报告品种：螺纹钢

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年关将至，是否冬储又成了市场上的热议话题。2025年西南无缝管市场销售总数量较2024年有所增加，然多数贸易商表示，利润较去年有所缩减，使得年底补货心态更加谨慎，冬储意愿有所降低。基于此，笔者调研西南无缝管主流贸易商，了解最新的冬储情况，具体调研结果如下：

由图所示，西南无缝管贸易商对待冬储态度，65%的贸易商会进行冬储，但其中有一部分客户受协议量影响，被动冬储。25%的贸易商明确不愿意冬储，另外10%的贸易商仍旧在观望状态，仍在观望管厂的冬储政策。

此次调研的企业中对后期行情看涨的占比24%，对后期行情短期看稳的占比9%，对后期行情短期看跌的占比25%，其中持谨慎观望态度的占比36%。综合来看，当前市场上多数贸易对后期行情心态较为谨慎，主要还是当前因为市场出货不畅，政策面利好持续性不强。

今年春节前西南无缝管市场贸易商冬储积极性一般，部分贸易商为完成协议量被动冬储，且数量并不多，对节后的无缝管市场价格持谨慎态度为主。据上周Mysteel无缝管主流管厂调研管厂利润情况来看，山东地区样本企业无缝管厂利润为-100元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为120元/吨。目前成材价格已跌至成本线附近，随着年底需求逐渐萎缩，下游施工逐渐停工，市场出货活跃度降低，年前价格以持稳运行为主。

从中长期来看，宏观方面，若年后随着稳增长政策的持续落地发力，资金面有所好转，西南地区基建项目逐步落地，无缝管需求有望逐渐释放，届时冬储的钢材可能会因需求增加而价格上涨。然近期管坯价格震荡运行，在成本支撑作用偏弱的影响下，冬储风险也随之增加。综合来看，在年底政策不明朗的形势下，商户需将风险管控放在首要位置，随行就市，谨慎经营为主。

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