主，三季报窗口下业绩兑现能力会成为分化主线。股指期货建议以防守为先，等待量能企稳与龙头止跌信号。

【有色】

盘面：夜盘有色普跌，沪锡领跌5.55%，沪锌、沪铅分别跌2.06%、2.04%，国际铜跌1.91%、沪铜跌1.65%，沪铝跌1.55%，沪镍跌0.81%；合金链上铝合金跌1.86%、氧化铝跌0.33%，不锈钢跌0.07%。

分析：夜盘有色整体走弱，部分品种向下破位。美联储9月会议纪要显示，9月加息决定获一致支持，多数与会者倾向年内再加一次息；叠加纽约联储调查显示美国一年期通胀预期升至3.9%、创逾三年新高，“再通胀+再加息”预期共振，美元与美债收益率维持高位，直接压制以美元计价的基本金属估值。同夜美股三大指数亦走低，风险偏好明显转弱。

昨日是国庆长假后的首个交易日，沪铜冲高回落，社会库存大幅增加对盘面利空，夜盘转为弱势。而其他有色多已向下破位，包括沪铝、沪锌、沪铅、沪锡和沪镍等。

【农产品】夜盘油脂油料走势分化，棕榈油反弹收涨。市场预期马来西亚棕榈油9月末库存将激增至337万吨，环比大增19.5%，创历史新高，出口预计环比下降7.3%至120万吨。增产季叠加出口疲软，供需格局极度偏宽松使昨天棕榈油开盘下挫，不过原油价格强势加上印度采购增加使得棕榈油止跌反弹，等待后续MPOB报告指引。美豆在1300美分附近震荡，国内高到港、高压榨与低基差的结构未变，豆粕呈现成本托底、库存压制、需求偏弱的博弈格局，短期或跟随美豆市场波动，等待USDA报告指引。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收894.38，跌幅为0.04％，沪银主力收14413，跌幅为1.21％。油价上涨仍维持高位，特朗普隔夜虽发表声明表示中期选举前不会袭击伊朗，市场并不买账。同时，昨夜openai公布年化营收约为500亿美元，较此前部分媒体披露的700亿美元低出约200亿美元，美科技股领跌拖累大盘，避险资金流入长债。美债收益率飙升至近二十年高位，始终对贵金属存在较大压制。虽然短期对黄金上方存在压制，但依旧看好其后续表现。在策略上，我们建议在下次美联储议息会议前可以采用备兑看涨策略。黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

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陈张晴

期货从业资格：F03133806

投资咨询资格：Z0024295

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