报告品种：铝

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据富宝调研数据显示：3月安徽地区样本铝企产能利用率均值录得53.05%，环比2月增加34.72个百分点；样本企业总产量约为10.62万吨，环比2月份增加144.7%；样本企业开工和产量大幅回升的主要原因有2个：一是低基数效应，2月因春节假期，再生铝企出现阶段性停产，开工处于低位，导致对比基数偏低。二是复工复产推进，3月样本企业完成复工复产，企业开工率回升明显，推动产能利用率和产量回升。

原材料方面，数据显示，3月安徽地区样本铝企原料总采购量约11.72万吨，环比2月增加185.2%；截至3月底原料库存3.59万吨，环比2月底增加87%。3月在回收商入市背景下，市场活跃度回升，叠加价格冲高，更是刺激了持货商出货情绪，流通货源明显增多，铝企复工对原料需求增加，企业到货量大幅提升；因反开限制，企业对含税货源青睐度进一步增加，有一定溢价现象。

企业利润方面，3月当地铸造铝合金企业利润值延续先扩后缩，上旬在铸造铝合金价格急速拉升情况下，铝企利润不断走扩，理论估算值一度逼近千元；但中下旬开始，企业利润明显收窄，主要受3个方面制约：一是反向开票停滞在省内各区域落实范围扩大，票点提升，铝企综合税负明显增加；二是‌成本与销售两端承压，原料采购成本难降，而产品售价回落，挤压毛利空间；三是订单增量不及预期，贸易商与期现商接单下滑，成品库存去化缓慢；利润被快速压缩，市场出现部分中小企业报价与大厂成交价严重割裂现象。截至3月31日安徽地区铸造铝合金企业平均利润理论估算值在293.3元/吨，较2月底缩窄563.4元/吨。

整体来看，尽管3月样本企业开工率明显提升，但仍未恢复到去年同期水平，主要原因还是受制于当地反开政策停滞影响；原料补充不足，企业税负成本提高，利润不断收窄及后期不可控风险担忧情况下，部分企业减产观望。进入4月，由于“反向开票”仍未完全恢复，市场信心不足，预计样本铝企产能利用率难有进一步回升，行业仍将维持谨慎运行态势。

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