报告品种：螺纹钢

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元宵前后，以螺纹钢为代表的黑色系品种确实呈现出较为明显的弱势震荡格局。从市场表现看，节后至今，螺纹钢主力合约在3005-3098元/吨区间窄幅波动，钢材现货方面，市场反馈刚需仍偏少，需求尚未启动，总体上需求端表现疲软。而供给端上，这一阶段无疑关注的是春节后电炉钢厂复产进度，和往年同期相比，2026春节后电炉复产节奏如何？

3月3日，富宝资讯调研了全国117家电炉钢厂的春节后复产计划情况，调研结果显示：

1、2026年电炉复产时间整体提前。目前已有明确春节后复产时间（含已复产）共有60家电炉钢企。其中28家电炉钢企较去年同期提前复产（农历对比），21家电炉钢企正常复产（与去年农历时间基本一致），11家复产晚于去年农历同期。

2、复产节奏较快。在调研117家电炉钢企中，有27家电炉厂在3月3日（元宵）或之前复产（含已生产），而2025年农历同期为21家，复产节奏快于去年同期。

3、预计3月5日（正月十七、周四），处于生产中的电炉钢企将达到共40家左右，较2025年农历同期增加9家左右，电炉日耗增20-40%。富宝资讯产业数据显示，2024~2026年农历元宵后同期（正月十七），117家样本电炉钢厂处于生产中的分别是38家、31家、40家（E）。总体上，我们预计3月中旬前后电炉厂废钢日耗同比提升20-40%。

从以上调研结果来看，2026年春节后电炉钢厂复产时间节奏较之去年明显提前，主要原因在于一个是今年春节放假较晚，3月通常为电炉复产的高峰期。同时，除了长期停产（倒闭等情况），样本内多数电炉厂技术改造较往年减少，具备复产的设备设施能力。但需要注意的是，当前电炉钢厂螺纹生产利润下滑，部分区域电炉生产利润处于亏损区间，后续生产时长的变化也需要进一步跟踪。

电炉复产“加速度”背后的市场隐忧

2026年电炉复产节奏的明显提前，表面上是供给端快速恢复的信号，实则或加重市场矛盾。从富宝资讯的调研数据看，2026正月十七，预计在产电炉达40家或以上，较2025年同期增加近30%，废钢日耗预计提升20-40%，在需求尚未启动的背景下，电炉提前复产可能加剧供需错配压力。

从市场影响看，电炉复产提前：一是废钢需求短期提振，对废钢价格形成一定支撑；二是成材供给压力前置，在金三银四需求验证前形成库存累积压力；三是利润亏损可能倒逼电炉采取以销定产策略，实际产量释放或低于设备复产数量。3月黑色系或表现为高供给、弱需求、低利润的震荡特征，市场或需要更长时间来消化供需矛盾。

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