报告品种：铜

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随着春节的临近，废铜加工企业按照惯例会计划在节前适当储备原料库存。但近期铜价波动幅度较大，市场供需情绪受到一定影响，废铜加工企业是否如期备货？因此，为了全面了解市场动态，Mysteel再生铜团队针对行业内企业的备库情况进行了专项调研，调研样本共计28家企业，总计年产能329万吨，调研结果如下：

数据来源：Mysteel

一、调研结果分析

调研结果显示，近六成企业有备库计划，但截止发稿前只有四家企业完成了备库计划，其余有备库意愿的企业还在备库中，且多数备库目的性不强，随机性较大；近四成企业明确表示节前不备库存，基于行情、政策以及原料采购难度考虑。由此可见，今年春节前企业备库进展不畅，备库需求备库意愿整体相对去年有所减弱。

二、影响因素

数据来源：Mysteel

受宏观市场影响，近期铜价高位波动性加剧，涨跌幅度较大，对于企业生产、销售、采购等计划制定不确定性较大。另外近期有多地利废加工企业反馈，废铜加工优惠政策或有调整，市场含税废铜成为香饽饽，废铜票点上调，对于企业而言，在政策未确定前，备库成本较高，削弱了利废加工企业主动备库的积极性，多数企业选择随机性备库。从Mysteel调研的数据也显示出，当前利废加工企业厂内原料库存低于往年同期。

三、预测

近期废铜价格大幅波动，上游市场在交付完前期订单后陆续进入假期模式，废铜现货市场供应将持续减少，部分未完成备库计划的生产企业后续备库难度进一步加大，整体备库情况难及预期。此外，多数废铜贸易商面对废铜价格的大幅波动节前并未备库，节后归来废铜现货市场的供应的恢复需要一个过程，下游铜厂的复工复产或将带来一波废铜的采购热潮，加之废铜票点的上调，预计年后精废价差呈收窄趋势，但基于铜价的偏强的考虑。精废差仍会在合理价差之上，预计节后半月内精废差运行在2500-3000元/吨之间，相对节前收窄1000元/吨左右，废铜的经济性仍在。

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