周末，伊朗伊斯兰革命卫队宣布3月28日‌使用导弹和无人机袭击了‌阿联酋环球铝业公司位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉生产基地以及‌巴林铝业公司‌的一家工厂。‌‌此次袭击针对‌阿联酋和巴林境内与美国军事和航空航天业有关的铝厂‌以报复3月27日以色列袭击伊朗两家最大的钢铁厂、一座发电厂以及民用核设施等基础设施的行为。‌‌

中东地区电解铝运行产能约672万吨占全球接近9%，美伊开战以来地区生产稳定性面临巨大威胁。前期卡塔尔铝业和巴林铝业因天然气短缺和原料供应不足已分别减产25万吨和30万吨，此次受到影响的两家铝厂运行产能合计约280万吨，对全球平衡可能产生较大影响。后续战争对生产和相关设施的直接冲击威胁仍存，另一方面中东氧化铝自给率严重不足，需要通过霍尔木兹海峡大量进口，目前海峡运输受阻已接近一个月，如封闭时间继续延长，则企业原料库存消耗殆尽可能引发电解铝更大规模的减产。目前部分企业从阿曼和沙特港口陆运氧化铝进厂，但运输能力或有限制。

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市场对于2026年全球铝市场普遍给出偏紧判断，中东减产规模扩大加剧供需失衡预期，极端情况下短缺甚至可能达到百万吨以上。2025年底LME铝库存50万吨，中国铝锭铝棒社会库存总量80万吨，意味着短缺的扩大将令全球显性库存降至极低水平。目前海外库存下降，现货升水大幅抬升，外强内弱的基本面格局以及国内正向海外反向的月差结构有利于内外正套，并有望驱动我国铝材和铝制品出口需求大幅提升。

铝绝对价格的上涨空间将受到宏观整体情绪的影响，目前美伊双方停战诉求存在极大分歧，战争短期难以停止，美国士兵正陆续抵达中东地区，采取地面行动概率不低。市场情绪围绕战争相关信息摇摆，系统性风险尚未解除，商品处于高波动状态，沪铝高位震荡对待避免追涨。中东供应端实质性减量令铝基本面矛盾加剧，可考虑有色板块内跨品种套利参与。