【导语】2月在养殖深度亏损影响下，行业去产能意愿提升，能繁母猪存栏由增转降。受消费偏弱、出栏节奏放缓影响，生猪存栏由降转增，猪源被动积压。展望3月，预计养殖端亏损持续，能繁母猪存栏或延续下滑，产能去化稳步推进；而受猪源基数充足、出栏偏慢支撑，生猪存栏或小幅增加，两大指标分化态势仍将延续。

进口总量创新高

2月能繁母猪存栏量减少 生猪存栏增加

卓创资讯监测196家样本养殖企业生猪存出栏数据显示，2月能繁母猪存栏与生猪存栏走势分化。能繁母猪存栏1月份环比增加0.38%转为2月环比减少0.35%。而生猪存栏量由1月份减少0.57%转为2月份增加0.80%。

养殖亏损扩大2月能繁母猪存栏量转为下滑

卓创资讯监测196家样本养殖企业数据显示，2月份能繁母猪存栏量环比下降。究其原因，主要是自繁自养养殖利润持续处于亏损区间，且亏损幅度进一步扩大。截至2月底，卓创资讯监测月度自繁自养盈利均值为-108.55 元/头，环比下跌1612.56%，同比下跌152.19%。养殖端陷入深度亏损，主动去产能的意愿明显增强，部分养殖端主动淘汰能繁母猪，带动能繁母猪存栏量下滑。不过，受2月份春节假期因素影响，业者操作心态较为谨慎，叠加节后部分养殖端复产补栏，一定程度上对冲了去产能力度，使得2月能繁母猪存栏量整体减幅有限。

养殖端出栏计划完成受阻 2月生猪存栏转为增加

卓创资讯监测196家样本养殖企业数据显示，2月份生猪存栏量环比增加。生猪存栏增加，一方面是前期产能持续释放，市场生猪供应基数相对充足，为存栏提供支撑；另一方面则是养殖端被迫压栏所致。春节前市场需求增量不及预期，下游消化速度不及养殖端出栏速度；叠加节后需求回落明显，整体消费偏弱，需求端支撑有限，月内养殖端出栏节奏明显受阻。卓创资讯调研227家样本养殖企业数据显示，2月份全国养殖端出栏计划完成率仅为93.95%，个别区域完成进度不足90%。出栏进度不及月度目标，大量适重猪源被动延迟出栏，进而推动生猪存栏量环比回升。

3月样本养殖企业能繁母猪存栏与生猪存栏走势或延续分化

卓创资讯预计3月样本企业能繁母猪存栏量趋势或下跌。核心驱动仍为养殖端深度亏损下的主动去产能。3月自繁自养头均亏损趋势不减，预计养殖端现金流压力较大，行业淘汰低产、老龄、低效母猪意愿或增强，这将成为能繁母猪存栏下降的主要动力。叠加春节过后猪价下探幅度较大，市场对后市行情预期偏弱，中小养殖端补栏积极性低迷，后备母猪补栏节奏或放缓。同时，规模养殖企业或多以种群结构优化为主，预计能繁母猪淘汰量大于补栏量，新增产能有限，或难以对冲前期淘汰缺口。在行业持续亏损与理性去产能共同作用下，3月份能繁母猪存栏或延续下滑态势，行业产能去化进程稳步推进，预计下滑幅度在0.4%-0.5%。

卓创资讯预计3月样本企业生猪存栏量或增加。一方面，前期能繁母猪存栏整体处于相对高位，仔猪、中小猪等各阶段猪源接续，对应到3月份，生猪存栏基数依然充足，为生猪存栏提供了坚实的产能基础。另一方面，3月养殖端出栏计划增加，但考虑到3月并无明显利多需求支撑，终端消费或维持偏弱天使，屠宰企业收购积极性难有明显提升，养殖端出栏节奏整体或偏慢，被迫压栏现象或仍存，3月底生猪存栏量存增量预期。

综上，2月国内生猪市场核心特征为能繁母猪与生猪存栏走势分化。结合行业现状预判，3月这一分化态势仍将延续，能繁母猪存栏将持续下滑、产能去化有序推进，生猪存栏预计呈小幅增长态势；后续随着产能去化落地，市场供需矛盾将逐步改善，助力生猪行业稳步回归合理产能区间。

（卓创资讯 容志发）