报告品种：铝

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年内国内铝绞线出口市场显著回暖，一季度铝绞线出口量合计在7.96万吨，同比增加29.49%，带动铝杆行业需求持续走强；同时国内电网投资保持高增，为铝杆消费提供坚实支撑，铝杆市场呈现供需两旺、稳步向好的发展格局。

铝绞线出口快速增长，主要得益于两大核心驱动：首先美伊冲突使得中东电解铝厂暴露于风险之中，截至当前已核实减产规模达到约210万吨。供应缺口急需铝锭货源补充，同时铝绞线对应税则号7614下产品出口税率为0%，且可享受13%的出口退税，政策优势显著降低出口成本。贸易商可操作利润空间充足，铝绞线得以出口去填补海外供应空缺，爱择咨询调研了解，当前主要贸易商月度铝绞线出口操作规模在1万吨左右。受此出口增量带动，月内山西、广西、河南及内蒙古等多地铝杆厂均有提产操作，截至当前，样本铝杆企业行业开工率提升至56%，较上月同期上涨7.8个百分点。再则根据出口数据显示，铝绞线出口国家中，70%以上均为一带一路国家，一带一路沿线国家普遍处于工业化、城镇化中期，电力供需缺口大、电网老旧改造、新能源并网等刚需驱动，是全球维持高增长的电网投资市场，对中国原料补充增多。

国内电网投资成为铝杆消费的另一重要引擎。2026年一季度，国家电网完成固定资产投资近1300亿元，同比增长约37%，实现“双高增长”；4月已发布的电网开工项目广泛分布于内蒙古、山东、山西及云南多地，累积投资金额在560亿元。中长期来看，“十五五”期间我国电网固定资产投资预计突破4万亿元，电网升级改造、新能源配套电网建设、特高压与配网完善等工程持续推进，将为铝杆及下游铝绞线提供长期、稳定的内需支撑。

当前铝杆市场正处于出口回暖与内需加码的双重利好周期。考虑中东地区电解铝供应缺口短期难以缓解，若沪铝比价差维持套利空间，贸易商操作铝绞线出口将持续放量，叠加一带一路沿线国家电网建设需求，4-5月铝绞线月度出口规模预估在4~5万吨，去年月度平均出口量在2.33万吨，铝绞线出口或翻倍。另外国内电网投资高增与长期规划落地，也在不断筑牢内需基本盘。展望后市，铝杆行业将延续繁荣态势，为铝行业整体稳增长注入持续动力。

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