报告品种：螺纹钢

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据SMM调研重点生产钢企56个样本数据：

1月螺纹计划产量731.22万吨，较12月实际产量增加25.98万吨，增幅3.68%；

1月线盘计划产量298.2万吨，较12月实际产量减少26.73万吨，降幅8.23%。

图1-2：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家）

数据来源：SMM钢铁

1月样本钢厂长材出口排产量在67.32万吨，月环比增6.17万吨，其中钢坯出口排产量在30万吨。

图3：样本钢厂长材出口排产量

数据来源：SMM钢铁

整体来看

12月全国建筑钢材价格走势呈现区间震荡局面，中上旬国内政治局加经济会议利好均低于预期，且美联储降息未超预期，叠加出口许可证管制带来的恐慌情绪，现货价格跌至低位；中下旬悲观情绪消化后，双焦消息面带涨成材阶段性上涨，且临近元旦，资金在盘面上的操作减弱，现货交易回归基本面。成本方面，铁矿短期价格支撑力度较强，而焦炭四轮提降落地，原料端继续有让利，钢厂生产效益有好转，现阶段钢厂盈利率在69.44%，月环比继续改善，目前普遍效益水平在（-100-200）之间。1月各钢厂效益虽有好转，但季节性需求淡季，钢厂增产积极性不高，且部分钢厂仍有年检计划，建材总产量变化不大。具体来看，华东、中南区域钢厂均有棒线复产，产螺纹量有明显增加，但线盘前期产量较高，近期优先消化前期库存，1月线盘有减量。西北区域效益不佳，棒线有技改及检修计划，产量继续下降，而东北冬休阶段，部分钢厂继续外卖钢坯为主，建材产量保持低位。

分地区来看

表1：螺纹、盘螺排产上月实际值与本月计划量

数据来源：SMM钢铁

东北地区，钢厂利润在（-100-0）之间，区域内钢厂生产效益变化不大，目前北材南下的优势不及钢厂直接出口长材，部分钢厂继续出口钢坯居多。

华北地区，钢厂利润在（-300-100）之间，螺纹产量本期变化不大，主要是线盘降幅明显。主要是区域内有部分山西钢厂1月开始高炉将轮休，且计划春节后复产，导致铁水不够，优先保卷带，其中个别厂家线盘轧线直接减半生产。

华东地区，钢厂利润在（0-300）之间，区域内厂家生产效益继续好于其他区域，但整体建材产量变化不大。江苏、福建、江西等地钢厂产建材均有一定增量，但山东区域有钢厂对1月建材行情走势持谨慎态度，恰逢年检期间，先将棒线进行检修，后期再根据利润情况调整至卷板。

西北地区，钢厂利润在（-300-0）之间，个别钢厂棒线进行技改，且1月有新增棒线检修，导致整体螺纹产量降幅明显；其次区域其他钢厂效益表现不佳，1月有高炉检修配套轧线停产。

华中、华南地区，钢厂利润在（-100-100）之间，近期整体效益有改善，前期检修钢厂1月陆续复产，轧线恢复正常生产，螺纹产量增幅明显，其中螺纹产量月环比增幅或在51.89%。

西南地区，钢厂利润在（-100-100）之间，效益虽有好转，但考虑年底需求表现不佳，区域钢厂基本维持前期生产水平。

图4：2023年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势

数据来源：SMM钢铁

图5：样本钢厂1月初螺纹边际利润情况

数据来源：SMM钢铁

后续来看

钢厂品种间产量继续有分化，近期线盘厂库消化速度不及预期，部分产线盘铁水有转向螺纹，但是对比其他品种，建材效益仍偏差，北方钢厂继续直接出口钢坯，而产多品种钢厂继续保板带产量，转增建材量不大，导致1月建材整体计划排产量环比变化不大。而短流程钢厂近2月持续有利润，厂家生产积极性高于前期水平，但峰电阶段生产仍是亏损，因此基本维持平谷电生产，产量继续增量空间有限，且1月底钢厂有集中性年检阶段，后期开工率将逐步下降。综合来看，品种材出货及效益继续优于螺纹，部分钢厂1月安排年检后，多计划于春节后恢复，因此在春节前样本钢厂建材产量将继续处于低位水平。

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