今日早参（2026/7/7 星期二）

股指：震荡整理；黑色系板块：玻璃现货走弱，价格再度承压；能源化工：台风扰动下胶价获支撑；有色金属：市场情绪好转；农产品：美豆生长优良率连续两周下调；

股指：震荡整理

股指：6月制造业PMI50.3%，生产、新订单、海外订单同步改善，高技术行业维持高景气度，小型企业仍处于收缩区间。综合看国内经济供强需弱，出口和高技术产业成为重要支撑，地产拖累消费偏弱，关注下半年财政力度。美国6月非农就业人数增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人，4-5月数据合计下修7.4万人。就业数据偏弱，油价回落对通胀担忧有所消退，共同缓解美联储加息预期。上证综指来看市场窄幅震荡，全球科技板块集中调整，主要源于交易拥挤度过高，AI业绩支撑之下，光模块、存储为代表的科技股行情仍是市场主线。

黑色系板块：玻璃现货走弱，价格再度承压

钢材：盘面整体呈小幅反弹走势，市场情绪有所修复。从上周钢联数据看，钢材库存延续累库态势，五大材库存同比增幅达21%。全国247家钢厂日均铁水产量243.32万吨维持高位，成材供给和压力依然明显。成本端，焦炭第十轮提涨落地后，钢材成本抬升形成明显支撑。整体来看当前钢材处于供需两弱的格局，核心供需矛盾并未发生根本性扭转，预计延续震荡磨底走势。

铁矿石:矿价小幅修复，但涨幅有限，上方存在一定压力。基本面看，上周2日均铁水产量243.32万吨继续小幅增加，铁矿石刚需仍然坚挺，补库节奏平稳。供应端，全球铁矿石发运量维持高位，近期到港量回升明显，港口库存仍处历史同期高位，供需矛盾不大。当前铁矿石受成材需求淡季、钢厂减产预期压制，但高炉高开工率仍在高位，预计短期维持区间震荡。

双焦：双焦走势相对偏强。基本面方面，上周523家炼焦煤矿山产能利用率67.0%环比降1.2%，原煤日产150.4万吨环比减少2.7万吨，国内焦煤供给依然偏低。进口端蒙煤通关维持高位，口岸成交氛围尚可。焦炭方面，第十轮提涨正在推进，钢厂虽对提涨有抵触，但焦企挺价意愿坚决，焦钢博弈延续。铁水日均产量243.32万吨仍处偏高水平，焦炭刚需支撑较强，但钢厂盈利率已降至51%，后期铁水减产预期仍在。预计短期双焦维持震荡偏强走势，操作上逢低短多，不宜追高。关注铁水产量的拐点信号。

玻璃：盘面上玻璃跌势放缓，但上行动力同样不足。日熔量维持14.6万吨/天左右低位，部分产线虽有冷修预期，但短期内实质性冷修落地仍需时间验证，供给进一步收缩空间有限。全行业处于亏损状态，若利润持续恶化后续冷修产线有望逐步增加。需求端现货市场成交一般，下游多按需采购，补库意愿不强。库存方面仍处同期高位，去库节奏缓慢。短期玻璃供需疲弱格局未变，但绝对价格处于低位，成本支撑下继续深跌空间有限，预计间弱势震荡。操作上观望为宜或轻仓试多，严格止损。关注产线冷修进展。

纯碱：上周纯碱产量74.09万吨环比减0.96万吨，小幅收缩，但绝对水平仍处高位。库存方面厂内库存173万吨环比变化不大仍处于历史高位，去库压力未有实质缓解。需求端浮法玻璃日熔量低位运行，光伏玻璃同样低迷，重碱刚需疲弱，轻碱需求以刚需采购为主。中期供强需弱格局延续，短期低位震荡，反弹空间受限。操作上前期空单分批止盈，新单以反弹试空为主，不宜追空。关注供给端因亏损导致的减产信号。

PVC：7月小风季叠加民用电量高峰，内蒙电石企业减产涨价，带动电石法PVC成本抬升近300元/吨。目前电石法PVC已经陷入深度亏损，亏损程度超过乙烯法，但本周电石法PVC开工率反而因前期检修装置恢复稍有提升。叠加乙烯法开工率继续上行，供应量仍较为充足。PVC总库存和社会库存均去库，下游需求有所提升，但在夏季淡季需求难以大幅改善。印度延长PVC进口关税豁免2周至7月15日，市场对此反应不大。考虑到供应回升，需求较差，PVC预计维持震荡筑底行情，跌价尚未达到基本面反转的水平。

烧碱：烧碱库存继续小幅累库，整体库存处在近年同期高位，利润转弱背景下开工率持续下降。主要下游氧化铝厂补库基本结束，液氯下跌至-150元/吨左右，推高边际成本，导致目前盘面价格相对偏低。目前单边以观望为主，跨期方面SH9-1保持正套策略。主要关注液氯价格变化和下游铝厂到货情况。

能源化工：台风扰动下胶价获支撑

原油：消息面上22日美伊本轮谈判基本结束，25日标普全球能源公司发布报告称24日共有78艘船舶通过霍尔木兹海峡，是开战以来的最高通航记录本月霍尔木兹海峡日通航量已恢复至冲突前水平约57%，7月1号美伊双方在多哈举行间接会谈，核心分歧仍然存在，目前需关注11号美伊在巴基斯坦的下一轮会谈结果。国际油价自11日以来迅速走低，上周国际油价在短暂企稳后再度大幅下挫，布伦特与WTI均跌破前期关键支撑，7月6日WTI收68.60美元，布伦特收72.01美元，霍尔木兹海峡通航数据先升后降，近3日美方护航共70艘商船，距离冲突前日均138艘的日均通航量仍有差距，原油的运输和生产供给的恢复仍需要一定时间；原油风险溢价在过去几周已显著回吐，同时中长期供给弹性仍在累积。高盛将Q4布伦特预测从90美元下调至80美元，并警告若协议破裂油价可能回升至115-130美元，高盛和摩尔根基于美国原油库存快速下降的情况下对下半年及明年的原油市场做出供应回归过剩状态的判断，未来油价将被长期压制。宏观层面，美国非农就业人口增加5,7万人，因世界杯带来的就业增加迅速降低，美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图显示9位官员预计2026年加息，利率中值升至3.8%，沃什取消前瞻指引，鹰派预期与地缘通胀压力形成拉锯。美国5月CPI同比上涨4.2%，美元指数走强压制油价。需求端整体表现疲弱，全球裂解价差震荡下行，美国炼厂利用率从96.7%回落至96.1%，其他国家炼厂开工率持续下滑，需求缺乏实质性增量弹性。供给端EIA数据显示，截至6月26日当周美国API原油库存下降607.2万桶，库欣库存下降至约1900万桶的运营低位，EIA库存下降377.5万桶，同时成品油出现累库显示下游需求承接乏力，整体库存端美国原油库存继续下降，中国原油库存维持稳定。

整体来看，油价跌破70美元后，Q3原油下方存在供应缺口与低库存支撑，价格将维持一定的支撑，Q4中东美国西非南美的产能叠加，供应段呈宽松状态。未来重点关注美伊后续谈判能否继续深入，双方军事摩擦是否进一步升级。策略上，供需预期重新成为主导变量，油价短线将小幅震荡，中线维持震荡下行，布伦特核心运行区间60-75美元

LPG：北半球进入夏季后，全球燃烧需求呈季节性回落，市场主要依赖化工需求支撑。受益于PDH利润修复及6月丙烷到港量回升，PDH开工率已从前期五成以下逐步提升至六成以上，化工需求环比改善。随着地缘局势缓和、油价走低，下游观望情绪加重，PP市场价同步松动致PDH利润收窄，化工端对价格支撑力度也随之减弱。

橡胶：目前全球天然橡胶供应处于增产期，新胶释放量不断增加；国内丁二烯橡胶装置开工率继续缓慢上升，上游丁二烯装置开工率重新下降。青岛地区天然橡胶总库存重新增加至68.36万吨，中国顺丁橡胶社会库存大幅增加至1.36万吨，上游中国丁二烯港口库存小幅下降至3.37万吨。综合来看，需求依然偏弱，橡胶供应增加，橡胶库存增加，成本驱动减弱，

纸浆：价格再创新低，基本面仍一般，港口库存仍在高位，消化进度偏慢，总体呈现供给稳定需求偏弱的格局。国内前五个月的纸浆进口同比基本持平，中国纸浆主流港口样本库存量为232.3万吨，较上期小幅减少0.5万吨，库存同比仍在高位。纸浆海外报价总体持稳，国内纸浆需求偏弱，淡季特征明显，多数原纸供给相对充足，总体下游纸厂订单不佳，对于纸浆采购偏弱。

甲醇：此前市场交易进口恢复预期和伊朗浮仓释放，但由于期货计价相对充分，估值偏低，继续下行空间变得较为有限。此外，非农就业数据不及预期叠加油价暴跌缓解能源通胀压力，推动市场削减加息押注，宏观情绪转暖后低估值的品种也存在反弹需求。目前伊朗浮仓数量大幅下降，但产量却迟迟没有恢复正常，依据浮仓交易的空头逻辑将告一段落。接下来可能交易基差回归以及下游补库逻辑，期价或触底反弹。

聚烯烃：装置集中重启但同时出现密集检修，两相对冲下，PP开工缓慢抬升、幅度有限。此外，PP外购丙烯利润再度压回低位，边际支撑略有走强。PE计划外检修增多，短期开工将下滑。整体来看，7月中旬前聚烯烃的供应回归速度偏慢且低于预期，7月平衡便从之前的累库预期变为去库。北美报盘略有减少，7月到港量预计依然维持低位，进口集中增加预计从7月底开始。因上游低价预售远月偏多，PP出口签单环比增加。虽然下游利润修复，但开工保持回落。周初原料价格企稳，下游陆续买货，订单偏弱下并没有增产以及囤货的积极意愿。PE农膜需求逐步见底，后续关注季节性回升下的需求环比增加。中长期而言，海峡逐步恢复后伴随着平衡表累库，价格的重心将逐步下移。但前期价格快速下跌已经计价了一部分未来累库预期，且7月平衡表转为去库，叠加结构依然强劲（主要是PP），对盘面存在支撑，原油企稳后倾向于反弹看待。

尿素：霍尔木兹海峡通航恢复预期下，国际尿素价格大幅下跌。国内在供需格局偏弱，库存不断累积的窗口下，价格维持弱势，短期需要注意地缘反复的风险。中期来看，如果后期出口增量能够兑现，预计对国内价格也会有托底作用。受到市场情绪转弱以及煤价松动影响，09合约倾向于区间内寻找做空机会。

PX/PTA：地缘缓和原油供应焦虑缓解，叠加美国非农大幅低于预期，全球需求疲软油价低位运行，PX进口恢复及8月装置复产预期压制09合约。估值方面， PTA现货加工费650+元/吨处于偏高水平，虽当前供应偏紧对价格形成支撑，但装置重启压制09合约估值。供需现实呈现供减需稳，PX及PTA装置集中检修致库存大 幅去化（PTA周度去库18万吨），基差坚挺；但终端淡季深入，织造开工持续下滑，订单天数缩短，下游受油价走弱及“买涨不买跌”心态影响补库谨慎。短期成本 弱势与远端供应恢复预期主导，PX、PTA震荡偏弱。反弹压力区间PX7700-7900TA5600-5800，09-01反套、550以上空PTA加工费。

乙二醇：地缘溢价消退，霍尔木兹海峡恢复通航，油价延续弱势，MEG成本支撑下移。供应端虽盛虹、荣信等装置集中检修致下周产量下滑，但进口到港量回升（本周0.6万吨 →下周预计1.3万吨），进口增量对09合约形成压制。需求端聚酯开工仅微幅回升至78.53%，终端淡季深入，织造开工续降， 订单天数全面缩短，油价弱势下下游补库谨慎，刚需采购为主。整体看，短期国内检修提供一定支撑，但进口恢复叠加需求淡季，供需边际转弱，成本下行主导，反弹压力区间4100-4200，关注9-1反套机会。

短纤：成本端PTA、乙二醇受油价下跌及进口恢复预期拖累走弱，短纤跟随下调，但跌幅小于成本，现金流亏损收窄至-202元/吨。供需面尚可，开工率升 至75.34%，库存延续去化（权益库存降0.62天），部分牌号现货偏紧支撑市场。终端淡季下刚需为主，成本弱势主导价格重心下移，但自身去库提供相对抗跌性。 策略参考多短纤空瓶片。

瓶片：成本端PTA、乙二醇受油价下跌及进口恢复预期拖累走弱，聚合成本环比下跌3.38%，瓶片利润压缩至93.73元/吨（环比减154.68元）。供应端虽当 前产量微降，但7月富海、天圣、森科合计90万吨新装置投产，叠加安阳化学、汉江材料等重启预期，供应压力显著增加。需求端饮料消费仍处旺季。企业囤货意愿降低，海外订单受汇率扰动。成本下行主导，叠加供应放量预期，瓶片加工费及价格承压。策略参考多短纤空瓶片。

纯苯：现货价格上涨，华东市场价约6900元/吨左右。化工期货近期快速下跌后企稳回升，美国加息预期减弱，中国需求尚未恢复但已有独立炼厂开始补库。纯苯美亚价差大幅拉升，但长期来看欧美调油驱动不大，难以明显影响纯苯价格。

库存方面，港口库存大幅去库1.75万吨至7.4万吨，维持连续多周去库，去库速度重新加速。上周到港约0.95万吨，本周到港量继续为0。5月纯苯进口23.48万吨，同比-42.1%，基本符合预期，短期内进口量将继续保持较低位。低库存是纯苯目前较强的核心逻辑，预计7月上旬仍将保持去库，后期随着东北亚炼化复工复产进口量和供应量回升，7月中旬后转向累库。国内生产方面，开工率保持快速下行走势，因多套装置开始检修，石油苯开工率大幅下跌5.18%至60.71%，加氢苯开工率结束连续大幅下降，大幅反弹7.20%至62.17%，不过由于总量差距加氢苯开工率增加无法弥补石油苯的损失。预计7月上旬纯苯装置损失量仍较高。下游需求方面，下游加权开工率继续回落。五大主要下游产业苯酚和苯胺开工率回落明显，7月开工率预计仍较低，己二酸开工率也有所下降，苯乙烯和己内酰胺开工率小幅回升。主要下游苯乙烯装置逐步重启，开工率开始回升。由于纯苯价格持续较强，下游利润率持续走弱，陷入深度亏损，需求侧整体支撑一般。

纯苯目前短期内去库格局未改变，有一定的逼仓可能性，短期较为乐观，但目前仍主要跟随原油价格波动。套利方面短期内做缩苯乙烯-纯苯价差，中长期伴随纯苯供应恢复将有一定压力。

苯乙烯：现货价格上涨，华东市场价约7430元/吨。化工期货近期快速下跌后企稳回升，美国加息预期减弱，中国需求尚未恢复但已有独立炼厂开始补库。

苯乙烯港口库存累库0.9万吨至11.38万吨，6月以来持续累库，但累库速度放缓。产能方面，受大型装置重启影响，开工率继续上行1.34%至67.76%。苯乙烯非一体化装置利润和PO/SM利润仍然偏低，虽然前期检修装置陆续重启，但不能排除超预期减产的可能性。下游需求方面，加权开工率有所回升。EPS在节后大幅复产回归，ABS也有所抬升，但PS仍在继续下滑。PS去库而ABS、EPS均累库。需求低迷情况下尽管供应较低，库存仍未明显去库。

苯乙烯在利润较差、开工率仍在低位的情况下库存出现持续累库，足见下游需求非常萎靡。目前产业链利润仍然在向下传导中，苯乙烯的利润仍在被挤压。单边以观望为主，不建议追空，套利方面苯链强弱关系未发生根本改变，苯乙烯-纯苯价差短期预计仍将继续压缩，中长期（7月中后）或将重新扩张。

有色金属：市场情绪好转

贵金属：贵金属冲高回落。首先，周末伊朗议会议长卡利巴夫表示，尽管面临重重困难，但与美国达成共识并非不可能，这一表态为紧张的地缘局势带来一丝缓和的 曙光。加之6月非农数据大幅低于市场预期，市场普遍认为美联储加息步伐将向后延迟，为贵金属市场提供了支撑。整体来看，贵金属价格目前处于相对低位，地缘冲突烈度下降，空头情绪趋近缓和。然而，贵金属的上行空间仍然受到强美元和美债实际利率的双重限制。短期而言，贵金属市场预计会受益于宏观利好而有所反弹，但由于强美元和高收益率美债的压制，其向上空间仍然有限。后市需密切跟踪霍尔木兹海峡的实际开放进度、沃什后续政策变化和后续美国通胀数据等。

镍不锈钢：5月以来镍价持续回落，从最高15.5万跌至近期跌破14万整数关口，资金持续流出，走势整体偏弱。不锈钢同样持续下跌，从最高15.8万回落至最低1.47万左右水平。产业链驱动边际走弱：一是印尼7月可能增加RKAB镍矿配额，镍矿偏紧逻辑有所弱化；二是中东硫磺出现运出情况，市场短缺预期松动；三是下游需求承压，镍库存持续创内库新高，不锈钢库存处于季节性高位，仓单持续增加，叠加资金持续流出，共同带动价格回落。同时，美国5月非农数据超预期，市场对美联储加息预期升温，金属整体承压；短期缺少上涨驱动，预计维持震荡偏弱格局，下方成本支撑仍存：一是霍尔木兹海峡未打开前硫磺仍短缺，价格维持高位；二是镍矿价格仍处高位，镍矿配额仍存在不确定性，成本端有支撑。

碳酸锂：供需格局向好，基本面支撑明显。根据SMM的信息，仓单增量主要来源于老货翻新、回收料、以及部分地区辉石料，此类货源再品质一致性上与新货存在差异，实际可交割品仍然偏紧。锂价回落后仍具备基本面支撑：6月排产维持高位，1-4月储能电池出货同比超100%超市场预期，且短期供应端扰动仍未结束。同时，美国5月非农数据超预期，加息预期升温，金属承压。做多短期观望，等待企稳。风险点：宏观风险以及储能需求走弱。

锡：市场情绪转，止跌企稳。长期来看，锡矿供应高度集中，供应端具有不确定，稀缺性逻辑长期维持，整体趋势向上。风险点：全球经济衰退。

铜：矿端供应持续紧缺，现货TC下滑至-125美元/干吨，贸易商挺价惜售，冶炼厂受亏损压力仅维持刚需采购，上周智利矿商Antofagasta已与部分中国核心铜冶炼厂达成2026年年中铜精矿长协谈判，双方首次未沿用固定加工费定价模式，而是采用与现货市场指数挂钩并设有最低保障价格的备用定价协议，显示矿端供应紧缺下矿企话语权不断强化。库存端截至7月2日，国内市场电解铜现货库存20.29万吨，较25日降0.97万吨，库存表现持稳。海外库存延续LME去库、COMEX累库态势，关税调查报告已提交，等待关税决策落地。整体来看，美6月非农就业不及预期且ISM制造业增速放缓，年内加息显著降温，美元高位回落，宏观利空情绪缓和，不过美联储政策走向不确定性仍较大，叠加232关税调查结果虽已提交但仍需等待决策落地，市场情绪仍谨慎为主，基本面供给端铜矿短缺格局短期难以改变，国内库存大幅去化后目前已处在低位，需求端虽处季节性淡季但仍具韧性，中长期基本面支撑逻辑仍存。预计短期铜价难有单边驱动，维持震荡运行为主。

氧化铝：国产矿山供应维持紧张局面，受安全、环保及防汛等检查工作影响短期开工难有提升；进口矿方面，几内亚政策仍未落地，市场观望情绪浓厚，7月长协价格仍在协商中，前期部分矿企因高成本自发减少发运叠加雨季来临，几内亚发运量回落，虽然海运费有所下降但后续供应存在收紧预期，进口铝土矿价格仍持稳，需关注后续几内亚政策及海运费变动情况。供应端，山西某氧化铝企业进行焙烧炉检修，导致氧化铝供应短期有所减少，广西某企业近期有提产动作，但短期暂无增量流入市场，贵州某企业下周计划全停检修，但时间较短预计对供应影响有限，整体来看短期国内供应基本持稳，后续仍有增产预期。综合来看，氧化铝供应过剩压力下承压低位震荡运行为主，需关注国内矿端扰动及几内亚政策落地情况。

铝/铝合金：宏观面，ADP就业人数及非农就业人数均不及预期，沃什在辛特拉全球央行论坛上拒绝透露7月是否会加息，不过其表示通胀风险已有所下降，市场加息预期明显缓和，铝价低位小幅回升。基本面看，上周国内电解铝供应继续增加，行业高利润背景下企业维持高开工率，截至2026年7月2日，中国电解铝理论开工4517.90 万吨；海外方面，上周阿联酋环球铝业表示，因遭伊朗袭击于3月28日被动停产的Al Taweelah综合设施的复产进度快于预期，不过原铝产量恢复到战前水平可能仍需长达一年时间，后续需持续关注中东电解铝产能复产进度。需求端行业全面承压，受传统淡季深化、铝价持续走弱影响，下游普遍畏跌观望，加工品全板块开工走弱。库存端，上周电解铝社库维持加速去库态势，不过内外价差收敛致铝材出口利润减少，后续出口订单存在下滑预期，国内社库去库情况仍有待观察。综合来看，短期宏观利空因素仍存，国内内需不佳及高库存压制铝价，不过年内海外供应缺口仍存，铝价下方有一定支撑，预计铝价震荡运行为主，需关注后续去库节奏。

农产品：美豆生长优良率连续两周下调

油脂：油脂上涨主要受两方面影响，一方面上周商务部确认中美原则上将大豆等农产品纳入对等降税框架，市场预期后续美豆对华进口成本下降，中国采购美豆的意愿与采购量有望提升，提振CBOT大豆和国内相关豆类油脂价格；另一方面天气预报显示未来一至两周美国大豆主产区将再度出现高温干旱天气，不利于大豆生长。美国农业部最新发布的作物生长报告显示，美国大豆生长优良率再度下调一个百分点至64%，为连续第二周下调，且低于去年同期的66%。因此，预计短期内油脂有望延续反弹。

豆粕／菜粕：隔夜美豆主力合约收成一根大阳线，收盘在1190附近，期价涨回到6月初的期价附近。市场的利多主要在于周末财经媒体渲染中美即将取消对等关税，因此美豆出口预期增加。同时上周非农数据仅5.7万人，不及预期，美元指数回落也有利美豆出口。今早公布优良率继续下调至64％，若本周降雨不及预期也将利多美豆。原油走势仍旧疲软，潜在的地缘冲突不及霍尔木兹海峡实际的油轮通航数据。国内农产品走势相对分化，玉米大跌，生猪和鸡蛋上涨。       周一公布现货大豆库存回升至775万吨附近，但豆粕库存稍有下调至72万吨附近。表观周度消费约180万吨，现货消费好于预期。豆粕09合约周一站上3020，此位置是5月转弱的重要多空分界点，站稳后有机会打开上涨空间。但整体商品氛围不及5月原油高位阶段。前期获利多单可以考虑高位分批锁定利润。

棉花：储棉轮出、进口滑准税配额暂无新动态，叠加新疆遭遇持续极端高温天气，棉花热害风险攀升，新棉落花落蕾、减产预期升温，且下游棉花刚需消费形成托底。但本轮反弹持续性存较大约束，上行空间有限。美棉播种面积、作物优良率提升且旱情缓解，市场预期USDA上调美棉产量。同时美国关税政策、美伊地缘不确定性，以及美联储加息预期升温，持续压制大宗商品整体估值，短期棉价或维持震荡走势。

白糖：25/26榨季全球供应宽松，但现实边际好转；26/27榨季巴西中南部制糖比下调、厄尔尼诺扰动产区，远期基本面预期转强，印度季风降水大幅偏少加剧减产担忧。原油走弱削弱糖醇比价支撑，欧洲恶劣天气又带动外糖反弹。国内本榨季产量超预期，进口总量高企压制盘面，期价一度跌破成本，近期跟随原糖震荡修复。短期郑糖受外盘带动震荡偏强。

生猪：现货10.5。农业部会议召开要求能繁母猪3750万头红线，直接提前到今年三季度必须落地，周末现货连涨两日，普遍上涨0.1-0.3元/公斤。出栏来看，多个养殖主体有短时间1-2天缩量，总体预计6-7月出栏缩量。本周仔猪价格走高，涨幅在10-30元/头，主流成交在170-200元/头，端午后大猪存量减少，带动肥标价差走扩，支撑二次育肥进场意愿提升。继续多单持仓观望。

玉米：五一之后，陈旧稻谷和小麦替代再度引发关注。新季小麦丰产预期：华北新麦马上上市，开秤价偏低，饲料企业大量用小麦替代玉米，直接挤压玉米饲用需求。超期陈化稻谷的投放预期引发期价高位回调，但考虑到玉米春耕及新麦上市在即，且政策粮投放的估值也将给玉米下方带来一定支撑。此外，东北、华北贸易商腾库出粮，为迎接新麦上市，主动降价出货。当然市场上也有对于生猪去产能的担忧，认为后续需求压力会比较大，但这个还需要时间去验证，并不是短期的主要矛盾。

苹果：苹果产区库存果整体走货一般，成交热度略有下降。西北地区客商货源按需发自有渠道，调货成交一般。山东产区片红性价比高的货源走货尚可，果农低价货源整体顺价成交，好货较为难寻，持货商要价略硬。栖霞80#一二级片红价格2.5-4.0元/斤，80#统货1.5-2.0元/斤附近。陕西洛川产区果农统货价格2.3-2.8元/斤，客商半商品出库价格3.5-4.2元/斤。甘肃产区静宁半商品4.5-7.0元/斤。目前主产区价格基本稳定，产区库内货源多维持顺价销售，好货价格表现坚挺，近期客商较前略有减少。应季水果陆续上市，终端市场苹果走货不快，短期预计苹果整体维持低位震荡为主。新季苹果套袋结束，关注后期天气情况。

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侯梦倩

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