华鑫早间头条

宏观与产业

霍尔木兹海峡已再次关闭。据海上交通追踪系统数据显示，原本驶向霍尔木兹海峡出口处的油轮“AUROURA”号，在穆桑代姆半岛海岸附近突然改变航向，在完成180度掉头后返回波斯湾深处。消息称，在以色列袭击黎巴嫩之后，伊朗叫停了霍尔木兹海峡油轮通行

资本市场

1、昨日A股、港股市场

A股强势反弹，上证指数收涨2.69%报3995点，深证成指涨4.79%，创业板指涨5.91%，万得全A涨4.05%，市场成交额放大至2.45万亿元。市场逾5100股上涨，科技股全线大涨，AI产业链、半导体设备、商业航天概念涨幅居前；油气股全线走低。

香港恒生指数收涨3.09%报25893.02点，恒生科技指数大涨5.22%，恒生中国企业指数涨2.61%。半导体、AI应用、苹果概念股涨幅居前；煤炭、油气股下跌。南向资金净卖出近216亿港元，小米集团、长飞光纤遭大幅减持，阿里巴巴获加仓近20亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指全线收涨，道指涨2.85%报47909.92点，标普500指数涨2.51%报6782.81点，纳指涨2.8%报22635点。宣伟涨近7%，卡特彼勒涨超6%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨2.49%，脸书涨超6%，谷歌涨近4%。纳斯达克中国金龙指数涨3.05%，小马智行涨超11%，禾赛科技涨逾8%。原油价格暴跌，美伊达成两周临时停火协议。

美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌0.02个基点报3.790%，3年期美债收益率跌0.06个基点报3.811%，5年期美债收益率跌0.18个基点报3.924%，10年期美债收益率跌0.20个基点报4.293%，30年期美债收益率涨1.42个基点报4.886%。

纽约尾盘，美元指数跌0.62%报99.03，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.56%报1.1664，英镑兑美元涨0.75%报1.3395，澳元兑美元涨0.95%报0.7043，美元兑日元跌0.67%报158.5695，美元兑加元跌0.30%报1.3845，美元兑瑞郎跌0.80%报0.7912，离岸人民币对美元涨220个基点报6.8335。

▌今日提示

20:30 美国2025年第四季度实际GDP年化终值

20:30 美国2月核心PCE物价指数

▌商品相关信息和夜盘动向

商品相关信息：

伊朗告知调解方，将把每日通过霍尔木兹海峡的船只数量限制在约十余艘，并对通行征收费用。阿拉伯调解方称，通行船只必须与伊朗伊斯兰革命卫队协调。根据标普全球市场情报数据，周三仅有4艘船获准通行，为4月以来最低水平。

▌策略参考和回顾

【期指】周三A股强势反弹，上证指数收涨2.69%报3995点，深证成指涨4.79%，创业板指涨5.91%，科创50指数上涨6.18%，全A平均股价上涨4.87%，市场成交额放量超8千亿元至2.45万亿元。市场逾5100股上涨，科技股全线大涨，AI产业链、半导体设备、商业航天概念涨幅居前；油气股全线走低。期指普遍大涨，IH上涨3.01%，IF上涨4%，IM涨5.4%，IC涨5.96%。

美国三大股指全线收涨，道指涨2.85%，标普500指数涨2.51%，纳指涨2.8%。脸书涨超6%，谷歌涨近4%。纳斯达克中国金龙指数涨3.05%。

昨日A股放量大涨，资金明显回流，市场聚焦于中东局势的缓和，而最新信息显示，在以色列袭击黎巴嫩之后，伊朗再度叫停了霍尔木兹海峡油轮通行，中东局势依然反复，今早国际原油小幅上涨，而贵金属回落。投资者应关注A股市场对于后期中东局势相关新闻如何脱敏，中长期A股的走向应由我国经济面和政策面决定，而非外部事件，近期数据显示，我国经济面处于整体回暖的趋势之中，同时政策端也在发力。个股继续关注科技股的表现，期指中贴水较大的远期IC和IM或继续保持高弹性。

【有色】夜盘各有色窄幅波动，收盘涨跌分化。沪铜小幅低开后反弹，主力5月合约较昨日收盘小幅上涨，持仓总量减少接近5千手，在昨日市场增仓后再度减仓，整体交投环境偏于谨慎。沪铝低开后窄幅波动，收盘小跌，持仓总量小增；沪锌、沪铅、沪镍和沪锡均冲高后小幅回落。

今天凌晨，在以色列袭击黎巴嫩之后，伊朗再度叫停了霍尔木兹海峡油轮通行，中东局势依然反复，今早国际原油和美元小幅上涨，而国际金银铜等小幅回落。市场短期焦点依然在中东局势，整体交投偏于谨慎，交易缺乏连续性。目前国内铜库存包括交易所和社库均持续下降之中，若中东局势缓和，铜价保持向上反弹是大概率事件，但空间取决于持仓恢复的强弱。

【贵金属】中东地缘事件再生变数，在停战消息公布后，全球各类资产均大幅上行，然而和平协定迅速违约，霍尔木兹海峡已再次关闭，伊朗叫停了霍尔木兹海峡的油轮通行，原油探底回升，金银承压。隔夜沪金收1044.52，跌幅为0.24％，沪银主力收18414，涨幅为1.45％，美股三大指数均开盘暴涨超2%，但在破坏停火的消息公布后，涨幅收窄。全球国债收益率大幅收跌，美元重挫。我们依然看好贵金属后市的行情走势。短期内黄金的锚或更多从地缘局势切换至美经济数据。短期来看，我们建议黄金多头可逢低建仓，原油非一个短期结束事件，使用期权卖出策略，贵金属可能在中东冲突持续存在的背景下，短期内进入低波+震荡的市场格局，白银建议回调做多思路。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【黑色金属】周三夜盘铁矿双焦震荡下跌，螺纹热卷持平。美伊首轮会谈将于4月11日上午在伊斯兰堡举行。美伊双方均表示接受巴基斯坦提出的停火提议，同意在未来两周内暂停军事行动。产业方面，据Mysteel数据，截至4月3日，国内45港铁矿库存1.7061亿吨，较上周增加60.64万吨，铁矿库存处于高位；3月30日-4月5日，全球铁矿石发运总量3101.8万吨，环比增加629.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2447.9万吨，环比增加572.8万吨。上周Mysteel统计314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.2%，环比增1.4%；精煤日产26.7万吨，环比增0.8万吨；上周五大钢材品种库存环比下降2.5%至1850.45万吨，产量环比增加1.42%，表观需求较上周增长1.23%至898.9万吨，上周钢厂铁水增加6.3万吨至237.39万吨。钢厂持续复产，钢材供应增加。1-2月国内地产持续偏弱，导致今年钢材需求复苏偏缓慢。在无供给端限产政策的情况下，预计钢价震荡运行。

【农产品】夜盘粕强油弱延续。昨日受中东地缘局势缓和，原油大跌的影响，油脂市场集体下跌，棕榈油领跌油脂。近期地缘局势反复，而油脂市场主要受原油走势主导，建议操作上暂时保持观望。国内双粕市场相对美豆较为抗跌，当前油粕比升至高位，豆粕相对豆油被低估，近月豆粕合约到港压力的弱现实已被市场定价，豆粕主力合约已换月至9月合约，天气升水窗口开启，强预期正在发酵。市场预期USDA4月供需报告中性，供应端调整或有限，关注美豆压榨量以及出口需求是否调整，等待报告指引。