报告品种：铜

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截止本周五广东市场电解铜95455元/吨。含税含运费的报价1#光亮铜93623元/吨，2#铜90666元/吨，精废差分别为1833元/吨、4789元/吨，本周光亮铜不含税周均价为84780元/吨，较上个交易周下调3660元/吨，下调幅度为4.14%。本周五精废差较上个交易周周五扩大1134元/吨至1833元/吨，扩大幅度为162%，合理价差为1655元/吨，较上个交易周周五收窄2元/吨。

数据来源：Mysteel

再生铜供应：货商亏损幅度先扩后缩，出货意愿有所松动

废紫铜方面，本周铜价维持震荡走势，市场成交略有回暖。上游贸易商现货库存亏损幅度先扩后缩，出货意愿表现一般，适当将低价货源售出，再逢低补库拉低成本位，采销两端保持较谨慎操作，市场现货多流向有前期高价订单的贸易商。

废黄铜方面，本周铜价先抑后扬，废黄铜价格随行就市。周初，铜价大幅下跌，上游货商库存亏损幅度扩大，除开少量高价成交外，整体出货态度表现消极；随后铜价逐步回升，部分低价库存扭亏为盈，市场现货供应也随之有所改善。

再生铜需求：精废价差有所修复，厂家采购需求随之回升

废紫铜方面，下游厂家原料库存处于低位，随着精废价差有所修复，部分厂家原料需求有所回升。然而，市场废铜现货量少价高，厂家多依据成品订单情况补库原料，但议价能力有限，采购进度缓慢，除高价采购厂家外整体成交有限。

废黄铜方面，由于本周铜价波动幅度较大，多数终端企业持谨慎态度，以维持刚需采购为主。加之市场现货价格居高不下，使得多数下游黄铜厂家选择以销定采购的补库策略，有无订单的采购报价存在差异，实际成交也呈分化态势。

阳极市场：利润倒挂及原料采购成本居高，阳极加工企业产能利用率下滑

据本期Mysteel调研数据显示，国内36家再生铜冶炼铜阳极生产小样本企业阳极板周度产能利用率为32.76%，较上期下降2.76%。受废铜原料价格坚挺、精废价差收窄影响，再生铜冶炼阳极企业加工利润倒挂，对高价货源接受度低。随着原料库存持续下降，部分企业选择减停产或转产利润更优的铜材，产能利用率因此有所下滑。

数据来源：Mysteel

成交：增幅30.83%

3月27日，根据Mysteel调研国内28家再生铜交易企业（含加工厂、贸易商），本周成交量为10609吨，环比上周增加2500吨，增幅30.83%。

数据来源：Mysteel

预测

随着美以逐渐进入谈判及冲突消息并行的状态后，有色金属贵金属均呈现不同程度的反弹，沪铜基本面转好同样驱动价格上行，但战事尚未结束，盘面多有反复，短期铜价上方依然承压。基本面上，国内铜精矿库存同比历年处于偏低位置，且受海外铜矿资源偏紧及地缘冲突影响发运困难的问题，铜矿资源短缺依然托底铜价。主流地区精废铜价差回落，主要是地方财税预期谨慎，含税采购成本抬高，再生铜替代性消退，但终端数据暂未有乐观表现，终端对铜价反馈力度弱。

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