报告品种：甲醇

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调研时间：2026年1月13日至2026年1月15日

调研地点：西南

本次调研聚焦于西南及中原甲醇市场，对供需格局、库存水平、贸易商心态及生产利润情况进行调研。供需上看，煤制甲醇利润尚可，内地煤制装置开工较高，同时限气停车的西南甲醇装置也陆续回归，内地供应充足，而需求支持乏力，内地甲醇制烯烃装置利润较差，降负行为时有发生，传统需求也维持疲软，供增需减下，价格承压走弱。另一边，春节前的排库行为进一步加速了内地价格下行，冬季装置较难停车，为了保持健康库存，西北甲醇装置在利润尚可的情况下降价吸单，加速价格下行。除此之外，了解到今年天然气较充足，或冬季降价，西南气头限气时间短于往年，内地甲醇价格很可能旺季不旺。

一、A贸易公司

业务范围：西北、鲁北市场。

观点：西北本周出货较好，西北库存维持低位，持续排库保持安全液位。西北转单价格下跌，成交一般。西北到鲁北运费南线230元/吨，北线270元/吨。运价处于同期低位，贸易商没有利润所以压缩运费。鲁北下游各工厂库存比较高，个别工厂排队卸货。受国际地缘关系影响，期货价格上涨对西北采购价格有一定支撑，后续工厂还是要排库，通过这些数据看，下游对甲醇的采购量还在减少，整体需求还是较差。

二、B贸易公司

业务范围：山西，河南市场。

观点：山西本周拍卖一般，平均下降20-30元/吨，山西整体库存不高，每周正常拍卖。亚鑫本周装置有点问题没有拍卖。下游到鲁北运费120-130元/吨，到鲁南200元/吨，勉强可以对接下游。华昱目前库存中性，长约代提量较多，在23号结算前都要装完，洛阳贸易商占据多数，目前晋城货主要流向滕州，运费160元/吨。腾州下游装置目前也在降负，菏泽下游甲醛厂比较差，没有直接配备下游，基本都要提前停车，下游产品库存比较高。年前晋城价格可能继续下跌，工厂年前要排库，维持一个合理库存。

三、C贸易公司

业务范围：河南，西南市场。

观点：中新装置出了问题，计划短停3-4天，本周不拍卖。鹤壁装置正常，前期因环保原因略有降负。大化正常生产，直接对接联泓。按照目前煤炭到厂价格来看的话，目前是有现金流利润，不会因利润问题去主动停车，甲醇在河南工厂角度不算太好，盘面价差高的话可能会有一些套利，单现货来说还是偏弱。预计河南价格回到2000的可能性是有的，川渝玖源已经开车，卡贝乐月底开车，供应增加，下游需求一般，基本面不好。

四、D贸易公司

业务范围：西南市场。

观点：本周出厂价格稳定，玖源已经重启下周出货，贸易商停车前采购的低价货会出来兑现利润，本周会出货。预计卡贝乐开起来后，价格还是会下跌，下游需求比较差，基本都是低负荷运行。贵州上游库存较低，厂家有挺价意愿，贸易商让利出货，后续可以陆续接点空单，目前外围的货源也进不来了，看不到价格上涨的预期。万盛去两湖跟广西都去不了，主要在当地消化，还要面临云南的冲击，云南产能106万吨，当地消耗50万吨，还要对外出50万吨，主要流向广西，目前还会冲击贵州跟两湖市场，西南装置开启后，价格还是会下跌些。

五、E贸易公司

业务范围：关中市场。

观点：关中本周出货不太理想，工厂有库存，长青价格下调后出货也不多，近期提货速度比较慢，后续看内地累库速度非常快，现货出货比较困难，贸易商跟厂家都不想低价出货，内地现货跟盘面可能会脱节，后续可能会给出贸易商存货的低价货。

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