1、马来西亚棕榈油2月份MPOB报告供需数据：产量157.7万吨，环比下降13.78%；出口148.4万吨，环比增加11.44%；进口3.23万吨，环比下降2.93%；期末库存281.5万吨，环比下降7.72%；国内消费36万吨，环比增加8.9%。

2、报告前路透彭博两大机构中位数预测，产量为161-162万吨，出口为142万吨，进口4-4.1万吨，国内消费37-40万吨，期末库存为289-291万吨。

3、 本次报告数据对比市场两大机构的预估，产量低于市场预期，出口高于市场预期，进口量略低于市场预期，国内需求低于市场预期，期末库存低于市场预期。总体看，产量环比表现为下降，不过从绝对数量上看，比2000年以来同期的产量高，是2008年以来同期产量第四高的年份。出口方面表现亮眼，是2008年以来同期第三高的年份。期末库存表现为环比去库，不过绝对值仍然高，是2008年以来同期第二高的年份。目前马来西亚棕榈油维持高产量 ，高出口的特点，由于国际市场上豆油贵于棕榈油，所以棕榈油需求端表现较好。

4、从美豆油的角度看，进入2026年美国生物质柴油政策偏多，RIN价格偏强，生柴企业利润改善，易于支撑美豆油价格偏强。从美豆的角度看，我们倾向26/27年度美豆供需平衡表压力同比减少，主要是通过发展生物质柴油以及贸易谈判提升需求，可以鼓励供应端扩张，面积同比增长，单产维持在历史高点，也会大概率去库，因此易于提升CBOT大豆价格。总体我们要谨慎26/27年度美豆油和美豆震荡偏强概率大。同时印尼政府在增强棕榈油的话语权。因此虽然棕榈油供应端绝对值仍然偏大，由于需求端边际上改善，以及美豆油和美豆价格震荡偏强，因此棕榈油价格也易于震荡偏强。