2026 年一季度，中国炼焦煤进口市场迎来里程碑式增长，蒙煤进口量创下历史同期新高，成为支撑炼焦煤供应的核心力量之一。海关数据显示，一季度中国累计进口炼焦煤 3225.04 万吨，同比增长 17.56%，其中蒙古国炼焦煤进口量约1870万吨，同比增长72.24%，占总进口量的58%，甘其毛都、策克、满都拉三大口岸通关量均刷新历史高点。随着全球地缘局势不确定性反复干扰，海运费大幅上涨推动炼焦煤进口结构分化，供需、政策、物流三重共振，使得蒙煤作为焦煤底部锚点的性价比持续提升，进口权重得以不断突破。

1、国内供应不足，进口煤中蒙煤成最优补充

中国炼焦煤资源禀赋呈现“储量不足、优质稀缺、分布集中”的显著特征，国内炼焦煤储量仅占煤炭总储量的约20%，其中优质主焦煤占比更低，且资源主要集中在山西、内蒙古、陕西等地区——山西占国内炼焦煤产量的45%以上。但经过多年大规模开采，浅层优质炼焦煤资源逐渐枯竭，深部开采成本大幅上升；同时，超产管控与安全生产政策持续收紧，国内炼焦煤产量增量有限，新增产能主要用于对冲落后产能退出，难以匹配国内需求的增长态势。

供应端来看，2026年一季度，国内炼焦精煤累计产量约11300万吨，同比仅增加2.3%；据Mysteel数据显示，截至4月下旬，国内矿山开工率已攀升至93.58%，显著高于去年同期。在安监、环保政策的强监管约束下，二季度国内炼焦煤产量的增长空间依然有限，难以实现供应大幅放量。

需求端测算显示，2026年一季度炼焦煤表需约14500万吨，国内供应存在约3200万吨的缺口，需通过进口补充（进口量约占总供应的22%）。值得注意的是，海运炼焦煤受3月中东战争影响，海运费飙升导致其到港价格大幅高于国内煤价，澳、加等传统优质主焦煤进口缺口持续扩大；尽管4月中旬海运煤进口利润窗口打开，但受2-3周航运周期影响，补充货源需到5月中下旬才能到港。

与此同时，国内下游钢厂复产节奏自4月起明显加快，截至4月23日，247家钢厂高炉日均铁水产量升至239.38万吨/日，接近去年同期水平。当前钢厂处于盈利状态，大幅减产概率较低，预计5月铁水产量仍将维持年内高位，二季度对焦煤形成刚性需求支撑，焦煤整体呈现“供需双强”格局。在此背景下，蒙煤凭借露天开采成本低（较山西深井矿平均成本低约200元/吨）、低硫易洗选、运输距离近等核心优势，成为填补优质主焦煤进口缺口的最优选择。

2、中蒙政策协同，口岸通关效率大幅提升

政策层面，中蒙两国能源合作持续深化，蒙古国将对华煤炭出口作为重点发展方向。2025年底，蒙古国总理赞丹沙塔尔在中蒙高层会晤中提出，2026年将对华煤炭出口目标提升至1亿吨（2025年蒙古对华煤炭出口8896万吨，同比增长7.3%）。据中国海关总署统计，2025年蒙古对华炼焦煤出口量约6007万吨，占其煤炭总出口量的67%；据此比例粗略推算，2026年蒙古对华炼焦煤出口量有望突破6700万吨。

中国方面，通过简化通关流程、延长通关时间、推广无人驾驶重卡等智能化设备应用等方式，中蒙口岸通关效率近年来有大幅提升。据中国煤炭资源网数据统计，2026年一季度，甘其毛都、策克、满都拉三大炼焦煤核心通关口岸累计通关车数约17.47万车，同比增加76.3%，通关能力的持续提升为蒙煤进口放量提供了保障。

蒙古方面，也在持续优化贸易环境以推动对华煤炭出口：2025年底完善交易所竞拍规则，新增二次竞拍、参照指数定价模式，并推出分期付款政策，有效降低贸易门槛、提升成交率；2026年2月，蒙古国议会通过《中蒙矿产运输优惠税率法》，将对华煤炭出口关税降至0，进一步降低了蒙煤出口成本。

目前，蒙古煤已形成“长协+竞拍”双轨供应模式，中铝、元北、嘉友、国能等大户走长协机制拿货，电子竞拍市场灵活补充贸易，销售渠道丰富。此外，在焦煤期货交割环节，蒙古煤凭借质量稳定、交割便捷、价格有优势的特点，成为焦煤期货仓单的主力来源；期现商通过“口岸拿货-注册仓单-盘面套保”的模式锁定稳定利润，同时通过调节仓单数量影响期货盘面价格，强化了蒙古煤对焦煤期价的影响力。自2025年以来，蒙古煤仓单价格（或季度长协价格），已成为焦煤期货交割价格的底部锚点，基差贸易的普及也进一步提升了蒙煤的交易活力。

3 、蒙古煤炭物流运输优势显著优于美、加、澳等海运煤

中蒙物流通道的持续升级，进一步放大了蒙煤的竞争优势。2022年9月，中蒙塔甘铁路（塔本陶勒盖-嘎顺苏海图段）通车，大幅提升了中盘运输效率；2024年起，甘其毛都、策克、满都拉口岸公路升级改造陆续完成，重载车辆通行能力增强，AGV跨境无人驾驶专用通道实现24小时不间断通关，进一步缩短了通关时间。2025年5月，嘎顺苏海图—甘其毛都口岸跨境铁路正式开工建设，全长32.6公里，设计年运输能力3000万吨，计划2027年5月通车，通车后将使蒙煤运输效率成倍提升，物流成本进一步下降。目前，蒙煤从口岸运至国内主要消费区域仅需1-2天，物流效率优势突出。

反观海运炼焦煤，2026年3月美伊冲突爆发以后，澳大利亚、加拿大等主要出口国炼焦煤价格高位运行，叠加海运费持续居高不下，导致海运煤到达国内主要消费区域京唐港价格显著高于蒙煤。其中，澳煤作为传统海运定价基准，截止到4月底，同等质量的二线海运煤折算下来，其到港价较蒙煤仍高出60-70元/吨，性价比并不占优；同时，自2025年2月中美关税壁垒导致美国炼焦煤进口窗口持续关闭，加拿大炼焦煤进口量有限，无法有效弥补海运煤进口缺口。在此背景下，钢厂与焦企优先采购蒙煤，使得其对海运煤的替代效应持续增强，进一步推动蒙煤进口量大幅增长。

4、总结

2026年一季度蒙煤进口权重创下新高，并非偶然，而是国内供需缺口、中蒙政策协同、物流运输优势三重因素共振的必然结果。从长期来看，国内优质炼焦煤资源稀缺、产量增长受限的格局难以改变，下游钢铁行业对焦煤的刚性需求将持续存在；中蒙两国能源合作不断深化，口岸通关效率持续提升、关税优惠等政策红利将持续释放，跨境铁路等物流通道的升级也将进一步降低蒙煤运输成本、提升供应稳定性。与此同时，全球地缘局势不确定性仍将影响海运煤供应与成本，在未找到更好的替代品之前，蒙煤的性价比优势和供应稳定性将进一步凸显，进口权重有望持续提升。