报告品种：生猪

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【导语】2025年辽宁生猪行业进入新一轮深度调整期，产-销价差收窄加剧区域竞争，产业链盈利分化显著；另外，猪病推动产能去化，头部企业抗风险优势凸显，行业集中度加速提升。屠宰端产品结构转型已成必然，分割品、高端产品及食品代工等业务将成为利润增长核心引擎；叠加猪病冲击与养殖亏损预期，本土中大型企业迎来发展机遇，未来区域养殖、屠宰产能集中度有望进一步提升。

2025年生猪行业处于价格持续低迷、产能结构性过剩的周期阶段，生猪价格已下跌一年多，核心产区养殖、屠宰环节普遍面临亏损压力。辽宁作为东北生猪主产区及京津冀生猪、猪肉供应中转站，汇聚了养殖、屠宰、加工、饲料、贸易等全产业链企业，既承担区域京津冀市场供应功能，又面临黑龙江、吉林、内蒙等地生猪流入带来的竞争冲击。同时，政策合规要求提升、猪病防控压力加大、产能利用效率偏低等行业共性问题加剧行业内卷。

从数据来看，2025年全国-辽宁的生猪价差为0.22元/公斤，河北-辽宁的生猪价差为0.32元/公斤。（根据调研显示，辽宁区域养殖企业猪源流入本地和京津冀比例为6：4，运费差平衡点0.35元/公斤）。从全国-辽宁区域间价差来看，全国-辽宁价差逐步收窄，远距离外调优势减弱，产能逐步依赖近距离或本地消化。另外，从河北-辽宁区域价差进一步抹平外调优势，加剧了本地市场的养殖、屠宰的竞争压力。

区域屠宰竞争加剧，产业链盈利走势分化

2025年辽宁区域生猪产业链盈利走势分化，养殖盈利表现前高后低，亏损期主要集中在四季度，全年实现微利；而屠宰端盈利表现皆不乐观，亏损期从3月延伸至11月，12月初步扭亏为盈，全年亏多盈少。截至12月19日，辽宁全年自繁自养平均盈利50.43元/头，全年实现微利，但相较全国平均水平低30元/头左右。但四季度区域猪病复发且有扩散趋势，该区域养殖企业亏损。

从屠宰端来看，2025年辽宁屠宰企业平均毛利为9.09元/头，区域屠宰企业头均加工费用40元/头，甚至产能利用率低的企业达到100-200元/头，而龙头企业低至15-20元/头，多数屠宰企业经营生存陷入困境。辽宁现有330多家屠宰场（规模+小型代宰），日宰2000头以上的大企业15-16家，自宰企业数量位列全国第四，2025年全年13家中小自宰场关停。屠宰行业竞争白热化，市场参与者包括大型企业以及数量众多的中小型屠宰场；同时辽宁距离京津冀比较近，成为竞争中转站，吉林、黑龙江地区的生猪、猪肉大量流入辽宁市场，加剧了本地供应压力，导致市场竞争更为激烈。龙头企业高价卖猪、低价卖肉加剧区域竞争，部分小型屠宰场为求生存，肉品颜色、品质等指标把控不如大型企业严格，扰乱部分低端市场，导致区域毛差表现疲软。

一体化养殖企业凭借低采购成本优势以及稳定的猪源，甚至通过上下游合作锁订单方式，保证猪源稳定性，提高开工率，分摊厂区折旧成本。而传统屠宰企业由于初期设计产能偏高，但实际利用率不足30%，加工费用迟迟难降，陷入毛差和开工两难局面。未来辽宁部分中小屠宰企业或因国家法律法规完善、行业标准提高、成本高、品质把控差等原因，逐渐被市场淘汰。屠宰产品结构转型是必然趋势，白条产品同质化竞争将进一步加剧，分割品、高端产品（如黑猪）、食品代工等业务成为企业利润增长核心引擎。因此，未来政策合规是企业生存底线，检疫、环保、屠宰流程、食品加工等环节的规范化运营将成为企业核心竞争力之一。

猪病推动产能去化，养殖集中度或进一步提升

根据调研显示，2025年四季度辽宁区域猪病形势严峻，发病率比去年重、比前年弱，12月逐步达到高峰期；发病类型为野毒毒株，发病表现为不采食、咳喘、红斑、异常死亡，致死率20%-30%（较往年下降）。发病时间从9月开始覆盖整个四季度，11-12月有扩散现象。锦州、铁岭、阜新等养殖聚集地成为猪病高发区，集团场、中型场、散户皆有发病，集团场同比发病增加，主要为80-110公斤的育肥猪。

表：辽宁区域猪病情况调研

截至12月上旬，四季度辽宁养殖企业累计能繁母猪损失超1万头，肥猪损失监测超10万头；但是，大型集团企业通过“淘汰低效母猪+从育肥猪中选后备母猪”快速补栏，产能恢复速度较快，中型企业母猪品种尚未更新，损失后补产谨慎。企业端母猪存栏较高峰阶段有所下滑，但总体表现为淘汰落后产能，母猪场普遍“拔牙”（隔离病猪）、打药，部分企业拔牙期间仍正常售卖仔猪；采购前需进行苗源检测，7天内未发病则苗源基本安全。育肥场防疫效果不明显，易发病，或对春节前后（1-2月份）的短期供应产生一定程度影响。

2025年本轮猪病，辽宁集团企业虽有损失，但仍表现出较强的抗风险和复产能力。过去生猪行业常出现大起大落，去产能阶段平均亏损期约13个月，目前仅亏损3-4个月，2026年上半年养殖亏损预期仍存，中小企业受限资金和疫病防控压力，产能恢复延后或退出市场。另外，辽宁中小养猪户因连续亏损信用度下降，农业贷款困难，行业洗牌严重，另外部分外地中型企业因不适应东北环境（温控、湿度、人员管理等）撤走，给予本土中大型企业更多市场空间，未来辽宁区域养殖产能集中度或进一步提升。

综上，2025 年辽宁生猪产业链利润竞争持续加剧，政策合规升级、猪病防控趋严、产能利用低效等共性问题进一步放大行业内卷。屠宰端产品结构转型已成必然，分割品、高端产品及食品代工等业务将成为利润增长核心引擎；叠加猪病冲击与养殖亏损预期，本土中大型企业迎来发展机遇，未来区域养殖、屠宰产能集中度有望进一步提升。

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