报告品种：棉花

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2026年政策调减棉花面积趋势明确，新疆棉花种植意向同比下降，供应缩减形势或逐渐形成。同时，新疆棉纺织产能不断投产，棉花需求得到提升，棉花市场供需趋紧预期将逐渐成为现实。

随着新年度棉花播种时间临近，市场各方对2026年棉花种植面积关注度明显提升。由于，此前两年国内棉花产量明显增加，而去年底新疆棉花主产地政策调控将缩减棉花种植面积，且市场预期缩减幅度超过去几年水平，由此引发市场参与者预判2026年棉花产量或将扭转增长趋势。毕竟除了面积调减外，2026年度植棉区天气或难达到2024年度与2025年度适宜水平。

2026年棉花播种面积减少或已成定局

据卓创资讯3月中上旬集中调研，2026年棉花种植意向有所下降。主要因棉花主产地新疆已明确政策调减计划。对非宜棉区，地下水严重超采区域以及新增荒地棉区和低产低效棉区进行调减，进而推动土地资源向高效益、可持续利用方向转型，实现粮食安全、生态保护与棉花产业发展的协同发展。据卓创资讯针对个体种植户，农业合作社及种植企业等参与主体的初步调研结果来看，2026年新疆棉花种植面积同比降幅或在3%-5%。

分区域来讲，各地调减进展错综复杂，北疆棉区按一定比例退出少量棉田耕种粮食，而南疆除调减棉田耕种粮食、大豆、花生往外，局部地区需要进行休耕。从调减幅度来看，今年南疆的调减幅度略高于北疆，根本原因在于南疆地下水资源相对丰富，北疆部分地区先于南疆进行了休耕、轮作等调整。此外，从今年各县镇棉花种植面积的调减比例来看，大多存在明显差异，一方面是各地政策调整都会考虑地方实际情况，优质熟地优先保留，而对开荒地则进行集中退出，同时相关政策配合下，对部分休耕田地进行相应补贴，以平衡农户收益，实现整体调整目标的达成。

疆内下游市场就地转化率原料能力提升，商业库存稳步下降

据卓创资讯监测，今年1月份以来全国棉花商业库存已开始进入去库周期，库存量环比稳步下降，同比也有一定下降，3月份预估商业库存541万吨，同比减少8%。在去年新疆棉花增产近100万吨的情况下，商业库存同比下降的背后是新疆棉纺织市场需求提升的最有力见证。近两年新疆地区下游纺织产能不断增长，疆内棉花就地转化率提升，推动国内棉花消费稳步增长。而去年行业下游原料普遍偏低，10月份新棉上市后，诸多纺企集中备货，加之棉价持续上涨，进一步刺激纺企备货规模，棉花需求向好预期已成行业共识。

新棉调减大趋势下，仍存一定预期变量

2026年政策调减新疆棉花种植面积趋势明确，部分规模种植户担忧自身承担调减占比高于个体种植户，观望情绪较为浓厚，加之今年一季度棉花价格同比有明显上涨，继续耕种热情浓厚。而另一方面，部分地区政策调减比例较高，且政策尚未全面落地。因此，最终实际棉花调减面积仍存在一定变数。

综上所述，新年度供应端棉花面积下降或以成为定局，需求端下游纺织产能扩增，将促进棉花需求的增加，2026年棉花市场供需趋紧初现端倪，伴随新棉播种开启，供应缩减将逐渐成为现实，基本面利多棉价偏强运行走势，或将由强预期逐步转变为强现实。

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