报告品种：铅

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2025年12月再生铅产量下滑，环比减少5.03%，同比去年增加10.3%；再生精铅产量环比下降9.33%，同比去年增加0.84%。

产量波动的主要原因：

1、环保管控影响

12月华东、华北多地因大气污染严重实施环保管控，特别是再生铅主产区安徽冶炼企业严重减产。

2、原料供应紧张

北方地区气温下降导致电动自行车用铅酸蓄电池报废量减少，废旧铅酸蓄电池到货情况不佳是制约再生铅产量的重要因素。内蒙古、贵州等地区大型炼厂因原料库存告急而减产。

3、冶炼利润下滑

12月中旬再生铅冶炼企业利润明显下滑，亏损行情压制了企业生产积极性。

4、设备检修等因素

华中、西南地区炼厂部分炼厂因设备技改影响产量；华东、华中地区个别再生铅炼厂因危险废物经营许可证到期更换而停产。

SMM预计2026年1月产量低位运行。

不利因素

环保管控持续：冬季雾霾天气多发，环保管控对再生铅炼厂的产量存有潜在限制。

原料供应压力：废旧铅酸蓄电池报废量转淡，原料供应紧张局面难以缓解。

企业主动减产计划：例如西南地区一家中型再生铅冶炼企业表示，计划在1月将产量下调20%-30%以应对原料端压力。

有利因素

企业复产：12月因设备检修影响产量的企业，预计1月正常生产。

需求支撑：元旦节后下游企业正常补库需求仍存，对铅价形成一定支撑，再生铅利润空间收窄速度有放缓概率。

总体预测

SMM数据显示，2026年1月再生铅产量预计微幅上升。由于短期内，环保管控、原料供应紧张以及利润空间受限依然是制约再生铅产量增长的潜在因素，1月实际再生铅产量低位运行。

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