报告品种：螺纹钢

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据SMM调研重点生产钢企56个样本数据：

4月螺纹计划产量803.85万吨，较3月实际产量增加10.35万吨，增幅1.30%；

4月线盘计划产量296.14万吨，较3月实际产量减少12.87万吨，降幅4.16%。

图1-2：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家）

数据来源：SMM

4月样本钢厂长材出口排产量在79.1万吨，月环比增加7.9万吨，其中钢坯出口排产量在42万吨，月环比增加11万吨。

具体来看，4月长材排产增量主要是钢坯增量明显，一方面受伊朗局势问题，部分东南亚订单转向中国出口商采购，钢坯增量相对明显；另一方面，周边国家的钢坯价格涨幅远大于中国涨势，虽然海运费有上调，但对比价差水平，中国出口方坯价格仍有很大优势。而螺纹计划出口排产量减量主要是华北钢厂原先部分资源发往中东地区，但考虑局势不明朗的情况下，有减量螺纹转出口钢坯计划。

图3：样本钢厂长材出口排产量

数据来源：SMM

整体来看

3月全国建筑钢材价格走势窄幅震荡运行，海外地缘政治问题影响原料价格波动，但对成材价格影响较小，其次3月旺季需求稍有落空，基本面驱动力弱，导致整体价格波幅不大。成本方面，能源价格走强，带动原料端价格偏坚挺，但螺纹价格涨幅相对有限，因此钢厂产中间规格亏损较多；但现阶段多地钢厂调整加价政策，且优先生产加价规格，改善厂内盈利水平，4月钢厂盈利率在43%，月环比反而有增加，目前普遍效益水平在（-100-100）之间。前期检修钢厂4月基本恢复正常水平，建材日均计划产量有增量，但钢厂有调整品种生产结构，分品种计划产量螺增盘降。具体来看，西北、华北区域均有钢厂因线盘成交表现偏差，4月有减量或检修线盘产线计划；华东区域有钢厂因增加出口钢坯量，相应减量线盘产量。

分地区来看

表1：螺纹、盘螺排产上月实际值与本月计划量

数据来源：SMM

东北地区，钢厂利润在（-100-0）之间，效益变化不大，但近期钢坯出口接单情况较好，部分钢厂生产减量螺纹，增加出口钢坯量。

华北地区，钢厂利润在（-200-100）之间，个别钢厂前期检修，3月底已恢复正常生产，4月产量有小幅增加；但综合部分钢厂调品种生产结构，4月总产量较3月相差不大。

华东地区，钢厂利润在（-100-300）之间，区域内效益继续处于领先水平，部分厂家产建材净利润有100元/吨以上，整体多保持前期生产水平；其次部分江苏区域钢厂3月有检修，但4月均已恢复正常了，因此4月计划产量有明显增量。

西北地区，钢厂利润在（-300-0）之间，区域内多家钢厂亏损未见改善，个别钢厂考虑外库压力大，4月计划检修线盘产线，导致产量稍有减量。

华中、华南地区，钢厂利润在（-100-100）之间，部分钢厂3月有临时性安排检修线盘产线，4月暂时均正常生产为主，导致线盘产量有增加，而螺纹产线暂维持前期水平生产。

西南地区，钢厂利润在（-100-0）之间，目前生产效益环比变化不大，省内钢厂暂维持前期生产水平。

图4：2023年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势

数据来源：SMM

图5：样本钢厂4月初螺纹边际利润情况

数据来源：SMM

后续来看

部分钢厂产卷板效益基本与加价规格的螺纹效益持平，短期将维持前期生产节奏，另外考虑西北、华北均有钢厂因线盘需求表现不佳，短期将优先消化现有线盘库存为主，4月产线盘积极性不高，因此4月钢厂计划产量螺增盘减；其次东北、华东区域钢厂出口钢坯量均有增加，且可接订单已排至6-7月，因此后期将继续控制产成材量。综合来看，4月钢厂建材计划总产量环比值变化较小，但对比近2年排产数据仍处于低位水平，预计5月建材产量可减量空间不大，大概率维持现阶段日产水平。

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